公司研究报告
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收购花知晓落地，强化品牌矩阵有望实现业绩估值双提振
2026-05-24 · 张峻豪,孙乔容若,柳旭 · 国信证券股份有限公司
珀莱雅(603605) 事项： 2026年5月22日，公司公告全资子公司珀莱雅（海南）拟以自有资金3.51亿现金，收购花知晓12.5479%的股权。交易完成后，公司对花知晓的持股比例将升至51%，实现绝对控股，纳入公司财报合并范围。 国信零售观点：本次并购和目前公司内部专业化妆师彩妆品牌彩棠，在目标客群、产品视觉风格及使用场景上形成差异化互补，有效丰富了公司的彩妆品类矩阵，持续强化公司多品牌和多市场布局，有望带来业绩和估值的双重提振，同...
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金价上涨提振业绩，未来增量可期
2026-05-24 · 梁必果,刘强 · 太平洋证券股份有限公司
山东黄金(600547) 事件：2026年Q1公司实现营业收入325.2亿元，同比+25.4%，环比+58.6%；归母净利润14.5亿元，同比+40.9%，环比+84.6%；扣非净利润14.6亿元，同比+41.9%，环比+39.5%。 矿产金产量同比下滑，金价上涨提振业绩。（1）产量：2026Q1公司自产金产量9.5吨，同比-19.6%，环比-14.1%，完成全年目标下限的19%。（2）销量：2026Q1公司矿产金销量9.7吨，同比-1...
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深度报告：技术驱动后期大众市场，产能出海加速全球突破
2026-05-24 · 刘乐,陈烨尧 · 国元证券股份有限公司
比亚迪(002594) 报告要点： “二代刀片电池+闪充中国”精准切入后期大众市场核心痛点 公司以第二代刀片电池及“闪充中国”计划为抓手，推动纯电竞争由单点性能向体系能力升级。在行业渗透率逼近50%的关键阶段，用户需求由“尝鲜”转向“成熟、稳定、便捷”，续航与补能成为核心约束，公司通过“车端电池+站端网络”协同布局，直接回应后期大众用户对“无焦虑用车”的核心诉求。同时，公司在安全性、低温性能及补能效率等维度实现系统性提升，并通过高密度闪...
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北交所新股申购报告：工业机器人“小巨人”，软硬协同的国产替代先锋
2026-05-24 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
新睿电子(920211) 工业机器人“小巨人”，工业机器人的“大脑”与“神经”，轻资产撬动大市场 公司是国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省“专精特新”中小企业、浙江省科技型中小企业、国家高新技术企业，截至2026年4月7日，取得58项专利，其中发明专利27项、实用新型专利16项、外观设计专利15项，并拥有计算机软件著作权140项。公司主营业务为工业机器人控制系统及部件、伺服系统及部件的研发、生产和销售。2023年至2025年，公司主要...
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公司动态研究报告：国内混凝土外加剂行业龙头，AI4S赋能材料研发
2026-05-24 · 任春阳 · 华鑫证券有限责任公司
苏博特(603916) 投资要点 国内混凝土外加剂行业龙头，业绩拐点出现 公司是国内混凝土外加剂行业的龙头企业，在中国混凝土外加剂企业综合十强和聚羧酸系减水剂企业十强评比中，2014年-2025年连续多年排名第一。主要产品包括混凝土外加剂中的高性能减水剂和功能性材料。近几年由于地产疲软加上市场竞争激烈，公司业绩有所下滑。营收从2021年的45.22亿元下降至2024年的35.55亿元，对应的归母净利润也从5.33亿元下降至0.96亿元。...
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复调龙头多元扩张，内生、外延双轮驱动成长
2026-05-24 · 张东雪,周翔 · 华源证券股份有限公司
天味食品(603317) 投资要点： 经营复盘，公司系中国复合调味品行业的领军品牌。公司聚焦菜谱式调料、火锅调料等复合调味品赛道，内生主业围绕“好人家”和“大红袍”两大主品牌持续扩充品类、拓展渠道，最终在市场红利期成功打造一系列亿元级大单品、基本完成全国化布局。同时，公司在行业调整期培育“外延扩张”新曲线，进一步完善多品类、全渠道布局。截至2025年末，公司实现营收/归母净利润约34.5/5.7亿元，2019-2025年复合增速分别为1...
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晨光股份：大额回购提议强化信心，经营改善趋势显现
2026-05-24 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
晨光股份(603899) 事件：5月21日晨光股份收到董事长提议，拟使用5-10亿元公司自有资金以集中竞价方式回购股份，回购价格不超过董事会审议前30个交易日均价的150%，股份将用于股权激励或员工持股计划，回购期限不超过12个月，回购股份3年内未使用将予以注销。 规模较高、显现经营信心。5-10亿元回购金额，远高于过往回购提议规模（前两次回购范围均为1.5-3亿元），大额回购提议兼具信心传递、价值修复、团队绑定三重意义，凸显公司现金流...
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外销高增盈利超预期，平台化战略加速兑现
2026-05-24 · 闫智 · 中航证券有限公司
603699(纽威股份) 事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年实现营收77.68亿元，同比+24.53%；归母净利润16.01亿元，同比+38.54%。2026年一季度实现营收18.13亿元，同比增长16.53%；归母净利润3.45亿元，同比增长31.40%。 业绩持续高增，盈利能力显著增强 2025年公司业绩实现高速增长，分区域看，外销业务实现收入52.82亿元，同比增长38.51%，占主营业务收入比重由...
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出海高增，扭亏为盈，AI 2.0战略打开成长空间
2026-05-24 · 裴伊凡,郭念伟 · 中航证券有限公司
蓝色光标(300058) 事件：公司发布2025年年报，全年公司实现营业收入686.93亿元，同比+12.99%；归母净利润2.25亿元，同比+177.29%；扣非后归母净利润2.72亿元，同比+182.09%。毛利率2.63%，同比基本持平；净利率约0.32%，同比+0.81pct。经营活动产生的现金流量净额6.32亿元，同比+604.35%。 单季度来看，25Q4公司实现营收175.94亿元，同比+14.44%；归母净利润0.29亿...
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2025年报及2026年一季报点评：转型升级提质效，以“制造+应用”持续巩固商业航天竞争优势
2026-05-24 · 王玉茜,滕明滔,严慧,方晓明,张超 · 中航证券有限公司
中国卫星(600118) 事件：3月31日，中国卫星公告，2025年公司营收（61.03亿元，+18.35%），归母净利润（0.36亿元，+27.38%），扣非归母净利润（0.08亿元，+58.46%)。4月20日，中国卫星公告，2026年一季度公司营收（6.09亿元，+37.89%），归母净利润（-0.43亿元，同比亏损扩大1858.07万元）。 2025年商业航天产品增速较快，业绩稳健回升 2025年，公司营收（61.03亿元，+1...
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老牌军工细分赛道企业，AIDC发电出海构筑第二增长曲线
2026-05-23 · 周尔双,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
泰豪科技(600590) 投资要点 综合能源装备龙头，三大板块协同构筑系统解决方案壁垒。公司以能源装备为核心增长引擎，构建覆盖多能源类型的发电体系，具备跨周期的稳定增长能力；工业装备夯实制造基础，集成服务强化工程兑现与客户粘性，形成高壁垒的“设备+系统+工程”一体化能力。此外，国企改革与国际化推进释放经营弹性，在电力投资回暖与能源结构转型背景下，公司有望实现业绩稳步增长、盈利持续修复。 军工景气底部修复，资质&产品壁垒强化核心竞争力。（...
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工业机器人控制系统领域“小巨人” ，"驱控一体"产品放量驱动业绩增长
2026-05-23 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
新睿电子(920211) 投资要点： 发行价格 25.19 元/股， 发行市盈率 14.68X， 申购日为 2026 年 5 月 25 日。 本次公开发行股份数量 6,400,000 股， 发行后总股本为 34,400,000 股， 本次公开发行股份数量占发行后总股本的 18.60%。 本次发行不安排超额配售选择权。 经我们测算， 公司发行后预计可流通股本比例为 18.6%， 老股占可流通股本比例为 0%。 本次发行战略配售发行数量为 ...
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