行业研究报告
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装备制造行业周报（7月第2周）：反内卷会议促使多晶硅价格短期上行
2025-07-14 · 赵晓闯,杨贵洲,董李延楠 · 世纪证券有限责任公司
市场行情回顾： 上周5个交易日（2025.07.07-2025.07.11）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+1.87%、+2.5%及-0.41%，在31个申万一级行业中排名分别为第15、10、29位；同期沪深300涨跌幅为+0.82%。 行业观点： 1)光伏：反内卷会议促使多晶硅价格短期上行。上周多晶硅N型复投料主流报价46元/千克，颗粒硅主流报价44元/千克，主要是由于反内卷会议后，厂家进行全产能成本折旧，整体完全成本高...
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多重利好共振，券商估值业绩双修复
2025-07-14 · 薄晓旭 · 中航证券有限公司
市场表现:本期(2025.7.7-2025.7.11)非银(申万)指数+3.96%,行业排3/31,券商Ⅱ指数+4.46%,保险II指数+1.60%;上证综指+1.09%,深证成指+1.78%,创业板指+2.36%。个股涨跌幅排名前五位:南华期货(+36.96%)、中油资本(+27.78%)、永安期货(+22.96%)、中银证券(+22.56%)、瑞达期货(+21.45%);个股涨跌幅排名后五位:中国人保(-2.08%)、中国人寿(-1...
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农林牧渔周观点：养猪“反内卷”显效，关注生猪板块
2025-07-14 · 彭海兰,陈翼 · 中航证券有限公司
本期行情（07.05-07.11） 申万农林牧渔行业（1.09%），申万行业排名（22/31）； 上证指数（1.09%），沪深300（0.82%），中小100（0.73%）； 简要回顾观点 行业周观点：《两个因素支撑猪价远期预期，关注生猪板块》、《本周猪价上涨，产能调控影响远期预期》、《宠物618落幕，国货宠物食品销售强劲》。 本周核心观点 【核心观点】生猪行业在政策支持下推动“反内卷”行动，从近期数据看，养殖行业减母猪、控二育、降体重...
行业研究 农林牧渔 -
化工行业周报：国际油价上涨，多晶硅、草甘膦价格上涨
2025-07-14 · 余嫄嫄,范琦岩 · 中银国际证券股份有限公司
今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，七月份建议关注：1、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因素带来的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。 行业动态 本周（07.07-07.13）均价跟踪的100个化工品种中，共有22个品种价格上涨，47个品种价格下跌，31个品种价格稳定。跟踪的产品中39%的产品月均价环比上涨，...
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医药行业周报：国内新药市场将持续发力
2025-07-14 · 胡博新,吴景欢 · 华鑫证券有限责任公司
医 药 行 业 观 点 1. 商保与医保目录同步启动，差异化定价机制有望形成 7月10日，国家医保局发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》，与历年医保目录制定不同，2025年新增了商保创新药目录，为临床价值高，支付存在瓶颈的新药带来了希望。我们预计商保支付主体将主要以惠民保为主，后续逐步扩大合适的健康险，进入商保创新药目录的品种将获得比此前单一进入区域惠民保更高的支付比例，有...
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军工行业周报：我国天然铀生产迎来新突破
2025-07-14 · 马浩然 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 本周要闻： 我国天然铀生产迎来新突破 据央视新闻7月12日报道，从中核集团获悉，我国规模最大的天然铀产能项目“国铀一号”示范工程成功生产下线“第一桶铀”，标志着我国天然铀生产取得突破，将有力保障我国能源资源安全的自主可控。“国铀一号”示范工程是我国产能规模最大、建设标准最高、建设速度最快的天然铀生产基地，位于内蒙古鄂尔多斯，具有绿色、经济、智能、高效的特点。“第一桶铀”的成功生产下线，进一步提升了我国在铀资源开发领域的国际影响...
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合成生物学周报：工信部发布首批AI生物制造典型名单，恒灏生物基PTT纤维工艺突破
2025-07-14 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。 合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉...
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计算机行业点评报告：锚定实数融合资产，RDA推动数据价值化
2025-07-14 · 陈宝健,刘逍遥 · 开源证券股份有限公司
上海数据交易所首次提出RDA新范式，推动数据要素价值化 上海数据交易所首次提出RDA（Real Data Assets）新范式，更强调锚定实数融合的实体资产，更强调数据对其他实体资产的真实性校验和价值提升等作用，RDA一方面可以帮助数据要素市场化、价值化进程加速，另一方面可以推动数据要素和其他要素的联动发展，提升实体资产和资本的对接效率，促进新质生产力发展，推动实体经济和数字经济深度融合制度落地。 RDA的核心在于实数融合，强调数据和其...
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机器人行业周报：智元机器人21亿入主上纬新材，极智嘉登陆香港交易所主板
2025-07-14 · 邰桂龙,周鑫雨 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周（7月7日-7月13日）机器人指数跑赢大盘。中证机器人指数上涨1.2%，跑赢上证指数0.1个百分点，跑赢沪深300指数0.4个百分点，跑输创业板指1.2个百分点。 智元机器人21亿入主上纬新材。7月8日，上纬新材发布公告称智元机器人拟以21亿元总对价获取其不低于66.99%的股份。待本次股权交易完成后，上纬新材控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体，实际控制人将变更为邓泰华，核心团队包括稚晖君等。上...
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计算机行业周报：大模型持续迭代，智能体加速落地
2025-07-14 · 章锋 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（7.7-7.11）上证综指上涨1.09%，创业板指上涨2.36%，沪深300指数上涨0.82%，计算机（申万）指数上涨3.22%，跑赢上证综指2.13个百分点，跑赢创业板指0.86个百分点，跑赢沪深300指数2.40个百分点，位列全行业第6名。 周观点 国内外大模型持续更新。（1）xAI：7月9日，xAI正式发布了Grok4，号称是“世界上最强AI模型”。Grok4系列包含Grok4和Grok4Heavy两个版本，均...
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保险行业事件点评：进一步加强长周期考核，更好发挥险资长期资本属性
2025-07-14 · 吴晓彤 · 东莞证券股份有限公司
事件： 7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》。将险资净资产收益率和资本保值增值率的考核方式调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别设定为30%、50%、20%，并要求自2025年度绩效评价起正式实施。 点评： 险资对权益资产的配置比例有待提高，前期，当年度较高的考核权重导致险资权益投资配置积极性较低。证监会表示，中长期资金不足仍是制约资本市场健康发展的突出问题...
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商贸零售行业跟踪周报：中式快餐第一品牌，老乡鸡招股书拆解
2025-07-14 · 吴劲草,石旖瑄,张家璇,阳靖,郗越,王琳婧 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 第一大中式连锁快餐品牌，以鸡汤和鸡类为核心的家常菜：公司创立于2003年，首家门店“肥西老母鸡”开设于安徽合肥，门店网络持续扩大，2009年设立首个中央厨房，2012年更名为“老乡鸡”并拓展安徽省外市场。公司聚焦打造以鸡汤及鸡类产品为核心的家常菜单，招牌产品包括肥西老母鸡汤、毛豆烧土鸡、凤爪蒸豆米等，菜品售价为5-20元区间，致力成为家庭厨房。截至2025年4月末，老乡鸡在中国有1564家门店，覆盖9省，58座城市。根据交易总...
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