公司研究报告
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公司简评报告：电力板块增长曲线确立，天然气板块高速发展
2026-04-24 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
杰瑞股份(002353) 投资要点 事件： 公司发布2025年年度和2026年第一季度报告，公司2025年实现销售收入162.23亿元，同比增长21.48%； 2025年实现归母净利润26.80亿元，同比增长2.03%； 2025年实现经营活动产生现金净流量53.78亿元，同比增长107.37%。 2026年第一季度公司实现营业收入32.91亿元，同比增长22.48%，公司同期实现归母净利润5.88亿元，同比增长25.32%。 数据中心...
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电商渠道提质增效，2026Q1业绩加速增长
2026-04-24 · 王冯,孙萌 · 山西证券股份有限公司
罗莱生活(002293) 事件描述 4月22日，公司披露2025年年报及2026Q1季报，2025年，公司实现营业收入48.39亿元，同比增长6.13%；实现归母净利润5.20亿元，同比增长20.10%；实现扣非净利润4.61亿元，同比增长14.27%。2026Q1，公司实现营业收入11.58亿元，同比增长5.87%；实现归母净利润1.48亿元，同比增长30.54%；实现扣非净利润1.37亿元，同比增长29.31%。2025年，公司拟向...
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2025年年报点评：归母净利润同比+27.5%，发布新一轮股权激励彰显成长信心
2026-04-24 · 周尔双,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
宏华数科(688789) 投资要点 事件：2026年4月21日，公司发布2025年年度报告。 2025年归母净利润同比+27.5%，数码喷印设备及耗材墨水双轮驱动业绩高增 2025年公司实现营收23.0亿元，同比+28.6%；实现归母净利润5.3亿元，同比+27.5%。单Q4公司实现营业收入6.7亿元，同比+27.6%；归母净利润1.4亿元，同比+34.6%。分产品看：（1）设备+墨水：2025年公司数码喷印设备/墨水收入分别同比增长2...
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2025年年报点评：经营稳健财务优异，区域优势持续巩固
2026-04-24 · 姜好幸,刘汪 · 东吴证券股份有限公司
滨江集团(002244) 投资要点 事件：4月23日，公司发布2025年年报，全年实现营业收入828.88亿元，同比增长19.86%；归母净利润21.16亿元，同比减少16.87%。 减值计提扰动利润，营收增长毛利率回升。2025年公司项目交付较为顺利，带动全年营业收入同比增长19.86%，毛利率为13.22%，同比提升0.68pct，在行业整体承压背景下实现逆势修复；利润端看，归母净利润同比下滑主要受资产减值计提影响，2025年共计提...
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2025年年报点评：2025年营收yoy+30.4%，全球化布局与新能源产能共筑增长新空间
2026-04-24 · 刘言,潘妍洁 · 西南证券股份有限公司
宏远股份(920018) 投资要点 事件：2025年全年，公司实现营业收入27.0亿元，同比增加30.4%；实现归母净利润1.06亿元，同比增加5.0%。2025年四季度单季，公司实现营业收入7.5亿元，同比增加29.0%；实现归母净利润0.3亿元，同比增加5.16%。 2025年公司营收规模连续五年同比增长，盈利能力阶段性承压。2025年，公司实现营业收入27.0亿元，同比增长30.4%，营收规模创历史新高，主要受益于市场需求增长及原...
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数据智能转型推进，产品化路径待验证
2026-04-24 · 叶泽佑 · 西南证券股份有限公司
零点有数(301169) 投资要点 推荐逻辑：1）项目制为基础，“数据+场景能力”构筑核心竞争力。公司长期服务政府及大型企业客户，具备多源数据整合与垂直行业建模能力，截至2025年上半年研发及技术人员占比36.64%，形成“懂业务+懂数据”的复合能力体系。2）短期处于转型阵痛期，收入与利润承压但边际改善。2025年前三季度公司实现营业收入1.38亿元，同比下降4.82%，归母净利润-5403万元，亏损同比收窄。3）中长期看产品化+AI赋...
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2025年年报点评：复合肥产能领先，磷矿资源巩固成本优势
2026-04-24 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
云图控股(002539) 投资要点： 事件：云图控股发布2025年年报，2025年公司实现营业收入214.00亿元，同比增长5.01%，实现归母净利润8.27亿元，同比增长2.81%；2025年四季度实现营业收入55.30亿元，同比增长18.09%，环比增长23.73%，实现归母净利润1.52亿元，同比增长12.46%，环比减少7.18%。 全产业链布局完善，核心业务优势凸显。公司专注于复合肥研发、生产和销售，并沿上游氮、磷元素深度布局...
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短期承压显韧性，转型蓄力待突破
2026-04-24 · 李垚 · 西南证券股份有限公司
新大正(002968) 投资要点 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，公司2025年实现营业收入30.13亿元，同比下滑11.03%；归母净利润为9487.2万元，同比下降16.61%；2026年Q1实现营业收入7.84亿元，同比上升5.54%，归母净利润3409.07万元，同比上升0.79%。 全年业绩承压主要因Q4一次性调整：2025年公司单季度归母净利润分别为3382万元、3735万元、3267万元、-897万元，四季...
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2025年报暨2026年一季报点评：景气筑底，静待供需再平衡
2026-04-24 · 黄诗涛 · 东吴证券股份有限公司
旗滨集团(601636) 投资要点 公司近期披露2025年年报和2026年一季报，2025年实现营业收入157.37亿元，同比+0.56%，实现归母净利润/扣非后归母净利润6.19/1.03亿元，同比+61.8%/-64.3%；2026Q1实现营业收入35.68亿元，同比+2.4%，实现归母净利润/扣非后归母净利润0.13/-0.54亿元，同比-97.2%/-1653.2%。2025年度公司拟每10股派发现金股利1.10元（含税），现金...
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2025年年度报告点评：营收实现较快增长，不断丰富产品矩阵
2026-04-24 · 耿军军 · 国元证券股份有限公司
广立微(301095) 事件： 公司于2026年4月22日收盘后发布《2025年年度报告》。 点评： 2025年营业收入同比增长34.40%，归母净利润同比增长10.49%2025年，公司着眼于中长期市场布局，抓住国内集成电路产业自主化提升的核心需求，不断丰富产品矩阵，延伸开发新技术，构建多条成长曲线，为后续的长足发展积蓄势能。公司全年实现营业收入7.35亿元，同比增长34.40%；实现归母净利润0.89亿元，同比增长10.49%；实现...
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2025年归母净利润同增11%，银、锡储量大幅提升
2026-04-24 · 刘孟峦 · 国信证券股份有限公司
兴业银锡(000426) 核心观点 公司2025年归母净利润同比增长11%。公司2025年实现营收55.55亿元，同比+30.09%；实现归母净利润17.04亿元，同比+11.40%；实现扣非归母净利润17.25亿元，同比+12.11%。单四季度，公司实现营收14.56亿元，同比+49.48%，环比-10.48%；实现归母净利润3.40亿元，同比+47.89%，环比-40.15%。此外，公司2025年拟向全体股东每10股派发现金红利1....
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步入高景气周期，风险管理与跨境启新程
2026-04-24 · 孔祥,陈莉,王德坤 · 国信证券股份有限公司
永安期货(600927) 核心观点 公司2025年实现稳健增长，2026年一季报表现亮眼。2025年，公司实现营业收入18.51亿元，同比+17.33%（调整后）；归母净利润6.52亿元，同比+15.10%；EPS达0.45元，同比+15.38%；ROE(加权)4.99%，同比增加0.50pct。2026年一季度，实现营业收入4.37亿元，同比+138.83%，归母净利润1.94亿元，同比+506.59%；EPS达0.13元，同比增长5...
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