公司研究报告
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2025年报及2026年一季报业绩点评报告：2026Q1业绩增速亮眼，毛利率和净利率持续提升
2026-05-11 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
伊利股份(600887) 事件： 公司披露 2025 年报和 2026 年一季报。 2025 年公司实现营业收入 1156.36 亿元， 同比增长 0.21%； 归母净利润 115.65 亿元， 同比增长 36.82%； 扣非后归母净利润 110.68 亿元， 同比增长 84.13%。 2026 年一季度公司实现营业收入 347.41 亿元， 同比增长 5.47%；归母净利润 53.95 亿元， 同比增长 10.68%； 扣非后归母净利...
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2025年报及2026Q1业绩点评报告：2026Q1其他饮料收入实现高增，公司盈利能力提升
2026-05-11 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
东鹏饮料(605499) 事件： 东鹏饮料发布2025年报和2026年一季报。 2025年公司实现营收208.75亿元，同比+31.80%；归母净利润44.15亿元，同比+32.72%，扣非归母净利润41.84亿元，同比+28.26%。 2026Q1公司实现营收58.88亿元，同比+21.46%，归母净利润12.57亿元，同比+28.31%，扣非归母净利润12.00亿元，同比+25.15%。 观点： 2025年度电解质饮料收入增速居前，...
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2025年报及2026年一季报点评报告：布局海外+发力新兴业务，有望开启高增
2026-05-11 · 景丹阳 · 华龙证券股份有限公司
海亮股份(002203) 事件： 2026年4月29日、4月30日，公司披露2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入832.05亿元，同比微降4.79%；归母净利润录得9.43亿元，同比增长34.1%。2026年一季度实现营收240.14亿元，同比增长17.12%，归母净利润4.36亿元，同比增长26.42%。 观点： 主业稳健，铜箔景气反转叠加海外利好，公司业绩企稳高增。报告期内，全球贸易环境恶化，产业链分化加剧...
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2025年报&2026年一季报：Q1传统核心业务盈利能力提升，新业务强劲增长
2026-05-11 · 陈伟奇,王兆康,李晶 · 国信证券股份有限公司
晨光股份(603899) 核心观点 经营展现韧性，提升分红比例回馈股东。2025年公司实现营收250.64亿元/+3.45%，归母净利润13.10亿元/-6.12%，扣非归母净利润11.24亿元/-8.92%；其中2025Q4实现营收77.36亿元/+8.75%，归母净利润3.62亿元/-3.23%，扣非归母净利润3.22亿元/+5.28%；2026Q1公司实现收入55.30亿元/+5.44%，归母净利润3.37亿元/+5.93%，扣非...
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跟踪点评：存储量价齐升空间打开，定制化存储进程加速
2026-05-11 · 刘一楠,杜越 · 中航证券有限公司
兆易创新(603986) 【内容摘要】 业绩高增，盈利能力大幅提升 公司2025年实现营业收入92.03亿元，同比增长25.12%；归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%；2026Q1实现营业收入41.88亿元，同比增长119.38%、环比增长76.58%；归母净利润14.61亿元，同比增长522.79%。公司盈利能力显著增强，2026Q1毛利率达到57.07%，环比提升12.17pct。 存储业务量价齐升，三大产品线全面进入上...
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公司深度报告：内存互连全球龙头，发力AI运力打造第二增长中枢
2026-05-11 · 陈蓉芳,陈瑜熙,陈凯 · 开源证券股份有限公司
澜起科技(688008) 内存互连领域全球龙头，核心内存接口芯片高速成长 公司在内存接口与内存模组配套芯片领域深耕二十年，已成为该领域龙头，2025年该品类营收规模达到51.39亿元，yoy+53.43%，同时以36.8%的市占率位居全球第一。当前AI产业加速扩容叠加CPU及内存模组因供需错配和Agentic AI催化，公司核心RCD及模组配套芯片需求持续加速增长，公司精准把握DDR5迭代产业机遇推进RCD产品子代升级，2025年，受益...
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2025年年报及2026年一季报点评：业绩维持高增，大众与海外布局进入兑现期
2026-05-11 · 洪一,吴征洋,侯河清 · 东兴证券股份有限公司
国轩高科(002074) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。25全年公司实现营收450.70亿元，同比+27.4%；归母净利润23.83亿元，同比+97.5%；扣非归母净利润4.32亿元，同比+64.5%。26Q1公司实现营收117.08亿元，同比+29.3%；归母净利润0.21亿元，同比-79.0%，扣非归母净利润0.41亿元，同比+179.5%。点评： 动储份额齐创新高。25全年/26Q1公司收入端增长维持稳健，25全...
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2026年一季报点评：业绩延续强劲增长动能，品牌矩阵持续扩充验证公司复制能力
2026-05-11 · 邓升亮 · 东莞证券股份有限公司
若羽臣(003010) 投资要点： 事件：若羽臣发布2026年一季度报告。 点评： 一季度业绩延续高增。若羽臣2026年第一季度实现营业收入9.95亿元，同比增长73.34%；实现归母净利润0.72亿元，同比增长163.78%；扣非后归母净利润0.67亿元，同比增长167.45%。归母净利润增速显著快于收入增速，公司盈利能力进入快速释放阶段。2026年一季度业绩延续高增长，动能主要来自高毛利的自有品牌及品牌管理业务持续扩张，品牌管理业务...
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公司事件点评报告：26Q1业绩承压，人形机器人+智能角模块打造全新增长曲线
2026-05-11 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
双林股份(300100) 事件 公司发布2026年一季报，2026Q1实现总营收11.5亿元，同比-10.4%；扣非归母净利润0.8亿元，同比-39.1%。 投资要点 业绩短期承压，毛利率有所回升 2026Q1利润受费用影响短期承压，管理、研发费用率同比上升。（1）营收方面，2026Q1营收11.5亿元，同比-10.4%；（2）扣非归母净利润方面，2026Q1扣非归母净利润0.8亿元，同比-39.1%，业绩不及预期主要系去年同期扣非归母...
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点评报告：业绩增长亮眼，产品结构优化推动毛利提升
2026-05-11 · 李滢 · 万联证券股份有限公司
潮宏基(002345) 投资要点: 2026Q1归母净利润增幅亮眼。2026Q1，公司实现营业收入24.98亿元，同比+10.93%；实现归母净利润2.64亿元，同比+39.52%；扣非归母净利润2.63亿元，同比+39.94%；经营活动产生的现金流量净额3.59亿元，同比大幅增长226.87%，现金流质量显著改善。 产品结构优化拉动盈利水平提升，期间费用管控良好。2026Q1，得益于高毛利时尚珠宝首饰收入的快速提升（同比增长超30%）...
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风电叶片业绩稳步增长，新材料平台高增可期
2026-05-11 · 冀泳洁 · 山西证券股份有限公司
时代新材(600458) 事件描述 公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收214.71亿元，同比增长7.06%；实现归母净利润5.14亿元，同比增长15.46%。第四季度公司实现营收65.21亿元，同比降低6.70%，环比增长14.54%；实现归母净利润0.85亿元，同比降低39.03%，环比降低31.57%。2026年第一季度，公司实现营收44.60亿元，同比降低7.25%，环比降低31.61%；实现归母净利...
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营收稳健增长，AI商业化进程提速
2026-05-11 · 潘宁河,林挺 · 山西证券股份有限公司
昆仑万维(300418) 事件：公司发布25年年报及26Q1业绩，25年公司实现营收81.98亿元，同比+44.78%，归母净利润-15.93亿元，与上年同期基本持平。26Q1公司实现营收25.70亿元，同比+45.69%，归母净利润-8.87亿元（去年同期亏损7.69亿元）。 营收延续较快增长，利润端承压。25年、26Q1公司营收增速较快，主要得益于AI短剧、Opera广告及AI技术商业化落地加速。分业务来看，25年opera广告业务...
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