公司研究报告
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25年报及26Q1业绩预告点评：锂价上行带来盈利弹性，新品类拓展增量可期
2026-04-10 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
中矿资源(002738) 投资要点 业绩符合预期：公司25年营收65.5亿元，同比+22%，归母净利4.6亿元，同比-39.5%，扣非净利4.1亿元，同比-31.3%，毛利率25.5%，同比-7.3pct，归母净利率7.0%，同比-7.1pct；其中Q4营收17.3亿元，同环比-3.8％/11.3％，归母净利2.5亿元，同环比20%/120.2％，扣非净利2.9亿元，毛利率41.6%，同环比14.3/18.4pct，归母净利率14.7%...
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2025年年报点评：外周集采下持续放量，国际业务收入高增
2026-04-10 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
心脉医疗(688016) 投资要点 事件：公司发布2025年年度报告，2025年实现营业收入13.51亿元（+11.96%）；归母净利润5.63亿元（+12.19%）；扣非归母净利润5.02亿元（+27.00%）。 25年业绩增长稳健，外周业务与海外收入齐发力。按季度来看，公司2025Q1/Q2/Q3/Q4单季度营业收入分别为3.32亿元、3.82亿元、3.00亿元、3.36亿元，实现归母净利润分别为1.30亿元、1.85亿元、1.14...
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2026年一季报点评：Q1营收创新高，算力龙头步入快车道
2026-04-10 · 王湘杰,马嘉程 · 西南证券股份有限公司
海光信息(688041) 投资要点 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现收入143.8亿元，同比+56.9%，实现归母净利润25.4亿元，同比+31.8%，其中扣非净利润23.0亿元，同比+26.9%；2026年Q1实现营收40.3亿元，同比+68.1%，实现归母净利润6.9亿元，同比+35.8%，Q1营收创历史最佳Q1表现。 研发投入持续增加，业绩增长动能进一步强化。公司2026年Q1归母净利润业绩增速不及营...
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Q4业绩超预期，羊绒高增驱动成长
2026-04-10 · 杨欣,赵中平,杨雨钦 · 国金证券股份有限公司
新澳股份(603889) 公司于4月9日公布2025年报，全年实现营收50.52亿元，同比增长4.37%；归母/扣非净利润4.80/4.69亿元，同比增长12.10%/14.51%。Q4营收11.58亿，同比增长19.43%；归母净利润1.03亿，同比增长76.43%。公司2025年累计现金分红总额2.56亿元，分红率为53.23%。 经营分析 25年营收稳健，羊绒业务量增驱动高增长。分产品看，毛精纺纱线25年实现营收25.24亿元，同...
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业绩符合预期，关注锑价回升和万古矿区整合进展
2026-04-10 · 吴晋恺,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
湖南黄金(002155) 事件 4月9日公司发布2025年报，实现营收501.81亿元，同比+80.26%；归母净利润14.88亿元，同比+75.77%；扣非归母净利润15.27亿元，同比+75.52%。4Q25实现营收89.87亿元，环比-29.56%、同比+31.21%；归母净利润4.59亿元，环比+23.06%、同比+155.51%。 点评 金价显著上涨主导利润释放。4Q25锑、金均价分别环比-10.73%、+19.88%至16....
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25Q4归母净利润同增21%，新业务26年有望放量
2026-04-10 · 符超然 · 华源证券股份有限公司
海澜之家(600398) 投资要点： 25Q4营收、归母净利润双增，经营逐步复苏。海澜之家发布2025年报。25全年，公司实现营业收入216.3亿元，同比+3.2%；归母净利润21.7亿元，同比+0.3%；毛利率44.9%，同比+0.4pct；归母净利率10.0%，同比-0.3pct；25Q4单季，公司实现营业收入60.3亿元，同比+5.8%；归母净利润3.0亿元，同比+21.0%；毛利率44.1%，同比-0.2pct；归母净利率5.0...
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毛利率提升且海外持续突破，ELSD、下游应用拓展及碳纤维复材有望打造新增量
2026-04-10 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
林泰新材(920106) 投资要点： 事件：公司发布2025年年度报告，公司实现总营业收入4.20亿元（yoy+34.44%）；归母净利润为14119.61万元（yoy+74.22%），扣非归母净利润为13424.56万元（yoy+69.46%）；期间费用率合计10.18%，毛利率、净利率分别为47.95%、33.60%。2025年，公司1号厂房建设完工，产能或将进一步扩大；麦格纳DCT项目量产；奇瑞、广汽、上汽通用等混动DHT类项目定...
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公司简评报告：负债成本优势延续，资产质量总体稳健
2026-04-10 · 王鸿行 · 东海证券股份有限公司
邮储银行(601658) 投资要点 事件：2025年，公司实现营业收入3557.28亿元，同比增长1.99%；归母净利润874.04亿元，同比增长1.07%。Q4单季实现营业收入906.48亿元，同比增长2.51%；归母净利润108.42亿元，同比增长1.70%。 2025年Q4末总资产同比增速较Q3回落，主要与债券投资与对公贷款节奏调控有关。债券投资放缓或与债市波动后公司主动控制长久期和交易盘敞口有关。贷款端，一般对公贷款和零售贷款环...
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公告点评：重组推进，携手森大共享出海红利
2026-04-10 · 李阳,赵铭 · 国金证券股份有限公司
科达制造(600499) 公司公告 2026年4月9日，公司更新收购进展：拟通过发行股份及支付现金的方式购买特福国际51.55%股权、使其成为全资子公司，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。特福国际估价约145亿元、本次交易部分对价74.7亿，通过股份支付53.8亿元（发行价格为10.8元/股，对应发行4.98亿股，不考虑配套融资、占发行后上市公司总股本的20.6%）+现金支付20.9亿元。 公司拟发行股份募集配套资金3...
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2025年业绩稳健增长，看好公司磷矿石逐步放量
2026-04-10 · 杨林,余双雨 · 国信证券股份有限公司
川恒股份(002895) 核心观点 公司2025年业绩稳健增长，核心产品量价齐升。公司2025年营收83.28亿元（同比+41.0%），归母净利润12.60亿元（同比+31.8%）；其中，2025年四季度营收25.24亿元（同比+30.6%，环比+3.3%），归母净利润2.96亿元（同比+4.0%，环比-31.0%），毛利率/净利率为26.7%/12.6%，期间费用率8.0%。全年业绩增长源于核心产品量价齐升，四季度盈利环比回落主要受硫...
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龙头韧性凸显，上调盈利预测
2026-04-10 · 孔祥,王德坤 · 国信证券股份有限公司
中信证券(600030) 核心观点 公司发布2026Q1业绩快报，关键财务数据显著增长。公司Q1实现营收231.55亿元、同比+40.91%，归母净利润102.16亿元、同比+54.60%，扣非后归母净利润102.03亿元、同比+56.97%，加权平均ROE3.46%、同比+1.07pct。根据公司公告，业绩增长主因为：一季度资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩...
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2025年年报点评：周期上行驱动业绩高增，多业务线协同发展
2026-04-10 · 刘梦麟 · 东莞证券股份有限公司
兆易创新(603986) 投资要点： 事件：公司发布2025年年报。公司2025年实现营收92.03亿元，同比增长25.12%，实现归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%。 点评： 公司25Q4营收、净利润同比增长，盈利能力有所提高。分季度看，公司25Q4实现营收23.72亿元，同比增长39.00%，环比下降11.54%，实现归母净利润5.65亿元，同比增长108.85%，环比增长11.23%。盈利能力方面，公司2025年销售毛...
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