公司研究报告
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新股覆盖研究：长鹰硬科
2026-07-23 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
长鹰硬科(920238) 投资要点 7月15日有一只北交所新股“长鹰硬科”申购，发行价格为18.89元/股、发行市盈率为12.14倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 长鹰硬科（920238.BJ）：公司专业从事硬质合金产品研发、生产及销售。公司2023-2025年分别实现营业收入8.81亿元/9.72亿元/12.16亿元，YOY依次为7.1...
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26Q2业绩超预期，光测试龙头业绩彰显超高景气度
2026-07-23 · 满在朋,倪赵义,刘民喆 · 国金证券股份有限公司
联讯仪器(688808) 公司于2026年7月22日发布2026年半年度业绩预告，预计26H1实现归母净利润5.1~5.8亿元，同比增长802%~926%；实现扣非归母净利润5.0~5.7亿元，同比增长830%~960%。按预告区间测算，26Q2单季度归母净利润约3.91~4.61亿元，同比增长约951%~1139%；环比26Q1的1.19亿元大幅增长229%~288%，单季度环比加速显著，业绩表现亮眼。 经营分析 高速光通信产品需求爆...
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主业家电稳健增长，AI算力扬帆起航
2026-07-23 · 宁柯瑜 · 华源证券股份有限公司
禾盛新材(002290) 投资要点： 主业稳健增长。禾盛新材是家电外观复合材料领域头部企业，深耕行业二十余年，深度切入国内外头部家电供应链，客户壁垒稳固。受益于家电以旧换新政策与海外市场复苏，公司营收、利润稳步增长，盈利质量持续优化，有望为算力业务转型提供坚实支撑。 开拓算力业务第二曲线。公司参股熠知电子推出基于Armv9架构的熠知AI CPUTF9000系列产品，性能对标国际高端产品，有望持续突破大型客户；后续熠知电子有望与控股子公司...
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金牌家居：飞流&九天双擎升级，读懂空间，推动行业整合
2026-07-23 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
金牌家居(603180) 事件：近期公司飞流AI3.1、九天2.0系统同步上线，分别面对普通消费者以及家装设计师，双擎合力、加速打通家装落地的全链路闭环。此外，公司近期发布26H1业绩预告，单Q2归母净利润/扣非后中值均为-1.11亿元（同比转亏）。 飞流：家装设计智能体，深度解决行业痛点。家装行业沟通成本高、设计周期长，公司飞流AI3.1以深度语义理解与空间模型驱动为核心，可实现理解空间（上传户型图，全流程AI智能设计）、深度智能理解...
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以智能连接赋能AI终端创新
2026-07-23 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
翱捷科技(688220) 投资要点 全系列SoC有序迭代，端侧AI拓展多场景应用。公司搭建覆盖4G至5G、高低端的多层次智能SoC产品矩阵，搭载最高20TOPS自研NPU强力赋能端侧AI，目前成熟4G四核SoC已大规模出货超500万颗，落地手机、支付终端、DVR等数十类终端；一代4G八核SoC已量产落地车机、手机、平板、陪护机器人等多领域，客户持续返单、新项目储备充足；二代4G八核SoC完成回片，兼容多制式通信、Wi-Fi6、多代LPD...
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需求根基稳固，市场化定价持续兑现
2026-07-23 · 蔡雪昱,张子健 · 中邮证券有限责任公司
贵州茅台(600519) 投资要点 7月17日晚，贵州茅台发布调价公告，自7月18日零时起上调核心产品价格。其中飞天53%vol500ml贵州茅台酒i茅台平台零售价由1539元/瓶上调至1639元/瓶，涨幅6.50%；销售合同价由1269元/瓶上调至1369元/瓶，涨幅7.88%。同步上调规格产品价格，1L装飞天茅台零售价由3119元/瓶上调至3269元/瓶，涨幅4.81%。本次直销零售价与经销商合同价同步上调，兼顾直销渠道收益与经销商...
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城燃现金流稳健 绿色甲醇与SOFC有望打开成长空间
2026-07-23 · 刘晓宁,查浩,邓思平 · 华源证券股份有限公司
佛燃能源(002911) 投资要点： 佛山区域城燃，重视股东回报。公司创立于1993年，控股股东为佛山市投资控股集团（截至2026年3月底持股比例39.90%），实控人为佛山市国资委，二股东港华燃气投资有限公司（截至2026年3月底持股比例36.60%）有望持续与公司形成业务协同，并引入员工持股公司海南众城投资。公司深耕城市燃气业务30余年，拥有13个区域管道燃气业务特许经营权。公司主营业务包括城市燃气、供应链、新能源、延伸和科技研发与...
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创新转型进入兑现期，ZSP1601有望贡献估值弹性
2026-07-22 · 刘闯,孙洁玲 · 华源证券股份有限公司
众生药业(002317) 投资要点： 中药为基、创新引领，公司进入创新药价值兑现关键阶段。众生药业始创于1979年，传统业务覆盖眼科、心脑血管、呼吸、消化等领域，中成药与成熟化药构筑公司收入及现金流基本盘；创新药方面，公司围绕代谢和呼吸等领域布局ZSP1601、RAY1225、昂拉地韦等重点品种。2025年公司实现营业收入25.23亿元，同比+2.24%；归母净利润2.76亿元，同比扭亏；2026Q1归母净利润1.00亿元，同比+20....
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北交所新股申购报告：国内万吨级己内酯龙头绑定优质客户，受益国产替代+下游行业扩容红利
2026-07-22 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
聚仁新材(920258) 国内万吨级己内酯龙头，下游应用广阔业绩持续高增 公司是国内专业从事己内酯系列产品研发、生产与销售的服务型制造企业。作为先进化工材料领域的创新驱动型厂商，公司长期从事己内酯系列产品的技术研发与产业化应用。公司建成国内首套万吨级己内酯系列产品连续化生产线，实现核心技术及生产装备的自主创新，填补国内规模化生产空白。公司围绕己内酯开发出聚己内酯、聚己内酯多元醇和特种己内酯改性材料等系列衍生物，在延伸加工为聚氨酯制品、丙...
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预计Q2利润高增长，低估值下有望迎来估值修复
2026-07-22 · 舒思勤,黄佳慧 · 国金证券股份有限公司
中国人保(601319) 经营分析 财险：保费稳健增长，COR同比仍有望改善。1）保费：26Q1原保费收入同比+1.4%，其中车险持平略好于行业，新车销量承压下预计该趋势Q2延续；非车险同比+2.4%，增速偏低主要受农险-4.3%与其他险种-9.5%拖累，随着Q2政策性业务招投标恢复，预计上半年非车险增速有望环比改善至5%左右。2）COR：车险报行合一深化叠加非车险报行合一执行落地，预计费用率改善仍将驱动COR同比改善。 寿险：预计NB...
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控股股东增持彰显信心，Q2盈利拐点确认，商业航天打开成长空间
2026-07-22 · 赵中平 · 国金证券股份有限公司
哈尔斯(002615) 7月21日，公司公告控股股东一致行动人及部分高级管理人员增持公司股份计划进展，公司控股股东吕强先生之一致行动人吕丽珍、欧阳波及部分高级管理人员，自2026年6月30日起通过集中竞价方式增持公司股份，截至2026年7月20日合计增持99.49万股（占总股本0.18%），金额675.43万元。本次增持计划仍在进行中，拟增持金额不低于500万元、不超过1,000万元，彰显管理层对公司长期价值的认可。 经营分析 Q2盈利...
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1H26 preview: 2Q OPAT strength persists while NBV takes a breather
2026-07-22 · Nika Ma · CMB International Capital Corporation Limited
1H26 preview: 2Q OPAT strength persists while NBV takes a breather
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