公司研究报告
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业绩短期承压，基因治疗平台前景可期
2026-04-28 · 唐爱金 · 信达证券股份有限公司
康弘药业(002773) 事件：2026年4月23日，公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年营收45.85亿元（yoy+2.98%），归母净利润11.63亿元（yoy-2.37%），2026Q1营收10.46亿元（yoy-12.70%），归母净利润3.07亿元（yoy-23.13%）。 点评： 2025年业绩基本符合预期，2026Q1业绩受康柏西普降价及税率调整双重影响，短期承压 分业务板块看： 生物药（康柏西普）：2...
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源飞宠物：代工持续快速增长，自主品牌转型高质量增长
2026-04-28 · 姜文镪,骆峥 · 信达证券股份有限公司
源飞宠物(001222) 事件：源飞宠物发布2025年年度报告及2026年一季报。2025年公司实现收入17.34亿元（同比+32.4%），归母净利润1.16亿元（同比-29.5%），扣非归母净利润1.17亿元（同比-25.8%）；2026Q1实现收入4.50亿元（同比+34.4%），归母净利润0.23亿元（同比-10.5%），扣非归母净利润0.23亿元（同比-8.8%）。 代工业务稳健增长，海外产能布局持续推进。2025年公司实现境外...
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公司简评报告：收入端平稳，产品管线布局丰富
2026-04-28 · 杜永宏,付婷 · 东海证券股份有限公司
康泰生物(300601) 投资要点 收入端平稳增长，利润端继续承压。2025年，公司实现营业收入26.73亿元（同比+0.81%）、归母净利润0.70亿元（同比-65.12%）、扣非归母净利润0.73亿元（同比-70.23%）；Q4单季度实现营收6.10亿元（同比-3.77%），归母净利润0.21亿元（同比+114.17%）；2026Q1实现营收6.31亿元（同比-2.18%），归母净利润0.33亿元（同比+48.61%）。2025年末...
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福斯特2026年一季报点评：胶膜涨价盈利修复、电子膜中高端替代加速
2026-04-28 · 曾朵红,郭亚男 · 东吴证券股份有限公司
福斯特(603806) 投资要点 事件：公司发布2026年一季报，公司26Q1营收33.7亿元，同比-6.9%，归母净利润3.1亿元，同比-22.3%，扣非净利润2.6亿元，同比-31.2%，毛利率13.8%，同环比+0.7/3.3pct，归母净利率9.2%，同环比-1.8/+7pct，业绩符合市场预期。 胶膜涨价盈利修复、龙头地位稳固：26Q1胶膜出货6.55亿平，同增5.64%，环降6.73%，市占率稳定在50%+，我们计算单平净利...
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理疗机器人布局落地，汽车健康座舱成新的增长曲线
2026-04-28 · 陈玉卢 · 山西证券股份有限公司
荣泰健康(603579) 事件描述 公司发布了2025年报&2026一季报，2025年实现营业收入15.73亿元，yoy-1.5%，实现归母净利润1.5亿，yoy-21.49%。2026Q1实现营业收入4.42亿元，yoy+11.96%，实现归母净利润0.7亿元，yoy+58.72%。 事件点评 内销稳健，外销有所拖累。2025年公司外销收入为8.07亿元，yoy-12.51%，毛利率为23.96%，同比-2.48pct，外销业务竞争激...
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经纪与自营驱动，业绩释放弹性
2026-04-28 · 刘丽,孙田田 · 山西证券股份有限公司
财通证券(601108) 事件描述 公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营业收入69.22亿元，同比增长10.13%，归母净利润26.32亿元，同比增长12.50%，加权平均ROE7.08%，同比增加0.49pct。一季度公司实现营业收入16.51亿元，+54.41%，实现归母净利润6.17亿元，+113.03%。 事件点评 经纪和投资拉动，一季度业绩大增。经纪业务实现收入18.69亿元（+32.37%），也是公司业...
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2025Q4有限服务型酒店RevPAR同比转正
2026-04-28 · 王冯 · 山西证券股份有限公司
锦江酒店(600754) 事件描述 公司发布2025年财务报告，期内实现营收138.1亿元/-1.79%，归母净利润9.25亿元/+1.58%，扣非归母净利润9.45亿元/+75.19%，EPS0.87元。其中2025Q4实现营收35.7亿元/+9.08%，归母净利润1.79亿元/+192.17%，扣非归母净利润1.06亿元/+206.36%。拟向全体股东每10股派发现金红利5.1元（含税），分红比率58.76%。期内公司营收同比下滑主...
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多赛道迎来高景气度，产线建设持续推进
2026-04-28 · 葛星甫,刘晓宁,孟爽 · 华源证券股份有限公司
扬杰科技(300373) 投资要点： 事件：2026Q1实现营收21.30亿元，同比增长34.87%；归母净利润3.85亿元，同比增长41.01%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长41.15%。 多下游高景气度，一季度业绩实现较快增长。2026Q1受益于人工智能、新能源汽车、储能及工控等下游应用的强劲需求，功率半导体行业维持高景气度，公司营收实现同比及环比双增长，其中，汽车电子业务快速增长，构成业绩增长的核心驱动力。此外，公司研发投...
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汽车压感国产替代，人形机器人力感新蓝海
2026-04-28 · 赵梦妮 · 华源证券股份有限公司
安培龙(301413) 投资要点： 国内领先传感器企业，构筑‘温压气力’多维感知平台，卡位‘汽车+家电’全球头部供应链。公司已形成热敏电阻及温度传感器、压力传感器、氧传感器、力传感器四大类产品线，主要应用于汽车、家电、储能、机器人等领域。2025年，公司压力传感器收入占比达56.98%，为比重最大、增长最快的品类。公司亦在海外设立德国、比利时、泰国、美国子公司，以推进全球化布局战略。 人形机器人：锚定力传感器核心赛道，具备金属应变式与M...
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公司信息更新报告：2026Q1达成BD赋能增长，双靶点siRNA潜力可期
2026-04-28 · 余汝意,巢舒然 · 开源证券股份有限公司
前沿生物(688221) 2025年经营小幅承压，2026Q1小核酸BD达成赋能增长，维持“买入”评级2025年公司实现营业收入1.23亿元（-4.70%，下文皆为同比口径）；归母净利润-2.68亿元（-33.11%）；扣非归母净利润-3.02亿元（+7.64%）。2026Q1单季度公司实现营收2.97亿元（+948.89%）；归母净利润2.27亿元（+615.38%）；扣非归母净利润2.19亿元（+512.58%）。从盈利能力来看，2...
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公司信息更新报告：Q1业绩同环比增长，产业链布局逐步完善
2026-04-28 · 金益腾,蒋跨跃 · 开源证券股份有限公司
大洋生物(003017) Q1业绩同环比增长，看好公司长期成长，维持“买入”评级 公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营收10.45亿元，同比增长14.89%，实现归母净利润1.00亿元，同比增长56.64%。其中，2025Q4公司实现归母净利润0.20亿元，同比增长58.79%，环比下降32.89%。2026Q1，公司实现营收2.78亿元，同比增长11.71%，环比下降6.71%，实现归母净利润0.31亿元，同比增...
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公司信息更新报告：大单品放量价稳，触底信号明确
2026-04-28 · 张宇光,逄晓娟 · 开源证券股份有限公司
贵州茅台(600519) 大单品放量价稳，触底信号明确，维持“买入”评级 公司2026年一季度公司营收539.09亿元，同比+6.54%；归母净利272.43亿元，同比+1.47%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为851.8、896.7、933.7亿元，同比分别+3.5%、+5.3%、+4.1%，EPS分别为68.02、71.60、74.56元，当前股价对应PE分别为21.4、20.4、19.6...
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