公司研究报告
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守正谋远，务实笃行
2026-06-29 · 苏铖,陈淑娴,邓洁,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
百龙创园(605016) 投资要点 我国居民肠道问题年轻化趋势明显，膳食补充剂能够平稳血糖、改善肠道健康、间接帮助减肥。 据 QY Research， 2023 年中国膳食纤维市场规模约 7 亿美元，占全球比重为 25%， 2023-2030 年 CAGR 达 13%，高于世界平均水平。 拆分产销： ①生产：截至 2023 年，中国和北美是两大重要产区，分别占 46%/25%的份额；（ 2）消费：截至 2023 年，中国是全球最大的消费...
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定增收购江硬、华茂、九冶，迈向钨钽铌全产业链
2026-06-29 · 李帅华 · 中邮证券有限责任公司
江钨装备(600397) 投资要点 事件： 公司拟通过向特定对象发行 A 股股票的方式募集资金， 募集资金总额预计不超过 19.07 亿元， 扣除发行费用后用于收购江硬公司、 华茂公司、 九冶公司各 100%股权。 （1） 战略转型： 2025 年公司控股股东由江能集团变更为江钨控股， 实际控制人仍为江西省国资委； 置出煤炭业务资产及负债， 置入金环磁选 57%股份。 同年， 公司名称由“安源煤业”变更为“江钨装备”。 （2） 江硬公司...
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作为拥有二本核一级制造证书的民营企业有望充分受益全球核电复兴，同时危废业务受益金属涨价
2026-06-29 · 苏千叶,杨帅波,盛炜 · 中邮证券有限责任公司
浙富控股(002266) 投资要点 2025 年,公司营收 232.1 亿元， 同比+11.0%； 归母净利润 11.2 亿元， 同比+15.1%； 其中 2025Q4 公司营收 70.6 亿元， 同环比分别+24.8%/+28.0%， 归母净利润 3.8 亿， 同环比分别+93.6%/+119.5%。2026Q1 公司营收 61.8 亿元， 同环比分别+25.2%/-12.4%， 归母净利润 6.0 亿， 同环比分别+122.4%/+...
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公司动态研究报告：存储、MCU迎涨价浪潮，多业务推动业绩强劲增长
2026-06-29 · 庄宇,何鹏程,张璐 · 华鑫证券有限责任公司
兆易创新(603986) 投资要点 存储行业周期向上，多业务推动业绩强劲增长 2025 年公司实现营业收入 92.03 亿元，同比增长 25.12%，实现归母净利润 16.48 亿元，同比增长 49.47%；2026 年第一季度公司实现营业收入 41.88 亿元，同比增长 119.38%，环比增长 76.58%，实现归母净利润 14.61 亿元，同比增长522.79%，环比增长 158.72%。存储行业周期向上，供需结构优化推动产品价量...
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公司动态研究报告：靶材龙头乘AI东风，平台化生态驱动长期成长
2026-06-29 · 卢昊,庄宇,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
江丰电子(300666) 投资要点 具备全流程能力的半导体材料平台 江丰电子成立于2005年，深耕超高纯金属溅射靶材和半导体精密零部件领域，是全球领先的半导体材料和精密零部件平台型公司。公司产品矩阵覆盖铝、钛、钽、铜、钨等关键高纯金属靶材，具备材料提纯、精密加工、表面处理、焊接封装等全流程技术能力，并率先在中国实现半导体用靶材的自主研发与产业化。凭借技术创新和严格的客户认证壁垒，江丰电子已成为台积电、SK海力士、中芯国际等全球领先头部晶...
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公司动态研究报告：半导体高景气度下，主线景气转化平台盈利
2026-06-29 · 卢昊,庄宇,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
雅克科技(002409) 投资要点 起于阻燃剂，走向半导体 雅克科技成立于 1997 年，起步于阻燃剂产业，通过多年产业升级和外延并购，现已转型为以电子材料与 LNG 保温绝热板材为核心的多元化新材料平台型公司。公司自 2010 年上市以来，围绕半导体材料主线，持续推进自主创新和产业协同，产品逐步覆盖前驱体、光刻胶、电子特气、硅微粉、LDS 设备、湿电子化学品、LNG 板材等，建立了中国与韩国等多地点布局。业绩上公司半导体、化工、光刻胶...
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乘半导体、3D打印之风，AI+机器人打开长期空间
2026-06-28 · 满在朋,秦亚男 · 国金证券股份有限公司
奥普特(688686) 投资逻辑 公司是机器视觉龙头，产品覆盖全栈系列。公司成立于2006年，从光源产品起家，已构建覆盖光源、镜头、相机、算法软件的完整产品矩阵，是国内少数实现核心零部件全栈自研的机器视觉龙头。受益于3C、锂电设备领域需求高景气，以及3D打印设备、光模块设备等新市场爆发，公司有望进入加速增长通道。 3C市场3D打印渗透率提升，或带动公司明年3C业务收入加速。钛合金凭借优异的强度与高端质感，成为消费电子摆脱同质化、迈向高端...
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公司动态研究报告：深度布局功率半导体，国产算力芯片测试前景广阔
2026-06-28 · 陶欣怡 · 华鑫证券有限责任公司
联动科技(301369) 投资要点 聚焦半导体测试系统主业，技术引领与市场拓展驱动业绩稳步增长 该公司是国内头部的功率半导体测试设备企业，主营业务聚焦于半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售，同时涵盖激光打标设备及其他机电一体化设备。公司产品广泛应用于功率半导体、模拟类及数模混合信号类集成电路的测试，下游覆盖汽车电子、光伏储能、AI芯片等战略性新兴领域。公司目前已成为国内功率器件和功率模块测试能力和功能模块覆盖面最广的供应...
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大客户创新大年开启价值量拐点，新兴赛道多点布局打开长期成长空间
2026-06-27 · 陈海进,周尔双,钱尧天 · 东吴证券股份有限公司
蓝思科技(300433) 投资要点 深耕AI端侧应用20年，大客户创新大年与新兴赛道共振 公司以消费电子精密制造起家，历经20余年深耕构筑平台型制造能力，形成从防护玻璃、金属结构件到整机组装的全链条垂直整合布局。苹果折叠屏iPhone有望于2026年正式推出，作为苹果消费电子核心供应商，公司将充分受益于新品带来的单机价值量提升。同时，公司持续向人形机器人、AI眼镜、AI服务器液冷、商业航天等新兴领域延伸，多赛道协同打开中长期成长空间。 ...
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扬帆出海拓欧美，AIDC驱动新成长
2026-06-26 · 曾朵红,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
白云电器(603861) 投资要点 深耕电力能源综合领域，积极开拓全球市场。公司成立于1989年，2016年在上交所主板上市。自成立以来，公司深耕电力能源综合领域，早期产品以中低压成套开关设备为主，后通过重组桂林电容、控股浙变电气，产品拓展至特高压电容器、高压变压器及GIS等一次设备全矩阵。公司2021-2025年营收/归母净利CAGR达8.9%/38.1%，盈利高速增长。公司紧抓全球电网升级与算力爆发机遇，依托核心子公司积极推进变压器...
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H股回购传递发展信心，国际化核心壁垒驱动长期增长
2026-06-26 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
南华期货(603093) 投资要点 事件：2026年6月24日，南华期货董事会审议通过H股回购方案，拟使用自有资金开展H股回购，总金额不超过1.3亿港元。 回购彰显长期发展信心：南华期货作为稀缺A+H期货标的，H股长期交易价格大幅低于内在价值，AH股溢价率较高（截至2026年6月25日为273%）。本次公司H股回购方案使用的资金总额将不超过1.3亿港元，拟回购的H股数量将不超过已发行H股股份总数的10%，全额资金顶格回购对应可承受平均成...
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2Q26业绩表现靓丽，估值合理
2026-06-26 · 朱吉翔 · 群益证券(香港)有限公司
长川科技(300604) 结论与建议： 继1Q26交出靓丽财报后，2Q26公司净利润继续快速增长，幷超出预期。展望未来，伴随摩尔定律逐步失效，芯片后道封测价值量持续攀升，高端AI芯片测试环节时长、难度显著提升的趋势将持续，我们亦长期看好公司业绩增长。公司股价目前对应2026-2028年PE分别为94倍、61倍和50倍，考虑到业绩增速高，给予“买进”的投资建议 2Q26业绩继续高速增长：得益于AI芯片+存储测试需求的爆发式增长，同时公司前...
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