公司研究报告
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业绩逐渐回暖，测序耗材与多组学驱动增长
2026-08-25 · 陈曦炳,彭思宇,贾瑞祥 · 国信证券股份有限公司
华大智造(688114) 核心观点 公司26H1收入重回增长，经营现金流明显改善。2026H1公司实现营业收入13.66亿元，同比增长18.9%；归母净利润-1.58亿元；扣非归母净利润-1.61亿元，亏损幅度同比收窄（2025同期为-2.03亿元）。经营活动现金流净额3.00亿元，同比转正，连续三个季度为正。收入增长主要由全读长测序试剂耗材和多组学业务带动，利润改善则受收入结构优化、毛利率提升及海外业务增长共同支撑，公司经营质量出现边...
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Net profit -3% YoY in 2Q26 but largely due to FX loss; strong revenue growth and EBIT
2026-08-25 · Wayne Fung · CMB International Capital Corporation Limited
恒立液压(601100) Hengli’s net profit was flat YoY at RMB1.4bn in 1H26. This implies 2Q26 netprofit of RMB784mn (slightly down 3% YoY), which is in line with ourexpectation. The lack of earnings growth in 2Q26, despite strong...
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业绩短期受原料价格上升影响，长期受益于行业集中度提升
2026-08-25 · 杨林,董丙旭 · 国信证券股份有限公司
史丹利(002588) 核心观点 原料价格上涨，公司短期经营业绩承压受原料硫磺价格上涨扰动，2026年上半年业绩出现下滑。2026年上半年公司实现营收69.33亿元，同比增长8.48%，实现归母净利润5.44亿元，同比减少10.29%。2026年二季度，公司实现营业收入28.73亿元，同比减少3.77%，归母净利润为2.03亿元，同比减少36.36%，公司业绩下降主要原因为原料硫磺价格的大幅上升。 公司毛利率维持平稳，净利率有所下滑。2...
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2026Q2收入及利润加速增长，门店数稳健扩张
2026-08-25 · 陈曦炳,彭思宇,贾瑞祥 · 国信证券股份有限公司
大参林(603233) 核心观点 2026H1公司利润端增速亮眼，收入稳健增长。2026H1公司实现营业收入139.91亿元，同比增长3.5%；归母净利润9.27亿元，同比增长16.1%；扣非归母净利润9.31亿元，同比增长18.1%。收入端保持稳健，利润增速明显快于收入，主要受零售业务毛利率提升、销售费用率下降及管理效益改善带动门店网络优化影响基本出清后，公司通过直营、自建、收购及直营式加盟持续扩张，经营质量继续改善。 费用率稳步下降...
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业绩实现快速增长，AIDC方案加速布局
2026-08-25 · 王蔚祺,李全 · 国信证券股份有限公司
特锐德(300001) 核心观点 公司业绩延续快速增长趋势。公司2026H1营收66.35亿元，同比+6%；归母净利润4.28亿元，同比+31%；毛利率26.77%，同比+1.14pct；净利率6.50%，同比+1.33pct。其中，公司2026Q2营收44.19亿元，同比+6%、环比+99%；实现归母净利润3.56亿元，同比+36%，环比+394%；毛利率28.64%，同比+1.23pct，环比+5.60pct；净利率8.43%，同比...
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2026年半年报点评：Q2收入增速转正，成长品牌延续高增
2026-08-25 · 吴劲草,郗越 · 东吴证券股份有限公司
珀莱雅(603605) 投资要点 公司公布2026H1业绩：26H1公司实现营收53.7亿元（yoy+0.2%），归母净利润11.7亿元（yoy+46.3%），扣非归母净利润6.6亿元（yoy-13.8%）。分季度看，26Q2营收30.7亿元（yoy+2.2%），归母净利润8.0亿元（yoy+96.3%），扣非归母净利润3.2亿元（yoy-17.5%）。归母净利润高增主要系公司取得花知晓控制权，原持有股权按公允价值重新计量产生投资收益约...
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二季度净利润延续50%以上增长，智能存储业务持续放量
2026-08-25 · 张峻豪,柳旭,孙乔容若 · 国信证券股份有限公司
绿联科技(301606) 核心观点 二季度利润延续50%以上，整体业绩较好。公司2026年上半年营收58.21亿元，同比增长50.92%，归母净利润4.31亿元，同比增长56.9%，扣非归母净利润4.2亿元，同比增长62.59%。单二季度看，营收增长48.67%，归母净利润增长55.41%，扣非归母净利润增长62.42%，均延续了一季度的优异增长表现。整体业绩受益于产品持续创新迭代、进一步推进全渠道布局等。NAS业务延续高增长趋势，渠道...
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软通动力：软硬算一体化平台成型，Token工厂打开算力运营新空间
2026-08-25 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
软通动力(301236) 投资要点 软通动力为国内领先的全栈智能化产品与服务提供商，由传统IT服务商向“软件、硬件、算力、模型、应用”一体化平台迈进。公司长期深耕ICT、互联网、运营商、金融、高科技与制造等行业；2024年完成同方计算机及智通国际相关业务整合，业务形态由人力密集型软件服务向软件服务、计算硬件和智算运营三位一体转变。 AI应用由模型训练向规模化推理扩散。截至2025年6月，我国计算设备智能算力规模按FP32口径达到782E...
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业绩短期承压系产品结构转型，定增加码军民机长期成长
2026-08-25 · 骆志伟,李通 · 山西证券股份有限公司
中航西飞(000768) 事件描述 中航西飞公司发布了2026年半年报。2026年上半年公司营业收入为141.86亿元，同比减少26.94%；归母净利润为4.90亿元，同比减少28.91%；扣非后归母净利润为4.58亿元，同比减少29.80%；负债合计558.36亿元，同比增长7.88%；货币资金101.11亿元，同比增长86.49%；应收账款186.30亿元，同比减少22.01%；存货197.05亿元，同比减少7.01%。 事件点评 ...
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2026年半年报点评：一体稳增两翼齐飞，利润结构持续优化
2026-08-25 · 胡光怿,杨蕊 · 西南证券股份有限公司
物产中大(600704) 投资要点 事件：2026年上半年公司实现营业收入2,898.77亿元，同比增长0.46%；公司毛利率3.26%，实现毛利润94.57亿元，实现归母净利润19.85亿元，同比下降2.69%；实现扣非归母净利润16.99亿元，同比下降7.81%。 供应链主业韧性凸显，经营货量稳步增长。2026年上半年，公司智慧供应链集成服务板块实现营业收入2,661.65亿元，占比为91.82%，利润总额17.76亿元，占比为47...
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2026年半年报点评：全球市场与Model C模式向好，产品毛利率持续改善
2026-08-25 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
润丰股份(301035) 投资要点： 事件：润丰股份发布2026年半年报。2026年上半年，公司实现营业收入74.42亿元，同比增长13.95%；实现归母净利润5.02亿元，同比下降9.67%；2026年二季度，公司实现营业收入42.50亿元，同比增长10.56%，环比增长33.19%；实现归母净利润3.37亿元，同比增长12.61%，环比增长103.59%。 品牌全球化成效加速显现，Model C业务持续向好。2026年上半年，公司的...
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2026年半年报点评：营收利润承压，核心品种维持韧性
2026-08-25 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
达仁堂(600329) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报，上半年实现营业收入24.55亿元，同比-7.39%，归母净利润6.45亿元，同比-66.55%，主要因上年同期存在出售中美天津史克12%股权形成的13.1亿元税后收益，导致表观利润同比失真；若看主业经营，公司2026H1实现扣非归母净利润6.41亿元，同比+7.43%，经营活动现金流净额8.32亿元，同比+70.60%，利润质量和现金回笼能力均有所改善。 速效救心丸增长提...
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