公司研究报告
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公司信息更新报告：2026Q1业绩稳健增长，期待营销改革落地
2026-04-21 · 余汝意,阮帅 · 开源证券股份有限公司
通策医疗(600763) 2026Q1业绩稳健增长，持续巩固口腔医疗服务龙头地位 2025年公司实现营收29.13亿元（同比+1.37%，下文均为同比口径），归母净 利润5.02亿元（+0.19%），扣非归母净利润4.96亿元（-0.04%）。2025年公司旗下共有89家医疗机构，营业面积超过28万平方米，开设牙椅3180台，公司口腔医疗门诊量达357.36万人次（+1.14%）。2026Q1公司实现营收7.55亿元（+1.43%），归...
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公司信息更新报告：2025年公司业绩双增，高端化与出海驱动盈利改善
2026-04-21 · 吕明,邓健全,骆扬 · 开源证券股份有限公司
隆鑫通用(603766) 2025年收入高增，利润双位数增长，维持“买入”评级 2025全年公司实现营业收入191.4亿元（同比+13.7%，下同），归母净利润16.48亿元（+47.0%），扣非归母净利润16.31亿元（+48.9%）。单季度看，2026Q1公司实现营业收入45.2亿元（-2.7%），归母净利润4.71亿元（-7.0%）。考虑到公司全地形车与摩托车海外销售持续加大投入，我们略微下调公司2026-2027年盈利预测，并引...
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北交所信息更新：机器人轻量化驱动工程塑料迎新机遇，储能/动力电池打开公司增长空间
2026-04-21 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
骏创科技(920533) 2025年营收6.98亿元（-7.59%），归母净利润3636.04万元（-28.92%） 2025年公司实现营收6.98亿元，同比下滑7.59%，归母净利润3636.04万元，同比下滑28.92%，扣非归母净利润3364.12万元，同比下滑34.63%，毛利率23.18%。 我们维持2026-2027年盈利预测，新增8年盈利预测，我们预计公司2022026-2028年归母净利润分别为0.77/0.90/1.0...
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2025年报点评：汇兑影响Q4业绩，主业景气上行&丝杠放量驱动成长
2026-04-21 · 周尔双,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
恒立液压(601100) 投资要点 2025年扣非归母净利润同比+9.2%，中大挖泵阀市占率持续提升2025年公司实现营收109.4亿元，同比+16.5%；实现归母净利润27.3亿元，同比+9.0%。单Q4公司实现营业收入31.5亿元，同比+28.4%；归母净利润6.5亿元，同比-9.8%，扣非归母净利润4.9亿元，同比-11.5%，Q4利润下滑主要系汇兑影响。分产品看：（1）油缸：2025年公司小/中/大/非挖油缸收入分别同比增长19...
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1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%，企业级产品加速放量
2026-04-21 · 叶子,胡慧,张大为,李书颖,詹浏洋 · 国信证券股份有限公司
德明利(001309) 核心观点 公司1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%。公司25年实现营收107.89亿元（YoY+126.07%），归母净利润6.88亿元（YoY+96.35%），随存储行业景气度加速上行，公司4Q25单季度营收41.3亿元(YoY+251%，QoQ+62%)，归母净利润7.15亿元(YoY+1105%，QoQ+687%)。进入1Q26，存储价格进一步拉升，公司预计1Q26营收73-78亿元，同比增...
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2025年归母净利润扭亏为盈，高性能计算电源芯片进入收获期
2026-04-21 · 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖 · 国信证券股份有限公司
晶丰明源(688368) 核心观点 2025年归母净利润扭亏为盈，一季度收入环比增长34%。公司2025年实现收入15.70亿元(YoY+4.40%)，归母净利润3560万元，扣非归母净利润1843万元，同比由亏转盈，毛利率同比提高1.7pct至38.80%，研发费用同比减少3.5%至3.86亿元，研发费率同比下降2.0pct至24.58%。1Q26实现营收6.09亿元(YoY+86%,QoQ+34%)，其中包括合并易冲科技3月营收1....
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2025年归母净利润增长80%，四季度收入创季度新高
2026-04-21 · 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖 · 国信证券股份有限公司
通富微电(002156) 核心观点 四季度收入创季度新高，2026年收入目标323亿元。公司2025年实现收入279.21亿元(YoY+16.92%)，其中约98%来自集成电路封装测试；实现归母净利润12.19亿元(YoY+79.86%)，扣非归母净利润8.41亿元(YoY+35.34%)；毛利率下降0.3pct至14.59%。其中4Q25营收78.05亿元(YoY+14.78%，QoQ+10.27%)，创季度新高，归母净利润3.58亿...
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四季度收入创季度新高，盈利能力承压
2026-04-21 · 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖 · 国信证券股份有限公司
沪硅产业(688126) 核心观点 2025年收入同比增长近10%，毛利率和净利润承压。公司2025年实现收入37.16亿元(YoY+9.69%)，归母净利润-15.08亿元(YoY-55.33%)，扣非归母净利润-17.74亿元(YoY-42.74%)；毛利率同比下降8.1pct至-17.06，研发费用增长32.6%至3.54亿元，研发费率同比提高1.65pct至9.52%。其中4Q25营收10.75亿元(YoY+18.25%,QoQ...
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2025年年报点评：氨纶、粘胶长丝双轮驱动，受益于行业景气度向上
2026-04-21 · 钱伟伦 · 西南证券股份有限公司
新乡化纤(000949) 投资要点 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现收入78.57亿元，同比+6.67%，实现归母净利润1.98亿元，同比-19.36%；其中单Q4实现收入21.17亿元，同比+17.07%，实现归母净利润0.65亿元，同比+40.02%。 公司为国内氨纶、粘胶长丝领先企业。公司前身为国营新乡化学纤维厂，成立于1960年，1964年粘胶长丝正式投产。1993年国营新乡化学纤维厂发起成立新乡化纤股份有限公司...
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2025年年报点评：投入加大短期业绩承压，新业务放量业绩或迎修复
2026-04-21 · 曾朵红,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
海兴电力(603556) 投资要点 事件：公司发布25年年报，25年营收47.7亿元，同比+1.1%，归母净利润7.3亿元，同比-27.2%，扣非净利润6.9亿元，同比-29.3%，毛利率38.3%，同比-5.6pct，归母净利率15.3%，同比-6.0pct。其中25Q4营收14.0亿元，同环比+7.1%/-3.1%，归母净利润-0.03亿元，同环比-101.5%/-100.9%，扣非净利润-0.2亿元，同环比-108.3%/-104...
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北交所信息更新：乘电网建设高景气，绝缘核心产品量价齐升，2025年归母净利润同比+70.30%
2026-04-21 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
广信科技(920037) 2025年公司营收同比+37.74%，归母净利润同比+70.30% 2025年公司实现营业收入7.96亿元，同比增长37.74%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长70.30%。2025年公司凭借产品质量优势、技术优势等实现量价齐升。考虑产能兑现节奏，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为2.68/3.33（原3.26/4.22）/4.06亿元，对应EP...
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北交所信息更新：非汽车零部件销售+96%、电子电器营收+51%，前装市场持续突破
2026-04-21 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
建邦科技(920242) 2025实现总营业收入7.80亿元+3.71%，维持“买入”评级 建邦科技公布2025年报，全年实现总营业收入7.80亿元，同比增长3.71%；实现归母净利润0.86亿元，同比减少19.63%。考虑到信用减值损失的增加及中美关税的不确定性提升，我们下调2026、2027，新增2028年盈利预测，预计2026-2028实现归母净利润1.09/1.22/1.31亿元（原值2026-2027年1.46/1.66亿元）...
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