公司研究报告
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液冷或成刚性需求，全生命周期管理充分受益
2026-07-16 · 李宏涛 · 华源证券股份有限公司
依米康(300249) 投资要点： 算力规模持续扩张，coding+agent打开推理侧需求。2023年四大云厂商合计资本开支约1366亿美元；2025年升至约3565亿美元，同比增长约66.67%。2026年，四大云厂商资本开支指引预计将超6000亿美元。据信通院数据，预计未来五年全球算力规模将以超过60%的速度增长。Agent写代码的Token消耗是普通对话的1000倍。相关市场的持续繁荣或将带来旺盛的推理侧需求，进而拉动全球算力规...
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公司动态研究报告：海外高增与电动化升级共振，精细化运营构筑盈利韧性
2026-07-16 · 尤少炜 · 华鑫证券有限责任公司
柳工(000528) 投资要点 海外市场创历史新高，大客户战略与区域均衡布局驱动高质量增长 公司海外市场延续高景气态势，2026年一季度海外市场收入、销量均创历史新高，同比保持两位数的增长。从区域分布看，非洲、亚太、拉美、中东中亚、印尼、欧洲等区域收入稳健增长，多数区域增速达到30%，个别区域增速达到60%。随着亚太、非洲、拉美等新兴市场迎来矿山大周期及基建增长需求，新兴市场整体有望延续高增长态势；同时欧洲、北美等基建投资复苏，成熟市场...
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AI+非AI景气共振，强技术+低成本的电极箔龙头
2026-07-16 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
海星股份(603115) 投资逻辑： 1）AI电极箔：AI机柜功率提升，AI用铝电极箔呈现供需矛盾、壁垒提升，公司跟随客户逐步放量。AI服务器机柜功率持续迭代攀升，AI负载存在毫秒级功率阶跃波动，为实现瞬时储能、电压平滑，整机对铝电解电容和电极箔的需求量大幅提升。高压、高负载、长周期运行的工况，对电极箔的比容提出严苛标准，致行业技术壁垒大幅提升，当前全球可稳定量产AI专用高压电极箔的企业极少，高端产品供给紧张。公司作为全球电极箔龙头，当...
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九牧王：扣非主业利润高增，金融资产波动拖累表观利润
2026-07-16 · 姜文镪,刘田田 · 信达证券股份有限公司
九牧王(601566) 事件：公司发布2026年半年度业绩预减公告，预计2026H1实现归母净利润3000-4500万元，同比下降74%-83%；扣非归母净利润13500-16200万元，同比增长24%-49%。取中枢计算，H1扣非归母净利润约1.49亿元，同比增长36%。 扣非利润大幅增长，Q2减亏明显。Q2单季度归母净利润为亏损2443-3943万元，扣非归母净利润为亏损379-3079万元，较25年同期（亏损4155万元）明显减亏...
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公司事件点评报告：磷化工提质增效，Q2利润回正
2026-07-16 · 杜飞 · 华鑫证券有限责任公司
宏达股份(600331) 事件 宏达股份发布公告：预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润-2,300万元到-2,750万元。预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-2,400万元到-2,850万元。 投资要点 上半年亏损收窄，Q2实现盈利 2026H1归母净利润预计为-2300万元至-2750万元，2025年H1归母净利润为-7499.5万元，因此2026H1亏损幅度大幅收窄。同时根据拆分，2...
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2026年半年度业绩预告点评：二季度业绩环比改善，战略入股擎天星能
2026-07-16 · 陈伟奇,王兆康,李晶 · 国信证券股份有限公司
哈尔斯(002615) 核心观点 公司发布2026年半年度业绩预告。经过公司财务部门初步测算，2026H1公司预计实现归母净利润0.46-0.55亿元，同比下降39.79%～49.65%，扣非归母净利润0.44-0.53亿元，同比下降41.23%～51.25%；经测算，预计单Q2归母净利润0.45-0.54亿元，同比-10.3%～+7.8%，Q2扣非归母净利润0.44-0.53亿元，同比-9.9%～+8.7%。 主业经营韧性强，业绩环比...
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用心智造，共赢未来
2026-07-15 · 吴文吉,徐铭婉 · 中邮证券有限责任公司
达瑞电子(300976) 投资要点 消费电子+新能源"双轮驱动，业务结构稳健且具成长性。公司以“关键组件（功能性器件、结构性器件）及配套自动化设备”为主业，长期聚焦“端侧AI”和“新能源”两大核心赛道，消费电子与新能源两大主业保持稳健运营，为业绩提供基本盘支撑。端侧AI业务方面，公司依托精密结构件与轻量化材料核心技术，深度服务全球头部消费电子及AI硬件厂商，产品广泛应用于折叠终端、智能穿戴、AR/VR等各类智能终端。新能源业务方...
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实现PCB生产一站式服务
2026-07-15 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
迅捷兴(688655) 投资要点 深耕快件样板赛道，样板+批量双线完善全流程服务。公司深耕快件样板赛道二十余年，是业内具备代表性的快件样板厂商，积累了多品类柔性制造经验，能够高效响应客户各类定制化开发需求，行业口碑突出；伴随珠海智慧样板工厂于2025年上半年落地投产，公司样板制造实力进一步强化，同时创新推出样板规模化生产模式，可向客户交付多品类、高品质、短交期、高性价比的高端样板产品。另一方面，公司赣州信丰双厂区产能已充分释放，具备高多...
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2026H1业绩预告点评：磷化铟量价齐升，业绩超市场预期
2026-07-15 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
云南锗业(002428) 投资要点 事件：公司发布2026H1业绩预告，公司预计26H1归母净利润5500-8000万元，同比增长148%-261%；扣非净利润5200-6700万元，同比增长576%-771%，超市场预期。 磷化铟量价齐升：公司业绩超预期主要由于：1）磷化铟量价齐升：受下游高速光模块需求增加影响，公司化合物半导体材料产品销量同比增加，同时销售均价同比增加；2）按约定交付期初待履约合同，材料级锗产品销量同比增加。3）化合...
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2026H1业绩预告点评：业绩符合我们预期，锂价上行贡献弹性
2026-07-15 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
赣锋锂业(002460) 投资要点 26H1业绩预告高增、符合我们预期：公司预告26H1归母净利36.5-46.0亿元，同比增长787%-966%；扣非净利30-42亿元，同比增长429%-560%。其中26Q2归母净利18.1-27.6亿元，环比-1%至+50%，中值22.9亿元，环比+25%；扣非净利15.8-27.8亿元，环比增长11%-96%，中值21.8亿元，环比+54%。 26Q2锂盐出货量环比持平、锂价上行贡献弹性。我们预...
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2026年半年度业绩预告点评：业绩稳步高增，并购慧联电子打造新成长曲线
2026-07-15 · 周尔双,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
新锐股份(688257) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度业绩预告 2026年7月13日公司发布2026年半年度业绩预告。公司预计2026年H1实现归母净利润5.3-6.3亿元，同比+424.75%~+523.76%，中值5.8亿元，同比+475.2%；预计实现扣非归母净利润5.4-6.4亿元，同比+474.47%~+580.85%，中值5.9亿元，同比+528.3%。 根据公司业绩预告，预计2026Q2实现归母净利润2.18-...
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2026年中报业绩预增点评：持续深化资产负债联动，上半年归母净利润同比增长超2倍
2026-07-15 · 孙婷,曹锟 · 东吴证券股份有限公司
中国人寿(601628) 投资要点 【事件】7月14日中国人寿发布上半年业绩预增公告，2026H1公司归母净利润预计为1289-1371亿元，同比增长215%-235%。以此计算，2026Q2公司归母净利润1094-1176亿元，同比增长802%-870%。 我们认为上半年业绩大幅增长主要受投资收益提升带动。1）Q2股市明显回暖，单季度沪深300、万得全A、上证综指分别上涨11.9%、12.8%和5.2%，明显高于上年同期的1.3%、3...
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