行业研究报告
-
机械设备行业跟踪周报：雅下项目托底内需，看好工程机械迎历史性机遇
2025-07-27 · 周尔双,李文意,韦译捷,钱尧天,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【工程机械】雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程机械行业迎重大机遇 7月19日，李强宣布雅鲁藏布江下游水电项目开工，工程建设正式拉开帷幕；同时，国...
行业研究 其他行业 -
锂电产业链双周评（7月第2期）：英国重启对新能源汽车补贴，上汽新名爵4将搭载半固态电池
2025-07-27 · 王蔚祺,徐文辉,李全 · 国信证券股份有限公司
锂电部分环节企业有望受益行业反内卷：锂电行业中部分环节，如储能电池、磷酸铁锂正极、铜箔等行业近年来竞争压力大、大部分企业处于显著亏损状态。反内卷持续推进与价格法修正背景下，行业竞争态势与格局有望优化，头部企业盈利能力或进一步向好。 固态电池产业化加速推进：设备端，瑞能股份成功向客户交付固态电池专用化成分容产线设备及高精度测试设备；清研纳科高速宽幅干法电极设备顺利交付至国内头部主机厂。电池端，蜂巢能源计划2025Q4量产半固态电池、普利特...
行业研究 电力设备 -
AIDC电力设备/电网产业链周度跟踪（7月第4周）
2025-07-27 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
摘要及投资建议 【AIDC电力设备】 参考IEA预测，我们预计2025-2030年全球新增AI算力负载为9.7/15.9/20.2/22.3/23.4/24.6GW。数据中心配套电力设备容量一般是算力负载的3-5倍，基于3倍的保守估算，我们预计2025-2030年AIDC电力设备需求分别为29/48/60/67/70/74GW，年均增速为20%；2030年配套干式变压器、中低压开关柜、UPS、HVDC（包括传统HVDC及800V HVD...
行业研究 其他行业 -
风电产业链周度跟踪（7月第4周）
2025-07-27 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
摘要及投资建议 【行业要闻】 2025年至今，全国风机累计公开招标容量43.7GW（-13%），其中陆上风机公开招标容量40.1GW（-12%），海上风机公开招标容量3.7GW（-18%）。2025年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,531元/kW。2024年全年，全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），其中陆上风机公开招标容量99.1GW（+70%），海上风机公开招标容量8.4GW（-3%）。2024年陆上风机（不含塔...
行业研究 新能源与环保 -
房地产日报：江苏泰州公积金上调贷款额度
2025-07-27 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2025年7月25日，今日权益市场各版块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.33%和0.10%，沪深300下跌0.53%，中证500上涨0.10%。申万房地产指数上涨0.63%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为张江高科、南国置业、光明地产、万业企业、南都物业，涨幅分别为10.00%/4.92%/3.82%/3.77%/3.30%； 个股跌幅较大的为西藏城投、海南高速、苏宁环球、津投城开、格力地产，...
行业研究 房地产 -
传媒行业2025年中期投资策略：游戏开启新品周期，关注AI应用商业化进展
2025-07-27 · 刘言,苟宇睿 · 西南证券股份有限公司
传媒行业2025年中期市场表现回顾 2025年传媒行业中期复盘-涨跌幅方面： 截至2025年6月30日，传媒行业指数上涨12.77%，跑赢沪深300指数12.74pp，跑赢创业板指数3.99pp。年初以来，传媒行业涨幅最大的子行业是游戏，上涨约39.16%；出版指数涨幅相对较小，上涨约1.30%。 传媒行业2025年中期市场表现回顾 2025年传媒行业中期复盘-估值方面： 横向看，2025年传媒板块各子行业市盈率整体呈现逐渐下降趋势；其...
行业研究 其他行业 -
环保周报：2025Q2环保行业基金持仓市值75亿，相较Q1略有下降
2025-07-27 · 左前明,郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 行情回顾：截至7月25日收盘，本周环保板块上涨1.66%，表现劣于大盘；上证综指上涨1.67%到3593.66；涨跌幅前三的行业分别是建筑材料（8.2%）、煤炭（8.0%）、钢铁（7.7%），涨跌幅后三的行业分别是银行（-2.9%）、通信（-0.8%）、公用事业（-0.3%）。环保行业中水治理板块上涨1.65%，水务板块上涨1.60%；大气治理上涨4.37%；固废中环卫上涨5.76%，垃圾焚烧板块上涨1.87%，资源化板...
行业研究 其他行业 -
基础化工：反内卷助推格局优化，化工景气有望提振
2025-07-27 · 骆红永 · 华金证券股份有限公司
投资要点 反内卷风潮来袭，政策密集出台。内卷式竞争主要是指违背经济运行规律，低质量、同质化的过度无序竞争的现象。近几年，我国内卷式竞争表现特别突出。面对上述情况，近一年来，反内卷相关政策高频出台。去年7月，中央政治局会议首次提出要强化行业自律，防止内卷式恶性竞争；去年12月，中央经济工作会议在部署今年重点任务时提出综合整治内卷式竞争，规范地方政府和企业行为；今年，《政府工作报告》明确指出破除地方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置...
行业研究 其他行业 -
汽车：汽车“反内卷”加速推进，促进行业长远健康发展
2025-07-27 · 黄程保 · 华金证券股份有限公司
投资要点 事件：近日，针对汽车行业“反内卷”行动，国家部委、行业协会、监管、企业等多方积极推进“反内卷”措施落地，共同推进行业有序发展。 三天三场会议部署汽车行业“反内卷”。7月16日，国务院常务会议明确提出要着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。7月17日下午，中央第四指导组聚焦“综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题”专项工作赴中国汽车工业协会开展下沉调研，并与北汽集团、比亚迪集团、中国汽车工业协会等座谈...
行业研究 汽车行业 -
医疗器械行业行业研究：医保局支持国内创新器械发展，头部企业有望受益于政策拐点
2025-07-27 · 甘坛焕,何冠洲 · 国金证券股份有限公司
事件 2025年7月24日，医保局出席国务院新闻办公室新闻发布会，介绍“十四五”时期深化医保改革，服务经济社会发展有关情况。明确医保系统改革将按照“反内卷”原则持续推进集采改革。 7月25日，国家医保局公告近日召开医保支持创新药械系列座谈会第二场，10余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单位的代表介绍医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况，并提出意见建议。 点评 改革明确“反内卷”原则，不再以简单的最低价作为参考。会议中...
行业研究 医药生物 -
医药健康行业研究：医保局表态集采反内卷，器械板块迎政策拐点
2025-07-27 · 甘坛焕,赵海春,何冠洲,马居东,王奔奔 · 国金证券股份有限公司
上周医保局出席国务院新闻办公室新闻发布会，明确将按照“反内卷”原则持续推进集采改革，会议提出赋能药械创新的新举措，支持国产产品走向世界。 我们认为在集采“反内卷”背景下价格及利润率有望稳定，创新产品有望获得更高的利润空间，国内市场增速有望快速修复，对于创新器械出海支持将会加大。目前国内医疗设备招标同比恢复趋势显著，叠加各设备厂商渠道库存压力，同时财政部等明确发布政策支持采购国产产品，下半年将会是业绩确定拐点。海外市场需求及份额增长依然强...
行业研究 其他行业 -
家电行业周报：6月家电新兴市场出口维持稳健增长
2025-07-27 · 赵中平,王刚 · 国金证券股份有限公司
6月家电新兴市场出口维持稳定增长 关税影响下6月家电出口降速，但新兴市场保持稳健增长态势。单6月家电出口数量/金额（人民币）同比分别-7.8%/-7.8%。分品类来看，6月空调出口650万台，同比-25.6%；冰箱出口756万台，同比-6.8%；洗衣机出口369万台，同比+2.8%；液晶电视出口785万台，同比-14.7%。拆分区域来看，6月冰冷非洲、东南亚出口增速领跑。25年6月，非洲、东南亚冰冷出口金额约2.7、7.7亿元，分别同比...
行业研究 家用消费