行业研究报告
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电子行业周报：科创招股书梳理之摩尔线程篇
2025-07-14 · 陈耀波,李元晨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 摩尔线程推出四代GPU架构，拥有万卡集群智算中心解决方案在芯片层面，基于自主研发的MUSA架构，公司2021-2024年分别发布苏堤、春晓、曲院、平湖四代GPU架构。产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，能够满足政府、企业和个人消费者等在不同市场中的差异化需求。 公司2021年发布的第一代GPU芯片，内置了全功能GPU的四大引擎，即拥有AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码引擎； 2...
行业研究 其他行业 -
医药行业周报：医保新增商保目录，关注创新药和Q2业绩预期
2025-07-14 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨1.82%，跑赢沪深300指数1.0个百分点，行业涨跌幅排名第16。2025年初以来至今，医药行业上涨12.11%，跑赢沪深300指数10.08个百分点，行业涨跌幅排名第4。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.03倍，相对全部A股溢价率82.01%(+1.04pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为40.58%(+0.57pp)，相对沪深300溢价率为130.03%（+2.78pp)。本周相...
行业研究 医药生物 -
有色金属行业报告：下游招标频繁，看好氧化镨钕供需改善
2025-07-14 · 李帅华,魏欣,杨丰源 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 稀土：磁材企业频繁招标提振市场信心，看好氧化镨钕供需改善。本周稀土价格继续上行，供给方面，部分稀土企业出现短暂的停产预期，市场对氧化物减产的担忧升温；东南亚雨季将导致离子矿进口量下降。需求方面在头部大厂采购影响下，市场看涨情绪得到带动，氧化物市场低价货源迅速收紧，叠加下游磁材企业对月底需求回暖的预期不断增强等，氧化镨钕价格偏强运行。此外，北方稀土发布半年度预增报告，上调与包钢股份稀土精矿供应定价，Q3环比提高1.51%。氧化镨...
行业研究 有色金属 -
新能源+AI周报（第16期）：硅料环节优化有望超预期，新能源+AI是主线
2025-07-14 · 刘强,梁必果,钟欣材,谭甘露,刘淞 · 太平洋证券股份有限公司
行业整体策略：硅料环节优化有望超预期，新能源+AI是主线 光伏硅料供给侧改革措施有望超预期，有望推动整体产业逐步进入向上周期；产品力领先、创新有优势的公司受益。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、AI眼镜有望加速向上，豪鹏科技等受益。1）Meta下半年将发布至少4款AI智能眼镜产品，第三代RaybanMeta产品外观曝光，AI能力和交互方式全面升级。2）豪鹏科技预计2025年上半年净利润9000万至1.02亿，同比增长2...
行业研究 电力设备 -
医药行业周报：板块交投持续活跃，创新药全链条景气度提升（附IL23靶点药物研究）
2025-07-14 · 周豫 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 本周观点 本周，我们梳理了银屑病流行病学和治疗方式，重点关注IL23靶向药的临床进展。 银屑病市场广阔，IL23靶向药竞争激烈。中国银屑病存量患者约660万，斑块银屑患者约占51%，中重度银屑病的患者占比57.3%。银屑病可发于任何年龄，男女患病率接近，约2/3的患者在40岁以前发病。生物制剂和口服靶向药是中重度银屑病系统治疗的标准疗法，生物制剂包括阿达木单抗（TNFα）、司库奇尤单抗（IL-17A）、古塞奇尤单抗（IL-23...
行业研究 其他行业 -
农业周报：生猪出栏均重持续下降，玉米涨价
2025-07-14 · 程晓东 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 一、市场回顾 本周农业板块上涨，其中养殖和农产品加工涨幅领先。1.本周，申万农业指数上涨1.09%，同期，上证综指上涨1.09%，深成指上涨1.78%，农业板块整体表现与大市同步；2.除饲料以外，其他二级子行业指数悉数上涨，其中养殖和农产品加工涨幅领先；3.前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在饲料板块。涨幅前3名个股依次为国投中鲁、正虹科技和大禹生物。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：生猪出栏均重...
行业研究 农林牧渔 -
计算机行业周报：科技创新不断推进，RDA值得重点关注
2025-07-14 · 耿军军,王朗 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周(2025.7.7-2025.7.11)市场回顾 1)本周(2025.7.7-2025.7.11)计算机（申万）指数上涨3.22%，涨幅靠前。本周上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.78%，创业板指上涨2.36%。 2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为+1.73%、+3.07%、+4.23%，软件板块表现较好...
行业研究 信息技术 -
机械设备行业点评报告：智元与宇树拿下1.24亿订单，人形机器人商业化加速
2025-07-14 · 周尔双,钱尧天 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 中国移动招标1.24亿元机器人大订单，智元与宇树中标 近日，智元和宇树中标“中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目”，其中智元中标7800万的全尺寸人形标包1，宇树中标4605万包含小尺寸人形、算力背包、五指灵巧手的标包2。 2025年智元/宇树频频出手，中标量可观 除本订单外，根据企查查数据，2025年以来宇树与智元均拿下诸多其他大订单。宇树方面：2025年上半年曾中标同济大学通用人形机器人训练平台设备采...
行业研究 其他行业 -
固态电池系列2：从底层逻辑上看全固态电池难点和产业节奏
2025-07-14 · 张鹏 · 五矿证券有限公司
事件描述 近期，长安汽车预计2027年推进全固态电池逐步量产；亿纬锂能宣布将在2026年推出全固态电池产品。 事件点评 全固态电池当前完成初步的技术收敛（硫化物为主的方向），但固固界面问题是最大难点。由于电池在日常循环中的“呼吸”造成的膨胀，除了初步制造中保持固固有效接触之外，保持使用中良好固固接触也很关键。 全固态电池产业的爆发还需跨过材料和设备两大难关。1）从材料上看，主流的硫化物电解质难点在于空气敏感性（硫化氢毒性与环境控制难题）...
行业研究 电力设备 -
轻工纺服行业周报：外卖大战持续升级，食饮包装企业有望受益
2025-07-14 · 徐偲,余倩莹 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 周专题：外卖大战持续升级，食饮包装企业有望受益 巨头相争，外卖大战持续升级。4月以来，京东与美团打响外卖补贴战。4月30日，饿了么联合淘宝闪购高调入场，推出百亿补贴、免单奶茶、大额红包等优惠，将战局推向高潮。5月，市场监管总局约谈京东、美团、饿了么等企业，外卖大战偃旗息鼓。7月初，巨头间的即时零售“补贴大战”骤然升级，并迅速演变为一场关乎未来市场格局的“单量竞速”。美团、淘宝闪购两大平台发放大量外卖红包券，其中包括“满25减...
行业研究 其他行业 -
燃气Ⅱ行业跟踪周报：储库推进欧洲气价上升，高温天气缓和美国气价回落，关注利润稳定的高股息标的新奥股份
2025-07-14 · 袁理,谷玥 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 价格跟踪：欧洲储库推进气价上升，美国高温天气缓和气价回落，国内气价弱势运行。截至2025/07/11，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-3.5%/+4.6%/-0.3%/+1.1%/+3.4%至0.8/3/3.3/3/3.3元/方，海内外倒挂持续。 供需分析：1）气温上涨未及预期，美国天然气市场价格周环比-3.5%。截至2025/07/09，天然气的平均总供应量周环比-0.7%至11...
行业研究 其他行业 -
机械行业周报：6月挖机销售表现亮眼，继续看好工程机械板块
2025-07-14 · 崔文娟,刘国清,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 行情回顾 本期（7月7日-7月11日），沪深300上涨0.8%，机械板块上涨2.2%，在所有一级行业中排名11。细分行业看，光伏设备涨幅最大，上涨5.1%；叉车跌幅最大，下跌1.8%。 本周观点 6月挖机销售表现亮眼，继续看好工程机械板块。 根据工程机械工业协会数据，2025年6月行业共销售挖机18804台，同比增长13.3%；其中国内销售8136台，同比增长6.2%；出口销售10668台，同比增长19.3%。国内方面，6月工...
行业研究 机械设备