行业研究报告
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电力设备行业周报：光伏产业链价格上涨，储能采招同比高增
2025-07-21 · 张志邦,刘千琳,王璐,郑洋,陈佳敏 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 光伏：硅料延续上涨，硅片电池片联动上行，产业链涨势逐步传导 本周硅料价格全线上涨，硅片价格加速反弹，电池片价格小幅上涨。整体来看，产业链价格短期偏强运行，成本端支撑明显，终端需求恢复缓慢，持续性仍待验证。建议关注确定性相对较高的BC产业趋势。 风电：大型海上风电项目持续中标落地，沿海地区开发热度延续升温 近期，三峡广东阳江3000MW海上风电中标候选人公示，国华投资300MW海上风电项目中标候选人公示。海上风电迈入深水区大基...
行业研究 其他行业 -
房地产行业周报：新房成交面积同环比下降，城市发展转向存量提质增效阶段
2025-07-21 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
核心观点：新房成交面积同环比下降，中央城市工作会议时隔十年再次召开 本周我们跟踪的68城新房成交同环比下降，20城二手房成交面积同比下降，环比增加。土地成交面积同比下降，溢价率环比上涨。国内信用债发行规模同环比下降。杭州土拍市场火热，成功出让2宗涉宅用地，分别位于钱塘区和余杭区，2宗地块均分别溢价2.80%与12.75%成交，共揽金29.86亿元。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的...
行业研究 房地产 -
REITs行业周报：产业园REITs单周表现优异，发行市场保持活跃
2025-07-21 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
产业园REITs单周表现优异，发行市场保持活跃 2025年第29周，中证REITs（收盘）指数为875.82，同比上涨10.99%，环比下跌0.09%；中证REITs全收益指数1104.55，同比上涨18.10%，环比上涨0.06%。本周REITs市场交易规模成交量达5.62亿份，同比增长14%；成交额达24.78亿元，同比增长30.97%；区间换手率2.77%，同比下降22.84%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源...
行业研究 房地产 -
电力设备及新能源行业跟踪点评：多晶硅期货价格大涨，光伏产业链上游价格回暖
2025-07-21 · 刘兴文,苏治彬 · 东莞证券股份有限公司
事件： 近期，多晶硅期货价格大涨。 点评： 政策信号密集释放，综合整治光伏行业“内卷式”竞争。2024年以来，中央已多次释放“反内卷”信号。2024年7月中央政治局会议提出防止“内卷式”恶性竞争；2024年12月中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为；2025年的政府工作报告中首次写入“综合整治‘内卷式’竞争”；2025年6月，新修订的《中华人民共和国反不正当竞争法》，修改完善不正当竞争方面的规定；2025年...
行业研究 新能源与环保 -
商贸零售行业周报：豫园积极推进老字号焕新，IP联动释放商圈活力
2025-07-21 · 黄泽鹏,陈思,姚慕宇 · 开源证券股份有限公司
豫园IP联动释放商圈活力，年轻化转型助力老字号焕新 7月15日至8月29日，豫园携手哔哩哔哩国创动画，推出为期46天的“豫园夏日奇幻夜·国创豫宙漫游季”。活动集结《天官赐福》等10个头部国创动画IP，活动每个周末，豫园三大核心区域将持续上演“周末奇幻夜”，表演包含水袖歌舞、民乐船秀、电音串烧等。本次活动结合“IP+场景+跨界”的模式，不仅是引发Z世代的文化共鸣，更是传统文化消费场景和新生代二次元概念的破壁融合，推动传统商圈的活力释放。其...
行业研究 商贸零售 -
煤炭行业周报：动力煤和焦煤价格反弹加速，拐点右侧重视煤炭
2025-07-21 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
本周要闻回顾：动力煤和焦煤价格持续反弹 （1）动力煤方面：动力煤价格持续反弹，截至7月18日，秦港Q5500动力煤平仓价为642元/吨，今年上半年最低价格为609元，已累计上涨5.4%。目前动力煤基本面持续利多：从供给端来看，国内生产方面，截至7月13日，晋陕蒙三省442家煤矿开工率81.1%，仍处于年内较低水平。从库存端来看，港口库存持续回落，截至7月17日，环渤海库存2695.5万吨，今年上半年最高库存为3316.3万吨，已累计下跌...
行业研究 化石能源 -
汽车行业周报：理想i8开启预定，重新定义高品质智能驾乘体验
2025-07-21 · 赵旭杨,徐剑峰,王镇涛 · 开源证券股份有限公司
本周专题：理想纯电SUVi8开启预定，重新定义高品质智能驾乘体验 7月17日，理想官方公众号宣布i8正式开启预定，预售价35-40万元，7月18日展车陆续进店，目前产品引发市场高度关注，客流量显著上升，订单表现优异产品发布会则定档于7月29日。产品定义：精准定义产品，打破大六座SUV大空间、长续航、重量和成本合理的“不可能三角”，满足客户需求。外观：延续MEGA的子弹头流线型设计，优雅前卫。内饰：简单舒适，满足用户对家的想象。动力：自研...
行业研究 其他行业 -
社会服务行业周报：职教顺应社会趋势向新而变，再生医美景气犹在多产品获批
2025-07-21 · 初敏,李睿娴,程婧雅 · 开源证券股份有限公司
旅游/潮玩：6月线上基数提升增速平稳，6月潮玩品牌线下店效表现分化 旅游：景区上市公司披露2025H1业绩预告，客流高基数下受制于异常天气因素扰动、目的地客源竞争加剧、消费者购买力下滑，预计上半年传统自然景区客流及营收表现整体平淡。业务结构差异及新业务爬坡进度导致各公司利润端同比表现有所分化，长白山、大连圣亚、西域旅游等利润端面临短期压力，祥源文旅外延扩张助力业绩增长领先。潮玩：久谦数据显示6月国内潮玩门店线下店效整体同比增长13%，其...
行业研究 休闲服务 -
化工“反内卷”系列报告（二）：聚酯瓶片：本轮扩产周期进入尾声，行业自律有望促进盈利能力向上修复
2025-07-21 · 金益腾,龚道琳,蒋跨跃 · 开源证券股份有限公司
聚酯瓶片需求稳健，全球供需错配促发上一轮（2020-2022年）瓶片上行周期 全球聚酯瓶片需求整体呈稳健增长趋势，根据CCF数据，2015-2024年间，全球聚酯瓶片市场需求从2004万吨增长至3435万吨，CAGR为6.2%。2020年，疫情期间医疗包装、外卖容器需求迅速增长，片材领域对聚酯瓶片的消耗量显著上升，疫情过后国内经济步入复苏轨道，瓶片需求稳步向上，下游也进入补库周期，叠加2020年提出的“禁塑令”，多方作用下2020年国内...
行业研究 其他行业 -
建筑装饰行业跟踪周报：上半年基建投资平稳，继续关注城市更新、重点工程项目
2025-07-21 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.7.14–2025.7.18，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.71%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.09%、1.4%，超额收益分别为-1.8%、-2.11%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评： （1）国家统计局发布6月经济数据：上半年GDP同比增长5.3%，但6月消费、投资、地产数据均有所承压。1-6月基建投资累计同比+4.6%，较1-5月放缓1.0pct，或反映财政前置后节奏放...
行业研究 其他行业 -
环保行业跟踪周报：金科环境就新水岛达成RWA发行合作意向，瀚蓝环境内生&并购成长超预期
2025-07-21 · 袁理,陈孜文 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，海螺创业，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。 建议关注：绿色动力环保，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技。 公司跟踪：1）金科环境：就新水岛达成RWA发行合作意...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：核心新股周巡礼系列3—兆芯招股书梳理
2025-07-21 · 陈耀波,李元晨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 兆芯集成公司核心产品包括“开先”系列桌面PC/嵌入式处理器和“开胜”系列服务器处理器 兆芯公司发展的前10年，桌面PC市场为首要攻坚的领域，已在重点行业市场建立了领先的市场地位和品牌影响力。2022年，2023年，2024年，公司“开先”系列桌面PC/嵌入式处理器实现销售收入分别为28,718.27万元、50,152.70万元和76,121.28万元。分别占比公司综合收入的87.76%、90.58%和86.32%。 2023...
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