公司研究报告
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2025年报&2026年一季报点评：盈利能力短期承压，镁合金订单放量在即
2026-04-29 · 黄细里,郭雨蒙 · 东吴证券股份有限公司
星源卓镁(301398) 投资要点 事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年公司实现营收4.29亿元，同比+4.95%；归母净利润为0.46亿元，同比-42.73%，扣非归母净利润为0.40亿元，同比-46.05%。公司25年业绩受研发投入持续加大、新项目量产爬坡费用投入增加及人员储备等因素综合影响。 分季度来看：1）25Q4公司营收为1.37亿元，同/环比分别+13.24%/+25.66%；归母净利为-0.0...
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2026年一季报点评：归母净利润稳健增长，经纪业务表现强势
2026-04-29 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
中国银河(601881) 投资要点 事件：中国银河发布2026年一季报。公司26Q1实现营业收入73.5亿元，调整后同比+15.7%；归母净利润33.2亿元，同比+10.1%；对应EPS0.28元，ROE2.5%，同比+0.1pct。 市场交投活跃度大幅提升，经纪业务收入高增：1）26Q1公司经纪业务收入27.0亿元，同比+40.6%，占营业收入比重36.7%。全市场日均股基交易额31246亿元，同比+78.9%。2）截至26Q1公司两...
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无银/低银化凸显盈利优势，产能升级加速高溢价BC产品放量
2026-04-28 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
爱旭股份(600732) 无银/低银化凸显盈利优势，产能升级加速高溢价BC产品放量 业绩简评 2026年4月28日，公司发布2025年年报及2026年一季报。2025全年公司实现营业收入156.14亿元，同比提升39.97%，实现归母净利润-18.22亿元，同比提升65.75%；2026年第一季度公司实现营业收入44.37亿元，同比增长7.29%，实现归母净利润-4.40亿元，同比下降46.37%，业绩符合预期。 经营分析 差异化优势抵...
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公司信息更新报告：2026Q1业绩超预期，渠道拓展+份额提升拉动主业外销高增，NAS存储外销增长仍亮眼
2026-04-28 · 吕明,林文隆 · 开源证券股份有限公司
绿联科技(301606) 2026Q1业绩超预期，主业保持高增+NAS存储外销亮眼，维持“买入”评级公司发布2026Q1财报，2026Q1实现营收28亿元（+53%），归母净利润2.4亿元（+58%），扣非归母净利润2.3亿元（+63%），单季度收入及归母利润增速超预期。考虑到海外线下渠道拓展空间、线上渠道份额提升以及NAS存储高增长，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为10.57/14.31/...
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公司新产能稳步推进，看好钾肥行业景气向上
2026-04-28 · 杨林,薛聪 · 国信证券股份有限公司
亚钾国际(000893) 核心观点 2025年公司钾肥量价齐升，业绩符合预期。2025年公司实现营收53.2亿元（同比+50.1%），归母净利润16.7亿元（同比+76.0%），扣非归母净利润18.6亿元（同比+108.1%），非经常性损益主要来自全额计提东泰矿区2#井减值准备3.1亿元，以及冲回5100万元预提修复费用。2025年公司东泰矿区1#井稳定生产，全年实现氯化钾产量201.15万吨（同比+10.8%），销量204.57万吨（...
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订单逆势增长，主业与第二曲线齐飞
2026-04-28 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
迈为股份(300751) 业绩简评 2026年4月27日，公司发布2025年年报及2026年一季报。2025全年实现营业收入81.52亿元，同比下降17.07%，实现归母净利润7.22亿元，同比下降22.06%；2026年第一季度实现营业收入13.37亿元，同比下降40.02%，实现归母净利润1.18亿元，同比下降27.19%，业绩符合预期。 经营分析 产品与出海结构双优化，毛利率实现跃升：2025年公司实现毛利率38.61%，同比提升...
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2025年年报&2026年一季报点评：地缘冲突下盈利明显改善，三大项目稳步推进
2026-04-28 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
荣盛石化(002493) 投资要点 事件：2025年，公司实现营业收入3086.22亿元（同比-5.47%），实现归母净利润8.48亿元（同比+17.09%），实现扣非后归母净利润9.04亿元（同比+18.58%）。2026年一季度，公司实现营业收入606.29亿元（同比-19.13%），实现归母净利润28.15亿元（同比+378.46%），实现扣非后归母净利润30.29亿元（同比+389.90%）。业绩符合我们预期。 炼油毛利率提升，...
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深化AIoT 2.0战略，端侧大模型与协处理器创新驱动业绩高增长
2026-04-28 · 苏凌瑶,茅珈恺 · 中银国际证券股份有限公司
瑞芯微(603893) 瑞芯微发布2025年年报和2026年一季报。公司2025年和2026Q1业绩同比持续高增，产品结构优化带动盈利提升。公司确立“SoC+协处理器”双轨并行发展的产品路径。随着端侧大模型加速落地，公司自研协处理器突破端侧AI关键瓶颈，我们预计协处理器有望成为公司业绩增长的关键驱动力。公司持续完善产品矩阵，坚持“IP先行”以支持下一代芯片创新。维持“增持”评级。 支撑评级的要点 业绩持续高增，产品结构优化带动盈利提升。...
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2025年报及2026年一季报点评：延续深度调整，期待筑底企稳
2026-04-28 · 苏铖,郭晓东 · 东吴证券股份有限公司
洋河股份(002304) 投资要点 事件：公司公告2025年报及2026年一季报，2025年营收192.11亿元，同比-33.47%，归母净利润22.06亿元，同比-66.94%；其中25Q4营收11.21亿元，同比-17.57%，25Q4归母净利润-17.69亿元，对比24Q4归母净利润-19.05亿元，同比亏损收窄。26Q1营收81.86亿元，同比-26.03%，归母净利润24.47亿元，同比-32.73%。 25年积极应对困难，盈...
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26Q1业绩亮眼，改革成效初显
2026-04-28 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
中炬高新(600872) 投资要点 事件：公司发布2025年报和2026年一季报，2025年全年实现营收42亿元，同比-23.9%；实现归母净利润5.4亿元，同比-39.9%；实现扣非归母净利润5.4亿元，同比-20.1%。此外，公司拟每10股派发现金红利4.5元（含税）。26Q1实现营收13.2亿元，同比+19.9%；实现归母净利润2.6亿元，同比+45.1%。 25全年渠道调整致使主业承压，26Q1收入端明显改善。25全年美味鲜子公...
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营收稳步增长，生猪业务盈利首次超越黄羽鸡业务
2026-04-28 · 徐卿,赵磐 · 西南证券股份有限公司
立华股份(300761) 投资要点 业绩总结：公司发布2025年年度报告及2026年一季报。公司2025年实现营业收入187.29亿元，同比增长5.67%；实现归母净利润5.78亿元，同比下降62.01%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润6.06亿元，同比下降60.01%。公司2026年一季度实现营业收入49.85亿元，同比增长22.00%；实现归母净利润1.55亿元，同比下降24.85%。 点评：营收稳健增长，周期下行致利润承压。2...
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2026年一季报点评：Q1归母净利润同比+35%，明德二期扩产进一步打开成长空间
2026-04-28 · 周尔双,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
联德股份(605060) 投资要点 2026Q1归母净利润同比+35%，高景气下游驱动业绩高增 2026Q1公司实现营收3.4亿元，同比+22.4%；实现归母净利润0.6亿元，同比+35.1%；单季度汇兑损失约300万元，若扣除则归母净利润同比+46%。分市场看，公司2026Q1内销1.6亿元，同比+14.0%，外销1.8亿元，同比+35.1%。分业务看，公司2026Q1压缩机/工程机械零部件收入分别同比+10%/+40%，公司预计来自...
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