公司研究报告
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公司信息更新报告：Q1新产能投产业绩同比增长，大额分红回馈股东
2026-04-23 · 金益腾,张晓锋,宋梓荣 · 开源证券股份有限公司
博源化工(000683) Q4计提减值拖累业绩，Q1新产能投产业绩同比增长，维持“买入”评级2025年公司实现营业收入120.75亿元，同比-8.97%，实现归母净利润9.42亿元，同比-47.98%；Q4单季度，实现扣非归母净利润8810.18万元，环比-77.07%。2026年Q1，公司实现营业收入27.18亿元，同比-5.25%，实现归母净利润4.20亿元，同比+23.85%。随着公司天然碱项目二期产能释放，纯碱价格趋于见底，我们...
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同花顺2026年一季报点评：现金流强劲增长，兼具弹性与成长
2026-04-23 · 高超,刘逍遥,卢崑 · 开源证券股份有限公司
同花顺(300033) 现金流强劲增长，兼具弹性与成长 2026Q1实现营收10.53亿，同比+41%，销售现金流入20.3亿，同比+72%，归 母净利润2.56亿，同比+113%，基本符合我们预期。考虑市场新开户同比高增，上修2026-2028年归母净利润预测至45、49、53（43、48、52）亿元，同比+40%、+8%、+9%，当前股价对应PE为41.3、38.2、35.2倍。公司AI布局提升产品竞争力，积极获客带来市占率持续提升...
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公司信息更新报告：2025年业绩稳步增长，2026年Q1受汇兑损失拖累
2026-04-23 · 金益腾,宋梓荣,张晓锋 · 开源证券股份有限公司
蓝晓科技(300487) 2025年业绩稳步增长，2026年Q1受汇兑损失拖累，维持“买入”评级据公司公告，2025年，公司实现营业收入27.86亿元，同比+9.08%；实现归母净利润8.97亿元，同比+13.96%。Q4，公司实现营业收入8.52亿元，同比+28.71%、环比+24.26%；实现归母净利润2.45亿元，同比+28.6%、环比+18.43%。2026年Q1，公司实现营业收入6.07亿元，同比+5.24%、环比-28.79...
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渠道+产品双点发力，2026Q1收入利润超预期
2026-04-23 · 张宇光,方一苇 · 开源证券股份有限公司
洽洽食品(002557) 公司披露2025年报及2026年一季报，2026Q1收入利润超预期 公司披露2025年年报及2026年一季报。2025年营收/归母净利润分别为65.74/3.18亿元（同比-7.82%/-62.51%）；2026Q1营收/归母净利润分别为22.22/1.68亿元（同比+41.46%/+117.82%），2025年业绩仍有所承压，2026Q1收入利润超预期。考虑经营改善，我们上调2026-2027年盈利预测（归母...
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跟踪报告：短期利润承压不改成长逻辑，平台化布局驱动长期空间
2026-04-23 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
北方华创(002371) 投资要点： 公司发布2025年报。2025年，公司实现营业收入393.5亿元（YoY+30.9%）；全年实现归母净利润55.2亿元（YoY-1.8%），扣非归母净利润53.4亿元（YoY-4.2%）。 收入保持增长、利润阶段性承压。分季度看，公司收入整体呈逐季提升态势，2025年各季度分别实现82.1/79.4/111.6/120.5亿元，Q4单季收入创历史新高；利润端单季度归母净利润分别为15.8/16.3/...
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公司深度报告：乘AI之风，踏算力浪潮
2026-04-23 · 许亮,朱俊宇 · 爱建证券有限责任公司
江海股份(002484) 投资要点： 江海股份是国内电容器龙头企业，具备铝电解电容、薄膜电容、超级电容的全面布局。其中铝电解电容是公司传统核心产品，薄膜电容依托新能源行业需求实现快速放量，超级电容切入AI服务器等高增长赛道构成公司第二成长曲线。江海股份营业收入2025年约为54.84亿元，2020-2025年复合增长率达15.79%。公司业务的快速增长主要来源于新能源行业的持续发展，下游AI服务器和新能源汽车支撑了公司的未来持续成长预期...
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2025年年报及2026年Q1季报点评：产品结构优化，业绩稳健增长
2026-04-23 · 阮巧燕,黄细里 · 东吴证券股份有限公司
威迈斯(688612) 投资要点 稳健增长、业绩符合预期：公司25年营收63.4亿元，同-0.5%，归母净利5.6亿元，同40%，扣非净利5.2亿元，同47%，毛利率20.9%，同3.4pct，归母净利率8.8%，同2.5pct；其中25Q3营收17.4亿元，同环比-13％/7％，归母净利1.3亿元，同环比28%/-13％，毛利率19.4%，同环比6.5/-3.6pct。26Q1营收13.6亿元，同环比+1％/-22％，归母净利1.3亿...
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2025年公司营利双增，产品结构持续优化，三基地布局有望打开成长空间
2026-04-23 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
盖世食品(920826) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告，2025年公司实现营业收入6.30亿元(yoy+18.01%)、归母净利润4758.19万元(yoy+15.84%)，毛利率、净利率分别为18.63%、7.20%。其中，2025Q4公司实现营业收入1.81亿元(yoy+22.53%)。公司营业收入与利润实现双增长，主要得益于江苏工厂产能逐步释放带来的规模效应与大连、江苏两地工厂的原料产地优势。此外，公司发布2025年...
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2025年报及2026年一季报点评：Q1率先恢复增长，洞藏韧性、省内强势
2026-04-23 · 苏铖,郭晓东 · 东吴证券股份有限公司
迎驾贡酒(603198) 投资要点 事件：公司公告2025年年报及2026年一季报，2025年营收60.19亿元，同比-18.04%，归母净利润19.86亿元，同比-23.31%；其中25Q4营收15.03亿元，同比-17.89%，归母净利润4.74亿元，同比-18.63%。26Q1营收22.30亿元，同比+8.91%，归母净利润8.35亿元，同比+0.73%。 25年主动调整务实降速，动销仍保持良性。25年面对白酒行业调整带来的多重挑...
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自有品牌高增，研发打造核心壁垒
2026-04-23 · 陈振志,徐风 · 山西证券股份有限公司
乖宝宠物(301498) 事件描述 公司披露2025年报和2026一季报。2025年，公司实现收入67.69亿元/同比+29.06%，归母净利润6.73亿元/同比+7.75%，扣非归母净利润6.65亿元/同比+10.80%；其中25Q4实现营业收入20.32亿元/同比+29.11%，归母净利润1.60亿元/同比+3.78%，扣非归母净利润1.72亿元/同比+9.51%。26Q1公司实现营业收入16.44亿元/同比+11.08%，归母净利...
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养殖成本出色，财务结构稳健
2026-04-23 · 陈振志,徐风 · 山西证券股份有限公司
温氏股份(300498) 公司披露2025年年报和2026年1季报。公司2025年实现营业总收入1038.62亿元，同比-1.69%，归母净利润52.66亿元，同比-43.25%，EPS0.79元，加权平均ROE12.57%，利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。公司2026年1季度实现营业收入245.26亿元，同比+0.34%，归母净利润-10.70亿元，同比-153.15%(2025Q1归母净利润20.13亿元...
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顾家家居：向外看、结构增长，向内求、系统优化
2026-04-23 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
顾家家居(603816) 事件：公司发布2025年报。25全年实现收入200.56亿元（同比+8.5%），归母净利润17.90亿元（同比+26.4%），扣非归母净利润16.29亿元（同比+25.1%）；25Q4实现收入50.44亿元（同比+7.8%），归母净利润2.52亿元（同比+334.4%），扣非归母净利润2.40亿元（同比+191.4%）。利润波动较大主要系汇兑&减值等外部因素影响，根据我们测算，还原后公司25Q4净利润增速仍超3...
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