行业研究报告
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计算机行业周报-周观点：稳定币催化持续不断
2025-07-20 · 陈宝健,刘逍遥 · 开源证券股份有限公司
市场回顾：本周（2025.7.14-2025.7.18），沪深300指数上涨1.09%，计算机指数上涨2.12%。 周观点：稳定币催化持续不断 （1）特朗普正式签署稳定币监管法案，美国稳定币进入合规发展阶段 7月18日，美国总统特朗普签署稳定币监管法案，这是美国在联邦层面首个稳定币立法，将为支付型稳定币的发行、支持资产储备和监管执法等提供监管框架。根据该法，美国联邦储备委员会和美国财政部下属货币监理署分别负责对大型银行和非银行机构发行稳...
行业研究 其他行业 -
轻工造纸行业研究：Juul获批验证美国合规雾化扩容趋势，轻工消费重视龙头回调机遇
2025-07-20 · 赵中平,张杨桓,尹新悦 · 国金证券股份有限公司
行业观点更新： 家居板块：内销维度，家具类社零6月同比+28.7%，而从渠道反馈来看，7月以来，由于部分地区新一期国补仍未延续，终端需求相对疲软。从地产端来看，地产整体景气度尚未明显改善。地产开发投资完成额6月同比下降10.3%，增速环比基本持平，而住宅竣工面积6月同比下降4.3%，住宅销售面积同比降幅有所扩大，6月同比下降8.0%。整体来看，内销板块依然重点关注25年业绩增长确定性高且具备高股息支撑的内销龙头企业。整体来看，内销板块重...
行业研究 其他行业 -
化工行业周报：国际油价下跌，TDI、草甘膦价格上涨
2025-07-20 · 余嫄嫄,范琦岩 · 中银国际证券股份有限公司
今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，七月份建议关注：1、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因素带来的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。 行业动态 本周（07.14-07.20）均价跟踪的100个化工品种中，共有22个品种价格上涨，53个品种价格下跌，25个品种价格稳定。跟踪的产品中41%的产品月均价环比上涨，...
行业研究 其他行业 -
电力设备与新能源行业7月第3周周报：国常会提出规范新能源汽车产业竞争秩序
2025-07-20 · 武佳雄,李扬 · 中银国际证券股份有限公司
新能源汽车方面，16日召开的国务院常务会议明确提出，要着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，针对该产业领域出现的各种非理性竞争现象，坚持远近结合、综合施策，切实规范新能源汽车产业竞争秩序，利好新能源汽车行业发展；根据中国汽车工业协会最新发布的数据显示，2025年上半年，我国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%；下半年随着新能源新车型不断推...
行业研究 电力设备 -
GPT-5即将发布，AGI里程碑驱动算力需求持续提升
2025-07-20 · 莫文宇,杨宇轩 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 本周电子细分行业指数元件板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+3.02%）/其他电子Ⅱ（+9.45%）/元件（+39.84%）/光学光电子（-1.57%）/消费电子（+1.86%）/电子化学品Ⅱ（+11.61%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.42%）/其他电子Ⅱ（+1.75%）/元件（+9.36%）/光学光电子（+0.44%）/消费电子（+3.29%）/电子化学品Ⅱ（+1.37%）。 本周北美重要个...
行业研究 半导体与电子 -
电力设备及新能源周报：光伏产业链价格上行，6月变压器出口总额创新高
2025-07-20 · 邓永康,王一如,李佳,朱碧野,李孝鹏,赵丹,林誉韬,席子屹,许浚哲,郝元斌 · 民生证券股份有限公司
本周（20250714-20250718）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨0.57%，涨跌幅排名第15，弱于上证指数。本周工控自动化涨幅最大，太阳能指数跌幅最大。工控自动化上涨3.57%，新能源汽车指数上涨2.62%，核电指数上涨1.95%，储能指数上涨1.34%，锂电池指数上涨0.29%，风力发电指数下跌0.75%，太阳能指数下跌2.53%。 新能源车：2025年第二季度美国轻型车市场创下年内首次负增长 2025年第二季度，美...
行业研究 新能源与环保 -
交通运输行业2025年6月快递数据点评：顺丰控股件量维持高增，件量和份额同比分别+31.8%和0.1pct
2025-07-20 · 黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕 · 民生证券股份有限公司
事件：2025年7月18日，各快递公司公告2025年6月快递服务主要经营指标。 行业数据：国家邮政局公布2025年6月快递行业运行情况，6月份快递业务量与业务收入分别完成168.7亿件和1263.2亿元，分别同比增长15.8%和9.0%，2025年1-6月，快递业务收入累计完成7187.8亿元，同比增长10.1%，快递业务量累计完成956.4亿件，同比增长19.3%。 公司2025年6月月度数据：顺丰/申通/韵达/圆通，1）快递业务收入...
行业研究 物流运输 -
原油周报：多空博弈仍在持续，油价重心下移
2025-07-20 · 左前明,刘红光,胡晓艺 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 【油价回顾】截至2025年7月18日当周，油价小幅回调。本周，特朗普威胁将对俄征收关税制裁，但给予了缓冲期，市场预期此制裁可能可以避免，同时美国汽油库存增加引发夏季旺季需求担忧，叠加OPEC+增产，国际油价走跌。截至本周五（7月18日），布伦特、WTI油价分别为69.28、66.05美元/桶。 【原油价格】截至2025年07月18日当周，布伦特原油期货结算价为69.28美元/桶，较上周下降1.08美元/桶（-1.53%）...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业跟踪周报：券商中报确认高增长，保险业绩亦值得期待
2025-07-20 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年07月14日-2025年07月18日）非银金融板块各子行业均跑输沪深300指数。证券行业下跌1.00%，保险行业下跌1.00%，多元金融行业下跌2.74%，非银金融整体下跌1.02%，沪深300指数上涨1.09%。 证券：交易量同比大幅提升；券商中报批量预喜。1）7月交易量同比大幅提升。截至7月18日，7月日均股基交易额为17090亿元，较上年7月上涨125.40%，较上月增...
行业研究 金融行业 -
煤炭开采行业周报：坚定看多煤炭：短期旺季煤价催化，中长期“反内卷”托底有望打开估值空间
2025-07-20 · 左前明,高升,李睿 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至7月19日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价634元/吨，周环比上涨10元/吨。产地动力煤：截至7月18日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价575元/吨，周环比下跌5.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）479元/吨，周环比上涨1.8元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）520元/吨，周环比上涨30.0元/吨...
行业研究 化石能源 -
传媒互联网产业行业研究：稳定币法案落地后的新增投资路径
2025-07-20 · 易永坚 · 国金证券股份有限公司
本周观点 稳定币法案落地后的新增投资路径： 教育：K12教培机构供给逐步增加，竞争边际有所加剧，景气略有承压。AI教育方面，近日粉笔升级AI刷题班产品，作业帮推出学习机新品并上线AI超级老师。Menlo Ventures发布报告显示全球消费级AI市场已达120亿美元，用户超过18亿，但付费用户目前仅占3%，认为营收潜力尚未被充分挖掘。 奢侈品：宏观经济影响奢侈品销售，景气略有承压。近日历峰集团发布Q2营收数据，收入同比增长6%，略低于一...
行业研究 其他行业 -
农林牧渔行业研究：二季度能繁母猪存栏微增，全国牛存栏同比下降
2025-07-20 · 张子阳 · 国金证券股份有限公司
行情回顾： 本周（2025.07.14-2025.07.18）农林牧渔（申万）指数收于2755.32点(周环比-0.14%)，沪深300指数收于4058.55点（周环比+1.09%），深证综指收于2153.71点（周环比+1.74%），上证综指收于3534.48点（周环比+0.69%），科创板收于1007.53点（周环比+1.32%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 本周生猪出栏均重为128.83公斤/头，行业整体均重有所反...
行业研究 农林牧渔