公司研究报告
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25年归母净利润同比增长31.76%，深化磷矿石的开发利用
2026-04-13 · 庄怀超 · 环球富盛理财有限公司
川恒股份(002895) 最新动态 25年公司归母净利润同比增长31.76%。2025年，公司实现营业收入83.28亿元，同比增长41.02%；实现归母净利润12.60亿元，同比增长31.76%；实现扣非净利润12.43亿元，同比增长32.74%。2025年，公司坚持以资源为基础，以技术为驱动，持续优化生产工艺流程，全面提升产品品质。通过深化磷矿石的开发利用，实现了经营业绩的显著增长。 动向解读 磷化工产品业务持续向好。2025年，磷酸...
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安克创新：2025Q4扣非利润快增，欧洲市场规模延续高增态势
2026-04-13 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
安克创新(300866) 事件：2026年4月9日，安克创新发布2025年年报。2025年公司实现总营收305.14亿元（+23.49%），归母净利润25.45亿元（+20.37%），扣非归母净利润21.79亿元（+15.44%）。 2025Q4收入保持稳健增长，欧洲市场收入规模持续高增。1）分季度：2025Q4公司实现总营收94.95亿元（+14.93%），归母净利润6.12亿元（-4.75%），扣非归母净利润6.97亿元（+19.0...
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2025年报点评：海外与2B保持快速增长，展现较强经营韧性
2026-04-13 · 龚梦泓,方建钊 · 西南证券股份有限公司
美的集团(000333) 投资要点 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业总收入4585亿元，同比增长12.1%；实现归母净利润439.5亿元，同比增长14.0%；实现扣非净利润412.7亿元，同比增长15.5%。单季度来看，Q4公司实现营业收入937.9亿元，同比增长5.7%；实现归母净利润60.6亿元，同比下降11.4%；实现扣非后归母净利润41.3亿元，同比下降23.1%。2025年公司分红率继续提升，拟派发现金分红...
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2025年年报点评：格局优化带动盈利改善，新业务多点开花
2026-04-13 · 龚梦泓,方建钊 · 西南证券股份有限公司
极米科技(688696) 投资要点 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营收34.7亿元，同比增长1.8%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长19.4%；实现扣非净利润1.1亿元，同比增长24%。单季度来看，Q4公司实现营收11.4亿元，同比增长1.5%；实现归母净利润0.6亿元，同比减少60.2%；实现扣非后归母净利润0.5亿，同比减少66.1%。 车载业务带动创新产品爆发增长，海外市场稳健增长。分业务来看，2025年公司...
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2025年年报点评：盈利改善，高端化与全球化持续推进
2026-04-13 · 龚梦泓,方建钊 · 西南证券股份有限公司
海信视像(600060) 投资要点 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营收576.8亿元，同比减少1.5%；实现归母净利润24.5亿元，同比增加9.2%；实现扣非净利润18.8亿元，同比增长3.3%。单季度来看，Q4公司实现营收148.5亿元，同比减少17％；实现归母净利润8.3亿元，同比减少11.8%；实现扣非后归母净利润6.7亿，同比减少19.2%，2025Q4收入下滑主要受国内市场2024Q4高基数所致。 新显示业务...
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公司信息更新报告：Q1业绩超预期，储能业务持续增长
2026-04-13 · 殷晟路,周航 · 开源证券股份有限公司
德业股份(605117) 2026Q1业绩超预期 德业股份披露2025年年报及2026年一季报业绩预告，其中2025年实现营收122.24亿元，同比+9.08%；归母净利润31.71亿元，同比+7.11%；2026年一季度预计实现归母净利润11-12亿元，同比提升55.91-70.08%，扣非后归母净利润10.4-11.4亿元，同比提升69.78-86.11%，业绩超市场预期。考虑到地缘政治导致能源短缺及价格波动加剧，全球户用及工商业储...
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25年年报&26年一季报点评：降价订单有所影响业绩，特高压放量弹性可期
2026-04-13 · 曾朵红,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
许继电气(000400) 投资要点 事件：公司发布25年年报及26年一季报，公司25年营收149.9亿元，同比-12.3%，归母净利润11.7亿元，同比+4.5%，25Q4/26Q1实现营收55.4/23.8亿元，同比-26.2%/+1.3%，归母净利润分别为2.7/1.1亿元，同比+19.6%/-46.5%；25年毛利率23.4%，同比+2.6pct，归母净利率7.8%，同比+1.2pct，25Q4/26Q1毛利率23.3%/19.0...
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26年染料价格回暖，一体化龙头有望受益
2026-04-13 · 余嫄嫄,赵泰 · 中银国际证券股份有限公司
浙江龙盛(600352) 公司发布2025年年报，全年实现营业总收入133.13亿元，同比降低16.18%；归母净利润18.29亿元，同比降低9.91%；扣非归母净利润16.06亿元，同比降低12.59%。2025Q4营收36.42亿元，同比降低30.94%，环比增长15.06%；归母净利润4.32亿元，同比降低36.19%，环比降低7.95%。公司发布利润分配方案，每10股拟派发现金红利1.00元（含税，下同），与2025年中期每10...
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公司业绩暂时承压，海外业务有望拉动公司发展
2026-04-13 · 杨林,董丙旭 · 国信证券股份有限公司
中油工程(600339) 核心观点 公司2025年营收同比增长15.98%，归母净利润受利息费用及汇兑损益拖累，同比减少43.94%。2025年公司营收996.51亿元，同比增长15.98%，归母净利润为3.56亿元，同比减少43.94%。其中第四季度公司营业收入为421.22亿元，同比增长21.24%，归母净利润为-1.67亿元，同比由盈转亏。公司利润同比下降原因为部分海外管道与储运项目经营效果不及预期，且由于汇兑损失及利息费用增加造...
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2025年年报点评：业绩符合市场预期，在手订单充沛确保十五五开门红
2026-04-12 · 曾朵红,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
平高电气(600312) 投资要点 事件：公司发布25年年报，25年营收125.2亿元，同比+0.9%，归母净利润11.2亿元，同比+9.4%，扣非净利润10.9亿元，同比+10.1%，毛利率23.9%，同比+1.6pct，归母净利率9.0%，同比+0.7pct。其中25Q4营收40.8亿元，同环比-9.6%/+49.0%，归母净利润1.4亿元，同环比-17.2%/-56.7%，扣非净利润1.2亿元，同环比-19.5%/-63.1%，毛...
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国内支线航空领导者，未来成长空间可期
2026-04-12 · 王靖添 · 中银国际证券股份有限公司
华夏航空(002928) 华夏航空作为国内唯一规模化独立支线航空公司，独飞航线占比较高。公司商业模式兼具市场化与政企协同：一方面以自营客运为主；另一方面通过“机构运力购买”与地方政府、机场等机构客户合作实现运力托底、风险共担，提升新开航线与弱需求航线的经营确定性同时，公司推进“通程航班”产品强化干支衔接，以“一票到底、行李直达”等服务提升中转效率与旅客粘性。以“环飞-串飞”模式打造网络型次级枢纽，形成差异化航线资源与组织客流能力。结合航...
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北交所新股申购报告：半导体核心真空泵突破先进制程，中科院“小巨人”加速国产替代
2026-04-12 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
中科仪(920186) 真空技术国家队“小巨人”，研发平台夯实壁垒，营收快速增长 公司主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售，及相关技术服务。作为中国科学院下属专注于洁净真空、超高真空技术研究和发展的企业，公司拥有三个国家级研发平台，是我国真空技术及真空类科学仪器攻坚的主力军。公司被评为2020年度、2023年度国家“专精特新”小巨人企业，国家知识产权优势企业等多项荣誉称号，截至2025年12月31日，公司已经获得授权...
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