公司研究报告
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晨光股份：大额回购提议强化信心，经营改善趋势显现
2026-05-24 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
晨光股份(603899) 事件：5月21日晨光股份收到董事长提议，拟使用5-10亿元公司自有资金以集中竞价方式回购股份，回购价格不超过董事会审议前30个交易日均价的150%，股份将用于股权激励或员工持股计划，回购期限不超过12个月，回购股份3年内未使用将予以注销。 规模较高、显现经营信心。5-10亿元回购金额，远高于过往回购提议规模（前两次回购范围均为1.5-3亿元），大额回购提议兼具信心传递、价值修复、团队绑定三重意义，凸显公司现金流...
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外销高增盈利超预期，平台化战略加速兑现
2026-05-24 · 闫智 · 中航证券有限公司
603699(纽威股份) 事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年实现营收77.68亿元，同比+24.53%；归母净利润16.01亿元，同比+38.54%。2026年一季度实现营收18.13亿元，同比增长16.53%；归母净利润3.45亿元，同比增长31.40%。 业绩持续高增，盈利能力显著增强 2025年公司业绩实现高速增长，分区域看，外销业务实现收入52.82亿元，同比增长38.51%，占主营业务收入比重由...
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出海高增，扭亏为盈，AI 2.0战略打开成长空间
2026-05-24 · 裴伊凡,郭念伟 · 中航证券有限公司
蓝色光标(300058) 事件：公司发布2025年年报，全年公司实现营业收入686.93亿元，同比+12.99%；归母净利润2.25亿元，同比+177.29%；扣非后归母净利润2.72亿元，同比+182.09%。毛利率2.63%，同比基本持平；净利率约0.32%，同比+0.81pct。经营活动产生的现金流量净额6.32亿元，同比+604.35%。 单季度来看，25Q4公司实现营收175.94亿元，同比+14.44%；归母净利润0.29亿...
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2025年报及2026年一季报点评：转型升级提质效，以“制造+应用”持续巩固商业航天竞争优势
2026-05-24 · 王玉茜,滕明滔,严慧,方晓明,张超 · 中航证券有限公司
中国卫星(600118) 事件：3月31日，中国卫星公告，2025年公司营收（61.03亿元，+18.35%），归母净利润（0.36亿元，+27.38%），扣非归母净利润（0.08亿元，+58.46%)。4月20日，中国卫星公告，2026年一季度公司营收（6.09亿元，+37.89%），归母净利润（-0.43亿元，同比亏损扩大1858.07万元）。 2025年商业航天产品增速较快，业绩稳健回升 2025年，公司营收（61.03亿元，+1...
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老牌军工细分赛道企业，AIDC发电出海构筑第二增长曲线
2026-05-23 · 周尔双,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
泰豪科技(600590) 投资要点 综合能源装备龙头，三大板块协同构筑系统解决方案壁垒。公司以能源装备为核心增长引擎，构建覆盖多能源类型的发电体系，具备跨周期的稳定增长能力；工业装备夯实制造基础，集成服务强化工程兑现与客户粘性，形成高壁垒的“设备+系统+工程”一体化能力。此外，国企改革与国际化推进释放经营弹性，在电力投资回暖与能源结构转型背景下，公司有望实现业绩稳步增长、盈利持续修复。 军工景气底部修复，资质&产品壁垒强化核心竞争力。（...
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工业机器人控制系统领域“小巨人” ，"驱控一体"产品放量驱动业绩增长
2026-05-23 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
新睿电子(920211) 投资要点： 发行价格 25.19 元/股， 发行市盈率 14.68X， 申购日为 2026 年 5 月 25 日。 本次公开发行股份数量 6,400,000 股， 发行后总股本为 34,400,000 股， 本次公开发行股份数量占发行后总股本的 18.60%。 本次发行不安排超额配售选择权。 经我们测算， 公司发行后预计可流通股本比例为 18.6%， 老股占可流通股本比例为 0%。 本次发行战略配售发行数量为 ...
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NOR Flash量价齐升，行业景气迎来拐点
2026-05-23 · 莫文宇,杨宇轩 · 信达证券股份有限公司
恒烁股份(688416) 股东减持计划如期完成，Q1营收及净利润大幅提升。5月12日和21日，恒烁股份发布两起已披露的股东减持计划完成的公告，总计减持约占总股本2.44%（董翔羽1.75%、中安庐阳0.69%），执行结果与预案一致，在一季报基本面修支撑下，市场对减持供给整体实现了较好承接。公司Q1实现营收2.19亿元，同比+192.08%；实现归母净利润0.49亿元，去年同期为-0.26亿元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润0.46亿元，去...
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26Q1收入利润双提速，AI&海外业务快速推进
2026-05-22 · 王鑫旸 · 金元证券股份有限公司
视源股份(002841) 要点分析 25全年稳健增长，26Q1收入利润双提速。2025年公司实现营业收入243.5亿元，同比增长8.7%，实现归母净利润10.1亿元，同比增长4.4%。2026Q1，公司实现营业收入62亿元，同比增长23.9%，实现归母净利润2.5亿元，同比增长52.5%。 液晶主控板卡龙头地位稳固，家用电器控制器高速增长。公司液晶显示主控板卡2025年实现收入70.31亿元，同比增长6.1%。公司多年来稳居液晶主控板卡...
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深耕核心城市，央企平台优势凸显
2026-05-22 · 邓力,陈颖 · 华源证券股份有限公司
招商蛇口(001979) 投资要点： 深耕大湾区的央企综合运营平台。招商蛇口是招商局集团旗下房地产业务运营平台，公司以开发业务、资产运营、物业服务为三大核心支柱，持续构建“租购并举、轻重结合”的多元业务格局。过去几年，面对行业调整压力，公司主动优化资产结构：一方面，积极化解历史包袱，2020-2025年期间累计计提资产减值及信用减值合计约269亿元，计提规模在央国企房企中处于领先水平；另一方面，公司在投资端持续优化，聚焦核心城市、并提升...
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重组胶原蛋白产品矩阵完善，打造生命材料企业积极拓展大健康领域
2026-05-22 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
锦波生物(920982) 投资要点： 再出发：从重组胶原蛋白领军者向国际一流生命材料企业迈进。锦波生物是一家国内领先的、具有代表性的已实现重组胶原蛋白特别是重组人源化胶原蛋白产业化的企业。公司创立于2008年，走过重组胶原蛋白1.0-3.0时代，根据锦波生物公众号，截至2026年3月28日，公司注射产品累计临床应用近400万支。公司重点开发以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的各类医疗器械、功能性护肤品等终端产品，并不断研发各种具有高级结...
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调味品行业强者恒强，平台型龙头稳健扩张
2026-05-22 · 张东雪,周翔 · 华源证券股份有限公司
海天味业(603288) 投资要点： 经营复盘，公司系中国调味品行业的领军品牌。公司是我国历史悠久的调味品龙头企业，致力于提供优质产品以满足BC端客户的调味需求；在我国庞大且相对分散的调味品市场，公司收入规模领先，产品矩阵高度完整，全国市场覆盖度广，品牌影响力更是家喻户晓。截至2025年末，公司实现营收/归母净利润约289/70亿元，2014-2025年复合增速分别为10%/12%。 全球调味品市场空间广阔，国内市场呈结构性增长。根据弗...
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公司事件点评报告：26Q1业绩符合预期，半导体业务蓄势待发
2026-05-22 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
维科精密(301499) 事件 公司发布2025年年报以及2026年一季报，2025年公司实现总营收9.6亿元，同比+14.2%；扣非归母净利润0.5亿元，同比+40.0%。2026Q1营收2.4亿元，同比+4.5%；扣非归母净利润0.1亿元，同比+24.0%。 投资要点 营收稳步上升，盈利能力相对稳定 25Q4营收稳健增长，利润大幅提升。（1）营收方面，25Q4实现营业收入2.7亿元，同比+8.6%；（2）扣非归母净利润方面，25Q4...
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