公司研究报告
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北交所信息更新：特色品种原料药景气，2026H1归母净利润同比+33%
2026-09-02 · 诸海滨,车欣航 · 开源证券股份有限公司
森萱医药(920946) 2026H1，公司实现归母净利润9038.26万元，同比增长33.07% 公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收3.21亿元，同比增长23.17%；实现归母净利润9038.26万元，同比增长33.07%；扣非归母净利润为8910.59万元，同比增长34.62%；毛利率为50.72%，2025H1毛利率水平为48.54%。考虑到公司出海效果显现与医药中间体恢复采购，我们上调2026-2027年并...
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业绩稳健增长，持续推进清洁能源项目
2026-09-02 · 胡博,程俊杰 · 山西证券股份有限公司
通宝能源(600780) 事件描述 公司发布2026年半年报，实现营业收入55.32亿元，同比下降0.51%；利润总额4.70亿元，同比增长17.91%；归母净利润3.92亿元，同比增长24.66%。 事件点评 上半年电力业务稳健经营，售电量基本持平。上半年，公司所属发电企业主要源于发电量的增加及发电成本和其他管理成本的控制，实现稳定经营。公司所属配电企业基于营业区域内用户用电量增加，同时新能源接入、供电企业投资界面延伸、煤改电等供电方...
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2026年半年报点评：特高压需求放量，海外拓展加速
2026-09-02 · 李嘉俊 · 东莞证券股份有限公司
宏远股份(920018) 投资要点： 事件：2026年上半年，公司实现营业收入17.47亿元，同比增长40.21%；实现归属于上市公司股东净利润0.59亿元，同比增长22.98%。 点评： 营收与利润双增。公司专注于电磁线研发、生产与销售，产品主要应用于特高压、超高压及高压电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备。2026年上半年，公司实现营业收入17.47亿元，同比增长40.21%，实现归属于上市公司股东净利润0.59亿元，同比...
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2026年半年报点评：主营业务收入承压，集采压缩毛利空间
2026-09-02 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
重药控股(000950) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报，2026年上半年公司实现营业收入401.32亿元，同比下降2.57%，归母净利润2.54亿元，同比下降9.85%。其中公司的医药批发业务收入375.65亿元，同比下降3.81%，医药零售收入23.42亿元，同比增长20.27%。 零售业务保持较快增长，但主营业务承压仍压制整体营收。从业务结构看，公司的医药批发业务仍是决定整体收入中枢的核心板块；医药零售业务则延续批零一体...
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2026年中报点评：业绩大幅增长，核心单品驱动力强劲，高景气度有望延续
2026-09-02 · 徐卿,赵磐 · 西南证券股份有限公司
康农种业(920403) 投资要点 业绩总结：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营收6802万元，同比+48.28%，实现归母净利润1502万元，同比+72.91%；实现扣非后归母净利润905万元，同比+126.60%。 点评：营收利润高速增长，合同负债预示强劲动能。公司2026年上半年业绩表现亮眼，营收和扣非净利润均实现高速增长。业绩增长主要得益于核心大单品康农玉8009在黄淮海夏播区表现优异，市场认可度持续提升，...
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静待行业反转，维持中性
2026-09-02 · 王大卫,童钰枫 · 交银国际证券有限公司
卓胜微(300782) 2Q26利润端压力仍在：卓胜微2Q26营收9.82亿元（人民币，下同），1H26总体收入18.1亿元，同比增长6.2%。单季毛利率14.7%，同比降约12.3个百分点，环比降约3.8个百分点。1H26总体扣非净利润为-3.71亿元，较去年同期-1.47亿元有所扩大。管理层指出盈利下滑的主要原因是公司在Fab-Lite转型期间因持续的产能建设投入，折旧带动成本费用的增加及供应转化影响，产品结构变化，叠加由AI引发的...
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顿汉布什加码马来西亚新基地，订单外溢下海外平台价值有望重估
2026-09-02 · 周尔双,黄瑞,袁理 · 东吴证券股份有限公司
冰轮环境(000811) 投资要点 事件：2026年8月28日，冰轮环境旗下顿汉布什与SPD科技谷签署土地买卖协议，拟收购森美兰州新那旺约32英亩土地，并计划投资约1.72亿林吉特在当地建设新制造基地。项目计划于2027Q1开工、2028Q1投产，预计创造最多400个就业岗位。近年来马来西亚AIDC及其他高附加值产业持续发展，带动冷源设备需求增长，因此此次布局有望进一步完善公司海外产能结构，强化全球制造+交付能力。 AIDC冷源配置刚性...
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2026年中报点评：上半年同比扭亏，智算业务有序推进
2026-09-02 · 胡光怿 · 西南证券股份有限公司
宏川智慧(002930) 投资要点 事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营收6.72亿元，同比增长13.82%，实现归母净利润2378.35万元，同比增长294.90%。 持续筑牢经营底盘，公司营收利润双增长。2026年上半年，公司仓储业绩稳步回升。其中，液体散货仓储综合服务实现营业收入5.2亿元，同比增长6.81%，毛利率38.99%，较去年同期提升2.86个百分点；包装货仓储综合服务上半年实现营业收入6220.3...
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北交所信息更新：集采“以价换量”效应显现，2026H1归母净利润同比扭亏为盈
2026-09-02 · 诸海滨,车欣航 · 开源证券股份有限公司
三元基因(920344) 2026H1公司实现归母净利润174.91万元，实现同比扭亏为盈 公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收1.2亿元，同比增长1.7%； 实现归母净利润174.91万元，实现同比扭亏为盈；毛利率为81.22%，2025H1毛利率水平为77.2%。考虑到新厂区转固后折旧摊销影响与研发投入，我们下调2026-2028年盈利预测，预计公司归母净利润分别为0.21/0.36/0.43（原0.28/0.4...
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2026年中报点评：周期承压，降本增效蓄势待发
2026-09-02 · 徐卿,赵磐 · 西南证券股份有限公司
巨星农牧(603477) 投资要点 业绩总结：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营收35.57亿元，同比-4.31%，实现归母净利润-8.38亿元，同比转亏；实现扣非后归母净利润-7.63亿元，同比转亏。 点评：猪价低迷致业绩阶段性承压，主动调产聚焦降本增效。受生猪行业周期性波动影响，报告期内生猪市场价格持续低位运行，是公司业绩亏损的主要原因。为响应国家产能调控政策，公司主动淘汰低效母猪，导致生产性生物资产处置损失达...
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北交所信息更新：深度绑定3D打印客户拓竹科技，深耕光伏+人形机器人推动产品高端化转型
2026-09-02 · 诸海滨,杨懿宁 · 开源证券股份有限公司
三协电机(920100) 2026H1实现营收3.62亿元（+41.60%），归母净利润2521.98万元（-20.01%）2026上半年实现营收3.62亿元，同比增长41.60%；归母净利润2521.98万元，同比下滑20.01%，扣非归母净利润2377.64万元，同比下滑23.81%，毛利率21.46%；其中2026年二季度营收2.08亿元，环比增长34.60%；受公司新业务布局的阶段性投入导致费用增长影响，我们下调2026年-20...
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北交所信息更新：海外储能景气度持续高增，2026H1实现负极材料销量超33万吨
2026-09-02 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
贝特瑞(920185) 2026H1实现总营业收入102.21亿元，同比增长30.4% 贝特瑞披露2026半年报，2026H1实现总营业收入102.21亿元，同比增长30.4%； 实现归母净利润3.83亿元，同比减少20.07%。考虑到主要原材料成本上行及财务费用增加影响，我们下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润9.16/17.56/19.73亿元（原值16.71/20.02/23.42亿元），对应EPS为0.81/1....
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