公司研究报告
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拟收购能誉科技，补齐物理AI闭环能力
2026-06-18 · 李佩京,王思 · 中邮证券有限责任公司
鼎捷数智(300378) 事件 鼎捷数智拟收购能誉科技控股权，核心在于补齐工业AI从“数字决策”走向“物理执行力”。公司于26年6月12日公告，拟以自有资金及自筹资金合计1.96亿元收购能誉科技51%股权；交易完成后，能誉科技将成为鼎捷数智控股子公司，并纳入合并报表范围。我们认为，本次收购并非单纯外延并表，而是围绕公司“智能+”战略在工业AI从经营管理、生产协同进一步延伸至能源系统、厂务控制和现场设备层的过程中，完成物理AI能力补位。 ...
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深耕骨科耗材领域，运动医学等新领域助力新成长
2026-06-18 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
爱得科技(920180) 投资要点 公司深耕骨科耗材医疗器械，提供全领域解决方案。公司成立于2006年，是一家专注于骨科医疗器械行业的创伤、脊柱、护创解决方案专业提供商，2026年在北交所成功上市。2025年公司归母净利润为0.78亿元，同比增长15.82%。实现营收3.02亿元，同比增长9.74%。 产品需求持续增长，骨科器械市场发展空间广阔：1）骨科器械市场发展空间广阔。我国骨科植入医疗器械市场规模由2016年193亿元增至2024...
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北交所新股申购报告：益坤电气：避雷器/绝缘子“重点小巨人”，CRCC全认证受益轨交+电力双赛道扩容
2026-06-18 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
益坤电气(920222) 避雷器、绝缘子“小巨人”，深耕轨交与电力领域 公司是一家专注于轨道交通和电力系统领域绝缘、过电压保护及在线监测综合解决方案的国家级“专精特新”小巨人企业，并入选工信部建议支持的“重点小巨人”企业名单（第一批第一年），主要产品包括避雷器、绝缘子、熔断器和在线监测装置及系统等。2023-2025年，公司营业收入分别为28,407.55万元、33,897.89万元和37,292.74万元；归母净利润分别为4,175....
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产品结构持续优化，储能业务焕发新机
2026-06-17 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
鹏辉能源(300438) 投资要点 聚焦储能赛道，业绩迎来明确反转。鹏辉能源深耕锂电二十余年，近年战略聚焦储能领域，已形成“储能+动力+消费”三大业务协同发展格局，其中储能业务正成为公司盈利增长的核心引擎。公司户储电芯与工商业储能系统出货量均稳居全球TOP2，高毛利率的海外储能产品占比持续提升，推动公司盈利水平稳步向上。管理层兼具深厚技术背景与产业经验，推行精细化管理，持续优化产品结构，储能业务的规模化放量将持续支撑公司业绩增长。202...
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公司首次覆盖报告：AI互联万通，PCIe交换芯片国产替代正当时
2026-06-17 · 陈蓉芳,陈瑜熙,陈凯 · 开源证券股份有限公司
万通发展(600246) 地产业务战略转型，加码PCIe交换芯片打开成长空间 万通发展于2025年控股收购数渡科技62.98%股权，正式切入AI算力领域的PCIe高速交换芯片赛道，形成“房地产开发+芯片销售”双主业并行的经营格局，至2025年四季度，公司数字科技业务转型成效初显，2025年营收占比达9.86%，毛利率高达59.8%。我们预计2026-2028年公司实现营收10.98/16.65/21.28亿元，实现归母净利润分别为-2....
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国内大储领先企业，后服务与出海市场前景可期
2026-06-17 · 王蔚祺,王晓声,李恒源 · 国信证券股份有限公司
海博思创(688411) 核心观点 26年第一季度实现归母净利润2.0亿元，同比+117%。2026年第一季度，公司实现营业收入23.7亿元，同比+53%；归母净利润2.0亿元，同比+117%。综合毛利率19.4%，同比+0.7pct；净利率8.5%，同比+2.5pct。 海博思创是国内领先的大型储能系统集成商，规模化交付能力持续验证。公司长期聚焦电化学储能系统研发、生产、销售及服务，产品覆盖大型储能、工商业储能及系统控制等多类场景，2...
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主业持续增长，AI液冷+电子业务打造第二增长曲线
2026-06-17 · 李帅华,魏欣 · 中邮证券有限责任公司
华光新材(688379) 投资要点 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年实现营业收入25.56亿元，同比增长33.27%；归母净利润1.88亿元，同比增长133.29%；扣非归母净利润1.04亿元，同比增长49.98%。2026Q1实现营收10.79亿元，同比增长84.11%；归母净利润0.37亿元，同比下降61.17%，主要系25Q1含拆迁收益导致高基数，剔除非经常性损益后26Q1扣非归母0.36亿元，同比增...
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母线+储能业务驱动公司高速增长
2026-06-17 · 吴文吉,徐铭婉 · 中邮证券有限责任公司
威腾电气(688226) 投资要点 在配电设备领域，产品矩阵与技术实力加速提升。公司持续加大产品研发力度，聚焦多场景应用需求推出多款新产品，同时在多项技术领域实现突破，产品矩阵与技术实力同步提升。公司先后推出快捷式节能特种母线、流化绝缘密集型母线，可高效适配各类复杂应用环境；针对数据中心高密度供电与灵活扩容需求，研发直流母线、铝导体数据中心母线，进一步丰富产品序列；GM-D树脂大电流6300A母线槽通过KEMA认证，WLG风电母线产品技...
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芯无止境，超越未见
2026-06-17 · 吴文吉,徐铭婉 · 中邮证券有限责任公司
安路科技(688107) l投资要点 公司营业收入进入稳步增长阶段。自2025年第二季度起，公司营收已实现连续四个季度环比增长。主要原因来自于：一是传统市场保持稳定，尽管部分终端行业客户需求阶段性波动，公司在通信、工业控制等传统优势市场仍保持稳定基础，展现出较强经营韧性。二是新兴赛道的持续放量，在数据中心服务器、电力与新能源、汽车电子等高增长领域取得重要突破，数据中心服务器导入多家头部互联网企业，收入倍数级增长；电力新能源订单规模大幅增...
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传承创新，百年火炬
2026-06-17 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
火炬电子(603678) 投资要点 AI需求爆发叠加高端产能挤压消费供给，MLCC步入量价齐升超级周期。本轮行情始于2026年2月下旬，为AI算力与新能源汽车升级驱动的产业级拐点，并非短期库存反弹。经历2022至2026年2月四年深度去库存，MLCC行业渠道与终端持续低库存运行，行情启动后渠道集中补库、抢购高容稀缺料号，带动现货价格显著分化上涨，普通标准品涨幅15%-20%，AI服务器高容产品涨幅达50%-60%，部分型号翻倍。随后村田...
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公司信息更新报告：实现全资控股暖芯科技，大科技版图徐徐推进
2026-06-17 · 郭彬,吕明 · 开源证券股份有限公司
华源控股(002787) 华源实现100%控股暖芯科技增厚业绩，上调盈利预测，维持“买入”评级 公司已构建"传统包装主业稳筑基本盘+科技（半导体，光通信）打造第二增长曲线"的双轮驱动格局。2025年全资子公司苏州华源半导体有限公司收购无锡暖芯半导体科技有限公司51%股权，是公司科技半导体主线的一次重要布局。2026年6月，根据企查查数据，公司进一步完成股权收购，对无锡暖芯持股比例由51%提升100%，实现全资控股。本次收...
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高性能精细氧化铝粉体龙头，受益上游原料价格回落+下游电子材料增长红利
2026-06-17 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
天马新材(920971) 投资要点： 专注于高性能精细氧化铝粉体产品，2026Q1归母净利润同比修复显著。公司长期专注于先进无机非金属材料领域，主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、生产和销售，其终端应用覆盖了集成电路、消费电子、电力工程、电子通讯、新能源汽车、平板显示、光伏发电等多个重点领域。公司主要产品为电子陶瓷用、高压电器用、电子及光伏玻璃用、锂电池隔膜用、研磨抛光用、高导热材料用和耐火材料用粉体材料等。公司与三环集团等知名客户长期...
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