公司研究报告
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兴业证券2026年一季报点评：净利润同比+52%，经纪、资管同比高增
2026-05-05 · 高超,卢崑 · 开源证券股份有限公司
兴业证券(601377) 净利润同比+52%，经纪、资管同比高增，自营投资同比下降 2026Q1公司总营收/归母净利润为26.6/7.9亿元，同比+13%/+52%，年化加权平均ROE5.3%，同比+1.68pct，权益乘数（扣客户保证金）4.25倍，同比+0.37倍。经纪、资管同比高增，叠加成本端费用计提减少，净利润同比高增。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为33/37/42亿元，同比+17%、+12%、+12%。...
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北交所信息更新：半导体石英制品成为核心增长引擎，化合物半导体聚焦磷化铟衬底
2026-05-05 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
凯德石英(920179) 2025年公司营收2.80亿元（-8.46%），归母净利润2414.74万元（-26.62%） 2025年公司实现营业收2.80亿元，同比下滑8.46%；归母净利润为2414.74万元，同比减少26.62%；扣非净利润2354.34万元，同比减少26.75%。受股权激励影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.40（原0.53）/0.53（原...
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公司信息更新报告：屠宰放量强化区域产业链优势，肉牛业务打开新成长空间
2026-05-05 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
华统股份(002840) 屠宰放量强化产业链优势，肉牛业务打开空间，维持"买入"评级 公司发布2025年年报，全年营收80.72亿元，同比-11.22%，归母净利润-1.36亿元，同比-286.23%。单Q4营收19.84亿元，同比-23.88%，归母净利润-2.07亿元，同比-1155.46%。我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-20...
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公司信息更新报告：Q1业绩环比扭亏为盈，有机硅行业景气度逐步改善
2026-05-05 · 金益腾,蒋跨跃 · 开源证券股份有限公司
合盛硅业(603260) Q1业绩环比扭亏为盈，公司或将充分受益于反内卷，维持“买入”评级2026Q1，公司实现营收50.06亿元，同比-4.25%，环比-5.42%，实现归母净利润0.77亿元，同比-70.21%，环比扭亏为盈。考虑到公司产品盈利修复不及预期，我们下调2026-2027年并新增2028年公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为15.66（-7.20）、21.75（-8.16）、29.88亿元，EPS为1.32...
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公司信息更新报告：生猪与动保业务承压，饲料及原料加工业务稳健支撑
2026-05-05 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
天康生物(002100) 生猪与动保业务承压，饲料及原料加工业务稳健支撑，维持“买入”评级公司发布2025年年报，2025年营收169.81亿元(同比-1.13%)，归母净利润2.11亿元(同比-65.19%)。单Q4营收33.71亿元(同比-17.56%)，归母净利润-2.01亿元(同比-610.07%)。我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028...
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公司信息更新报告：2025年经营承压，营销改革持续深化
2026-05-05 · 余汝意,巢舒然 · 开源证券股份有限公司
寿仙谷(603896) 2025年经营承压，营销改革有望带来成长动力 公司2025年实现营收6.40亿元（同比-9.21%，下文皆为同比口径）；归母净利 润0.18亿元（-89.58%）；扣非归母净利润-0.03亿元（-102.45%）。2026Q1单季度，实现营收1.61亿元（-8.46%）；归母净利润0.29亿元（-50.68%）；扣非归母净利润0.25亿元（-39.74%）。从盈利能力来看，2025年毛利率为78.67%（-2.0...
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公司信息更新报告：渠道回款积极，实际动销顺畅
2026-05-05 · 张宇光,逄晓娟 · 开源证券股份有限公司
山西汾酒(600809) 渠道回款积极，实际动销顺畅，维持“买入”评级 2026Q1公司实现营业收入149.23亿元，同比-9.68%；归母净利润53.83亿元，同比-19.03%。2026年一季度末预收款环比增长9.1亿，对比2025年一季度末预收款环比下降28.52亿。实际动销和回款好于收入表现。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为123.8亿元、128.5亿元、138.5亿元，同比分别+1.1...
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公司信息更新报告：主业短期业绩承压，大精煤战略稳步推进
2026-05-05 · 王高展,程镱 · 开源证券股份有限公司
平煤股份(601666) 主业短期业绩承压，大精煤战略稳步推进，维持“买入”评级 公司发布2025年年度报告，实现营业收入205.32亿元，同比下降32.20%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.31亿元，同比下降89.87%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.22亿元，同比下降85.85%。公司发布2026年第一季度报告，实现营业收入63.38亿元，同比增长17.37%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.20亿...
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公司信息更新报告：双主业稳健增长，毛利率显著提升
2026-05-05 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
广州酒家(603043) 2026Q1收入稳健增长，核心利润表现亮眼，维持“增持”评级 公司发布2026年一季报。2026Q1公司实现收入11.39亿元，同比+8.85%；归母净利润0.53亿元，同比+3.42%；扣非归母净利润0.53亿元，同比+13.19%。公司收入实现稳健增长，核心利润表现亮眼。我们维持2026-2028年归母净利为5.4、5.7、5.9亿元，EPS为0.95、1.00、1.04元，当前股价对应PE为16.3、15...
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公司信息更新报告：传奇破圈成效初现，看好新游/盒子支撑业绩延续高增
2026-05-05 · 方光照 · 开源证券股份有限公司
恺英网络(002517) Q1业绩高增，看好平台商业化及丰富新游继续驱动成长，维持“买入”评级 公司2026Q1实现营收22.21亿元（同比+64%），主要系《烈焰觉醒》作为传奇IP融合成熟玩法的破圈尝试产品，精准捕捉泛用户，Q1创收约10亿元；实现归母净利润7.81亿元（同比+51%），扣非归母净利润5.45亿元（同比+6%），毛利率80.8%（同比-2.8pct），销售/管理/研发费率同比+9.6/-0.7/-2.6pct，净利率3...
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公司信息更新报告：公司战略稳步推进，产能释放或迎业绩拐点
2026-05-05 · 王高展,程镱 · 开源证券股份有限公司
广汇能源(600256) 业绩探底结束，Q1承压，关注下半年修复拐点，维持"买入"评级 公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告，2025年公司实现营业收入304.40亿元，同比-16.47%；实现归母净利润13.45亿元，同比-54.46%。单2026年Q1来看，实现营业收入68.59亿元，同比-22.95%；实现归母净利润2.36亿元，同比-65.90%。考虑到美伊冲突对贸易造成的影响，我们下调2026、2...
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公司信息更新报告：Q1业绩拐点确立，电力放量与资源扩容双驱动
2026-05-05 · 王高展,程镱 · 开源证券股份有限公司
恒源煤电(600971) 2026年Q1煤电共振盈利拐点确立，电力并表+煤矿增量，维持"买入"评级 公司发布2026年一季度报告，2026Q1公司实现营业收入16.31亿元，同比增长38.35%；利润总额0.89亿元，同比增长141.64%；归母净利润0.31亿元，同比增长12.29%；扣非归母净利润0.23亿元，同比增长72.54%。考虑到2026年钱营孜电厂二期并表带来的电力增量、花草滩煤矿投产贡献及行业转向紧平衡带...
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