公司研究报告
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2026年中报点评：全面向C夯实塔基，底色不改向好可期
2026-08-16 · 苏铖 · 东吴证券股份有限公司
贵州茅台(600519) 投资要点 事件：公司披露2026年半年报。26H1公司实现营业收入907.03亿元（半年报主营口径），同比增长1.47%；实现归属上市公司股东净利润445.17亿元，同比下滑1.95%；其中Q2实现营收367.94亿元，同比下滑5.14%，归属上市公司股东净利润172.74亿元，同比下滑6.90%。基于非标茅台酒销售观察，Q2营收仍在市场预期范围。 应对承压理性换挡，彰显发展韧性，i茅台和普飞是增长的重要抓手。...
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业绩高速增长，新业务加速兑现
2026-08-16 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
国能日新(301162) 8月14日，公司披露2026年半年报，2026H1实现营收3.5亿元，同比+9.7%，归母净利润0.7亿元，同比+52.5%，毛利率63.7%，同比+2.3pct；其中Q2实现营收2.0亿元，同比+13.8%，归母净利润0.5亿元，同比+61.8%，毛利率62.5%，同比-3.3pct。 经营分析 核心业务保持稳健，收入结构优化驱动毛利率明显提升。26年6 月底公司功率预测服务新能源电站数量达6327家，较年初...
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2026年半年报点评：单Q2扣非大增46%，LPG彰显弹性，航天特气加速拓展
2026-08-16 · 袁理,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
九丰能源(605090) 投资要点 事件：公司公告2026年半年报，2026H1实现营业收入96.35亿元，同比下降7.60%；归母净利润9.50亿元，同比增长10.40%；扣非归母净利润8.93亿元，同比增长10.06%。 26H1扣非归母同增10%，单Q2扣非归母同比大增46%。2026H1实现毛利14.40亿元，同比增长28.18%，综合毛利率14.95%，同比提升4.18pct；2026Q2实现营业收入51.37亿元，同比增长3...
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第二季度收入增长13.4%，费用短期产生扰动
2026-08-16 · 张向伟,王新雨 · 国信证券股份有限公司
安琪酵母(600298) 核心观点 公司公布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入91.87亿元，同比增长16.30%；实现归母净利润8.81亿元，同比增长10.21%；扣非归母净利润7.94亿元，同比增长7.02%。其中2026Q2实现营业收入46.53亿元，同比增长13.4%；实现归母净利润4.55亿元，同比增长6.0%；扣非归母净利润4.08亿元，同比增长0.8%。 各业务稳健增长，海外市场增速短期放缓。分区域看，2026...
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2026年中报点评：业绩符合市场预期，乘用车座椅持续突破
2026-08-16 · 黄细里,郭雨蒙 · 东吴证券股份有限公司
继峰股份(603997) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度报告。2026H1营收130.78亿元，同比+24.28%；归母/扣非归母净利润3.65/3.08亿元，同比+137.26%/+63.48%。26Q2营收68.36亿元，同/环比+24.61%/+9.52%；归母净利润2.33亿元，同/环比+372.28%/+77.32%；扣非归母净利润1.97亿元，同/环比+96.70%/+76.39%。此前预告26Q2归母/扣非归母净...
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2026年半年报点评：Q2业绩符合市场预期，机器人进展顺利
2026-08-16 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
科达利(002850) 投资要点 业绩受铝价影响，整体符合市场预期。公司26H1营收92.1亿元，同38.6%，归母净利润9.4亿元，同比+22.6%，扣非归母净利润9.2亿元，同比+27.4%，毛利率20.7%，同比-2.2pct，归母净利率10.2%，同比-1.3pct；其中26Q2营收50.7亿元，同环比+39.8％/+22.3％，归母净利润4.8亿元，同环比+26.1%/+4.5％，扣非归母净利润4.7亿元，同环比+27.5%/...
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算力电源PCB积极布局，新兴行业持续突破
2026-08-16 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
金禄电子(301282) 事件 公司发布2026年半年度报告，上半年实现营收13.40亿元，同比+43.47%；归母净利润5563.48万元，同比+6.26%。 投资要点 Q2盈利显著修复，调价红利望下半年进一步释放。公司上半年实现营收13.40亿元，同比+43.47%；归母净利润5563.48万元，同比+6.26%。单季度来看，Q2实现营收7.94亿元，yoy+51.40%,qoq+45.33%;归母净利润4672.23万元，yoy+...
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收入利润正增长，算力服务全面加速
2026-08-15 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
中国移动(600941) 2026年8月13日公司发布2026年半年度报告，1H26实现营业收入5380.35亿元，同比-1.1%；归母净利润789.34亿元，同比-6.3%，基本每股收益3.64元，表现符合预期。 经营分析 通信服务阶段性承压，用户规模持续扩大：2026H1，公司通信服务收入3504亿元，同比下降5.7%，主要受新旧动能转换、市场环境因素及增值税税目政策调整等影响。用户规模保持稳健扩张：移动客户10.11亿户，净增58...
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国内延续高增长，成本红利同步释放
2026-08-15 · 刘宸倩,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
安琪酵母(600298) 业绩简评 8月14日公司发布半年报，26H1实现营收91.87亿元，同比+16.30%；实现归母净利润8.81亿元，同比+10.21%；扣非归母净利润7.94亿元，同比+7.02%。其中，26Q2实现营收46.53亿元，同比+13.35%；实现归母净利润4.55亿元，同比+6.01%；扣非归母净利润4.08亿元，同比+0.82%。 经营分析 国内持续高增长，主业表现稳健。1）分业务看，26Q2酵母及深加工销售收...
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份额&单机柜附加值有望持续提升，Rubin链超核心受益
2026-08-15 · 刘高畅,张真桢 · 国金证券股份有限公司
工业富联(601138) 业绩简评 2026年8月11日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年实现营收5,578.61亿元，同比增长54.63%；归母净利润237.40亿元，同比增长95.99%。Q2单季度实现营收3,067.83亿元，同比增长53.13%；实现归母净利润131.46亿元，同比增长91.00%。 经营分析 Rubin平台出货在即，公司核心受益地位持续强化：7月21日，英伟达官网宣布VeraRubin平台全球加速...
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北交所新股申购报告：高克重数码纸基新材料市占率达34%，归母净利润CAGR10.69%
2026-08-15 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
华大海天(920288) 水性功能材料“小巨人”，2022-2025归母净利润CAGR10.69%盈利能力稳定华大海天专注于水性功能材料的研究、开发和应用，是国家级专精特新小巨人和高新技术企业，形成了目前以数码纸基新材料、水性墨材料和食品包装材料及其他共三类主营产品。2023-2026Q1年华大海天营业收入分别为5.05亿元、5.37亿元、5.99亿元、1.28亿元，整体呈稳步增长态势，2022-2025年CAGR为10.34%。归母净...
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雅砻江量减利增，资产整合与水文改善
2026-08-15 · 姜涛,许子怡,卢佳琪 · 国金证券股份有限公司
川投能源(600674) 2026年8月14日晚，公司披露2026年中报，报告期内实现营收6.80亿元，同比下降4.53%；实现归母净利润23.30亿元，同比下降5.34%。26年Q2实现营收3.50亿元，同比增长0.73%；实现归母净利润8.77亿元，同比下降10.72%，雅砻江电量下滑并未过度影响业绩。 经营分析 雅砻江量减利增，大渡河盈利改善。2026H1雅砻江公司水电发电量343.94亿千瓦时，同比下滑20.0%；实现营业收入1...
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