公司研究报告
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2026年中报点评：海外业务高增长，长线运营能力突出
2026-08-19 · 李典 · 国元证券股份有限公司
吉比特(603444) 事件： 公司发布2026年中报。 点评： 业绩同比高增长，持续高比例分红 2026年H1，公司实现营业收入37.27亿元，同比增长48.01%；实现归母净利润10.92亿元，同比增长69.31%，头部产品如《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》完整运营周期叠加《杖剑传说（港澳台版）》《杖剑传说（日本版）》《问剑长生（港澳台韩版）》《九牧之野》等新品共同驱动业绩高增长。上半年公司毛利率93.71%，较2025年同期提...
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上半年收入增长稳健利润增速亮眼，中期分红率84%
2026-08-19 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
森马服饰(002563) 核心观点 上半年收入增长9%，毛利率提升叠加费用率优化，利润增速亮眼。森马服饰2026年上半年实现营业收入67.22亿元，同比+9.3%，归母净利润4.79亿元，同比+47.5%，扣非净利润4.72亿元，同比+59.3%。毛利率同比提高1.1pct至47.8%；销售/财务费用率分别同比-0.7/-1.8pct，销售费用率下降主因收入增速快于线下直营门店费用及线上投流费用增速，财务费用率改善主因本期定期存款利息收...
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业绩增速持续跑赢行业，中期拟分红66%
2026-08-19 · 唐旭霞,余珊 · 国信证券股份有限公司
福耀玻璃(600660) 核心观点 公司持续跑赢行业，经营性净利润持续向上。福耀玻璃2026Q2实现营收116亿元，同比+0.18%；归母净利润22.59亿元，同比-18.6%，其中存在汇兑损失3.64亿元，而25Q2存在汇兑收益3.66亿元，考虑25%所得税率，26Q2经营性净利润（仅剔除税后汇兑损益）为25.32亿元，同比增长1%。 净利率短期受汇兑影响承压，核心利润率持续提升。26Q2公司毛利率40.17%，同比提升1.68pct...
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2026年中报点评：高端产品表现优异拉动业绩增长
2026-08-19 · 吴双 · 国信证券股份有限公司
鼎阳科技(688112) 核心观点 2026年上半年营业收入同比增长28.31%，归母净利润同比增长19.40%。公司2026年上半年实现营业收入3.58亿元，同比增长28.31%；归母净利润0.92亿元，同比增长19.40%；扣非归母净利润0.89亿元，同比增长18.30%。单季度来看，2026年第二季度实现营业收入1.96亿元，同比增长33.20%；归母净利润0.53亿元，同比增长47.71%；扣非归母净利润0.51亿元，同比增长4...
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平台化布局打开中期成长空间，分红回购并举强化股东回报
2026-08-19 · 邓天娇,李育文 · 中银国际证券股份有限公司
东鹏饮料(605499) 东鹏饮料作为能量饮料品类龙头，基本盘稳固、渠道壁垒深厚。在核心品类增速换挡阶段，电解质饮料与茶饮料作为第二、第三增长曲线形成有效补位，“1+6”多品类战略持续落地，平台化布局打开中期成长空间。下半年原材料成本仍存压力，但公司同步推进分红与回购，强化股东回报、提升安全边际。短期业绩承压不改中长期向好的核心逻辑，首次覆盖，给予买入评级。 支撑评级的要点 2季度公司核心品类增速回落，茶饮及其他饮料低基数下实现高增。1...
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科创驱动Q2投资净收入大增237%
2026-08-19 · 舒思勤,方丽,洪希柠 · 国金证券股份有限公司
国泰海通(601211) 2026年8月18日，国泰海通披露半年报。2026H1公司实现营收471.63亿元，同比增长97.56%；实现归母净利润202.60亿元，同比增长28.74%，业绩增长强劲；26Q2归母净利润138.71亿元，同比增长297%，环比增长117%。加权平均ROE为6.12%，同比下降0.13pct。分业务结构来看，经纪、投行、资管、利息、投资净收入同比增速分别为+73.4%/+59.8%/+43.9%/+25.2...
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2026年中报点评：业绩优于业绩预告中枢，提价传导+降费增效驱动利润高增
2026-08-19 · 周尔双,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
华锐精密(688059) 投资要点 公司业绩优于预告中枢，Q2收入承压但利润保持增长。 26H1公司实现营业收入6.21亿元，同比+19.70%，实现归母净利润2.38亿元，同比+178.32%，实现扣非归母净利润2.37亿元，同比+182.45%，业绩优于预告中枢。公司此前预计归母及扣非净利润均为2.10-2.50亿元，实际归母/扣非净利润较预告中值分别高3.4%/3.0%。 单季度看：26Q2公司实现营业收入2.03亿元，同比-31...
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业绩超预期，省内持续下沉攻坚
2026-08-18 · 刘宸倩,叶韬 · 国金证券股份有限公司
今世缘(603369) 2026年8月17日，公司披露2026年中报：1）26H1公司实现营收64.4亿元，同比-7.4%；归母净利20.8亿元，同比-6.6%。2）26Q2实现营收21.1亿元，同比+14.1%；归母净利7.0亿元，同比+19.2%。 经营分析 营收拆分：（1）分产品：26H1特A+类/特A类分别实现营收37.4/23.1亿元，同比分别-13.2%/+3.4%；26Q2特A+类/特A类实现营收13.0/6.8亿元，同比...
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业绩超预期，看好资源整合成长空间
2026-08-18 · 吴晋恺,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
华锡有色(600301) 事件 8月17日公司发布2026年半年报。1H26公司实现营收30.39亿元，同比+9.03%；归母净利润5.34亿元，同比+39.81%；扣非归母净利润5.18亿元，同比+38.50%。其中2Q26实现营收18.82亿元，环比+62.58%、同比+21.97%；归母净利润3.52亿元，环比+93.51%、同比+54.09%。 点评 锡价上涨、锌成本下降推动盈利放量。2Q26公司主营产品锑/锡/铅/锌市场均价环...
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Q2全地形车量价齐升，燃油摩托海外高增
2026-08-18 · 毕先磊,赵中平 · 国金证券股份有限公司
春风动力(603129) 2026年8月17日，公司披露2026年中报，26H1实现营收133.86亿元，同比+35.82%；归母净利润10.65亿元，同比+6.26%；扣非归母净利润10.50亿元，同比+10.44%。其中，26Q2实现营收80.27亿元，同比+43.22%；归母净利润6.42亿元，同比+9.41%；扣非归母净利润6.33亿元，同比+17.20%，收入增长较26Q1进一步提速。 经营分析 全地形车：高端车型驱动量价齐升...
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AIASIC订单高速增长，量产服务放量驱动收入高增
2026-08-18 · 樊志远,周焕博 · 国金证券股份有限公司
芯原股份(688521) 2026年8月17日，公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入18.64亿元，同比增长91.37%；实现归母净利润-6.12亿元，去年同期为-3.20亿元；扣非归母净利润-6.22亿元，去年同期为-3.58亿元。2026H1公司实现毛利5.84亿元，同比增长38.44%，综合毛利率31.34%，同比下降11.98pct，主要受收入结构变化影响。 经营分析 AI算力需求拉动芯片定制业务高增，数据处理...
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煤电一体优势彰显，量利双增值得期待
2026-08-18 · 姜涛,许子怡,卢佳琪 · 国金证券股份有限公司
国电电力(600795) 2026年8月17日晚公司披露2026半年报，上半年实现营收790.29亿元（同比+1.8%），归母净利润30.14亿元（同比-18.2%）。其中，Q2实现营收398.60亿元（同比+5.3%），实现归母净利润16.16亿元（同比-13.9%），业绩优于市场预期，主要为火电盈利超预期。 经营分析 分板块而言，火电板块：2026H1归母净利润达16.66亿元（同比-15%），受益于装机投产、完成上网电量1637亿...
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