公司研究报告
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AI拉动重掺需求，射频及光电强劲增长
2026-06-26 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
立昂微(605358) 投资要点 AI拉动重掺需求，加快重掺磷、重掺砷超低阻产品迭代开发。AI需求拉动公司重掺产品增长，公司8寸、12寸重掺低阻硅片，主要配套AI服务器的功率器件与PMIC电源芯片。重掺低阻基材能够有效降低芯片导通电阻、减少功耗发热；相较普通服务器，AI设备供电密度、瞬时工作电流大幅提升，只有重掺低阻方案才能控制导通损耗、改善散热，因此下游订单持续向好。在重掺硅片领域，公司持续巩固领先地位，同步加快重掺磷、重掺砷超低阻产...
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签约埃及2GW风机大单，“工厂+电站”打造出海新模式
2026-06-26 · 王蔚祺,王晓声,袁阳 · 国信证券股份有限公司
三一重能(688349) 事项：6月24日，三一重能与埃及输电公司（EETC）、埃及新能源与可再生能源管理局（NREA）签署合作协议，包含苏伊士湾2GW风电机组订单以及该国首个风电整机制造基地。 国信电新观点：1）公司全球化产能布局获得完善，实现“产品出海”向“产业出海”的转变，进一步打开风机主业市场空间。本次“工厂+电站”打包模式有助于锁定埃及市场的长期订单，同时以埃及为支点撬动中东北非风电增量市场。2）2025年以来风机行业面向海外...
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多下游应用平台型公司，从产品矩阵与客户结构看较高成长潜力
2026-06-25 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
三协电机(920100) 投资要点： 公司简介：控制类电机“小巨人”，2019年起布局半导体、3C、汽车等新领域。三协电机成立于2002年，是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业，2025年入选第七批国家级专精特新“小巨人”企业。公司主要产品具有体积小、功率密度大、绿色节能的特点，广泛应用于安防、纺织、光伏、半导体、3C、汽车、机器人、医疗、智能物流等多个领域，形成了覆盖从传统工业到新兴科技的全场景应用布局。 产品维度：四大品类...
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半年度业绩超预期，气头优势与一体化驱动高成长
2026-06-25 · 刘海荣,刘隆基 · 中邮证券有限责任公司
卫星化学(002648) 事件： 2026年6月23日，卫星化学发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润60.00亿元至70.00亿元，同比大增118.68%至155.13%；扣非归母净利润达56.87亿元至66.87亿元，同比增长96.37%至130.90%；2026Q2单季度归母净利润预计为38.83亿元至48.83亿元，同比增长230.5%-315.6%，环比增长83.4%-130.7%；扣...
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海外储能高景气推动成长，区域市场多点开花
2026-06-25 · 王蔚祺,王晓声,李恒源 · 国信证券股份有限公司
固德威(688390) 核心观点 2026年第一季度业绩1.01亿元，同比扭亏为盈。2026年第一季度，公司实现营业收入23.6亿元，同比+25%；归母净利润1.01亿元，去年同期为-0.28亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.97亿元，去年同期为-0.63亿元，同比扭亏为盈，主要受益于海外户用逆变器及储能电池销量高增。单季度综合毛利率为26.3%，同比+6.9pct；净利率为4.2%，同比+4.8pct。 储能产品成为业绩增长核心驱...
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海大集团：饲料主业持续增长，海外业务高速发展
2026-06-25 · 程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
海大集团(002311) 事件：公司近日发布25年报及26年一季报。25年实现营收1284.66亿元，同比+12.1%；归母净利为42.8亿元，同比-4.97%；扣非后归母净利润为42.79亿元，同比-5.72%；基本EPS为2.58元；分红预案为每10股派发现金红利11元（含税）。26Q1单季实现营收290.1亿元，同比+13.19%；归母净利润为8.87亿元，同比-30.82%；扣非后归母净利润为5.7亿元，同比-55.51%。点评...
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白山松水有活泉
2026-06-25 · 苏铖,郭晓东 · 东吴证券股份有限公司
泉阳泉(600189) 投资要点 饮水思源知兴替，经营管理稳交接。公司前身吉林森工是吉林省采伐公司，2016~2017年公司通过资产重组并入矿泉水和园林工程业务，确定“一主一辅”发展战略；2021年辅业确立保质量经营方针，战略重心更向矿泉水主业倾斜。公司背靠吉林省国资委，2025年吉林省国资委持有31.72%股份。25M9管理团队全面换届，经营管理稳健交接。 天然矿泉积水成渊，白山松水钟灵毓秀。包装水是软饮料最大细分板块，市场规模稳健增...
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AI测试电源打开新空间，主业修复+激励落地共振
2026-06-25 · 闫智 · 中航证券有限公司
科威尔(688551) 布局AI服务器电源测试赛道，国产替代打开高毛利新空间 公司自2024年初布局AI服务器电源测试赛道，目前产品已覆盖PSU、HVDC、SST、PowerShelf、BBU等各类数据中心电源转换装置测试需求，产品涵盖测试电源单体设备及整体ATE测试系统。2025年公司已陆续向国内外主流头部服务器电源厂商完成产品送样及验证工作，部分客户实现订单落地与小批量供货；2026年AI服务器测试电源板块开局良好，有序稳步推进。竞...
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深度报告：车端快充助力熔断器龙头发展
2026-06-25 · 贺朝晖 · 华金证券股份有限公司
中熔电气(301031) 核心观点 高压快充有效缓解续航焦虑。快充技术通过缩短单次补能时间，可有效缓解用户续航担忧。对于一辆搭载100kWh电量的电动汽车，400V电压平台、250A电流下，需要30分钟才能充电30%-80%，当电压提升到800V后15分钟能实现电池充满。随着越来越多的车企布局800V高压平台架构，技术成熟度不断提高，成本逐渐降低，质量更加稳定，为800V高压平台大规模上车提供坚实基础。 激励熔断器市场有望开启加速增长。...
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新股覆盖研究：托伦斯
2026-06-25 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
托伦斯(301583) 投资要点 6 月 24 日有一家创业板上市公司“托伦斯” 询价。 托伦斯（301583） ： 公司专注于为半导体设备、 高功率激光器提供精密金属零部件产品， 包括工艺零部件、 结构零部件、 气体管路及系统组装产品等。 公司2023-2025 年分别实现营业收入 2.91 亿元/6.10 亿元/7.20 亿元， YOY 依次为2.60%/109.94%/18.00%； 归母净利润 0.15 亿元/1.06 亿元/0...
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深耕精密传动领域，有望受益于人形机器人产业
2026-06-25 · 赵旭东 · 群益证券(香港)有限公司
中大力德(002896) 结论与建议： 公司深耕机械传动与运动控制领域，是国内少有实现行星、RV、谐波三类精密减速器批量生产的企业之一，产品覆盖精密减速器、智能执行单元、减速电机等，广泛应用于机器人、工业母机、智能物流、新能源设备、医疗设备等领域。公司产品已经从单一部件向机电一体化迈进，幷积极对接人形机器人产业链企业，目前已经进入智元、傅利叶等明星企业供应链。我们看好公司未来受益于人形机器人放量，首次覆盖，给予“买进”的投资建议。 点评...
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深度报告：传统业务企稳回升 创新管线加速落地
2026-06-25 · 谢雄雄 · 东莞证券股份有限公司
众生药业(002317) 投资要点： 公司是国内中药创新转型的标杆企业。公司始建于1979年，2009年于深交所上市，为华南地区老牌综合性制药企业，深耕中成药、化学药、创新生物药领域，具备研发、生产、销售完整产业体系。历经四十余年发展，公司已从传统中药企业成功转型为“中药固本、创新突围”的现代化药企，依托成熟的全国商业化销售体系，稳固心脑血管、清热解毒等传统中药基本盘，并重点布局代谢、抗病毒、呼吸等高景气创新赛道。公司依靠传统业务稳健现...
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