公司研究报告
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深度报告：结构优化驱动盈利修复，绿色转型持续推进
2026-06-29 · 魏红梅,陈姿倩 · 东莞证券股份有限公司
天元股份(003003) 投资要点 全品类包装制造商，结构优化驱动盈利修复。 天元股份深耕快递电商包装印刷领域，产品涵盖电子标签、塑胶包装、快递封套、缓冲包装等。2021-2025年，公司产品结构呈现“标签稳收入、塑胶贡献毛利体量、封套毛利率领先” 的特征。电子标签收入占比由21.02%升至32.81%，跃升为第一大品类，成为收入端基本盘；塑胶包装2025年毛利率达24.06%，毛利约0.68亿元，是核心产品中毛利贡献较大的品类；快递封...
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新募投产能释放提升盈利 切入高端氧化铝领域打开向上空间
2026-06-29 · 何敏仪 · 东莞证券股份有限公司
天马新材(920971) 投资要点： 公司简介。 天马新材成立于 2000 年 9 月 30 日， 前身为河南天马新材料股份有限公司， 2022 年 9 月 27 日于北京证券交易所上市， 是北交所首批精细氧化铝粉体代表性企业之一。 主要从事高性能精细氧化铝粉体的研发、 生产和销售， 终端应用覆盖集成电路、 消费电子、 电力工程、 电子通讯、 新能源汽车、 平板显示、 光伏发电等多个重点领域。 产品多元化战略持续推进。 公司业务主要分为...
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表面工程化学品细分龙头，深耕半导体、新能源等细分领域
2026-06-29 · 盖斌赫 · 山西证券股份有限公司
吉和昌(920193) 投资要点： 吉和昌主要从事表面与界面处理相关特种功能性材料的研发、 生产和销售。 公司产品涵盖表面工程化学品（镀镍、 镀锌及锌镍合金系列中间体及添加剂）、 新能源电池材料（锂电池电解液添加剂、 锂电铜箔添加剂） 及特种表面活性剂（异构醇醚、 水性新材料） 三大业务板块。 公司、 子公司获得过国家级专精特新"小巨人"企业、 国家知识产权示范企业、 中国表面工程协会副理事长单位等称号， 被评定为表面工...
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深度报告：上半年业绩大幅预增，下半年有望完成PPO扩产
2026-06-29 · 苏治彬 · 东莞证券股份有限公司
银禧科技(300221) 投资要点： 加快海外市场拓展，境外收入大幅增长。2024年公司在越南设立银禧科技（越南）有限公司，越南银禧主要聚焦于智能照明灯具专用塑料配件及改性塑料的生产及销售。以越南银禧为平台，公司加强海外营销团队的建设，参加海外展会，提升公司知名度，积极开拓海外市场。随着公司加快海外市场拓展，2024-2025年境外收入同比大幅增长。公司逐步形成“中国+越南”双制造基地的全球化布局。 上半年业绩大幅预增。根据公司业绩预告...
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2026年一季报点评：电触材料“隐形冠军”，业绩高增盈利修复
2026-06-29 · 李嘉俊 · 东莞证券股份有限公司
聚星科技(920111) 事件：2026年一季度，公司实现营业收入5.28亿元，同比增长117%；实现归属于上市公司股东净利润0.92亿元，同比增长290.04%。 点评： 营收与利润双增。公司是电触材料领域国家级专精特新“小巨人”，以“电触材料-电触头-电接触元件”完整产业链为核心竞争力。2026年一季度，公司实现营业收入5.28亿元，同比增长117%，实现归属于上市公司股东净利润0.92亿元，同比增长290.04%。2026年一季度...
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新股覆盖研究：益坤电气
2026-06-29 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
益坤电气(920222) 投资要点 6 月 22 日有一只北交所新股“益坤电气” 申购， 发行价格为 10.09 元/股、 发行市盈率为 12.73 倍（每股收益按照 2025 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算） 。 益坤电气（920222.BJ） ： 公司专注于轨道交通和电力系统领域绝缘、 过电压保护及在线监测综合解决方案， 主要产品包括避雷器、 绝缘子、 熔断器...
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守正谋远，务实笃行
2026-06-29 · 苏铖,陈淑娴,邓洁,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
百龙创园(605016) 投资要点 我国居民肠道问题年轻化趋势明显，膳食补充剂能够平稳血糖、改善肠道健康、间接帮助减肥。 据 QY Research， 2023 年中国膳食纤维市场规模约 7 亿美元，占全球比重为 25%， 2023-2030 年 CAGR 达 13%，高于世界平均水平。 拆分产销： ①生产：截至 2023 年，中国和北美是两大重要产区，分别占 46%/25%的份额；（ 2）消费：截至 2023 年，中国是全球最大的消费...
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定增收购江硬、华茂、九冶，迈向钨钽铌全产业链
2026-06-29 · 李帅华 · 中邮证券有限责任公司
江钨装备(600397) 投资要点 事件： 公司拟通过向特定对象发行 A 股股票的方式募集资金， 募集资金总额预计不超过 19.07 亿元， 扣除发行费用后用于收购江硬公司、 华茂公司、 九冶公司各 100%股权。 （1） 战略转型： 2025 年公司控股股东由江能集团变更为江钨控股， 实际控制人仍为江西省国资委； 置出煤炭业务资产及负债， 置入金环磁选 57%股份。 同年， 公司名称由“安源煤业”变更为“江钨装备”。 （2） 江硬公司...
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作为拥有二本核一级制造证书的民营企业有望充分受益全球核电复兴，同时危废业务受益金属涨价
2026-06-29 · 苏千叶,杨帅波,盛炜 · 中邮证券有限责任公司
浙富控股(002266) 投资要点 2025 年,公司营收 232.1 亿元， 同比+11.0%； 归母净利润 11.2 亿元， 同比+15.1%； 其中 2025Q4 公司营收 70.6 亿元， 同环比分别+24.8%/+28.0%， 归母净利润 3.8 亿， 同环比分别+93.6%/+119.5%。2026Q1 公司营收 61.8 亿元， 同环比分别+25.2%/-12.4%， 归母净利润 6.0 亿， 同环比分别+122.4%/+...
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公司动态研究报告：存储、MCU迎涨价浪潮，多业务推动业绩强劲增长
2026-06-29 · 庄宇,何鹏程,张璐 · 华鑫证券有限责任公司
兆易创新(603986) 投资要点 存储行业周期向上，多业务推动业绩强劲增长 2025 年公司实现营业收入 92.03 亿元，同比增长 25.12%，实现归母净利润 16.48 亿元，同比增长 49.47%；2026 年第一季度公司实现营业收入 41.88 亿元，同比增长 119.38%，环比增长 76.58%，实现归母净利润 14.61 亿元，同比增长522.79%，环比增长 158.72%。存储行业周期向上，供需结构优化推动产品价量...
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公司动态研究报告：靶材龙头乘AI东风，平台化生态驱动长期成长
2026-06-29 · 卢昊,庄宇,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
江丰电子(300666) 投资要点 具备全流程能力的半导体材料平台 江丰电子成立于2005年，深耕超高纯金属溅射靶材和半导体精密零部件领域，是全球领先的半导体材料和精密零部件平台型公司。公司产品矩阵覆盖铝、钛、钽、铜、钨等关键高纯金属靶材，具备材料提纯、精密加工、表面处理、焊接封装等全流程技术能力，并率先在中国实现半导体用靶材的自主研发与产业化。凭借技术创新和严格的客户认证壁垒，江丰电子已成为台积电、SK海力士、中芯国际等全球领先头部晶...
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公司动态研究报告：半导体高景气度下，主线景气转化平台盈利
2026-06-29 · 卢昊,庄宇,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
雅克科技(002409) 投资要点 起于阻燃剂，走向半导体 雅克科技成立于 1997 年，起步于阻燃剂产业，通过多年产业升级和外延并购，现已转型为以电子材料与 LNG 保温绝热板材为核心的多元化新材料平台型公司。公司自 2010 年上市以来，围绕半导体材料主线，持续推进自主创新和产业协同，产品逐步覆盖前驱体、光刻胶、电子特气、硅微粉、LDS 设备、湿电子化学品、LNG 板材等，建立了中国与韩国等多地点布局。业绩上公司半导体、化工、光刻胶...
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