公司研究报告
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公司信息更新报告：2025年业绩高增，“3+N+3”战略驱动业务多元化成长
2026-03-26 · 陈蓉芳,张威震,刘琦 · 开源证券股份有限公司
华勤技术(603296) 移动终端保持高增，数据中心/创新业务打造第N曲线，维持“买入”评级3月23日，公司发布2025年年度报告。（1）2025年，公司实现营收1714.37亿元，同比+56.02%；归母净利润40.54亿元，同比+38.55%；扣非归母净利润32.44亿元，同比+38.30%；销售毛利率7.97%，同比-1.33pcts；销售净利率2.39%，同比-0.26pcts。（2）2025年单四季度，公司实现营收449.43...
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北交所信息更新：2025年服务器滑轨业务实现同比增长，具备布局完善+深厚专利积累
2026-03-26 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
海达尔(920699) 2025 年预计营收 3.71 亿元（-11.15%）， 归母净利润 6494.37 万元（-20.21%） 公司发布 2025 年业绩快报，预计 2025 年公司实现营收 3.71 亿元， 同比减少11.15%，归母净利润 6494.37 万元，同比减少 20.21%，扣非归母净利润 6307.90万元，同比减少 15.97%。受家电领域下游竞争加剧影响， 我们下调 2025 年盈利预测， 维持 2026-20...
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2025年归母净利润同比增长6.2%，能源技术毛利率创新高
2026-03-26 · 杨林,薛聪 · 国信证券股份有限公司
海油发展(600968) 核心观点 2025年归母净利润同比增长6.2%，业绩略低于预期，主要由于油价中枢下降，能源物流服务板块营收、利润下滑所致。公司2025年营业收入503.6亿元（同比-4.1%），归母净利润38.8亿元（同比+6.2%），扣非归母净利润39.2亿元（同比+2.9%）；单四季度营业收入164.2亿元（同比-12.9%）归母净利润10.3亿元（同比+6.6%），扣非归母净利润10.6亿元（同比-19.3%）。公司20...
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25业绩增速靓丽，新签订单实现大幅度增长
2026-03-26 · 张世杰,李珏晗 · 太平洋证券股份有限公司
日联科技(688531) 事件：公司发布25年度业绩快报，公司预计25年实现营业总收入10.71亿元，同比增长44.88%；预计实现归属于母公司所有者的净利润1.75亿元，同比增长21.81%；预计实现扣非后归母净利润1.45亿元，同比增长50.85%。 25业绩增速靓丽，新签订单实现大幅度增长。公司预计25Q4单季度实现营业总收入3.34亿元，同比增长21%；预计实现归属于母公司所有者的净利润0.50亿元，同比增长19%。受到下游需求...
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石膏板阶段性承压，“两翼”快速增长
2026-03-26 · 李阳 · 国金证券股份有限公司
北新建材(000786) 2026年3月25日，公司发布2025年报公告：全年实现收入252.80亿元，同比下降2.09%，归母净利润29.06亿元，同比下降20.31%，扣非归母净利润27.80亿元，同比下降21.86%。其中，25Q4收入实现53.75亿元，同降1.51%，归母净利3.20亿元，同降36.22%。 经营分析 （1）石膏板国内份额持续提升，海外布局逐步落地。公司2025年石膏板/龙骨分别实现收入119.63/19.7亿...
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公司业绩符合预期，将发力海外市场及机器人新业务
2026-03-26 · 赵旭东 · 群益证券(香港)有限公司
拓普集团(601689) 业绩概要： 公司公告2025年全年实现营收295.8亿元，YOY+11.2%；录得归母净利润27.8亿元，YOY-7.4%；扣非后归母净利润26.1亿元，YOY-4.3%，公司收入及利润均处于业绩预告区间中位水平，符合预期。 其中，4Q单季度实现营收86.5亿元，YOY+19.4%；录得归母净利润8.1亿元，YOY+6.0%；扣非后归母净利润7.9亿元，YOY+12.7%。 点评与建议： 2025年公司汽车电子...
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价值与利润高增，权益投资占比提升
2026-03-26 · 孔祥,王京灵 · 国信证券股份有限公司
中国人寿(601628) 核心观点 2025年公司利润与价值表现均实现高增长。截至2025年末，公司实现营业收入6156.78亿元，同比增长16.5%；归母净利润为1540.78亿元，同比增长44.1%。利润高增的核心驱因素在于公司积极把握市场机会，大幅提升权益资产配置，全年实现总投资收益3876.94亿元，总投资收益率达6.09%，同比提升59个基点。 新业务价值（NBV）增长强劲，价值率显著修复。2025年公司全年实现NBV457....
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25Q4业绩增速回升，电生理板块全年增长稳健
2026-03-26 · 陈曦炳,彭思宇 · 国信证券股份有限公司
惠泰医疗(688617) 核心观点 公司2025年全年增速稳健，Q4增速有所回升。2025年公司实现营业收入25.84亿元，同比增长25.1%；归母净利润8.21亿元，同比增长21.9%。25Q4单季度公司实现营收7.16亿元，同比增长32.4%；归母净利润1.97亿元，同比增长36.09%；单季度营收再创历史新高。公司全年业绩增速稳健主要得益于产品覆盖率以及入院率的持续提升，以及新产品的获批和迭代。随着公司PFA以及血管介入领域新产品...
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材料主业小幅下降，市场领域加速拓展
2026-03-26 · 马浩然 · 太平洋证券股份有限公司
中航高科(600862) 事件：公司发布2025年年度报告，2025年1-12月实现营业收入50.08亿元，较上年同期下降1.27%；归属于上市公司股东的净利润10.31亿元，较上年同期下降10.57%；基本每股收益0.74元，较上年同期下降10.84%。 材料主业小幅下降，市场领域加速拓展。报告期内，公司航空新材料业务实现营业收入49.38亿元，较上年同期下降0.63%；归属于上市公司股东的净利润10.88亿元，较上年同期下降10.8...
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丽江股份点评：业绩稳健增长 酒店业务减亏
2026-03-26 · 王湛 · 太平洋证券股份有限公司
丽江股份(002033) 事件：公司发布2025年年报，2025年全年实现营收8.60亿元（同比+6.42%），归母净利润2.13亿元（同比+1.24%），扣非归母净利润2.20亿元（同比+0.99%）。公司拟每10股派发现金红利3.50元。 其中，Q4单季实现营收2.01亿元（同比+16.11%），归母净利润0.22亿元（同比+15.9%），扣非归母净利润0.28亿元（同比+6.68%）。 点评： 核心索道业务短期受天气影响，扩建项目...
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马斯克的V3时刻：OptimusV3&星舰V3
2026-03-26 · 刘虹辰 · 太平洋证券股份有限公司
拓普集团(601689) 事件：拓普集团发布2025年年报，公司实现营收295.8亿元，同比+11.2%；归母净利润27.8亿元，同比-7.4%。 机器人业务新建工厂全面提速投产。公司Q4单季度实现营收86.5亿元，同比+19.4%；归母净利润8.1亿元，同比+6%；其中销售毛利率20.0%，同比+0.2PCT，环比+1.3PCT；销售净利率9.4%，同比-1.1PCT，环比+1.0PCT。公司2025全年销售毛利率19.4%，同比-1...
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2025Q4业绩维持高增，拟可转债募资布局谐波柔轮初坯以及半导体金属散热片
2026-03-26 · 邰桂龙,周鑫雨 · 西南证券股份有限公司
金帝股份(603270) 投资要点 事件：1）公司发布2025年度业绩快报，2025年实现营收20.20亿元，同比增长49.07%；实现归母净利润1.47亿元，同比增长47.86%。预计2025Q4实现营收6.49亿元，同比增长50.12%，环比增长20.82%；实现归母净利润0.39亿元，同比增长140.15%，环比增长18.49%。2）公司发布可转债预案，拟募资总额不超过9.7亿元，用于投资高端装备关键零部件智能制造项目、关节模组精...
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