行业研究报告
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基础化工行业周报：政策将助推化工供给侧优化，雅鲁藏布江下游水电工程开工
2025-07-23 · 李旋坤,程俊杰,王金源 · 山西证券股份有限公司
投资要点 “新一轮十大重点行业稳增长工作方案”即将出台，产能结构优化加速，建议关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道。工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。我们认为供给侧优化需聚焦“成本绝对优势”或“技术绝对稀缺”的龙头企业。建议关注：MDI和TDI龙头万华化学，技术壁垒与全产业链优势驱动高端材料...
行业研究 其他行业 -
变压器颠覆性技术路线：AIDC系列（五）：SST方案
2025-07-23 · 邓永康,李佳,赵丹,许浚哲 · 民生证券股份有限公司
2023-2030年全球AI市场规模CAGR有望超35%，AI驱动智算侧需求凸显。全球AI市场投资浪潮已现，根据PrecedenceResearch市场预测，从2023年至2030年，全球人工智能（AI）市场有望从11879亿元增长至114554亿元，实现超过35%的复合增长率。随着云计算的快速发展，越来越多的关键应用迁移到云端，数据中心建设的规模也越来越大，通算中心对时延、带宽、可用性以及安全性等有了更高的要求。 HVDC、巴拿马电源...
行业研究 其他行业 -
社会服务行业快评报告：海南封关年底启动，开放性政策再突破
2025-07-23 · 叶柏良 · 万联证券股份有限公司
事件： 7月23日，国新办举行新闻发布会，介绍海南自由贸易港建设有关情况。 投资要点： 封关时间落定，政策举措更新。发布会上，国家发改委介绍了海南封关最新进展以及现阶段的封关政策措施。海南封关是指将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度，封关定于2025年12月18日启动。更新后的封关政策可定位为“四个更加”：（1）实施更加优惠的货物“零关税”政策：“一线”进口...
行业研究 休闲服务 -
秀发新生代——洗发护发市场个性化需求驱动下的创新之路 头豹词条报告系列
2025-07-23 · 胡嘉宝,黄卉 · 头豹研究院
中国洗护发行业涵盖洗发、护发、美发造型、染发及育发等细分市场，产品种类与功能日益丰富。行业面临虚假宣传、成分安全等问题，但市场规模持续扩大。F2C模式兴起，线上渠道成为主要销售途径。消费者需求升级，关注成分、安全性和使用体验，推动品牌研发差异化产品。防脱发成为新焦点，受脱发人群增长和政策监管驱动。市场规模增长归因于高频复购、电商渠道驱动、头皮健康焦虑及“黑科技”赋能。消费升级推动高端市场扩张，中高端产品具备持续增长潜力。该报告由纽约大学...
行业研究 医药生物 -
2025年中国液态金属行业概览：液态金属赋能工业新变革（精华版）
2025-07-23 · 许哲玮 · 头豹研究院
观点摘要 相较于传统金属材料，液态金属具备高强度、硬度和耐磨性、强弹性形变能力、熔沸点范围较宽、高粘度和表面张力、较低密度、较高导电率和导热率、生物毒性极低等特性，在电子电路、医疗健康、可穿戴设备甚至柔性机器人等领域具备强大发展潜力，但目前受制于材料和封装等技术瓶颈，液态金属行业的产业化应用趋势尚不明晰，仍有待技术进一步创新突破。本报告将重点梳理中国液态金属行业的基础背景、原材料、制程工艺及应用场景，并对该行业的产业化应用瓶颈做出具体分...
行业研究 有色金属 -
可控核聚变行业专题：核聚变“黑马”FRC，关注半导体开关产业趋势
2025-07-23 · 张志邦,王璐 · 华安证券股份有限公司
FRC核聚变有望首先实现商业化，电源系统是FRC稳定运行的关键，半导体开关是大势所趋 短期：诺瓦聚变、星能玄光、瀚海聚能等选择FRC技术路径的国内核聚变创业公司加速成立，投融资需求增加，相关真空开关、电容等核心零部件率先受益。相关标的包括旭光电子、国光电气、王子新材、胜业电气等。 长期：Helion作为预计全球最早实现聚变发电销售的商业化公司（预计2028年给微软提供50MW聚变发电），其技术特色在于FRC路线+磁能回收系统，有助于大幅...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报
2025-07-23 · 彭竑 · 国新证券股份有限公司
通信行业市场回顾 2025年7月14日至7月18日，通信（中信）板块上涨了7.02%，沪深300指数上涨了1.09%，通信板块跑赢沪深300指数5.91个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第1位，在30个中信一级行业中表现领先。今年以来通信行业累计上涨17.46%，在中信一级行业中排第4位，表现处于中上。截至7月18日，通信行业PETTM为23.91倍，处于31.57%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共121家，期间80家公...
行业研究 信息技术 -
合成生物学周报：海南出台推动生物制造产业高质量发展行动方案，大连港完成首单国生产物质甲醇加注
2025-07-23 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。 合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉...
行业研究 其他行业 -
全球AI应用产品梳理：模型能力持续迭代，智能体推动商业化进程
2025-07-23 · 熊莉 · 国信证券股份有限公司
模型层：能力迅速提升，开源推动成本降低。近年来全球AI持续发展，大模型在知识问答、数学、编程等能力上达到新高度，多种任务上表现超过人类水平，在各领域的可用性及准确度快速提升。ScalingLaw目前正在从预训练扩展到后训练和推理阶段，随着大模型行业发展逐步成熟，厂商之间开始出现明显的价格竞争与市场份额抢占，大模型的推理成本有了显著下降。同时，得益于Llama3.1以及DeepSeekR1等高性能开源模型的推出，开源与闭源之间模型差异快速...
行业研究 信息技术 -
商贸零售行业跟踪周报：6月社零总额同比+4.8%，受618错期影响增速有所偏低但仍延续高增趋势
2025-07-22 · 吴劲草,石旖瑄,张家璇,阳靖,郗越,王琳婧 · 东吴证券股份有限公司
周观点（注：文中“本周”指的7月14日至7月20日） 7月15日，国家统计局公布了社零数据。2025年6月，我国社零总额为4.23万亿元，同比+4.8%（上月为+6.4%），增速有所回落；wind一致预测为+5.6%，实际略低0.8pct。 我们认为6月份社零总额回落主要由于国补调整&618大促时间变化。第一，2025年部分主要平台的618大促较去年提至5月13日，造成了大促期间更多的销售额提前到5月发生，因此5月社零增速偏高，而6月社...
行业研究 商贸零售 -
美容护理行业周报：复向医疗获专利，共促再生医学进步
2025-07-22 · 王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 复向医疗获专利：AI精准锁定高活性大分子量丝素蛋白。2025年7月16日，国家知识产权局授权了一项名为“基于AI算法的生物大分子材料分子量的计算方法”的发明专利，解决了生物大分子材料分子量精准测量的世界性难题。该专利技术通过离子液体溶解技术、Rouse流变学模型智能适配及AI智能优化算法，首次实现了对丝素蛋白溶液中真实游离大分子量单链组分的精准识别与筛选，这一突破不仅提升了丝素蛋白材料在临床应用中的疗效与安全，还推动了精准医疗的...
行业研究 医药生物 -
食品饮料行业周报：六月社零增速环比趋缓，消费需求有待修复
2025-07-22 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 2025年7月14日-2025年7月18日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.68%，在申万一级行业中排名第十四位，涨跌幅排名前三的行业分别为通信（+7.56%）、医药生物（+4.00%）和汽车（+3.28%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+2.03%）、乳品（+1.56%）、其他酒类（+1.00%）、肉制品（-0.01%）、调味品（-0.07%）、白酒（-0.23%）、保健品（-1.17%）、啤酒（-1.37%）、预加工食品（...
行业研究 其他行业