公司研究报告
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2026H1业绩预告点评：负极、隔膜放量贡献盈利弹性，业绩符合市场预期
2026-07-21 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
璞泰来(603659) 投资要点 事件：公司预告26H1归母净利14-15亿，同增33%-42%，扣非归母净利12.6-13.6亿，同增27%-37%，对应Q2归母净利中值7.5亿，同环比+31%/+6%，扣非归母净利中值6.6亿，同比+15%，环比持平，符合市场预期。 隔膜：公司基膜设备自供技术+成本领先、涂覆贡献稳定增量。基膜出货端，我们预计公司26Q2出货5亿平，环增10%，当前满产满销，我们预计26年全年出货20-22亿平，同增...
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公司深度研究：筑牢模拟测试基本盘，SoC打开成长新空间
2026-07-21 · 樊志远,周焕博 · 国金证券股份有限公司
华峰测控(688200) 投资逻辑公司主营业务聚焦半导体自动化测试系统（ATE），产品全面覆盖模拟、数模混合、功率分立器件及SoC测试环节。2025年公司实现营业收入13.46亿元（YOY+48.72%），归母净利润5.36亿元（YOY+60.55%）；2026Q1实现营收2.72亿元（YOY+37.52%），业绩呈现稳步扩张态势。公司综合毛利率稳定在73%至75%的高位区间，具备较强的产品定价权与盈利韧性。公司2026年6月发行可转债...
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公司深度研究：功率测试设备供应商跨界存储，迎行业量价齐升长景气周期
2026-07-21 · 樊志远,周焕博,戴宗廷 · 国金证券股份有限公司
联动科技(301369) 投资逻辑 公司聚焦半导体后道封装测试专用设备领域，凭借“测试系统+激光打标”双轮驱动。全球迎来AI技术爆发式发展，带动半导体设备超预期的投资力度。根据SEMI，2025年全球半导体测试设备预计激增48.1%至112亿美元，2026、2027年测试设备销售额预计继续增长12.0%和7.1%。公司半导体自动化测试系统主要覆盖功率半导体、模拟及数模混合集成电路测试系统、大规模数字SoC类集成电路测试领域。2026年年...
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受益于UCO需求旺盛，上半年业绩大幅上升
2026-07-21 · 胡光怿 · 西南证券股份有限公司
山高环能(000803) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度业绩预告。公司预计2026年1-6月归母净利润为6500.00万至7500.00万元，同比增长60.23%至84.88%，预计基本每股收益为0.14至0.16元。 公司属于山高集团旗下环保与绿色能源业务板块。截止2026Q1，山高光伏及其一致行动人合计持有公司24.18%股权。公司目前已在济南、青岛、烟台、太原、湘潭、武汉、兰州、大同、银川、天津等主要城市投建餐厨与厨余垃...
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公司事件点评报告：公司业绩拐点确立，算力新核启航
2026-07-21 · 庄宇,何鹏程,石俊烨 · 华鑫证券有限责任公司
宇顺电子(002289) 事件 7月15日，公司发布2026年半年度业绩预告：预计2026上半年实现归母净利润32,272.42万元，实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润9,101.49万元，同比大幅扭亏。 投资要点 传统业务企稳筑底，增量核心实现业绩拐点 2026年Q1，公司实现营业收入2.65亿元，同比增长480.44%；实现归属于上市公司股东的净利润4,925.58万元，同比增长4202.23%。公司业绩迎来拐点，核心原因在于重大资产...
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氯碱老牌企业根基扎实，港股上市推动新材料业务转型
2026-07-21 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
滨化股份(601678) 投资要点 深耕传统化工、发力新材料，赴港上市绘制新蓝图：滨化股份是国内老牌一体化综合化工企业，三大核心主业包括：氯碱、石化、湿电子化学品等。公司以“北鲲计划”为中长期核心发展战略，2025年启动港股IPO，重点投向四大领域：绿色能源基建、高端电子化学品、高附加值新材料研发生产与海外市场渠道拓展。2026年7月10日，公司在港交所上市。 烧碱景气度磨底，公司作为行业领先企业盈利水平存在韧性：国内政策推动烧碱老旧装...
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资源禀赋筑就成本优势，增量项目驱动成长兑现
2026-07-21 · 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,方皓 · 华源证券股份有限公司
山金国际(000975) 投资要点： 国内领先的黄金生产商，山金入主形成“一体两翼”战略布局。公司于2013年通过收购玉龙矿业切入有色金属矿采选业务，截至2025年底黄金储量排行全国第四，矿石品位高、盈利能力强。2023年山东黄金入主公司成为第一大股东后，公司实现了“国有规范+民营活力”的双重优势融合，叠加双方在资源、资产开发、融资等方面形成的协同效应，有望持续助推公司业绩增长。 经营业绩持续稳健增长，成本优越铸就效益领先。2022-2...
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26H1点评：“散运新周期”初现，重视周期与成长共振
2026-07-21 · 孙延,曾智星,王惠武,张付哲 · 华源证券股份有限公司
海通发展(603162) 投资要点： 事件：海通发展发布2026年半年度报告，公司报告期内实现营业收入34.71亿元，同比增长92.78%；归母净利润5.23亿元，同比增长502.60%；2026年Q2实现归母净利润约3.13亿元，同比增加1,528%，环比增加48.80%。 散运市场表现强劲，与公司顺周期扩张共振，公司26H1业绩大增。2026年上半年，国际散运市场表现强劲，BDI均值达到2355点，同比大增82.5%，主要受两方面因...
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公司信息更新报告：看好《异环》利润后续释放驱动业绩强劲反弹
2026-07-21 · 方光照 · 开源证券股份有限公司
完美世界(002624) 《异环》收入递延影响Q2业绩，看好Q3开始业绩释放，维持“买入”评级 公司发布2026H1业绩预告，预计归母净亏损0.8-1.2亿元（上年同期盈利5.0亿元），预计扣非归母净亏损1.8-2.2亿元（上年同期盈利3.2亿元）；单Q2预计归母净亏损1.8-2.2亿元（上年同期盈利2.0亿元），扣非归母净亏损2.4-2.8亿元（上年同期盈利1.5亿元）。单看游戏业务，2026H1预计归母净亏损0.5-0.9亿元（上年...
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北交所首次覆盖报告：固态中标整线项目+干法推出整体方案，2025年度新签订单4.30亿元
2026-07-21 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
灵鸽科技(920284) 2026Q1营收同比增长161.50%、2025新签订单4.30亿元，给予“增持”评级 灵鸽科技主要从事计量配料、混合及输送等自动化物料处理系统设备的研发、生产和销售，2026Q1灵鸽科技实现营收1.03亿元，对应同比增长达到161.50%，归母净利润159.88万元。考虑到灵鸽科技持续拓展干法电极、固态电池等锂电生产前沿领域，2025年度总计新签订单4.30亿元，同比增长122%，我们预计2026-2028年...
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工商业制冷领先企业，有望受益数据中心建设浪潮
2026-07-21 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
冰轮环境(000811) 投资要点 冰轮环境技术股份有限公司始创于1956年，深耕制冷领域七十载，是多元化、国际化的综合性装备工业企业。公司主营业务涵盖低温冷冻、中央空调、环保制热、能化装备、精密铸件、智慧服务、氢能装备等多个产业集群，主要产品包括螺杆式压缩机、离心式压缩机、活塞式压缩机、涡旋式压缩机、吸收式制冷机、工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备、速冻装置、换热设备、船用制冷设备、海洋工程装备、多联机、压力容器、精密铸件、包装仓储...
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数智共生，驭AI笃行
2026-07-21 · 吴文吉,陈天瑜 · 中邮证券有限责任公司
科华数据(002335) 投资要点 盈利高增，韧性强劲。公司近期发布2026年半年度业绩预告，2026H1归母净利润实现3.65-3.90亿元，同比增长50%-60%;扣非净利润为2.30-2.54亿元，同比增长2.79%-13.68%。业绩高增主要受海外市场拓展提速及出售科云辰航80%股权非经常性收益驱动，智算、储能双轮成长逻辑持续兑现。 算力布局深厚，技术生态共驱成长。公司作为算力基础设施核心厂商，依托近40年电力电子核心技术沉淀与...
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