公司研究报告
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中报点评：银保高增长，CSM拐点向上，投资风格再平衡
2026-08-23 · 孔祥,王文静 · 国信证券股份有限公司
中国平安(601318) 核心观点 2026年上半年，中国平安整体经营稳健，核心财务指标表现超市场一致预期。公司持续深化“综合金融+医疗养老”战略，实现营业收入5751.4亿元，同比增长15.0%；归母营运利润为841.96亿元，同比增长8.3%。分部来看，寿险及健康险/银行/资产管理/财产险营运利润分别同比+0.9%/+3.3%/+236.8%/-12.4%。受益于资本市场回暖带来投资收益改善，公司归母净利润达925.9亿元，同比大幅...
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2026年中报点评：两翼均衡成长加速成型，经营质量稳健
2026-08-23 · 任鹤,陈颖 · 国信证券股份有限公司
北新建材(000786) 核心观点 需求承压&同期高基数影响，收入利润同步承压。2026H1公司实现营收126.3亿元，同比-6.84%，归母净利润13.8亿元，同比-28.7%，扣非归母净利润13.2亿元，同比-30.4%，EPS为0.81元/股，其中Q2单季度实现营收63.7亿元，同比-11.5%，归母净利润5.7亿元，同比-47.4%，扣非归母净利润5.4亿元，同比-49.5%，需求承压&同期高基数影响，收入利润同步承压。 “两翼...
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关税与订单波动致业绩承压，二季度环比改善
2026-08-23 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
华利集团(300979) 核心观点 收入同比下滑，产能利用率下降叠加关税让利致利润承压。2026年上半年公司收入109.25亿元，同比-13.71%，美元口径收入同比-9.9%；主要受消费需求疲软、贸易争端及地缘政治动荡影响下品牌方下单谨慎、部分老客户订单下滑影响。归母净利润同比下滑42.98%至9.53亿元，扣非归母净利润同比下滑50.27%至8.37亿元。盈利能力明显承压，其中毛利率同比-4.1pct至17.7%，主要因新工厂产能释...
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2026年中报点评：收入较快增长，工业AI开始规模化落地
2026-08-23 · 吴双 · 国信证券股份有限公司
奥普特(688686) 核心观点 营收保持稳健增长，盈利能力有所承压。公司2026年上半年实现营收9.04亿元，同比+32.46%；实现归母净利润1.70亿元，同比+16.78%；实现扣非归母净利润1.57亿元，同比+18.39%，收入增长主要系锂电、半导体和汽车业务的大幅增长。公司2026年上半年毛利率和归母净利率分别为58.61%/18.86%，同比-6.86/-2.53pct，营业成本同比增长58.81%、快于营收。费用率方面，公...
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2026年半年报点评：CDMO成长确定性凸显，原料药业务有望筑底回升
2026-08-23 · 彭思宇,陈曦炳,凌珑 · 国信证券股份有限公司
普洛药业(000739) 核心观点 2026年上半年公司持续主动收缩低毛利率业务。2026年上半年公司实现营收48.23亿元（-11.41%），营收下滑主要系公司继续主动收缩低毛利业务，主营业务毛利率为29.62%（+3.92pp），归母净利润5.22亿元（-7.22%），扣非归母净利润4.95亿元（-4.88%）。报告期内境外收入23.86亿元（+9.79%），占比提升至49.46%（+9.55pp），海外市场开拓成效显现。CDMO：...
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2026年中报点评：主业稳健增长，品类拓展打开新空间
2026-08-23 · 吴双 · 国信证券股份有限公司
柏楚电子(688188) 核心观点 业绩实现稳健增长，利息收入增厚利润。公司2026年上半年实现营收12.78亿元，同比+15.84%；实现归母净利润7.87亿元，同比+22.97%；实现扣非归母净利润7.14亿元，同比+20.20%，公司业绩实现稳健增长，主要系公司持续投入研发、开拓下游和优化产品方案。公司2026年上半年毛利率和净利率分别为73.9%/61.6%，毛利率同比-4.9pct，焊接等硬件业务占比提升、主要系上游电子元器件...
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持续推进新品上市销售，员工持股计划完善利益共享机制
2026-08-23 · 张峻豪,柳旭,孙乔容若 · 国信证券股份有限公司
爱美客(300896) 核心观点 仍处新老产品交替期，整体上半年业绩承压。公司2026上半年实现营收12.16亿元，同比-6.42%，归母净利润5.93亿元，同比-24.84%，扣非归母净利润5.31亿元，同比-24.48%。其中二季度看，营收5.82亿元，同比-8.45%，归母净利润2.95亿元，同比-14.62%，降幅较一季度收窄18.15pct，扣非归母净利润2.33亿元，同比-27.32%。整体业绩受公司产品新老交替、外部行业竞...
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盐湖股份首次覆盖报告：国内钾锂龙头，兼具稳健性与成长性
2026-08-23 · 王子璕,范云浩 · 诚通证券股份有限公司
盐湖股份(000792) 公司是国内钾锂龙头，钾锂双轮驱动，产能和生产优势明显 盐湖股份是国内最大的钾肥工业生产和盐湖提锂企业，主营业务为氯化钾、锂盐等产品，其中氯化钾是应用最广泛的钾肥品种，锂盐产品则主要用于锂电池生产。公司长期深耕钾锂行业，成长路径清晰，经历了从专注钾肥到横向扩张再到聚焦钾锂的过程，目前钾肥和锂盐产能分别达到530万吨、9.8万吨，产能规模均位于国内第一。目前公司控股股东为五矿集团，实控人为国务院国资委。公司受益于钾...
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26中报点评：主业盈利韧性强，外延项目打开成长空间
2026-08-23 · 王湛 · 太平洋证券股份有限公司
九华旅游(603199) 事件：公司发布2026年中报，报告期内，实现营业收入5.0亿元，同比+3.43%；归母净利润1.52亿元，同比+7.27%；扣非归母净利润1.49亿元，同比+7.51%； 其中Q2公司实现营收2.65亿元，同比+6.52%，归母净利润0.82亿元，同比+12.87%；扣非归母净利润0.81亿元，同比+13.52%。 点评： 利润增速跑赢营收，费用管控与现金流表现亮眼。26H1公司营收增速较前期高增阶段有所回落，...
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2026年中报点评：中报经营质量高，全球市场开拓持续推进
2026-08-23 · 郑连声 · 西南证券股份有限公司
福耀玻璃(600660) 投资要点 事件：公司发布2026年中报。26H1实现营收219.7亿元，同比+2.4%；归母净利润39.7亿元，同比-17.4%，基本EPS1.52元，当期分红每股派现金红利1元。 毛利率稳步提升，整体经营质量高。26H1公司毛利率38.8%，同比+1.8pp，盈利能力稳步提升；其中，26Q2单季毛利率40.2%，同比+1.7pp、环比+2.8pp，为近年单季新高。26H1净利率约18.1%，同比-4.3pp，...
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海外业务占比大幅增长，数据中心冷机业务成公司增长主要动力
2026-08-23 · 郭雪,王锐,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
冰轮环境(000811) 事件：公司发布2026年半年报，2026年上半年公司实现总营业收入36.78亿元，同比增长17.96%；实现归母净利润3.11亿元，同比增长17.01%；实现扣非归母净利润2.74亿元，同比增长12.79%。 点评： 业绩稳步提升，海外业务成业绩增长核心支柱。2026年上半年，公司受汇率波动影响，上半年产生0.61亿元汇兑损失；若剔除该非经营性因素，归母净利润约3.70亿元，同比增长约40%，整体经营态势稳健。...
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首次覆盖报告：液冷阀门业务进入快速成长期
2026-08-23 · 朱攀,王凯 · 爱建证券有限责任公司
冠龙节能(301151) 投资要点： 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.83/1.40/2.09亿元，对应PE为33.09/19.62/13.14倍。公司是城市给排水系统阀门龙头企业，在手现金充足，基本盘稳固，数据中心液冷阀门已批量供货国内头部IDC厂商，台资背景有望助力公司切入海外液冷供应链。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。 国产算力浪潮推动液冷阀门业务进入快速成长期...
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