公司研究报告
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五洲特纸：产能爬坡、提价落地，浆纸布局持续完善
2026-07-09 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
五洲特纸(605007) 事件：公司发布26H1业绩预告。26H1归母净利润实现2.26-2.36亿元（同比+85.8%~94.0%），扣非归母净利润为2.20-2.32亿元（同比+93.4%~102.1%）；26Q2归母净利润中值为1.32亿元（同比+130.8%），扣非归母净利润中值为1.28亿元（同比+139.8%）。 点评：利润同比表现靓丽主要系25Q2/25Q4分别新增工业包装纸（30万吨）/特纸（7万吨食品薄纸，25万吨格拉...
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26H1业绩预告点评：Q2锂盐出货高增，自有矿贡献利润
2026-07-09 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
盛新锂能(002240) 投资要点 26H1业绩预告高增、符合我们预期：公司预告26H1归母净利10.0-12.0亿元，同比扭亏；扣非净利13.0-15.0亿元，同比扭亏。其中26Q2归母净利我们预计5.4-7.4亿元，同比扭亏，环比增长16%-59%；扣非净利我们预计6.8-8.8亿元，同比扭亏，环比增长9%-41%，业绩环比继续改善，主要受益锂盐出货增长、自有矿贡献提升及套保影响减弱。 锂盐出货高增、自有矿贡献核心利润。我们预计26...
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变压器出海加速，GIL与模块化变电站双轮驱动
2026-07-09 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
安靠智电(300617) 投资逻辑： 全球电网升级叠加北美数据中心发展加剧电力变压器供需紧张，公司26年1月首次突破北美市场有望贡献显著利润弹性；此外公司布局SST，完善输变电系统方案能力，进一步打开空间。 北美高压设备持续景气，公司变压器高端市场突破利润弹性可期。 1）行业：①美国26-30年345kV及以上高压输电线路规划新建量近16000英里；②美国公用事业公司（AEP、Duke Energy等）持续上调CAPEX指引，2026-...
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优质轻烃一体化企业，业绩弹性显著
2026-07-09 · 李辉,葛星甫,张峰,沈露瑶 · 华源证券股份有限公司
卫星化学(002648) 投资要点： 公司是国内优质轻烃一体化企业，业绩表现优异。卫星化学是国内领先的轻烃产业链一体化生产企业，目前已经打造“C2+C3”协同发展的完整产业链条，产品聚焦于高端聚烯烃、电子化学品、氢能利用、二氧化碳与氢气综合利用等领域。2026年上半年，在行业景气提升的背景下，公司业绩体现出较大的弹性，预计实现归母净利润60-70亿元，同比增长119%-155%；扣非归母净利润57-67亿元，同比增长96%-131%。我...
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深度布局国产算力生态，业绩表现大超市场预期
2026-07-09 · 孙业亮,刘聪颖 · 中邮证券有限责任公司
浪潮信息(000977) 投资要点 公司发布2026年半年度业绩预告，上半年预计实现归母净利润26-31亿元，同比增加226%-288%，超越去年全年水平；扣非后为20.55-25.55亿元，同比增加206%-280%；基本每股收益为1.77-2.11元。 单季度来看，浪潮信息Q2实现归母净利润约19.95-24.95亿元，环比增加230%-312%，创下上市以来单季度盈利新高。上半年，公司坚持以市场为导向，紧抓行业上行机遇，持续致力于...
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热电联产稳健增长，积极布局新能源
2026-07-09 · 苏千叶,杨帅波,盛炜 · 中邮证券有限责任公司
物产环能(603071) 投资要点 2025年公司营收373.0亿元，同比-16.6%；归母净利润6.4亿元，同比-13.6%；其中2025Q4公司营收103.3亿元，同环比分别-24.9%/+20.7%，归母净利润1.9亿，同环比分别-9.7%/+23.7%，2025年利润承压主要是煤炭价格下降导致煤炭流通业务利润减少。2026Q1，公司营收77.9亿元，同比-21.7%；归母净利润1.7亿元，同比+11.7%。 分版块：煤炭流通板块...
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航空租赁需求持续旺盛，公司把握机遇加大布局
2026-07-09 · 胡光怿 · 西南证券股份有限公司
渤海租赁(000415) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度业绩预告。2026年半年度，公司归属于上市公司股东的净利润为盈利30亿元-36亿元，较上年同期上升约50亿元-56亿元，扣除非经常性损益后的净利润为盈利15亿元-19亿元。 剥离集装箱资产，全面聚焦飞机租赁主业。2025年半年度商誉减值系公司出售GSCL100%股权所致，2026年公司全面聚焦飞机租赁主业，作为全球前三大飞机租赁公司之一，公司在机队质量、资产管理能力、风险...
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26H1业绩预告点评：Q2锂盐量利齐升，略超我们预期
2026-07-08 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
雅化集团(002497) 投资要点 26H1业绩预告高增、略超我们预期：公司预告26H1归母净利11.0-13.0亿元，同比增长710%-857%；扣非净利11.25-13.15亿元，同比增长1393%-1645%。其中26Q2归母净利公司预计7.6-9.6亿元，同比增长约13-17倍，环比增长124%-182%，业绩环比显著提升，主要受益锂盐出货增长、锂价上行及库存收益释放。 锂盐出货高增、资源自给比例持续提升。公司已形成近13万吨锂...
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2026年中报业绩预告点评：U8势能延续，业绩略超预期
2026-07-08 · 苏铖,郭晓东 · 东吴证券股份有限公司
燕京啤酒(000729) 投资要点 事件：公司26H1归母净利润13.79-14.89亿元，同比+25%至+35%，扣非后归母净利润13.47-14.51亿元，同比+30%至+40%；其中26Q2归母净利润11.14-12.24亿元，同比+19%至+31%，扣非后归母净利润10.89-11.92亿元，同比+23%至+35%。 强化“一核两翼”战略布局，区域、渠道协同发力。燕啤围绕“一核两翼”战略布局，以啤酒主业为核心，持续推动燕京U8、...
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2026年中报业绩预增点评：归母净利润同比大幅增长93%-112%
2026-07-08 · 孙婷,何婷 · 东吴证券股份有限公司
招商证券(600999) 投资要点 事件：招商证券发布2026年上半年业绩预增公告，公司预计2026年上半年实现归母净利润100-110亿元，同比增长93%-112%。第二季度实现净利润67-77亿元，同比增长134%-169%，环比增长106%-136%。 市场交投活跃度上行，预计公司经纪业务收入同比大幅增长。2026年上半年A股市场活跃度继续大幅提升，日均股基交易额3.3万亿元，同比增长99%，2026H1两融余额3万亿元，同比增长...
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26H1业绩预告点评：铜矿贡献核心增量，钾锂盈利弹性释放
2026-07-08 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
藏格矿业(000408) 投资要点 26H1业绩预告高增、符合我们预期：公司预告26H1归母净利35.5-37.5亿元，同比增长97%-108%；扣非净利36.1-38.1亿元，同比增长100%-111%。其中26Q2归母净利预计19.8-21.8亿元，同比增长88%-106%，环比增长26%-39%；扣非净利预计20.3-22.3亿元，同比增长93%-112%，环比增长29%-41%，业绩环比显著提升，主要受益巨龙铜业投资收益大幅增长...
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26H1业绩预告点评：Q2业绩环比高增，锂钼弹性持续释放
2026-07-08 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
国城矿业(000688) 投资要点 26H1业绩预告高增、符合我们预期：公司预告26H1归母净利9.0-10.0亿元，同比增长73%-92%（重组前口径）；扣非净利9.1-10.1亿元，同比增长774%-848%。其中26Q2归母净利预计5.5-6.5亿元，同比扭亏，环比增长55%-83%；扣非净利预计5.5-6.5亿元，同比扭亏，环比增长53%-80%，业绩环比显著提升，主要受益钼、锂、钛白粉及铅锌矿多业务利润释放。 钼业务贡献稳定利...
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