公司研究报告
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保利发展2026年半年报点评：业绩短期承压，投资聚焦核心城市
2026-09-27 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
保利发展(600048) 事件： 公司发布2026年半年报，2026年上半年公司实现营业收入1028.6亿元，同比下降11.98%，归母净利润19.59亿元，同比下降40.84%。 要点： 营收和归母净利润同比承压 受到公司房地产项目结转规模下降影响，2026年上半年公司营收同比下降11.98%，实现归母净利润19.59亿元，同比下降40.84%。公司归母净利润降幅更大主要原因包括：1）市场出现波动背景下，结转毛利率下降，毛利率较去年同...
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公司动态研究报告：电网订单稳步拓展，出海与算力供电培育增量
2026-09-27 · 张涵 · 华鑫证券有限责任公司
白云电器(603861) 投资要点 归母净利率提升，核心产品盈利能力稳步改善 2026年上半年，公司实现营业收入22.51亿元，同比基本持平；归母净利润0.86亿元，同比增长6.83%；扣非归母净利润0.76亿元，同比增长1.87%。公司综合毛利率17.97%，同比下降0.46个百分点；归母净利率（归母净利润／营业收入）3.83%，同比提升0.25个百分点。中报显示，毛利率变化主要受高毛利率电力电容器项目交付节奏影响，其他产品毛利率同比...
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公司动态研究报告：毛利率提升，半导体与显示业务加速拓展
2026-09-27 · 张涵 · 华鑫证券有限责任公司
迈为股份(300751) 投资要点 综合毛利率显著提升，海外业务优化收入结构 2026年上半年，公司实现营业收入29.09亿元，同比下降30.95%；归母净利润2.52亿元，同比下降35.99%；扣非归母净利润1.15亿元，同比下降68.28%。公司综合毛利率48.46%，同比提升14.72个百分点；归母净利率（归母净利润／营业收入）8.67%，同比下降0.68个百分点。其中，成套设备毛利率51.55%，同比提升19.60个百分点。归母...
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“曙光初现”系列（二）爱旭股份：BC时代启幕，龙头有望迎来戴维斯双击
2026-09-27 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
爱旭股份(600732) 投资逻辑 xBC正在成为下一代主流光伏技术路线：2026年以来BC技术性价比加速凸显，一方面公司新一代产品双面率持续提升，可满足集中式电站招标对双面率的要求；另一方面银价大幅上涨使ABC无银金属化工艺的成本优势被显著放大，叠加“反内卷”治理推动能效标准、成本核算与价格监管落地，高效率组件的准入价值与溢价能力进一步凸显。 BC出货持续增长驱动公司率先走出经营拐点，行业地位有望迎来跃升：公司前瞻布局ABC技术，20...
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行业解决方案有利于仪表自主可控
2026-09-27 · 满在朋,李子安 · 国金证券股份有限公司
川仪股份(603100) 核心内容 公司加大行业系统性解决方案输出能力，有望加快仪器仪表自主可控进程，提升市占率。从行业属性上看，仪器仪表的机电一体化属性对产品软硬件调试提出较高要求，属于单个产品价格不高但与生产工艺耦合紧密、重要性较高的产品；外资龙头品牌通过提供软硬件结合的流程工业系统成套装置与解决方案，长期在高端市场占据主流。根据公司微信公众号，公司推出煤制烯烃、核电仪控、数据算力中心三大行业系统解决方案，这有利于跳出单个产品的竞争...
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中期扣非归母净利润增长35%，医美+女装双业务驱动
2026-09-27 · 张峻豪,柳旭,孙乔容若 · 国信证券股份有限公司
朗姿股份(002612) 核心观点 上半年收入增长稳健，扣非归母净利润增长35%。公司2026上半年实现营收32.08亿元，同比+12.06%，归母净利润1.11亿元，同比-59.94%，扣非归母净利润1.84亿元，同比+35.26%，两者差异主要系去年同期出售若羽臣部分股权形成较高基数影响，以及今年上半年剩余股票公允价值损失等多因素影响，整体业务层面的业绩增长较好。单二季度看，营收同比增长12.13%，扣非归母净利润增长74.44%，...
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交付及盈利能力同步向上，业绩延续高增长态势
2026-09-27 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
乔锋智能(301603) 事件：公司发布2026半年报，2026上半年实现营业收入17.28亿元，同比增长42.38%；实现归母净利润2.73亿元，同比增长52.69%；延续高增长态势。 立加主业稳健放量，龙门、卧加等产品多点开花。上半年公司立式加工中心实现收入14.79亿元、同比增长45%，占营收比重86%，仍是业绩增长的核心支柱，规模优势进一步巩固。龙门/卧式/其他数控机床收入分别为0.56亿元/0.53亿元/0.50亿元，同比分别...
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利润大幅增长，算力建设释放光纤需求
2026-09-27 · 宋辰超 · 太平洋证券股份有限公司
长飞光纤(601869) 事件：公司发布2026年中报。2026上半年公司营业收入98.09亿元，同比增长53.64%；归母净利润29.25亿元，同比增长888.88%。 2026上半年公司营收98.09亿元（+53.64%），归母净利润29.25亿元（+888.88%）；销售毛利率53.36%，同比提高25.06个百分点，业绩显著增长主要系公司紧抓AI新型光纤需求，拓展核心客户，优化业务结构和持续提高生产效率。分业务看，光传输产品业务...
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燕京啤酒：U8大单品持续引领，降本控费高质量增长
2026-09-27 · 郭梦婕,梁帅奇 · 太平洋证券股份有限公司
燕京啤酒(000729) 事件：燕京啤酒发布2026年半年度报告，2026H1实现收入90.31亿元，同比+5.53%，归母净利润13.99亿元，同比+26.86%，扣非归母净利润13.80亿元，同比+33.16%。其中2026Q2实现收入49.34亿元，同比+4.29%，归母净利润11.34亿元，同比+21.00%，扣非归母净利润11.21亿元，同比+26.94%。 量价齐升，U8延续高增势能。2026年上半年，面对啤酒行业产量增速放...
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需求端景气增长，静待盈利能力回升
2026-09-27 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
逸飞激光(688646) 事件：公司发布2026半年报，2026H1实现营业收入6.75亿元，同比增长56.18%；归母净利润亏损0.16亿元。其中Q2单季度实现收入5.32亿元，同比增长171.46%；实现归母净利润0.08亿元，扭亏为盈。 圆柱电池需求向好，公司订单景气增长。圆柱全极耳电池的应用场景正呈现多元化拓展态势，（1）两轮换电、轻型动力；（2）分布式储能；（3）数据中心、低空经济、具身智能等场景带来全极耳小圆柱电池需求。公司...
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春风动力深度报告：中国全地形车出海龙头，高端新品放量助推量价齐升
2026-09-27 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
春风动力(603129) 摘要 我们将通过系列报告的形式对公司三大业务进行详细拆解，本篇报告将重点剖析公司全地形车业务，围绕全球市场规模、区域结构、高端化趋势和竞争格局，以及公司产品、渠道、品牌维度展开；两轮业务及全球产能布局将在系列二中详述。 行业端：全球全地形车赛道成熟，结构高端化趋势明确。1）市场整体：2025年全球全地形车销售额约1387亿元，预计2032年达1873亿元（CAGR4.5%）；其中北美占全球约75%，欧洲约18...
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海外矿山光储项目加速落地，电价机制打开盈利空间
2026-09-27 · 袁理,曾朵红,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
紫金龙净(600388) 投资要点 事件：公司董事会审议通过苏里南罗斯贝尔金矿二期、圭亚那奥罗拉金矿地采厂及选矿厂三期三个光储项目，合计新增230MWp光伏+190MW/300MWh储能，总投资约2.32亿美元。 海外矿山光储加速复制，新增3.26亿度年发电量打开成长空间。其中，苏里南罗斯贝尔金矿二期建设170MWp光伏+120MW/120MWh储能，投资1.50亿美元，计划2027Q3建成，预计年均发电量2.44亿度；圭亚那奥罗拉金矿...
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