公司研究报告
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公司信息更新报告：核心产品持续助力业绩释放，丰富储备打开成长空间
2026-07-20 · 方光照 · 开源证券股份有限公司
世纪华通(002602) Q2业绩同环比高增，看好次新游突破/新游大推驱动成长，维持“买入”评级 公司发布2026H1业绩预告，预计H1实现营收220亿元（同比+28%），归母净利润为43.0亿元至47.7亿元，同比+62%至+80%；扣非归母净利润为40.8亿元至45.5亿元，同比+58%至+76%；预计单Q2营收约110亿元（同比+21%），归母净利润为22.7亿元至27.4亿元，同比+74%至+110%，环比+12%至+35%，扣...
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飞天茅台年内二次提价，进一步落实市场化机制
2026-07-20 · 顾向君 · 群益证券(香港)有限公司
贵州茅台(600519) 事件概要： 公司公告自2026年7月18日零时起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）在i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶（提价6.5%）、销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶（提价7.9%）。 前次飞天提价时间为2026年3月31日，销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 点评与建议： 本次调价为今年第二次调...
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公司信息更新报告：大幅上修销售商品额，超节点交换芯片龙头蓄势待发
2026-07-20 · 蒋颖 · 开源证券股份有限公司
盛科通信(688702) 产品研发持续突破，发明专利铸就技术护城河，维持“买入”评级 公司高性能核心交换芯片项目已在2025年完成2.4T-25.6T系列产品研发，其中2.4T芯片已经量产，12.8T/25.6T产品已在客户处进入市场推广和逐步应用阶段；汇聚与接入交换芯片项目已完成相关系列产品研发，大部分已经量产；SDN系统解决方案项目根据公司芯片产品推出节奏持续研发，已经量产了数款交换机。公司作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，有望...
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二季度利润回归高速增长轨道，高速光模块市场份额预计快速提升
2026-07-20 · 何利超 · 群益证券(香港)有限公司
新易盛(300502) 事件： 2026年上半年公司预计实现归母净利润70-80亿元，同比增长77.6%-102.9%；扣非归母净利润69.8-79.8亿元，同比增长77.5%-102.9%。其中Q2预计归母净利润42.2-52.2亿元，同比增长78.1%-102.3%。业绩符合预期，维持“买进”建议。 Q2环比重回高速增长轨道，预计物料短缺等情况大幅好转：报告期内公司受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，公司预计销售收入和...
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紫金助力矿山绿电高增，储能+电动矿卡持续成长
2026-07-20 · 查浩 · 华源证券股份有限公司
龙净环保(600388) 投资要点： 紫金定增至34%持续赋能，财务健康支持40%+分红。2025年10月公司启动20亿元定增（紫金现金全额认购约1.68亿股），完成后紫金矿业及子公司合计持股升至33.76%，公司承诺2024-2026年累计分红率不低于40%，2025年分红率43%。 环保主业在手订单充沛，贡献稳定基本盘。公司是全球最大工业烟气环保治理装备研发制造商，主营除尘、脱硫、脱硝、电控、物料输送五大系列。2025年末在手环保设...
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半年报业绩大幅增长，公司计划扩张产能，建议“买进”
2026-07-20 · 沈嘉婕 · 群益证券(香港)有限公司
中国巨石(600176) 结论与建议： 公司发布2026年半年度业绩预告，预计实现净利润27.8亿元-31.2亿元，YOY+65%-85%（预计扣非后净利润28.1亿元-31.5亿元，YOY+65%-85%），折合EPS为0.7元-0.78元，公司业绩符合预期。公司上半年业绩大幅增长，主要得益于电子布产品量价齐升。 公司是玻纤行业龙头企业，产能规模全球第一，已在中国、埃及及美国建立了6大生产基地，构建了覆盖全球主要消费市场的销售网络。公...
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2026年中报前瞻点评：预计承保盈利与投资收益均向好，看好“行业头雁”长期优势
2026-07-20 · 孙婷,曹锟 · 东吴证券股份有限公司
中国人保(601319) 投资要点 【事件】中国人保2026年中报业绩即将发布，我们预计公司产险业务承保端有望同比改善，投资表现明显提升，寿险业务价值稳健增长，继续看好公司长期增长动能。 产险：预计在26H1公司持续降本增效下，承保盈利有望继续提升。1）持续优化业务结构，推动降本增效。中国人保作为财险行业“头雁”，持续优化业务结构，深入推进提质、降本、增效各项工作，提升业务质量，强化理赔管控。车险业务上，推动强新车、提续保、优转保，家自...
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深度报告：标准化凉菜细分龙头，餐饮供应链扩容驱动成长
2026-07-20 · 魏红梅,陈姿倩 · 东莞证券股份有限公司
盖世食品(920826) 投资要点： 深耕预制凉菜，品类结构持续优化。盖世食品以食用菌、海藻及山野菜等农产品深加工起步，逐步升级为标准化凉菜供应商，形成“藻类稳盘、鱼子与海珍味放量、菌类和山野菜补充”的产品格局。公司拥有300+产品、1000+SKU，可根据餐饮客户需求进行定制化研发与生产，供应链服务属性突出。2022-2025年，鱼子收入由0.55亿元增至1.63亿元，占比由15.11%提升至25.87%；海珍味占比提升至12.86%...
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沥青基碳纤维进展可期，26H1业绩预告符合预期
2026-07-20 · 查浩,刘晓宁,高博禹 · 华源证券股份有限公司
信德新材(301349) 投资要点： 信德新材发布2026年半年度业绩预告，公司预计2026年上半年实现归母净利润6500-7500万元，同比+562.34%至664.24%，实现扣非归母净利润4600-5600万元，同比扭亏。 2026H1业绩高增长主要系锂电池需求放量+产品结构优化。信德新材2026H1业绩高增长，主要系锂电池需求旺盛+高端产品占比提升带动毛利率改善。（1）2026H1动力电池、储能市场需求同步放量，高压快充车型渗透...
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公司深度报告：公司为粘胶短纤、有机硅行业双龙头，电子化学品新项目打开新成长空间
2026-07-20 · 金益腾,张晓锋 · 开源证券股份有限公司
三友化工(600409) 公司为粘胶短纤、有机硅行业龙头之一，构建“三链一群”产业布局 公司正大力实施向海洋转身、向绿色转型、向高质量转变“三转”战略，着力构建“三链一群”产业布局。截至2025年底，公司拥有纯碱、粘胶短纤维、PVC、烧碱、有机硅单体年产能分别达到340万吨、80万吨、52.5万吨、62.8万吨、40万吨，是国内多个细分领域的龙头企业。公司两碱一化循环经济生产成本优势凸显、未来依托“三链一群”布局向有机硅、湿电子化学品、...
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困境反转的中南地区焦煤龙头
2026-07-20 · 刘孟峦,胡瑞阳 · 国信证券股份有限公司
平煤股份(601666) 核心观点 平煤股份是中国平煤神马集团核心煤炭上市平台，中南地区稀缺焦煤龙头企业。公司2006年上市，是河南省核心煤炭上市主体，背靠重组后资产规模超5900亿元的平煤神马集团，实控人为河南省国资委。多年来公司聚焦优质炼焦煤赛道，形成以稀缺焦煤为核心、混煤为补充的产品体系。 焦煤资源禀赋是公司最核心的护城河，客户粘性突出，同时产能具备较大扩张潜力。公司煤炭资源储量近30亿吨，大多数煤矿的剩余可采年限超20年，截至2...
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主变出海新势力，直流配电布局契合AIDC趋势
2026-07-20 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
白云电器(603861) 核心观点 国内电力设备老牌民企，先后收购桂林电容、浙变电气两家优质企业。公司成立于1989年，总部位于广州市白云区，实控人为胡氏家族“明字辈”五兄妹。公司是国内电力设备老牌民企，早年主要从事低压开关设备业务，通过收购桂林电容（电容器）、浙变电气（高压变压器）和后续拓展已形成完整的电力设备产品链。 高压变压器实现美国市场持续突破，超/特高压电容器行业领先。子公司浙变电气主要从事高压变压器业务，过去五年经营持续向好...
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