公司研究报告
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2026年一季报点评：业绩超市场预期，深度受益商业航天
2026-04-30 · 王紫敬,苏立赞,戴晨 · 东吴证券股份有限公司
电科蓝天(688818) 事件：公司发布2026年一季报，2026年Q1实现营收4.68亿元，同比+87.19%，归母净利润0.15亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润0.13亿元，同比扭亏为盈，超市场预期。 投资要点 一季度业绩大幅增长，盈利能力显著改善：公司2026Q1业绩表现强劲，实现营业收入4.68亿元，同比增长87.19%，归母净利润和扣非归母净利润分别为0.15亿元和0.13亿元，实现扭亏为盈。一季度业绩高增主要系符合收入确认条件...
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资管和投资增速较高，金融资产扩表较快
2026-04-30 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
广发证券(000776) 投资要点： 事件：广发证券发布2026年一季报。2026Q1年公司实现营收/归母净利润116.82亿元/47.07亿元，同比+64%/+71%，加权平均ROE为3.32%（同比+1.26pct）。2026Q1年末，公司归母净资产达1714.85亿元，若剔除发行永续债和配股影响，归母净资产相比年初+3%；杠杆率（剔除客户资金口径）达4.70倍，相比年初+0.09。 点评： 收入端：投资、经纪、资管收入均高速增长。...
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2025年报2026年一季报点评：工业板块稳健增长，创新产品收入占比提升
2026-04-30 · 朱国广,冉胜男 · 东吴证券股份有限公司
华东医药(000963) 投资要点 事件：2025年，公司实现收入436.12亿元（+4.07%，表示同比增速，下同），实现归母净利润34.14亿元（-2.78%），扣非归母净利润33.11亿元（-1.20%）。2026Q1季度，公司实现收入111.83亿元（+4.17%），实现归母净利润10.02亿元（+9.56%），扣非归母净利润9.90亿元（+10.30%）；业绩低于我们前次预测值。 工业板块较快增长，创新产品放量加速成为核心驱动...
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2026年一季报点评：业绩贴近预告上限，毛利率同环比大增
2026-04-30 · 曾朵红,郭亚男,胡隽颖 · 东吴证券股份有限公司
德业股份(605117) 投资要点 事件：公司26Q1营收44.6亿元，同环比+73.8％/+32％，归母净利11.9亿元贴近预告上线，同环比+68.4%/+44.2％，扣非净利11.5亿元，同环比+87.2%/+51.7％，毛利率41.4%，同环比+4.2/+4.4pct，归母净利率26.6%，同环比-0.9/+2.2pct。 全球户储市场全面开花、逆变器及电池包快速上量。公司26Q1实现营收44.6亿元，同环比+73.8％/+32％...
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2025年报&2026一季报点评：阶段性利润率承压，26Q1收入高增44%
2026-04-30 · 袁理,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
美埃科技(688376) 投资要点 事件：公司公告2025年报和2026年一季报。 2025年营业收入同增12%，利润端明显承压。2025年公司实现营业收入19.29亿元，同比+11.97%；归母净利润1.21亿元，同比-36.93%；扣非归母净利润0.87亿元，同比-51.09%。分季度看，2025年Q1-Q4单季度归母净利润分别为0.42/0.56/0.43/-0.20亿元，主要系部分项目验收节奏后移叠加成本与费用压力集中释放所致。...
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北交所信息更新：储能+动力电池结构件需求旺盛，2026Q1归母净利润同比+11.35%
2026-04-29 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
远航精密(920914) 2025总营收+22%、2026Q1归母净利润同比+11.35%，维持“增持”评级远航精密公布2025年报及2026一季报，2025全年实现总营业收入10.43亿元，同比增长22.38%；实现归母净利润0.53亿元，同比减少20.7%。2026Q1实现营业收入2.79亿元同比+29.19%，归母净利润1821.72万元同比+11.35%。考虑到2026年内预期年产2,500吨精密镍带材料项目达到可使用状态，氢能...
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北交所信息更新：2026Q1营收环比增长12.18%，植保行业触底回暖公司修复可期
2026-04-29 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
颖泰生物(920819) 2025年营收54.74亿元，同比-3.27%，归母净利润-2.57亿元，同比减亏56.25%公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年实现营收54.74亿元，同比下降3.27%，归母净利润-2.57亿元，同比减亏56.25%。2026Q1单季度公司营收13.55亿元，同比增长0.15%，环比增长12.18%，归母净利润-0.20亿元，同比转亏，但环比2025Q4亏损显著收窄。受联营企业长期股权投资减...
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新股覆盖研究：振宏股份
2026-04-29 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
振宏股份(920200) 投资要点 4月22日有一只北交所新股“振宏股份”申购，发行价格为20.58元/股、发行市盈率为11.61倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 振宏股份（920200.BJ）：公司专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售，产品广泛应用于风电、化工、机械、船舶、核电等多个领域。公司2023-2025年分别实...
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2025年报&2026年一季报点评：营收持续高增，积极布局数据中心场景
2026-04-29 · 陈海进,李雅文 · 东吴证券股份有限公司
裕太微(688515) 投资要点 以太网芯片需求放量驱动营收高速增长。据公司2025年报和2026年一季度报告，2025年裕太微实现营收6.17亿元，yoy+55.62%，归母净利润-1.34亿元，亏损同比收窄33.69%。2025年Q4单季营收2.29亿元，yoy+75.89%，qoq+38.05%，归母净利润-0.06亿元，亏损同比收窄89.91%，环比收窄73.27%。2026年一季度公司实现营收1.42亿元，yoy+74.83%...
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2026年一季报点评：业绩符合预期，镍价上行贡献弹性
2026-04-29 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
中伟新材(300919) 投资要点 Q1业绩位于此前预告中值、符合市场预期。26Q1营收157.5亿元，同环比+46％/+6.1％，归母净利5.6亿元，同环比+80.5%/+22.2％，扣非净利5.2亿元，同环比+96.9%/+22％，毛利率12.4%，同环比+0.5/0pct，归母净利率3.5%，同环比+0.7/+0.5pct。业绩位于此前预告中值，符合市场预期。 Q1抢出口前驱体出货量环比增长10%+、盈利稳定。我们预计26Q1公司...
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海外业务驱动稳健成长，高附加值新产品持续上量提升盈利能力
2026-04-29 · 唐爱金 · 信达证券股份有限公司
维力医疗(603309) 事件：公司发布2025年年报及2026Q1报。2025年营收16.31亿（yoy+8.07%），归母净利润0.76亿元（yoy-65.21%），扣非归母净利润0.68亿元（yoy-67.80%），经营活动产生的现金流量净额3.30亿元（yoy+7.84%）。利润下滑主要系对子公司狼和医疗计提商誉减值准备1.47亿元，剔除该影响后，实际净利润2.34亿（yoy+2.45%），实际归母净利润为2.23亿元（yoy+...
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2025年报及26Q1业绩点评：整体业绩彰显韧性，海外营收延续高增长
2026-04-29 · 李志新 · 诚通证券股份有限公司
新产业(300832) 事件： 公司披露2025年报及2026Q1季报，2025年公司实现营收45.77亿元，同比增长0.91%，全年归母净利润16.2亿元，同比减少11.39%；2026Q1公司实现营收11.29亿元，同比增长0.34%，归母净利润4.42亿元，同比增长1.02%。2025年全年每股派息1.2元，股息支付率58%（2024年为55.9%）。 2025年整体业绩彰显韧性，国内业务受集采影响毛利率承压 整体业绩彰显韧性。在...
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