公司研究报告
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2025年年报告点评：全年业绩实现恢复性增长，量子科技等新业务稳步推进
2026-04-06 · 刘言,潘妍洁 · 西南证券股份有限公司
富士达(920640) 投资要点 事件：2025年全年，公司实现营业收入8.8亿元，同比增加15.5%；实现归母净利润0.78亿元，同比增加52.03%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比增加52.89%。2025年四季度单季，公司实现营业收入2.30亿元，同比增加12.49%；实现归母净利润0.22亿元，同比增加44.04%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.20亿元，同比增加10.27%。 2025年营收净利润进入恢复性增长轨道。...
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AIDC业务高增，全球化与智能化双轮驱动
2026-04-06 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
金盘科技(688676) 投资要点 事件：公司发布2025年年度报告，25年实现营业收入72.95亿元，同比+5.71%；实现归母净利润6.60亿元，同比+14.82%；实现扣非归母净利润6.10亿元，同比+10.60%。 AIDC业务驱动业绩高增，业绩与盈利能力持续增强。2025年，公司在AIDC及IDC等数据中心领域实现销售收入13.37亿元，同比增长196.78%，成为驱动业绩增长的强劲引擎，为公司高质量发展注入新动能。另外，公司...
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新股覆盖研究：盛合晶微
2026-04-06 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
盛合晶微(688820) 投资要点 4月3日有一家科创板上市公司“盛合晶微”询价。 盛合晶微（688820）：公司从事集成电路先进封测产业的中段硅片加工和后段先进封装环节。公司2023-2025年分别实现营收30.38亿元/47.05亿元/65.21亿元，YOY依次为86.10%/54.87%/38.59%；实现归母净利润0.34亿元/2.14亿元/9.23亿元，YOY依次为110.39%/525.99%/331.80%。根据公司预测，...
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北交所信息更新：冷等静压设备2026年有望实现放量，温等静压设备已进入总装尾声
2026-04-06 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
利通科技(920225) 2025年实现营收4.61亿元（-4.63%），归母净利润8323.53万元（-22.37%） 2025年公司实现营收4.61亿元，同比减少4.63%，归母净利润8323.53万元，同比减少22.37%，扣非归母净利润6958.82万元，同比减少-31.42%，毛利率41.03%。受行业竞争加剧影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.9...
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北交所信息更新：消费电子需求阶段性调整不改底色，公司高端钛材蓄势待发
2026-04-06 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
天工股份(920068) 2025年营收6.31亿元，同比-21.25%，归母净利润1.40亿元，同比-18.83%公司发布2025年年报，公司2025年实现营收6.31亿元，同比下降21.25%，归母净利润1.40亿元，同比下降18.83%，扣非归母净利润1.16亿元，同比下降31.98%；2025Q4单季度营收1.84亿元，同比下降8.37%，环比增长125.56%，归母净利润7512万元，同比增长143.06%，环比增长8826....
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北交所信息更新：智驾客户定点车载传感器稳增长，机器人营收破亿打开增长空间
2026-04-06 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
奥迪威(920491) 2025年公司营收6.83亿元（+10.72%），归母净利润0.94亿元（+7.27%） 2025年公司实现营收6.83亿元，同比增长10.72%，归母净利润9402.91万元，同比增长7.27%，扣费归母净利润8845.51万元，同比增长9.01%，毛利率为34.82%。受下游市场竞争加剧影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.09（原1....
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北交所信息更新：2025年总成件营收同比+118%，多款新品研发完成打开增长空间
2026-04-06 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
明阳科技(920663) 2025年实现营收3.89亿元（+27.84%），归母净利润8536.55万元（+7.89%） 2025年公司营业收入3.89亿元，同比增长27.84%；归母净利润8536.55万元，同比增长7.89%，扣非归母净利润8445.97万元，同比增长15.58%，毛利率40.79%；受市场竞争加剧影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.96（原...
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公司事件点评报告：金属切削+激光加工双轮驱动，收购汉姆电子切入机器人赛道
2026-04-06 · 林子健,任春阳 · 华鑫证券有限责任公司
维宏股份(300508) 事件 公司发布2025年年报，2025年总营收5.5亿元，同比+17.2%；扣非归母净利润0.8亿元，同比+15.8%。其中，2025Q4单季度营收1.5亿元，同比+22.8%；扣非归母净利润0.3亿元，同比+64.4%。 投资要点 营收稳中有增，2025Q4扣非归母净利润显著增长 业绩超出我们预期，扣非归母净利率大幅增长。（1）营收方面，2025Q4实现营业收入1.5亿元，同比+22.8%。（2）净利润方面，...
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公司信息更新报告：短期业绩阶段性承压，静待品牌矩阵优化迎来拐点
2026-04-06 · 黄泽鹏,李昕恬 · 开源证券股份有限公司
福瑞达(600223) 事件：2025年公司营收同比-8.3%，归母净利润同比-22.9% 公司发布年报：2025年实现营收36.51亿元（同比-8.3%，下同）、归母净利润1.88亿元（-22.9%），实现扣非归母净利润1.73亿元（-19.3%）。考虑市场竞争加剧，我们下调2026-2027年盈利预测并新增2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.51/3.02/3.51亿元（2026-2027年原值2.87/3....
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硅烷龙头强者恒强，完善布局重回增长
2026-04-06 · 陈屹,李含钰 · 国金证券股份有限公司
江瀚新材(603281) 投资逻辑： 公司为全球功能性硅烷龙头，产销规模持续扩张带动业绩增长。 公司成立以来专注硅烷行业，目前已经构建起覆盖14个系列、200多个品种的完整产业链，实现了从原料到产品的全闭环绿色循环生产。公司功能性硅烷产能为15.2万吨，2024年产量为11.8万吨，参考SAGSI统计的行业数据计算，2024年公司在国内产能占比接近20%，产量占比达到25%。目前公司在建的3万吨产能预计在2026年底投产，未来随着产能利...
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北交所信息更新：2025年营收同比增长18.41%，高油价背景下公司产品有望量价齐升
2026-04-06 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
中裕科技(920694) 2025年营收7.10亿元，同比+18.41%，归母净利润8989万元，同比-14.25%公司发布2025年年报，2025年实现营收7.10亿元，同比增长18.41%，实现归母净利润8988.76万元，同比下降14.25%；2025Q4单季度营收1.51亿元，同比下降6.99%，环比下降24.45%，归母净利润1342.06万元，同比下降52.93%，环比下降43.76%。我们维持公司2026-2027年盈利预...
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2025年年报点评：AIASIC驱动业绩高增，新签订单持续兑现收入
2026-04-06 · 莫文宇,杨宇轩 · 信达证券股份有限公司
芯原股份(688521) 现营业收入31.52亿元（yoy+36%），2H25实现营收21.79亿元（环比+124%，同比+57%），下半年业绩拐点较为明显。具体来看，2025年公司量产业务实现营收14.9亿元（yoy+74%），芯片设计业务实现营收8.8亿元（yoy+21%），与产业端AI ASIC先设计收入、从下半年开始小规模投片节奏一致。2025年末公司预付款项4.67亿，较上季度环比增长2.86亿。 新签订单量大幅提升，年末在手...
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