行业研究报告
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燃气Ⅱ行业跟踪周报：美国高温天气推动气价提升，欧洲储库推进气价回落，关注利润稳定的高股息标的新奥股份
2025-07-21 · 袁理,谷玥 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 价格跟踪：美国高温天气推动气价提升，欧洲储库推进气价回落，国内气价弱势运行。截至2025/07/18，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+9.1%/-3.2%/-8.5%/-0.1%/-3.1%至0.9/2.9/3.1/3/3.1元/方，海内外倒挂持续。 供需分析：1）气温回暖带动发电需求，美国天然气市场价格周环比+9.1%。截至2025/07/16，天然气的平均总供应量周环比+0.4...
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医药行业周报：建议精选低位个股
2025-07-21 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨4.0%，跑赢沪深300指数2.91个百分点，行业涨跌幅排名第2。2025年初以来至今，医药行业上涨16.59%，跑赢沪深300指数13.45个百分点，行业涨跌幅排名第3。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.09倍，相对全部A股溢价率86.78%(+4.77pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为43.63%(+3.05pp)，相对沪深300溢价率为137.12%（+7.08pp)。本周相对...
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低空经济行业周报（第二十五期）：小鹏汇天完成2.5亿美元融资，时的科技获350架E20订单
2025-07-21 · 殷晟路 · 开源证券股份有限公司
小鹏汇天完成2.5亿美元融资，时的科技获350架E20eVTOL订单（1）政策端：7月15日，国务院就业促进和劳动保护领导小组印发《关于开展大规模职业技能提升培训行动的指导意见》。聚焦低空经济领域职业技能提升培训，覆盖低空飞行器研发制造、基础设施建设运营、飞行操作和服务呆障、低空经济场景应用等多个领域。7月14日，东莞市发布文旅体产业扶持措施，明确支持发展低空观光、航拍体验等低空文旅项目。7月15日，重庆市经委会起草《重庆市智能网联新能...
行业研究 电力设备 -
医药生物行业周报：集采政策明确优化，继续推荐制药板块性机会
2025-07-21 · 余汝意,刘艺,聂媛媛 · 开源证券股份有限公司
集采政策持续优化，仿创pharma有望估值重塑 集采政策优化基调明确，推动行业高质量发展。第十一批集采标志着政策从“扩面降价”转向“精细化管理”，通过规则优化避免恶性低价竞争，强化质量与供应保障。2025年7月15日国采办正式发布第十一批集采名单，55个产品正式启动信息填报，同时公布68个满足条件但“暂不纳入”的药品，集采政策优化力度显著。第十一批集采聚焦临床成熟老药，明确集采非新药、新药不集采原则。这一规则本质上为创新药划出政策安全边...
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建筑材料行业周报：中央城市工作会强调城市更新，关注建材投资机会
2025-07-21 · 张绪成,刘天文 · 开源证券股份有限公司
中央城市工作会强调城市更新，关注建材投资机会 本周中央城市工作会议在北京举行。会议指出我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效为主的阶段。以推进城市更新为重要抓手，稳步推进城中村和危旧房改造、老旧管线改造升级等，将拉动管材、防水、涂料等消费建材需求。同时，推动城市高质量发展，“好房子”概念及相关住宅规范的执行，将提升高品质、绿色建材产品需求。我们认为，随着城市更新政策的不断推进，地产链基本面有望迎来...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业周报：社零增速放缓，牧场出清可期
2025-07-21 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
核心观点：内需仍需提振，关注牧场出清及需求新动能 7月14日-7月18日，食品饮料指数涨幅为0.7%，一级子行业排名第13，跑输沪深300约0.4pct，子行业中软饮料（+2.0%）、乳品（+1.2%）、白酒（+0.9%）表现相对领先。2025年6月社会消费品零售总额同比+4.8%，增速环比5月-1.6pct，6月社零数据增速放缓，一是5月提前开启618活动，6月同比有一定错期因素影响；二是部分地区在6月对国补政策进行控制，部分耐用品增...
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农林牧渔行业专题：7月USDA下调全球玉米、小麦产量，上调大豆产量
2025-07-21 · 王莺,万定宇 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 玉米：2025/26年度全球产量、消费量、期末库存环比减少美国农业部2025年7月预测：2025/26年，全球玉米产量12.64亿吨，较24/25年增加3,836万吨，预测值环比减少232万吨；全球玉米消费量12.76亿吨，较24/25年增加1,895万吨，预测值环比减少3万吨；全球玉米期末库存2.72亿吨，较24/25年减少1,210万吨，预测值环比减少316万吨；库消比18.5%，较24/25年度下降1.12个百分点，预...
行业研究 农林牧渔 -
基础化工行业报告：关注雅下水电站相关和涨价线
2025-07-21 · 张泽亮,许灿杰 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 本周TDI价格挺价较强，多晶硅和单晶硅片积极响应“反内卷”政策。防止内卷式竞争关注硅料、煤化工、氯碱化工等方向，接近中报期，业绩和涨价线关注钾肥、磷肥、TDI和农药等方向。水电站方向关注：高争民爆、易普力、壶化股份、中岩大地等。 本周化工行情概述 本周基础化工板块涨跌幅为1.77%，沪深300指数涨跌幅为1.09%，基础化工跑赢沪深300指数0.69个pct。 本周股价大幅波动个股 上涨：上纬新材(148.85%)、东材科技(...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业事件点评：金属价格涨跌互现，关注细分领域投资机遇
2025-07-21 · 许正堃 · 东莞证券股份有限公司
事件： 当前，有色金属内部金属价格表现分化，部分小金属及能源金属价格逐步上行。截至7月18日，稀土价格指数收于192.24，较7月初回升10.23；截至7月14日，电池级碳酸锂价格收于6.48万元/吨，较6月初回升0.44万元；工业级碳酸锂价格收于6.30万元/吨，较6月初回升0.45万元；截至7月18日，COMEX白银价格收于38.42美元/盎司，较7月初上涨2.18美元；COMEX金银比收于87.33，较7月初下降5.09；截至7月...
行业研究 有色金属 -
全球科技行业周报：H20恢复在华销售，监管约谈外卖平台
2025-07-21 · 金荣,刘京松,赵亮 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-07-14至2025-07-18)，上证指数周涨跌幅为0.69%，创业板指周涨跌幅为3.17%，沪深300周涨跌幅为1.09%，中证1000周涨跌幅为1.41%，恒生科技周涨跌幅为5.53%，纳斯达克指数周涨跌幅为1.51%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-1.58%，恒生互联网科技业周涨跌幅为7.39%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为5.2%，人工智能指数周涨跌幅为7...
行业研究 半导体与电子 -
网经社全景式解读分析报告：2025年电商“三巨头”千亿补贴押宝即时零售
2025-07-21 · 网经社电子商务研究中心
一、事件背景 2025年夏天，以阿里、美团、京东为核心的即时零售竞争如火如荼，一场"史诗级补贴大战"正在激烈上演，预计未来一年内向市场投放超过1000亿元的补贴。最新数据显示，美团即时零售日订单量达1.5亿，淘宝闪购达8000万对此，网经社发起“阿里猛攻、美团坚守、京东拓疆，2025电商‘三巨头’干亿补贴押宝即时零售”大型主题策划，组织了18业内专家、投资人、律师、高校教授、分析师，全方位解读此次电商“世纪大战”！ 观点...
行业研究 商贸零售 -
中国企业出海沙特季度研究报告AI专题
2025-07-21 · EqualOcean
如今的出海道路越发不易，发达国家开始在少数高科技行业上做限制，而发展中国家如开始学习中国搞生产。双向的产业压力，再加上中国自身人口、自身市场红利的减弱给国内企业的出海发展带来了重重阻力。在此背景下，构建“新出海”战略，选对出海目标、调整出海策略、将自身的影响力拓展到全球，是大多数出海企业急需解决的问题。 沙特，恰好是在此背景下的优选目标之一提起沙特，很多人的意识中想到的还是“头顶一块布，天下我最富”，作为全球最主要的石油出口国，沙特实际...
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