公司研究报告
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2026年Q2盈利韧性强劲，业绩超市场预期
2026-06-16 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟 · 东吴证券股份有限公司
亿纬锂能(300014) 投资要点 业绩超市场预期：公司发布26年H1业绩预告，实现归母净利31.3~33.7亿元，同增95~110%，扣非归母24.3~26.0亿元，同增110~125%，Q2实现归母净利16.8~19.3亿元，同增234~282%，环增16~33%，中值18.0亿元，扣非净利13.1~14.9亿元，同增288~339%，环增18~34%，中值14.0亿元，业绩超市场预期。 Q2出货超40GWh、环增20%、动储维持高...
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融合创新，智联世界
2026-06-16 · 吴文吉,陈天瑜 · 中邮证券有限责任公司
科翔股份(300903) 投资要点 营收稳健增长，高景气赛道布局加速。2025年，公司实现营业收入37.20亿元，同比增长9.56%，营收保持稳健增长态势；全年归母净利润亏损2.46亿元，经营亏损逐步收敛。进入2026年，公司延续增长势头，一季度营业收入达9.54亿元，同比增长9.39%，营收端持续保持正向增长，得益于PCB行业景气度的持续回升，以及公司向高端PCB、高阶HDI及陶瓷基板领域加速转型的战略布局，持续加码在高多层PCB与A...
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北交所新股申购报告：表面工程处理“小巨人”，新能源电池材料+半导体多赛道布局
2026-06-16 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
吉和昌(920193) 表面工程处理行业核心供应商，下游新能源电池、半导体等多个高增长行业 吉和昌主要从事表面与界面处理相关特种功能性材料的研发、生产和销售，以表面工程处理产业为根基，通过特色起始原料衍生、功能性基团设计等方式，逐步构筑形成了基于环氧衍生新材料、磺内酯衍生新材料、乙炔衍生新材料三大合成及应用技术体系的数百种中间体、添加剂产品矩阵，广泛应用于新能源电池、光伏硅片切割、水性涂料、电子及通用电镀工程等领域，起到整平、浸润、光亮...
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新股覆盖研究：科莱瑞迪
2026-06-16 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
科莱瑞迪(920072) 投资要点 6月9日有一家北交所上市公司“科莱瑞迪”询价。 科莱瑞迪（920072.BJ）：公司专注为放射治疗和康复治疗领域提供配套医疗器械。公司2023-2025年分别实现营业收入2.38亿元/2.85亿元/3.15亿元，YOY依次为2.12%/19.79%/10.48%；归母净利润0.60亿元/0.67亿元/0.64亿元，YOY依次为-13.62%/12.18%/-4.73%。根据公司初步预测，2026H1营...
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抗体龙头创新积淀厚积薄发，自免管线步入集中收获期
2026-06-16 · 胡晨曦 · 长城国瑞证券有限公司
三生国健(688336) 主要观点： 抗体药物领军企业，从“创新积累”迈向“价值兑现”。公司是国内领先、具备抗体药物全产业链自主创新与产业化能力的生物制药企业，深耕自免核心赛道；四款上市抗体产品构筑成熟商业化底盘，多款重磅管线推进至NDA/III期阶段，依托前沿研发平台打造差异化创新分子，拥有全球同步开发潜力，持续以源头创新为患者提供高品质生物药。 安沐奇塔单抗重磅上市，凭独特临床优势突破银屑病赛道竞争。安沐奇塔单抗2026年2月获批银...
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大直径硅材料境外需求增长，定增扩产半导体硅零部件
2026-06-16 · 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
神工股份(688233) 核心观点 1Q25营收同比增长6.22%，实现归母净利润0.25亿元。公司2025年第一季度实现营收1.12亿元(YoY+6.2%，QoQ-7.85%)，归母净利润0.25亿元(YoY-10.96%，QoQ-17.76%)，综合毛利率达到41.31%，净利率达到24.94%。公司一季度营收增长，主要因大直径硅材料业务境外收入增加所致，而归母净利润的下滑主要因公司增加研发投入及期间费用增长所致。展望后续经营情况，...
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深耕表面处理特种功能性材料，受益半导体表面工程、新能源电池等领域增量
2026-06-16 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
吉和昌(920193) 投资要点： 吉和昌本次发行价格8.52元/股，发行市盈率14.52X，申购日为2026年6月17日。本次发行数量为2800万股，发行后总股本为11133万股，本次发行数量占发行后总股本的25.15%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25.15%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为280万股，占本次发行数量的10%。有3家战略投资者参与公司的战略配售。公司募投项目预计总投资额达2.96...
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公司动态研究报告：铝合金门槛梁龙头厂商，海外业务有望放量
2026-06-16 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
友升股份(603418) 投资要点 汽车铝合金挤压件领军企业，客户结构优质 深耕铝合金挤压件赛道，新能源客户占比92.7%。1992年公司成立，发展初期以挤压型材生产为主；2008年进入汽车产品领域；2010-2024年先后获得奔驰、上汽通用、北汽新能源、吉利、蔚来、广汽、理想、长安福特、Tesla、上汽大众、一汽红旗、华人运通、长城欧拉、极星、华为、小鹏、上汽智己、中航锂电/长安深蓝、领克、赛力斯、沃尔沃、阿维塔、小米、比亚迪等企业项...
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公司首次覆盖报告：多金属梯次布局，中远期成长明确
2026-06-16 · 孙二春 · 开源证券股份有限公司
西部矿业(601168) 多金属梯次布局，公司成长性明确 西部矿业是青海省属大型矿业企业，目前已经构建了以铜采选冶为核心，铅锌、铁、钼、镁、锂多金属协同发展的有色金属采选冶业务格局。公司拥有采矿权14个，探矿权4个，后备接力项目规划清晰，中远期成长明确。2026年增量是铁矿，2027年-2028增量是铜矿（玉龙铜矿三期）、铅锌矿（呷村银多金属矿扩产等），远期增量主要是铜矿（茶亭铜多金属矿，玉龙铜矿四期）。公司成长性明确，我们预计2026...
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汽车涂料国产替代先锋，原厂车身涂料打开成长空间
2026-06-16 · 叶泽佑 · 西南证券股份有限公司
东来技术(688129) 投资要点 推荐逻辑：1）汽车修补漆构筑基本盘，认证先发、调色服务与渠道网络形成客户粘性。2025年公司汽车售后修补涂料收入3.12亿元，同比+24.97%，占主营业务收入47.27%，已成为稳定现金流与客户资源基础。2）内外饰件涂料持续放量，国产替代路径逐步清晰。2025年公司汽车新车内外饰件及车身涂料收入2.99亿元，占主营业务收入45.31%，已覆盖比亚迪、赛力斯问界、奇瑞、吉利、小米、理想、蔚来等主流车企...
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2026年一季报点评：创新驱动穿越周期，宠物疫苗布局打开成长新空间
2026-06-15 · 李忠华,程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
科前生物(688526) 事件：近日公司发布2026年第一季度报告，报告期内实现营业收入2.28亿元，同比下降7.20%；实现归母净利润0.79亿元，同比下降26.79%；实现扣非后归母净利润0.69亿元，同比下降24.19%。 主业猪疫苗短期承压，符合行业趋势：公司2026年一季度收入和利润的下滑，主要反映了下游生猪养殖行业景气度不佳以及动保行业产能过剩、竞争加剧的现状。作为国内猪用疫苗龙头企业，公司业绩与生猪产业周期密切相关。当前阶...
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2026年一季报点评：业绩符合预期，核心产品商业化开启驱动业绩增长
2026-06-15 · 李忠华,程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
禾元生物(688765) 事件：公司近日公布2026年一季报，2026年一季度公司实现营收962.81万元，同比增长132.39%，主要系核心产品奥福民于2025年7月获批上市后开始贡献收入。归母净利润为-3,604.59万元，亏损同比收窄25.2%。 奥福民商业化稳步推进，多重催化剂驱动未来放量：奥福民作为全球首个利用水稻胚乳细胞生物反应器生产的重组人白蛋白，是公司当前的核心价值所在。奥福民已在全国各省市招采平台完成挂网，初步解决了入...
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