公司研究报告
-
公司信息更新报告：营收创历史新高，百亿资本开支奠定增长动能
2026-04-14 · 陈蓉芳,祁海超 · 开源证券股份有限公司
长电科技(600584) 营收创历史新高，利润总额同比增长，维持“买入”评级 2025年长电科技实现营收388.71亿元/+8.09%，创历史新高；利润总额17.38亿元/yoy+5.42%，归母净利润15.65亿元/yoy-2.75%；毛利率14.15%/yoy+1.09pct；净利率4.04%/yoy-0.44pct，其中Q4单季度，公司毛利率15.28%/yoy+1.94pct，净利率6.06%/yoy+1.14pct，盈利能力明...
公司研究 其他行业 -
改扩建项目逐步完成，公司多金属业务发展提速
2026-04-14 · 张天丰,闵泓朴 · 东兴证券股份有限公司
中矿资源(002738) 事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度业绩预告。公司2025年实现营业收入65.45亿元（同比+22.02%），实现归母净利润4.58亿元（同比-39.54%），实现基本每股收益0.63元/股（同比-39.58%）。其中，纳米比亚冶炼厂铜冶炼项目于25H1亏损2亿元，导致公司年度利润增速明显下滑。鉴于公司已完成库存铜精矿的全部冶炼，并于25Q3关停铜冶炼产线，且在25年底建成锗锌8万吨冶炼产能，预计...
公司研究 其他行业 -
2025年年报点评：化肥销量平稳，分红维持较高水平
2026-04-14 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
云天化(600096) 投资要点： 事件：云天化发布2025年年报，2025年公司实现营业收入484.15亿元，同比减少21.47%，实现归母净利润51.56亿元，同比减少3.40%；2025年四季度实现营业收入108.16亿元，同比减少27.56%，环比减少14.21%，实现归母净利润4.27亿元，同比减少53.23%，环比减少78.29%。 化肥销量平稳，磷酸氢钙价格明显修复。根据公司公告，2025年全年公司磷肥、复合（混）肥、尿素...
公司研究 其他行业 -
公司2025年报业绩点评：行业景气度逐步改善，三大业务持续向好
2026-04-14 · 刘航,李科融 · 东兴证券股份有限公司
火炬电子(603678) 事件： 2026年3月30日，火炬电子发布2025年年度报告，报告期内，实现营业收入41.21亿元，同比增长47.09%；归母净利润为3.20亿元，同比增长64.39%；实现扣非归母净利润2.97亿元，同比增长75.42% 点评： 行业景气度逐步改善，公司2025年年报表现亮眼，收入与利润均实现较快增长。公司2025年实现营业总收入41.21亿元，同比增长47.09%；实现归母净利润3.20亿元，同比增长64....
公司研究 其他行业 -
杠杆稳步提高，国际业务高速增长
2026-04-14 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
广发证券(000776) 投资要点： 事件：广发证券发布2025年年报。2025年公司实现营收/归母净利润354.93亿元/137.02亿元，同比+34%/+42%，全年加权平均ROE为10.16%（同比+2.72pct）。单季度看，25Q4公司实现营收93.28亿元，同环比分别+18.51%/-13.35%，25Q4公司实现归母净利润27.67亿元，同环比分别-3.66%/-38.02%。2025年末，公司归母净资产达1561.11亿...
公司研究 其他行业 -
企业类算力服务业务收入高增长，智算中心扩容叠加多行业渗透或将释放增长动能
2026-04-14 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
并行科技(920493) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入11.10亿元（yoy+70%）、归母净利润1222万元（yoy+1%），毛利率、净利率分别为24.23%、1.18%。此外，根据公告，基于业务发展需要，公司子公司武汉楚云智算科技有限公司拟进行增资扩股，引入武汉光创新兴技术一期创业投资基金合伙企业（有限合伙）作为投资者。楚云智算此次引入武汉光创作为投资者，旨在共同建设和运营高性能智算中心集群资源，为区...
公司研究 其他行业 -
公司信息更新报告：创新药快速增长，出海进入快车道
2026-04-14 · 余汝意,刘艺 · 开源证券股份有限公司
海思科(002653) 创新药快速增长，2026年收入增速指引超过20%，维持“买入”评级 公司2025年实现收入43.87亿元（同比+17.91%，以下均为同比口径）；在研发费用同比增长28.87%的情况下，实现扣非净利润1.67亿元（+26.33%）。公司已上市的四款创新药销售收入同比增长达50%以上，成为2025年业绩增长的主力军。公司将深入推进创新产品的进院销售，预计2026年收入实现同比超过20%的增长。公司2025年毛利率为...
公司研究 其他行业 -
AI推动营收持续提升，投资收益带动一季度高速增长
2026-04-14 · 何利超 · 群益证券(香港)有限公司
金山办公(688111) 事件： 公司预计一季度营收增长2.6-3.6亿元，同比增长20.24%-27.68%；预计归母净利润同比增长16.2-19.0亿元，同比增长402%-473%，剔除相关对外投资基金项目产生较大额的投资收益后归母净利润4.9-5.4亿，同比增长21%-33%。整体业绩超预期，维持“买进”评级。 AI预计持续推动营收提升，后续关注高基数下的业绩表现：Q1业绩高速增长主要推动因素是对外投资基金项目产生较大额的投资收益...
公司研究 其他行业 -
2026年一季报点评：26Q1营收与扣非业绩环比改善，看好下游扩容与国产替代增量
2026-04-14 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
民士达(920394) 投资要点 2026Q1营收与扣非业绩环比改善。公司发布2026年一季报，2026Q1公司实现营收1.12亿元，同比-3.04%，环比+9.46%；归母净利润0.31亿元，同比+0.10%，环比-15.51%；扣非归母净利润0.27亿元，同比-8.02%，环比+30.50%。2026Q1公司销售毛利率41.63%，同比+1.92pct；销售净利率26.97%，同比+0.68pct；销售费用率2.52%，同比+0.3...
公司研究 其他行业 -
2025年报点评：软板测试业务景气，硅光与半导体测试放量在即
2026-04-14 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
燕麦科技(688312) 投资要点： 公司发布2025年度报告，业务结构持续优化，量价齐升驱动增长。报告期内，公司实现营业收入6.19亿元，YoY+24.33%；归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，YoY+41.68%。 1）收入端：自动化测试设备实现收入4.68亿元（YoY+24.17%），测试治具0.70亿元（YoY+76.89%）；配件及其他收入0.79亿元（YoY-1.12%）；2）盈利端，公司整体毛利率50.21%（+0....
公司研究 其他行业 -
“航改燃+大飞机+军品后装”三轮驱动蓄势待发
2026-04-14 · 李聪,石昆仑 · 国信证券股份有限公司
航发动力(600893) 核心观点 2025年公司业绩短暂承压，营收和利润出现下滑。2025年，公司营业收入463.31亿元，同比下降3.23%，归母净利润6.34亿元，同比下降26.24%。营业收入承压主要源于客户需求发生变化，产品交付不及预期，其交付节奏受下游整机型号需求变动影响较大；利润出现下滑的主要原因为研制任务导致研发费用上升、利息费用增长以及公司计提减值等。 全球电力需求激增，航改燃成公司未来新增长极。根据Precedenc...
公司研究 其他行业 -
新天然气深度报告：UCG技术解锁煤炭开发全新模式
2026-04-14 · 刘海荣,费晨洪 · 中邮证券有限责任公司
新天然气(603393) 投资要点 天然气产出接续放量，产量有望在5年内翻倍。公司以天然气开采和城燃运营业务为核心，当前主要产气区块为山西潘庄和山西马必，年产气量约20亿方，折权益气约15亿方。近年来公司积极布局资源区块，连续实施马必北区扩产、山西紫金山致密气和煤层气区块项目、新疆喀什北常规天然气项目、贵州丹寨页岩气项目，未来3-5年公司权益产气量有望达到30-40亿方/年。同时，公司于2025年取得新疆三塘湖煤炭区块，为未来发展储备充...
公司研究 其他行业