行业研究报告
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2025中国水力发电行业现状报告
2025-07-27 · 上海嘉世营销咨询
本报告对中国水力发电行业进行了一次系统性、多维度的深度研究与剖析。水力发电，作为中国能源体系中历久弥新、无可替代的战略基石，其价值在新的时代背景下正被重新定义。它不仅是保障国家经济社会发展所需电力的中流砥柱，更是在“碳达峰、碳中和”宏伟目标下，支撑能源结构向清洁低碳转型的核心力量，是构建新型电力系统不可或缺的关键一环。 研究发现，中国水电行业的发展模式已实现深刻的迭代升级。曾经那种以规模扩张为主要特征的高速建设时期已步入尾声，取而代之的...
行业研究 电力设备 -
2025母婴行业白皮书：育无定式 爱有共识
2025-07-27 · 庄滢炜,刘璐,郭亚平,方英姿 · 北京巨量引擎网络技术
今天的孩子，成长在一个被科学和用心包裹的环境里 从分月龄的辅食营养配比，到分阶段的能力发展玩具，精细化养育已成为新一代家庭的日常选择 托起这些孩子的主力父母，是年轻的95后、00后。他们是在充分关注中成长起来的独生子女一代，更重视自我感受与需求。这种特质曾被简单贴上“自我”甚至“自私”的标签，但如今，在育儿领域却展现出新的光芒：他们拒绝“性式养育”的捆绑，坚信父母先活出自我、保持身心健康，才能给孩子更丰盈的爱；他们尊重孩子的个性，同样也...
行业研究 商贸零售 -
公用事业—电力天然气周报：6月光伏装机增速环比大幅降低，天然气进口量同比下降5.5%
2025-07-27 · 左前明,李春驰,邢秦浩,唐婵玉 · 信达证券股份有限公司
本周市场表现：截至7月25日收盘，本周公用事业板块下跌0.3%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌0.37%，燃气板块上涨0.81%。 电力行业数据跟踪： 动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至7月25日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价645元/吨，周环比上涨11元/吨。截至7月25日，广州港印尼煤(Q5500)库提价694.65元/吨，周环比上涨2.04元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价715.10元/吨，周环比上涨...
行业研究 电力设备 -
电力设备新能源行业点评：绿色甲醇项目陆续投产，为绿电消纳提供新方向
2025-07-27 · 王蔚祺,王晓声,袁阳 · 国信证券股份有限公司
国信电新观点：1）全球首个规模化绿氢耦合生物质气化制绿色甲醇一体化示范项目——上海电气洮南市风电耦合生物质绿色甲醇项目一期5万吨正式投产，该项目以风能和生物质能为基础，打造“绿色新能源+绿色化工”产业链，为实现大规模绿电消纳提供了新的技术路线和商业模式。2）香港中华煤气布局绿色甲醇业务，今年4月完成国产绿色甲醇首次大规模加注作业，7月与佛燃能源共同设立合资公司VENEX并注入其内蒙古绿色甲醇工厂资产，双方计划在内地建设100万吨绿色甲醇...
行业研究 其他行业 -
2025年银行理财半年报点评：负债期限拉长，资产品类拓宽
2025-07-27 · 孔祥,陈俊良,王剑 · 国信证券股份有限公司
事项： 中国理财网发布《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》，我们分析需要注意的重点内容。这体现在：一是上半年规模小幅增长至30.7万亿元，判断一季度债券市场调整是规模增长的拖累项，随着存款降息和居民资金搬家，下半年理财规模有望持续增长，年底突破33万亿元可能性较大；二是封闭式产品期限进一步拉长，其中久期一年以上产品规模占比达到70%，判断这与多资产、“固收+”产品规模增加有关，尽管当前银行理财产品仍以固收型产品为主，但小仓位增...
行业研究 金融行业 -
电子行业点评报告：先进封装砥砺前行，铸国产算力之基
2025-07-27 · 陈海进 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 ASMPT Q2业绩表现亮眼，中国区先进封装需求强劲。7月23日，ASMPT发布Q2业绩，由于中国区需求旺盛，先进封装设备表现亮眼，TCB上半年订单同比+50%，焊线机、固晶机也实现了环比增长；此外，贴片机也有明显的同环比增长。国际头部先进封装设备公司的亮眼业绩及订单，预示国内先进封装需求复苏。 先进封装是国产算力发展之基，有望乘国产算力之东风。GPU、CPU超算和基站的封装中需要用到CoWoS技术；无线芯片和基带芯片的封装需...
行业研究 其他行业 -
医疗器械：集采“反内卷”，医疗器械行业估值有望迎来修复
2025-07-27 · 刘颢然,苏雪儿 · 华金证券股份有限公司
投资要点 事件：2025年7月24日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，明确提出集采中选不再以简单的最低价作为参考，报价最低企业要公开说明报价的合理性。 医疗器械板块迎来政策转折，行业估值有望修复。截至2025年7月25日，医疗器械指数滚动市盈率为37.30倍，沪深300为13.51倍，医疗器械指数市盈率相对于沪深300当前值溢价率为176.16%，2010年至今均值溢价率为266.50%，当前值较20...
行业研究 医药生物 -
电力设备及新能源：反内卷提速，看好电新行业从“价格战”转向“技术战”
2025-07-27 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
事件点评 无序“价格战”向有序“价值战”转型的序幕已拉开。近年来，随着“双碳”目标的持续推进，新能源行业在高速发展的同时也面临“内卷式竞争”的挑战。自2024年7月中央政治局会议首次提及防止“内卷式”恶性竞争，2025年相关政策持续深化。6月29日，人民日报发布文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名光伏、储能、新能源汽车行业的“内卷式”竞争。7月1日，中央财经委员会第六次会议与《求是》文章强调，依法依规治理企业低价无序竞争，...
行业研究 电力设备 -
煤炭开采行业跟踪周报：高温天气延续，煤价持续上行
2025-07-27 · 孟祥文,米宇 · 东吴证券股份有限公司
行业近况 本周（7月21日至7月25日）港口动力煤现货价环比上涨11元/吨，报收653元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量179.57万吨，环比上周增加5.26万吨，增幅3.02%。矿山产地煤矿正常供应，山西部分煤矿检修停产，供给略有缩减，港口供给略有增加。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量176.70万吨，环比上周增加5.01万吨，增幅2.92%；日均锚地船舶共122艘，环比上周增加23艘，增幅23.15%。库存端，环渤海四...
行业研究 化石能源 -
保险行业6月月报：Q2寿险保费增长强劲，财险业务保持稳健
2025-07-27 · 孙婷,曹锟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 Q2单季人身险公司保费同比+15.2%，6月延续高增长势头。1）2025年上半年人身险原保费29606亿元，同比+5.6%，规模保费33499亿元，同比+4.5%。上半年人身险公司原保费收入同比+5.4%，Q2单季同比+15.2%，较Q1增速由负转正（Q1为-0.3%）。6月单月人身险公司原保费规模达4908亿元，同比+16.3%，延续高增长势头（5月增速为16.6%）。我们预计新单保费增速持续改善，主要受银行存款利率下调以及...
行业研究 金融行业 -
2025年6月银行理财市场月报：银行理财IPO布局提速，费率模式市场化探索破局
2025-07-27 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 监管政策与行业要闻解读： 银行理财A股、港股IPO布局提速。背景与动机：监管政策为中长期资金入市提供制度支撑；低利率环境推动理财机构探索收益新路径；港股上市机制持续优化；港股IPO市场具备重要战略价值。风险与挑战：入场阶段，港股IPO市场的行业分化特征较显著；退出阶段，理财产品易面临资产负债端期限错配与流动性错配风险。应对策略：深化投研能力，实施分散配置；优化产品设计强化流动性管理；强化适当性管理，深化投资者教育。 招银理财创...
行业研究 金融行业 -
电子行业周报：全球AI竞赛开启，看好海内外AI产业链有望共振
2025-07-27 · 莫文宇,杨宇轩 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 本周电子细分行业半导体板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+7.81%）/其他电子Ⅱ（+8.78%）/元件（+38.66%）/光学光电子（+0.75%）/消费电子（+3.75%）/电子化学品Ⅱ（+14.63%）；本周涨跌幅分别为半导体（+4.65%）/其他电子Ⅱ（-0.61%）/元件（-0.85%）/光学光电子（+2.36%）/消费电子（+1.85%）/电子化学品Ⅱ（+2.71%）。 本周北美重要个股...
行业研究 半导体与电子