行业研究报告
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传媒行业周报：完美世界25H1利润大幅扭亏，OpenAI发布ChatGPT智能体
2025-07-21 · 李典 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 周度涨跌情况（2025.7.12-2025.7.18，下同）：传媒行业（申万）下跌2.24%，排名行业第31名，同期沪深300涨1.09%，上证指数涨0.69%，深证成指涨2.04%，创业板指涨3.17%，恒生科技指数涨5.53%。本周，传媒（申万）行业中，世纪天鸿、游族网络、值得买、*ST天择、因赛集团表现较优，恒生科技成分股中传媒行业哔哩哔哩-W（周涨幅16.17%）、快手（周涨幅11.96%）和阅文集团（周涨...
行业研究 其他行业 -
汽车行业周报：智驾持续前行，领先车企落地事件密集
2025-07-21 · 刘乐,陈烨尧 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 七月淡季，上半月乘用车销量增速趋缓 乘用车：7月1-13日，全国乘用车市场零售57.1万辆，同比去年7月同期增长7%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售1,147.3万辆，同比增长11%；7月1-13日，全国乘用车厂商批发55.5万辆，同比去年7月同期增长34%，较上月同期下降7%，今年以来累计批发1,383.5万辆，同比增长13%。 新能源：7月1-13日，全国乘用车新能源市场零售33.2万辆，同比去年7月同期增长26%...
行业研究 汽车行业 -
基础化工行业研究：雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，民爆企业或将受益于需求增长
2025-07-21 · 陈屹 · 国金证券股份有限公司
事件： 事件1：根据新华社与中国电力报相关报道，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。中央和国家机关有关部门、有关中央企业负责同志，雅鲁藏布江下游水电工程建设专家咨询委员会委员，项目参研参试参建单位、当地群众代表等参加开工仪式。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1...
行业研究 其他行业 -
大消费行业周报（7月第3周）：“谷子经济”赛道延续高景气度
2025-07-21 · 罗鹏,赵靖 · 世纪证券有限责任公司
行业观点： 1)上周（7/14-7/18）大消费板块除美容护理外均收涨。家用电器社会服务、食品饮料、纺织服饰、商贸零售、美容护理周涨跌幅分别为+1.86%、+1.05%、+0.68%、+0.24%、+0.23%、-0.14%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是皇氏集团（+15.53%）、亿田智能（+24.99%）、联发股份（+29.61%）、焦点科技（+13.85%）、兰生股份（+61.18...
行业研究 商贸零售 -
医药生物行业周报（7月第3周）：第十一批集采边际向好
2025-07-21 · 王俐媛 · 世纪证券有限责任公司
行业观点： 周度回顾。上周（7月14日-7月18日）医药生物板块收涨4%，跑赢Wind全A（1.4%）和沪深300（1.09%），板块乐观情绪延续。从板块来看，原料药（7.01%）、化学制剂（6.83%）和其他生物制品（5.85%）涨幅居前，线下药店（-2.65%）是唯一一个收跌的板块。从个股来看，博瑞医药（42.3%）、力生制药（41.7%）和南新制药（35%）涨幅居前，重组方向个股跌幅居前：*ST苏吴（-22.3%）、ST未明（-1...
行业研究 医药生物 -
食品饮料行业周报：即时零售“反内卷”，短期爆发转向常态化布局
2025-07-21 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）6月酒饮茶制造业增加值同比增长3.4%；2）1-6月白酒产量191.6万千升；3）中国连锁经营协会发布抵制即时零售“内卷式”竞争倡议书。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台酱香酒首次抖音直播；2）水井坊：集团调整董事长；3）郎酒：红运郎上半年出货同比增长超10%。 投资观点 白酒板块：酒企端延续库存调整。本周部分酒企公布半年度业绩预告，水井坊2025H1总营收14.98亿元（同减13%），归母净利润1.0...
行业研究 其他行业 -
TMT行业周报（7月第3周）：H20芯片有望恢复供应
2025-07-21 · 李时樟,罗晴 · 世纪证券有限责任公司
行业观点： 周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（7/14-7/18）涨跌幅为：通信（7.56%）、电子（2.15%）、计算机（2.12%）、传媒（-2.24%），除传媒外其余一级行业整体跑赢沪深300（1.09%）。TMT板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（15.82%）、印制电路板（11.05%）、横向通用软件（5.24%），跌幅靠前的三级子行业分别为游戏Ⅲ（-4.02%）、大众出版（-2.37%）、教育出版（-2...
行业研究 其他行业 -
装备制造行业周报（7月第3周）：工程机械销售保持增长趋势
2025-07-21 · 赵晓闯,杨贵洲,董李延楠 · 世纪证券有限责任公司
市场行情回顾： 上周（7月14日-7月18日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为2.91%、0.57%及3.28%，在31个申万一级行业中排名分别为第4、15、3位；同期沪深300涨跌幅为1.09%。 行业观点： 工程机械：工程机械销售保持增长趋势。据中国工程机械工业协会数据，12类工程机械产品6月国内销量同比9升3降，其中挖掘机在5月短期下滑后在6月重回增长（+6.2%），其他如装载机等土方机械也表现较好；而受地产影响较大的...
行业研究 机械设备 -
新能源+AI周报（第17期）：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性
2025-07-21 · 刘强,梁必果,钟欣材,谭甘露,刘淞 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 行业整体策略：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性 光伏硅料供给侧改革的影响力有望扩散到新能源其他环节，如电动车、锂电等，从推动整体产业逐步进入向上周期；上游短期有弹性；产品力领先、创新有优势的公司长期受益。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、英伟达H20芯片拟恢复对华供应，数据中心产业链（电芯等）等受益。1）英伟达H20芯片拟恢复对华出口，有望带动智算中心建设加速。2）蔚蓝锂芯预计2025年上半年实现净利润3...
行业研究 电力设备 -
建筑材料行业跟踪周报：稳经济措施加码，重大水电项目落地
2025-07-21 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.7.14–2025.7.18，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-0.23%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.09%、1.40%，超额收益分别为-1.32%、-1.63%。 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为343.8元/吨，较上周-3.3元/吨，较2024年同期-46.2元/吨。较上周价格持平的地区：泛京津冀地区、两广地区、华北地区、东北地区；较上周价格上涨的地区...
行业研究 其他行业 -
2025年中国调味品行业报告——连锁餐饮扩张推动定制化复合调味料
2025-07-21 · 陈雨欣 · 勤策消费研究
基础调味料，指以一种材料作为主要原材料，搭配其他辅料加工制成的调味品。常见的基础调味料有酱油、基础调味酱、食醋、料酒、蚝油、食盐、糖、味精等 复合调味料，指用两种或两种以上的材料为主要原材料，搭配其他辅料加工制成的调味品。常见的复合调味料有以柱侯酱、意面酱为代表的复合调味酱，以照烧汁、白灼汁为代表的液态复合调味料，以及以火锅底料、鸡精为代表的固态复合调味料。 基础调味料刚需托底，增长趋缓。基础调味料作为行业基本盘，规模从2019年的3,...
行业研究 食品饮料 -
客车7月月报：6月进入行业旺季，国内公交/出口同比高增
2025-07-21 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
客车这轮大周期驱动因素是什么？一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。背后支撑因素： 1）天时：符合国家【中特估】大方向，客车是【一带一路】的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，让中国优势制造业【走出去】。 2）地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车产品维...
行业研究 汽车行业