公司研究报告
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产能释放盈利提速，全球化布局打开成长空间
2026-05-01 · 刘海荣,李金凤 · 中邮证券有限责任公司
亚香股份(301220) 事件描述 2026年4月29日，亚香股份正式发布2025年年度报告，并同步披露2026年一季报。2025年，公司实现营业总收入10.35亿元，同比增长29.95%；归母净利润为1.16亿元，同比增长107.60%；扣除非经常性损益后的归母净利润为0.67亿元，同比增长20.51%，盈利端实现高速增长。2026年一季度，公司营收3.18亿元，同比增长21.57%；归母净利润0.16亿元，业绩延续稳健态势。 事件点...
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行业周期业绩承压，高端布局延续成长韧性
2026-05-01 · 刘海荣,李金凤 · 中邮证券有限责任公司
华鼎股份(601113) 事件描述 2026年4月23日，华鼎股份正式发布2025年年度报告，后于2026年4月27日发布2026年一季报。2025年全年，公司实现营业总收入47.26亿元，同比下滑37.16%；归母净利润2.24亿元，同比下滑54.26%；扣除非经常性损益后的归母净利润2.09亿元，盈利端阶段性承压。2026年一季度，公司实现营业总收入11.39亿元，同比下滑1.50%；归母净利润0.09亿元，同比下滑90.78%，扣...
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锂矿业务有望26年下半年投产，成长可期
2026-05-01 · 李帅华,魏欣 · 中邮证券有限责任公司
大中矿业(001203) l投资要点 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年公司实现营业收入40.90亿元，同比+6.43%；实现归母净利润/扣非归母净利润7.36/7.37亿元，同比-2.03%/+0.85%。25Q4公司实现营收/归母净利润10.64/1.42亿元，同比+23.02%/+64.49%，环比+1.05%/-24.51%。26Q1公司实现营收/归母净利润8.14/1.58亿元，同比-12.07%/-2...
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一季度业绩大增，资源优势厚积薄发
2026-05-01 · 李帅华,魏欣 · 中邮证券有限责任公司
天齐锂业(002466) l投资要点 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年公司实现营业收入103.46亿元，同比下降20.80%；实现归母净利润/扣非归母净利润4.63/3.59亿元，同比+105.85%/+104.53%，扭亏为盈。25Q4公司实现营收/归母净利润29.49/2.83亿元，同比-1.66%/+112.83%，环比+14.99%/+196.10%。26Q1公司实现营收/归母净利润51.28/18.7...
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底部蓄力，全链优势行稳致远
2026-05-01 · 刘海荣,李金凤 · 中邮证券有限责任公司
恒申新材(000782) 事件描述 2026年4月22日，恒申新材正式发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入24.57亿元，同比下滑24.48%；归母净利润为-1.53亿元，同比下滑118.42%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-1.30亿元，盈利端显著承压。 事件点评 主业板块承压分化，细分品类展现经营韧性。2025年，行业整体需求偏弱背景下公司主业运营承压。切片产品为公司营收第一大板块，全年营收13.21亿元，受需...
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生猪价格低迷致亏损，屠宰业务盈利向好
2026-05-01 · 王琦 · 中邮证券有限责任公司
牧原股份(002714) 事件： 公司发布2026年一季报，实现营业收入298.94亿元，同比下降17.10%，归母净利润-12.15亿元，同比转亏。行业低迷，猪价低位，公司业绩亏损，但成本稳居行业前列，表现突出。 点评：成本持续下降，屠宰减小行业周期下行影响 生猪：成本下降，价格下跌至亏损。2026年Q1公司商品猪销量1836.2万头，同比微降0.18%；成本方面，2026年1-2月公司的生猪养殖完全成本约为12元/kg，3月份已降至...
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国内海外销售增长共振，创新管线迈入兑现期
2026-05-01 · 盛丽华,辛家齐 · 中邮证券有限责任公司
甘李药业(603087) l事件 2025年，甘李药业实现营业收入40.52亿元，同比增长33.06%；归属于上市公司股东的净利润11.44亿元，同比增长86.05%；扣非归母净利润7.80亿元，同比增长81.21%。2026年第一季度，公司实现营业收入8.78亿元，同比下降10.84%；归母净利润1.92亿元，同比下降38.29%；扣非归母净利润1.86亿元，同比下降13.31%，业绩短期承压主要受税制变更核算口径及非经常性损益减少影...
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流水线快速装机，试剂增长有望提速
2026-05-01 · 刘闯,林海霖 · 华源证券股份有限公司
新产业(300832) 投资要点： 事件：公司发布2025年和2026年一季度业绩，2025年实现营业收入45.77亿元（yoy+0.91%），实现归母净利润16.20亿元（yoy-11.39%），实现扣非归母净利润15.64亿元（yoy-9.12%）。26Q1实现营收11.29亿元（yoy+0.34%），实现归母净利润4.42亿元（yoy+1.02%），实现扣非归母净利润4.21亿元（yoy+1.11%）。 小分子“夹心法”试剂增长亮...
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Q1经营稳健，期待新业态发展加速
2026-04-30 · 杨欣,赵中平,杨雨钦 · 国金证券股份有限公司
海澜之家(600398) 公司4月29日公布2026年一季报，Q1实现营收66.61亿元，同增7.66%，归母净利润9.49亿元，同增1.51%，扣非后净利润9.46亿元，同增2.14%，Q1公司经营稳健。 经营分析 主业经营稳健，其他品牌增速亮眼。26Q1海澜之家主品牌/海澜团购/其他品牌营收为51.61/4.05/9.85亿元，同比变化+11.17%/-37.30%/+32.56%，其他品牌增速亮眼，团购业务营收同比下滑较多主要因为...
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25年业绩符合预期，三期投产开启新篇章，短期成本压力显现
2026-04-30 · 李丹 · 国金证券股份有限公司
白云机场(600004) 2026年4月29日公司披露2025年年报和2026年一季报。2025年，公司业绩实现稳健增长。全年实现营业收入79.55亿元，同比增长7.16%；归母净利润14.68亿元，同比大幅增长58.60%；扣非归母净利润9.59亿元，同比增长5.80%。归母净利润的高增长主要由非经常性损益驱动，报告期内公司确认了3.87亿元的土地交储补偿收益和1.78亿元的广告经营合同违约补偿收益，合计非经常性损益达5.10亿元。 ...
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首次覆盖报告：资源完全自给，钼产业链布局日趋完善
2026-04-30 · 马捷 · 国元证券股份有限公司
金钼股份(601958) 报告要点： 公司盈利能力强劲，研发投入加大 2025年，公司实现营收138.34亿元，同比增长1.94%；实现归母净利润31.55亿元，同比增长5.77%，毛利率达41.13%，盈利能力强劲。核心驱动来自钼炉料业务：钼炉料业务营收90.51亿元，同比增长2.83%，2020-2025年年均复合增长率为25.91%。面对钼产品价格同比上涨的有利时机，公司通过精细管理、产销协同、高位出货、成本管控及拓展新产品新市场...
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2026年一季报点评：归母净利润增长超50%，泛财富管理业务表现优异
2026-04-30 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
兴业证券(601377) 投资要点 事件：兴业证券发布2026年一季报。26Q1公司实现营业收入26.6亿元，同比+13.4%；归母净利润7.9亿元，同比+52.2%；对应EPS0.09元，ROE1.3%，同比+0.4pct。 市场交投高景气驱动经纪收入高增，两融规模稳步抬升：1）26Q1公司经纪业务收入9.5亿元，同比+42.7%，占营业收入比重35.5%。全市场日均股基交易额31246亿元，同比+78.9%。2）公司两融余额454亿...
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