公司研究报告
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北交所信息更新：保持高研发投入，玻璃纤维材料产品应用于5G／6G通信、AI领域
2026-05-26 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
戈碧迦(920438) 2025年实现营收5.52亿元、归母净利润2,958.48万元 公司2025年实现营收5.52亿元，同比下降2.59%，归母净利润2,958.48万元，同比下降57.89%。考虑行业竞争加剧，我们维持2026年，下调2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为99/155（原160）/187百万元，对应EPS分别为0.68/1.06/1.29元/股，对应当前股价的PE分别为106.2/68.1/56....
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2025年营收净利双增，全面拥抱AI战略
2026-05-26 · 吴双,杜松阳 · 国信证券股份有限公司
汇川技术(300124) 核心观点 2025年营业收入同比增长21.77%，归母净利润同比增长17.84%。2025年公司实现营收451.05亿元，同比增长21.77%；归母净利润50.50亿元，同比增长17.84%，主要系新能源汽车业务受客户定点车型放量影响收入同比增长约26%，以及工业自动化与数字化业务收入同比增长约19%所致。单季度看，2025年第四季度实现营收134.42亿元，同比增长20.54%，归母净利润7.96亿元，同比下...
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战略转型阵痛，2026年有望反转
2026-05-26 · 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘 · 东吴证券股份有限公司
林洋能源(601222) 投资要点 智能电表起家，拓展新能源与储能，25年转型阶段性承压：公司成立于1995年，早期以智能电表、用电信息采集终端等智能配用电产品为核心，依托电网客户资源、计量终端技术及海外渠道积累，逐步向新能源电站开发运营、智慧运维、电力交易及储能系统集成延伸，形成“智能、储能、新能源”三大业务布局。2022-2024年，公司实现营收49.4/68.7/67.4亿元，实现归母净利润8.6/10.3/7.5亿元。2025年...
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聚焦高端轴承、超硬材料，金刚石散热有望打造新增长点
2026-05-26 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
国机精工(002046) l事件描述 公司发布2025年年报，实现营收30.19亿元，同增13.59%；实现归母净利润2.6亿元，同减6.96%；实现扣非归母净利润1.84亿元，同减22.58%。公司发布2026年一季报，实现营收6.42亿元，同减8.7%；实现归母净利润-0.09亿元，由盈转亏；实现扣非归母净利润-0.29亿元，由盈转亏。 l事件点评 轴承行业、磨料磨具行业实现较快增长。分行业来看，2025年公司轴承行业、磨料磨具行业...
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焊接钢管龙头企业，积极培育增长新引擎
2026-05-26 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
金洲管道(002443) l事件描述 公司发布2025年年报，实现营收42.58亿元，同减7.79%；实现归母净利润1.38亿元，同减31.6%；实现扣非归母净利润1.30亿元，同减31.98%。公司发布2026年一季报，实现营收9.36亿元，同增6.58%；实现归母净利润0.4亿元，同增52.02%；实现扣非归母净利润0.35亿元，同增45.89%。 l事件点评 电网设施类、配件与服务实现较快增长。2025年，分产品来看，公司能源输送...
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液压龙头稳健增长，海外泵阀+丝杠业务加速推进
2026-05-26 · 吴双,杜松阳 · 国信证券股份有限公司
恒立液压(601100) 核心观点 2025年营业收入同比增长16.52%，归母净利润同比增长8.99%。2025年公司实现营收109.41亿元，同比增长16.52%；归母净利润27.34亿元，同比增长8.99%，主要系工程机械行业景气度回升，挖掘机用液压产品销售额同比增长超20%所致。单季度看，2025年第四季度实现营收31.51亿元，同比增长28.41%，归母净利润6.47亿元，同比下滑9.76%；2026年第一季度实现营收32.1...
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Q1业绩表现亮眼，空白掩模板业务落地打开成长空间
2026-05-26 · 王蔚祺,李恒源 · 国信证券股份有限公司
聚和材料(688503) 核心观点 公司26Q1业绩大幅增长，实现归母净利润2.90亿元，同比+223.0%、环比+60.3%。2025年公司实现归母净利润4.20亿元，同比+0.4%；扣非归母净利润3.90亿元，同比-3.8%；综合毛利率7.3%，同比-1.4pct；光伏浆料出货1867吨，同比约-8%。2026Q1，公司实现归母净利润2.90亿元，同比+223.0%、环比+60.3%；扣非归母净利润2.50亿元，同比+181.8%；...
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拟收购中菱科技51%股权，强化电力绝缘材料全链条龙头壁垒，巩固行业定价权
2026-05-26 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
民士达(920394) 投资要点： 事件：2026年5月25日，公司发布公告，公司拟以现金受让闾传胪、王金俊、李振泉3名股东合计持有的南通中菱电力科技有限公司51.00%股权，交易金额合计8000万元。本次交易完成后，公司将成为中菱科技的控股股东。 民士达拟收购中菱科技51%股权，产业链深度协同打通“芳纶纸—绝缘加工—变压器”闭环。民士达是芳纶纸及其复合材料领域“小巨人”，以国产替代与高端应用拓展为核心，卡位新能源汽车（稳固比亚迪、吉利...
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2025年积极变革，2026年经营状态持续改善
2026-05-26 · 张向伟,杨苑 · 国信证券股份有限公司
洽洽食品(002557) 核心观点 近日我们参加了洽洽食品股东大会，感受到公司2025年以来的积极变化：公司正加快产品创新。2025年公司不仅在核心葵花子、坚果品类中扩充产品线，如赤峰363瓜子、茶衣瓜子、山野瓜子、风味坚果等，还推出了魔芋、冰淇淋等新品类。公司坚持高品质、差异化的产品创新思路，我们认为新品在产品设计及产品品质方面具备一定的市场竞争力，例如赤峰363系列采用高等级葵花子原料制作，公司冰淇淋新品系市场少见的植物基冰淇淋，具...
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业绩稳健增长，现金流大幅改善
2026-05-26 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
徐工机械(000425) 事件描述 公司发布2025年年报，实现营收1008.23亿元，同增8.37%；实现归母净利润65.72亿元，同增8.96%；实现扣非归母净利润65.5亿元，同增13.68%。公司发布2026年一季报，实现营收297.91亿元，同增9.26%；实现归母净利润20.56亿元，同增0.86%；实现扣非归母净利润20.24亿元，同增0.8%。 事件点评 土方机械、矿业机械增速超20%，实现较快增长。分产品来看，公司20...
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信息赋能，数字未来
2026-05-26 · 吴文吉,徐铭婉 · 中邮证券有限责任公司
特发信息(000070) l投资要点 2025年，公司主业线缆板块收入占比80%，板块营业收入及利润均实现增长，表现亮眼。受益于国内外人工智能算力需求旺盛，互联网商数据中心机房业务出现爆发式增长。在运营商市场，公司光纤光缆收入保持稳定，中国移动和中国电信馈线电缆、数据电缆产品成为增量收入；在电力市场，电力光缆及金具产品在国网、南网和特高压中标份额均保持前列，但电网市场准入门槛降低，新增供方加剧了市场竞争，全年呈现量增价跌，毛利率下降态势...
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电子布价格继续上涨，公司扩张产能，建议“买进”
2026-05-26 · 沈嘉婕 · 群益证券(香港)有限公司
中国巨石(600176) 结论与建议： 5 月电子纱和电子布价格继续上涨， 今年前 5 月 G75 纱和 7628 电子布已经分别累计上涨 37.1%和 57.0%， 5 月电子纱和电子布价格预计分别同比增长约 40%和 60%。 公司近期发布电子布扩产计划， 建成后公司电子布产能有望达 16.7 亿米，较目前产能增 23.7%。 公司是玻纤行业龙头企业， 产能规模全球第一，已在中国、埃及及美国建立了 6 大生产基地，构建了覆盖全球主要...
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