公司研究报告
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北交所信息更新：储能+动力电池结构件需求旺盛，2026Q1归母净利润同比+11.35%
2026-04-29 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
远航精密(920914) 2025总营收+22%、2026Q1归母净利润同比+11.35%，维持“增持”评级远航精密公布2025年报及2026一季报，2025全年实现总营业收入10.43亿元，同比增长22.38%；实现归母净利润0.53亿元，同比减少20.7%。2026Q1实现营业收入2.79亿元同比+29.19%，归母净利润1821.72万元同比+11.35%。考虑到2026年内预期年产2,500吨精密镍带材料项目达到可使用状态，氢能...
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北交所信息更新：2026Q1营收环比增长12.18%，植保行业触底回暖公司修复可期
2026-04-29 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
颖泰生物(920819) 2025年营收54.74亿元，同比-3.27%，归母净利润-2.57亿元，同比减亏56.25%公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年实现营收54.74亿元，同比下降3.27%，归母净利润-2.57亿元，同比减亏56.25%。2026Q1单季度公司营收13.55亿元，同比增长0.15%，环比增长12.18%，归母净利润-0.20亿元，同比转亏，但环比2025Q4亏损显著收窄。受联营企业长期股权投资减...
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新股覆盖研究：振宏股份
2026-04-29 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
振宏股份(920200) 投资要点 4月22日有一只北交所新股“振宏股份”申购，发行价格为20.58元/股、发行市盈率为11.61倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 振宏股份（920200.BJ）：公司专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售，产品广泛应用于风电、化工、机械、船舶、核电等多个领域。公司2023-2025年分别实...
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2025年报&2026年一季报点评：营收持续高增，积极布局数据中心场景
2026-04-29 · 陈海进,李雅文 · 东吴证券股份有限公司
裕太微(688515) 投资要点 以太网芯片需求放量驱动营收高速增长。据公司2025年报和2026年一季度报告，2025年裕太微实现营收6.17亿元，yoy+55.62%，归母净利润-1.34亿元，亏损同比收窄33.69%。2025年Q4单季营收2.29亿元，yoy+75.89%，qoq+38.05%，归母净利润-0.06亿元，亏损同比收窄89.91%，环比收窄73.27%。2026年一季度公司实现营收1.42亿元，yoy+74.83%...
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2026年一季报点评：业绩符合预期，镍价上行贡献弹性
2026-04-29 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
中伟新材(300919) 投资要点 Q1业绩位于此前预告中值、符合市场预期。26Q1营收157.5亿元，同环比+46％/+6.1％，归母净利5.6亿元，同环比+80.5%/+22.2％，扣非净利5.2亿元，同环比+96.9%/+22％，毛利率12.4%，同环比+0.5/0pct，归母净利率3.5%，同环比+0.7/+0.5pct。业绩位于此前预告中值，符合市场预期。 Q1抢出口前驱体出货量环比增长10%+、盈利稳定。我们预计26Q1公司...
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海外业务驱动稳健成长，高附加值新产品持续上量提升盈利能力
2026-04-29 · 唐爱金 · 信达证券股份有限公司
维力医疗(603309) 事件：公司发布2025年年报及2026Q1报。2025年营收16.31亿（yoy+8.07%），归母净利润0.76亿元（yoy-65.21%），扣非归母净利润0.68亿元（yoy-67.80%），经营活动产生的现金流量净额3.30亿元（yoy+7.84%）。利润下滑主要系对子公司狼和医疗计提商誉减值准备1.47亿元，剔除该影响后，实际净利润2.34亿（yoy+2.45%），实际归母净利润为2.23亿元（yoy+...
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2025年报及26Q1业绩点评：整体业绩彰显韧性，海外营收延续高增长
2026-04-29 · 李志新 · 诚通证券股份有限公司
新产业(300832) 事件： 公司披露2025年报及2026Q1季报，2025年公司实现营收45.77亿元，同比增长0.91%，全年归母净利润16.2亿元，同比减少11.39%；2026Q1公司实现营收11.29亿元，同比增长0.34%，归母净利润4.42亿元，同比增长1.02%。2025年全年每股派息1.2元，股息支付率58%（2024年为55.9%）。 2025年整体业绩彰显韧性，国内业务受集采影响毛利率承压 整体业绩彰显韧性。在...
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营收增长稳健，柬埔寨产能爬坡和汇兑损失致使利润短期承压
2026-04-29 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
路斯股份(920419) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告和2026年一季报，2025年公司实现营业收入8.59亿元(yoy+10.46%)、归母净利润6045.96万元(yoy-22.85%)，毛利率、净利率分别为20.77%、6.61%。公司2025年毛利率同比-2.10%，主要系柬埔寨子公司肉干产品收入的增量较大但毛利率偏低，导致肉干产品整体毛利率下降；人民币汇率升值对出口毛利率产生一定影响；肉粉产品受市场供需影响，销售...
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26Q1归母净利同比增长55%，各条业务全面增长
2026-04-29 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
中信证券(600030) 投资要点： 事件：中信证券发布2026年一季报，各条业务线全面增长。公司2026Q1实现营业收入231.55亿元，同比+40.91%；实现归母净利润102.16亿元，同比+54.60%；26Q1加权平均ROE为3.46%，同比+1.07pct。截至2026Q1末，公司总资产为22446.74亿元，相比年初增长7.82%，归母净资产为3345.71亿元，相比年初增长4.58%，杠杆率（剔除客户资金口径）达4.77...
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2025年报&2026一季报点评：25年剔除汇兑影响后归母同增28%，高值化产品加速扩张
2026-04-29 · 袁理,陈孜文,田源 · 东吴证券股份有限公司
英科再生(688087) 投资要点 事件：2025年公司实现营收35.46亿元（同比+21.29%，下同），归母净利润2.86亿元（-7.02%）。 2025年营收突破35亿元规模，成品框&建材营收贡献超76%。2025年销售毛利率24.60%（-0.20pct），销售净利率8.06%（-2.45pct），加权平均ROE为10.66%（-2.19pct），2025年汇兑损失0.63亿元（2024年带来汇兑收益0.34亿元），剔除汇兑影响...
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Transition pains persist; wait and HOLD
2026-04-29 · Kevin Zhang,Aaron GUO · CMB International Capital Corporation Limited
卓胜微(300782) Maxscend released its FY25results.Revenue declined by17%to RMB3.7bn(9%below BBG consensus and ours),while net loss was RMB293mn.GPMdeclined by13.8ppts to25.7%(1ppt below BBG consensus/6ppts below ours)due to1...
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扣非归母净利润同比增长38%，线上业务成为增长引擎
2026-04-29 · 张峻豪,孙乔容若,柳旭 · 国信证券股份有限公司
上海家化(600315) 核心观点 收入稳健增长，扣非归母净利润大幅提升。公司2026Q1实现营收17.95亿元/yoy+5.38%，归母净利润2.22亿元/yoy+2.30%，扣非归母净利润2.66亿元/yoy+38.21%。非经常性损益主要由于权益类投资。非经常性损益主要来自于金融资产公允价值变动损失。 分渠道看，线上收入同比增长27.7%，国内线上业务同比增长47%，占国内业务比重同比提升9.7pct，其中抖音收入同比增长超100...
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