公司研究报告
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从美妆平台到高奢品牌集团，高端化转型开启成长新周期
2026-08-14 · 吴劲草,郗越 · 东吴证券股份有限公司
水羊股份(300740) 投资要点 水羊股份通过收并购推进自有品牌快速发展，逐渐升级为全球高奢美妆集团。公司成立于2006年，于2018年在深交所上市，初期主要通过代理品牌业务，以独家CP（China Partner）模式为国际美妆品牌提供在中国市场运营服务。后续逐渐通过收购完善自有品牌矩阵，2008年公司收购御泥坊品牌，2022年收购法国高端护肤PA品牌及伊菲丹品牌，2024年收购RV品牌。截至2025年底，公司共有伊菲丹、RéViv...
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九号公司：2026Q2业绩增速回正，全地形车业务规模快速扩张
2026-08-14 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
九号公司(689009) 事件：2026年8月10日，九号公司发布2026年半年度报告。2026H1公司实现总营收143.58亿元（+22.28%）；归母净利润10.08亿元（-18.79%）；扣非归母净利润9.69亿元（-26.21%）。 2026Q2收入双位数增长，全地形车和海外业务增速较快。1）分季度：2026Q2公司总营收84.88亿元（+28.03%），在电动两轮车、电动滑板车及全地形车等核心产品力提升和销售渠道拓展的助力下，...
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Q2业绩增长45%，LPG盈利走扩
2026-08-14 · 姜涛,许子怡,卢佳琪 · 国金证券股份有限公司
九丰能源(605090) 2026年8月13日晚公司披露2026年中报，报告期内实现营收96.35亿元，同比-7.60%；实现归母净利润9.50亿元，同比+10.40%。其中，单季度实现营收51.37亿元，同比+3.91%；实现归母净利润5.16亿元，同比+45.44%。拟中期分红1.41亿元。 经营分析 LNG业务阶段性承压，LPG及特气业务毛利高增。分业务看，LNG业务受国际现货价格高位运行及船期影响，销售规模阶段性承压，2026H...
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燃机订单接连落地，看好中长期成长
2026-08-14 · 满在朋,刘民喆 · 国金证券股份有限公司
杰瑞股份(002353) 2026年8月13日，公司发布2026年半年报，26H1年公司实现收入76.5亿元，同比+10.8%，归母净利润12.0亿元，同比-3.6%，扣非归母净利润11.4亿元，同比-7.4%。公司26Q2实现收入43.6亿元，同比+3.4%；归母净利润6.1亿元，同比-21.6%；扣非归母净利润5.6亿元，同比-27.2%。 经营分析 受汇兑、光明能源、中东交付影响，利润短期有所影响，看好订单兑现业绩中长期增长。26...
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北交所信息更新：募投项目建成投产蓄力成长，总成件+金属粉末注射件打开新增长空间
2026-08-14 · 诸海滨,杨懿宁 · 开源证券股份有限公司
明阳科技(920663) 2026H1实现营收1.84亿元（+10.05%），归母净利润4246.61万元（+33.20%） 2026上半年公司营业收入1.84亿元，同比增长10.05%；归母净利润4246.61万元，同比增长33.20%，扣非归母净利润4268.93万元，同比增长33.44%，毛利率40.33%；我们维持2026--2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.96/1.19/1.47亿元。EPS分别...
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公司简评报告：制剂业务整体平稳，原料药业务下滑
2026-08-14 · 杜永宏 · 东海证券股份有限公司
千红制药(002550) 投资要点 公司业绩短期放缓。2026年H1，公司实现营业收入7.58亿元（同比-12.00%），归母净利润1.53亿元（同比-40.78%），扣非归母净利润1.42亿元（同比-28.46%），经营性现金流净7.05额1.78亿元（同比+22.25%）；其中，Q2单季度营业收入4.00亿元（同比-2.58%），归母净127,980利润0.68亿元（同比-30.19%），扣非归母净利润0.65亿元（同比-29.46...
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内外共振，矿机提速
2026-08-14 · 满在朋,倪赵义,刘民喆 · 国金证券股份有限公司
徐工机械(000425) 投资逻辑： 国内工程机械龙头，改革驱动经营效率提升。公司为全球第三大、国内第一大工程机械龙头，2022年整体上市后，公司形成土方、起重和矿业机械多元布局。2022-2025年，公司收入CAGR达2.4%，归母净利润CAGR达15.1%，盈利能力持续提升，经营活动现金流显著改善。2025年公司推出新一轮股权激励，设定2026-2028年ROE目标为11%/12%/14%，归母净利润目标为75/100/120亿元。...
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国内领先科学运动服务商，加速全球扩张打造“世界舒华”
2026-08-14 · 李小民,宋环翔,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
舒华体育(605299) 国内领先科学运动服务商，加速全球扩张打造“世界舒华” 舒华体育作为国内领先的科学运动服务商，看好其在产品智能化和品牌加速出海的战略下驱动业绩增长，首次覆盖，给予增持评级。 支撑评级的要点 舒华体育：国内领先科学运动服务商，品牌全球化加速扩张。公司以跑步机业务起家，深耕健身器材行业，经过30年的发展，逐步从“硬件器材制造商”向“科学运动服务商”转型。主营业务包括室内健身器材、室外路径产品、展示架三大板块，近年来公...
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公司信息更新报告：2026H1国内市场逐步复苏，海外业务持续高增
2026-08-14 · 余汝意,陈峻,石启正 · 开源证券股份有限公司
新产业(300832) 2026H1国内市场逐步复苏，海外业务持续高增，维持“买入”评级 公司2026H1年实现营收24.20亿元（+10.78%，同比，下同），归母净利润8.68亿元（+12.53%）。2026Q2实现营收12.92亿元（+21.85%），归母净利润4.26亿元（+27.63%）。2026H1年公司销售费用率15.07%（-1.87pct），管理费用率2.51%（-0.20pct），研发费用率9.69%（-1.17pc...
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海亮股份深度报告：以铜加工为基，全球化布局乘风远航
2026-08-14 · 梁必果,刘强 · 太平洋证券股份有限公司
海亮股份(002203) 铜加工标杆企业，行业地位领先。公司核心产品为铜管、铜棒、铜箔等铜基材料，产品应用于制冷设备、管道、建筑、装备器械、电力等领域，并进一步延伸至锂电池、PCB和AIDC等新型场景。公司连续17年蝉联中国铜管供应商第一名，连续6年蝉联全球铜管出货量第一，2025年铜管毛利占比达74%，是最稳定的盈利来源之一。2022年公司铜箔业务开始贡献收入，2025年铜箔收入占比提升至7%，毛利由亏转盈。得益于全球化布局，公司海外...
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2026年半年报点评：海外出口高景气延续，盈利稳步上行
2026-08-14 · 郑连声 · 西南证券股份有限公司
宇通客车(600066) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报，H1营收167.19亿元，同比+3.65%；归母净利润18.67亿元，同比-3.52%；扣非归母净利润17.96亿元，同比+15.83%。 业绩稳健，盈利质量改善。2026H1营收167.19亿元、同比+3.65%，归母净利18.67亿元、同比-3.52%，扣非归母17.96亿元、同比+15.83%；经营现金流净额59.49亿元、同比+246.96%。H1毛利率24.4...
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2026年中报点评：高毛利MIM与新品调节总成件增速亮眼，看好座椅小桌板新品拓展
2026-08-14 · 朱洁羽,黄细里,易申申,余慧勇,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
明阳科技(920663) 投资要点 2026H1归母净利润同比+33%，销售净利率同比+4pct。公司发布2026年中报，2026H1实现营业收入1.84亿元，同比+10%；归母净利润4247万元，同比+33%；扣非归母净利润4269万元，同比+33%。单季度来看，2026Q2实现营收1.01亿元，环比+21%；归母净利润2049万元，环比-7%；扣非净利润2062万元，环比-7%。利润率方面，2026H1公司销售毛利率40.33%，同...
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