公司研究报告
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2026上半年收入同比增长1.3%，继续深化市场化改革
2026-08-17 · 张向伟,王新雨 · 国信证券股份有限公司
贵州茅台(600519) 核心观点 贵州茅台发布2026半年报，公司2026H1实现总营收922.78亿元，同比增长1.3%，实现归母净利润445.17亿元，同比减少2.0%；实现扣非归母净利润444.64亿元，同比减少2.0%；其中2026Q2实现营业总收入375.75亿元，同比减少5.2%，实现归母净利润172.74亿元，同比减少6.9%；实现扣非归母净利润172.24亿元，同比减少7.1%。 茅台酒保持韧性，系列酒短期承压。分产品...
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公司信息更新报告：2026H1公司扣非归母净利润同比增长109.01%，轻烃龙头盈利弹性释放
2026-08-17 · 金益腾 · 开源证券股份有限公司
卫星化学(002648) 2026H1公司扣非归母净利润同比增长109.01%，维持“买入”评级2026年H1公司实现总营收307.13亿元，同比+30.92%；实现归母净利润62.27亿元，同比+126.94%；实现扣非净利润60.53亿元，同比+109.01%；其中，2026Q2公司实现归母净利润41.1亿元，同比+249.49%，环比+94.14%；扣非净利润40.99亿元，同比+240.45%，环比+109.77%。业绩符合预期...
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公司信息更新报告：2026Q2业绩承压，关注外销增长以及利润率改善
2026-08-17 · 吕明,林文隆 · 开源证券股份有限公司
小熊电器(002959) 2026Q2业绩仍承压，关注外销增长以及利润率改善，维持“买入”评级公司发布2026H1业绩报告，2026H1实现营收23.5亿元（同比-7.3%，下同），归母净利润1.2亿（-41%），扣非归母净利润1.1亿（-42%）。单季度上看，2026Q2营收11.1亿（-8.6%），归母净利润0.4亿（-46%），扣非归母净利润0.35亿（-44.5%）。考虑内外销阶段性承压，我们下调2026~2027年并新增202...
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公司首次覆盖报告：抗生素中间体价格触底回升，合成生物学开启新成长
2026-08-17 · 余汝意,阮帅 · 开源证券股份有限公司
川宁生物(301301) 抗生素中间体与合成生物学双轮驱动，市场地位稳固 公司是国内领先的抗生素中间体及合成生物学研发生产企业。公司以“生物发酵”与“合成生物学”双轮驱动为战略，依托新疆伊犁地区的原料、能源及气候优势，构建了从菌种优选、生物发酵到提取精制的全链条核心技术体系。目前拥有约16,000吨/年抗生素中间体产能，硫氰酸红霉素产能位列全球第二、头孢类中间体7-ACA为国内第一大供应商、青霉素类中间体6-APA产能位列行业第二。合成...
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公司事件点评报告：i茅台超预期，改革效果逐步明显
2026-08-17 · 孙山山 · 华鑫证券有限责任公司
贵州茅台(600519) 事件 2026年8月14日，贵州茅台发布2026年半年报：2026H1总营收922.78亿元（同增1.3%），归母净利润445.17亿元（同减1.95%），扣非净利润444.64亿元（同减2%）。其中2026Q2总营入375.75亿元（同减5.2%），归母净利润172.74亿元（同减6.9%），扣非净利润172.24亿元（同减7.1%）。 投资要点 产品结构持续调整，精简系列酒经销商 毛利率来看，2026H1/...
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Robust Q2 earnings; AI-driven mix upgrade and ASP hikes in full swing
2026-08-17 · Kevin Zhang,Aaron GUO · CMB International Capital Corporation Limited
Robust Q2 earnings; AI-driven mix upgrade and ASP hikes in full swing
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公司简评报告：海外市场快速增长，国内市场短期承压
2026-08-17 · 杜永宏 · 东海证券股份有限公司
安杰思(688581) 投资要点 公司业绩小幅下滑。2026年H1，公司实现营业收入3.02亿元（同比-0.28%），归母净利润1.18亿元（同比-6.27%），扣非归母净利润1.00亿元（同比-10.73%），经营性现金流净额53.501.43亿元（同比+89.54%）；其中，Q2单季度营业收入1.61亿元（同比-7.31%），归母净利8,074润0.61亿元（同比-12.10%），扣非归母净利润0.51亿元（同比-19.11%）。公...
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稳居中国榜首，剑指全球一流
2026-08-17 · 舒思勤,洪希柠,方丽 · 国金证券股份有限公司
中信证券(600030) 公司作为龙头券商，核心财务与经营指标连续多年位居行业第一，分支机构遍布13个国家，是我国打造国际一流券商的重要机构。2026年8月，公司向大股东中信金控发行H股股票，总额160亿人民币，公司资金实力进一步提高，也彰显了股东对中信证券长期发展的信心。 分业务条线来看： 1)大投行：保荐、跟投、直投多点开花。在监管对投行执业专业度要求提高的背景下，行业投行收入集中度提升，公司龙头“看门人”地位稳固，股权承销、债权承...
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中小盘信息更新：经营业绩逐季提速，检测平台未来可期
2026-08-17 · 周佳 · 开源证券股份有限公司
日联科技(688531) 经营业绩逐季提速，维持“买入”评级 公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营收7.15亿元，同比+55.4%；归母净利润1.28亿元，同比+54.6%；扣非净利润1.1亿元，同比+83.9%。其中，单Q2业绩显著增长，盈利能力明显提升：归母净利润0.84亿元，同比+76.7%，环比+90.0%；扣非净利润0.77亿元，同比+94.3%，环比+138.4%；销售净利率继2024Q2后重回20%以上。业绩增...
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公司首次覆盖报告：宇航电源龙头，商业航天与传统航天共同驱动增长
2026-08-17 · 王加煨,马智焱 · 开源证券股份有限公司
电科蓝天(688818) 宇航电源驱动公司业绩增长 电科蓝天作为宇航电源龙头，产品广泛应用于商业卫星及国家重点航天工程等领域。我们认为公司业绩有望充分受益于航天产业加速推进：一是商业航天放量，2026年可回收火箭有望实现突破，推动低轨卫星批量组网加速。公司作为宇航电源核心供应商有望受益百亿级增量市场；二是"十五五"航天工程规划明确，依托中电科体系及头部客户深度绑定，公司有望持续承接国家级型号订单；三是宇航电源降本持续推进...
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2026年中报点评：营收稳定增长，多条增长曲线稳步推进
2026-08-17 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
利元亨(688499) 投资要点 业绩稳步增长，Q2收入端延续强劲增长：2026年上半年公司实现营收19.60亿元，同比+28.2%；实现归母净利润0.39亿元，同比+16.6%；扣非归母净利润为0.38亿元，同比+33.1%；扣除股份支付费用影响后，公司实现净利润0.53亿元，同比增长57.26%，实际经营质量持续改善。2026Q2单季实现营收10.85亿元，同比+33.2%，环比+24.0%；归母净利润为0.20亿元，同比-2.5%...
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2026年中报点评：出海与AIDC加速突破，业绩有望迎来拐点
2026-08-17 · 曾朵红,司鑫尧,陈俞成 · 东吴证券股份有限公司
良信股份(002706) 投资要点 事件：公司发布26年半年度报告。26H1实现营收25.38亿元，同比+9%；归母净利润1.54亿元，同比-38%；扣非归母净利润1.36亿元，同比-39%；毛利率27.5%，同比-4.1pct；归母净利率6.1%，同比-4.5pct。其中26Q2实现营收14.01亿元，同环比+13%/+23%；归母净利润0.98亿元，同环比-32%/+73%；毛利率28.0%，同环比-3.6/+1.1pct；归母净利...
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