公司研究报告
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国内产能最大的己内酯供应商，下游市场需求持续增长
2026-07-21 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
聚仁新材(920258) 投资要点： 发行价格 4.48 元/股， 发行市盈率 14.71X， 申购日为 2026 年 7 月 22 日。 聚仁新材本次发行股份全部为新股， 本次公开发行股份数量 4,000.00 万股， 发行后总股本为40,000.00 万股， 本次公开发行股份数量占发行后总股本的 10.00%。 本次发行不安排超额配售选择权。 经我们测算， 公司发行股份数量占发行后可流通股本比例为10%， 老股占可流通股本比例为 0...
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实控人增持，业绩改善可期
2026-07-21 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
仙鹤股份(603733) 事件：公司发布公告，实控人王敏文、王敏良计划6个月内增持0.6-1亿元，充分彰显公司发展信心。 经营趋势向上。公司已根据原材料成本变化实施多轮价格上调，其中格拉辛纸自1月起开始涨价，转印材料、热敏材料、食品与医疗包装系列、工业用纸系列等自3月起上调价格。我们预计公司Q2吨盈利环比有望改善；同时，H2原材料价格改善、浆纸匹配度提升，均有望改善公司盈利能力。 浆纸协同优势放大，成长动能充沛。截至25年底公司浆纸年产...
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新股覆盖研究：维琪科技
2026-07-21 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
维琪科技(920176) 投资要点 7月13日有一只北交所新股“维琪科技”申购，发行价格为22.16元/股、发行市盈率为12.74倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 维琪科技（920176.BJ）：公司主要为客户提供原料定制开发和化妆品成品设计和制造等产品或服务。公司2023-2025年分别实现营业收入1.65亿元/2.48亿元/2.75亿...
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原料药量价齐升，宠物药开辟空间
2026-07-21 · 陈翼,彭海兰 · 中航证券有限公司
回盛生物(300871) 报告摘要 主业逆势强劲，业绩较快增长 26Q1公司实现营收4.58亿元，同比增长14.82%；归母净利润0.78亿元，同比增长74.56%；扣非归母净利润0.79亿元，同比大幅增长130.84%，业绩表现强劲。在下游养殖行业持续低迷的背景下，公司盈利能力逆势实现较快增长，彰显了其战略推进成效和经营韧性。 原料药量价齐升，宠物药开辟空间 原料药量价齐升，驱动公司业绩较快增长。25年原料药业务实现收入6.83亿元，...
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主业企稳，切入硅基新材料领域打开增长天花板
2026-07-21 · 曾帅 · 中航证券
宏柏新材(605366) 营收小幅增长，业绩筑底扎实 2025年公司营收达到13.9亿元、同比-5.9%，归母净利润-1.46亿元、亏损较同期扩大，毛利率3.5%、同比-7.0pcts，净利率-10.8%、同比-8.7pcts。单季度看，25Q4营收3.42亿元、同比-17.2%，归母净利润-0.73亿元、亏损较去年同期扩大，毛利率0.01%、同比-10.7pcts，净利率-22.5%、同比-18.4pcts。整体盈利能力承压，主要系含...
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2026年半年度业绩预告点评：业绩超市场预期，产能弹性随物料缓解持续释放
2026-07-20 · 欧子兴,张良卫 · 东吴证券股份有限公司
天孚通信(300394) 投资要点 事件：7月18日公司披露半年业绩预告，26年半年度归母净利润11.24-13.04亿元，同比增25%-45%；扣非净利10.89-12.84亿元，同比增25.56%-48.02%。 业绩超市场预期，二季度环比改善显著。公司上半年归母净利润区间11.24-13.04亿元，中值12.14亿元，对应同比增速35%，其中二季度归母净利润预计中值为7.22亿元，环比增长46.7%，单季盈利环比大幅改善，业绩弹性...
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全功能GPU领军企业，自研MUSA统一架构搭建全栈体系
2026-07-20 · 陈海进,李雅文 · 东吴证券股份有限公司
摩尔线程(688795) 投资要点 摩尔线程：国产全功能GPU卡位选手，专注于通用GPU芯片设计及系统级算力解决方案。公司围绕自研MUSA统一架构，构建“芯片+软件+平台”全栈体系，产品覆盖AI计算、图形渲染及视频编解码等核心场景，并实现云端智算、专业图形、桌面图形及端侧SoC的跨场景部署。目前，公司产品已在智算中心、数字孪生及云渲染等领域实现落地，AI智算业务成为主要增长来源。2022-2026Q1营业收入增长迅速，2025年实现收入...
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2026H1业绩预告点评：单位净利维持稳定，利润符合市场预期
2026-07-20 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
当升科技(300073) 投资要点 业绩符合市场预期。公司预告26H1归母净利4.8-5.3亿元，同增54%-70%，扣非归母净利4.3-4.8亿元，同增71%-91%，其中Q2归母净利中值2.3亿元，同环比+14%/-18%，扣非归母净利中值2.4亿元，同环比+31%/+13%，符合市场预期。 三元：Q2出货持续满产满销、单位盈利维持高位。出货端，26Q2三元正极材料出货2万吨，环比微增，当前满产满销，全年出货预计8万吨+，同增60%...
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公司事件点评报告：从传统工业节能与新能源电网到SST突破，电力电子平台型公司成长路径清晰
2026-07-20 · 臧天律 · 华鑫证券有限责任公司
新风光(688663) 事件 新风光发布2026年一季报：公司2026Q1实现营收2.18亿元，同比减少44.81%，归母净利润419万元，同比减少85.10%，扣非归母净利润398万元，同比减少85.63%。 投资要点 Q1业绩阶段性承压，研发投入持续加码 公司2026Q1营收同比减少44.81%，主要系报告期内电能质量监测与治理类收入减少所致；归母净利润同比减少85.10%，扣非归母净利润同比减少85.63%，主要系报告期内营业收入...
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开润股份：间接投资DeepSeek落地，订单延续景气
2026-07-20 · 姜文镪,刘田田 · 信达证券股份有限公司
开润股份(300577) 事件：7月16日公司公告，全资子公司宁波浦润出资4000万元参与砺思星灵创业投资基金（总规模29亿元），该基金已通过持股平台杭州程砺完成对深度求索（DeepSeek）的投资，公司穿透持股约0.0114%。 间接切入DeepSeek首轮融资，打开科技布局空间。据据TheInformation报道，本轮为DeepSeek首次外部融资，融资总额超500亿元人民币、估值约500亿美元，腾讯、宁德时代、京东、网易等产业资...
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深耕动力电池热失控领域，铜铝复合材料打开第二成长曲线
2026-07-20 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
固德电材(301680) 投资要点 新能源汽车电池绝缘材料龙头，铜铝复合材料打造第二成长曲线。公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售。公司2024/2025年营收分别9.1/11.1亿元，同比分别+39.5%/+21.8%；归母净利分别为1.7/1.8亿元，同比+70.9%/+4.3%。2026Q1营收/归母净利润分别为3.6/0.5亿元，同比分别+48.9%/+1.9%。 新能源汽车云母绝缘材...
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2026年半年报业绩预增点评：归母净利高增，AI落地加速打开成长空间
2026-07-20 · 孙婷,张良卫,武欣姝 · 东吴证券股份有限公司
同花顺(300033) 事件：公司发布2026年半年度业绩预告，2026年上半年，归母净利润8.78-9.79亿元（中值约9.3亿），同比+75%-95%。扣非净利润8.48-9.45亿元，同比+75%-95%。 投资要点 2026Q2业绩同比高增，绝对值增量显著放大。2026Q1公司归母净利润同比+113%至2.56亿，据此推算2026Q2单季度约6.2-7.2亿（中值约6.7亿），同比+63%-89%。2026Q2环比+143%-1...
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