行业研究报告
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合成生物学周报：SAF纳入绿色金融支持目录，国家电投大安绿氢合成氨项目投产
2025-07-28 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。 合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业周报：硅料价格上涨持续，碳酸锂价格大幅抬升
2025-07-28 · 张志邦,刘千琳,王璐,郑洋,陈佳敏 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 光伏：硅料领涨带动中上游持续走强，组件价格暂稳 本周硅料价格持续上行，N型全系涨幅明显，硅片、电池片价格同步上调。整体来看，产业链中上游延续偏强运行，短期博弈仍存，需关注终端项目接单进度与下游接受度。建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势。 风电：多处GW级海风项目招标，海上风电开发持续加码 近期，辽宁丹东1000MW海上风电项目中标候选人公示，龙源电力江苏1300MW海上风电项目招标公示，中海油海南1500MW海上风电项...
行业研究 电力设备 -
国防军工：核聚变行业简析
2025-07-28 · 邓承佯 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 核聚变等新兴行业值得重视 《工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见》一文“专栏1前瞻部署新赛道”指出，“聚焦核能、核聚变、氢能、生物质能等重点领域，打造“采集-存储-运输-应用”全链条的未来能源装备体系。研发新型晶硅太阳能电池、薄膜太阳能电池等高效太阳能电池及相关电子专用设备，加快发展新型储能，推动能源电子产业融合升级。” 对于新兴行业，我们认为可以紧跟两类方向：其一，新兴行业起步之初可能面临诸多问题，需要...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：核心新股周巡礼系列4—武汉新芯招股书梳理
2025-07-28 · 陈耀波,李元晨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 武汉新芯按工艺平台可主要分为特色存储、数模混合和三维集成领域 公司主营业务按照工艺平台可划分为特色存储、数模混合、三维集成及其他领域。公司在特色存储领域主要提供Nor Flash、MCU等产品的晶圆代工，此外，还经营自有品牌Nor Flash产品。2021年、2022年、2023年和2024年1-9月份，公司特色存储工艺平台实现的收入分别为21.78亿元、24.50亿元、25.70亿元和16.0亿元，占比分别为74.32%、...
行业研究 半导体与电子 -
纺织服装行业周报：周大福公布2025Q2经营数据，同店降幅持续收窄
2025-07-28 · 王冯,孙萌 · 山西证券股份有限公司
投资要点 本周观察：周大福公布2025Q2经营数据，同店降幅持续收窄 7月22日，周大福公布FY26Q1（2025年4月1日-2025年6月30日）业绩。 FY26Q1，公司零售值同比下降1.9%，其中中国内地市场同比下降3.3%，中国港澳及海外市场同比增长7.8%；中国内地、中国港澳及海外市场零售值占比分别为86.4%、13.6%。 中国内地市场定价黄金产品销售表现亮眼，利于销售毛利率向上。 （1）中国内地零售值贡献拆分：分渠道看，加...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业周报：开展“正风治卷”三年行动，农药行业景气有望修复
2025-07-28 · 张晶磊,谢建斌 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 开展“正风治卷”三年行动，农药行业景气有望修复：7月24日，中国农药工业协会发布关于开展农药行业“正风治卷”行动的通知。为深入贯彻落实2025年中央一号文件精神，根据2024年中央经济工作会议关于“综合整治内卷”的工作要求，针对当前农药行业存在的隐性添加、非法生产、无序竞争等突出问题，在全行业开展“正风治卷”三年行动。重点任务严禁在产品中添加或以助剂名义销售隐性成分或未登记的活性成分，严厉打击非法生产行为，严禁销售或采购非法...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业周报：板块情绪改善，关注潜在催化
2025-07-28 · 姚星辰,吴康辉 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 二级市场表现：上周食品饮料板块上涨0.74%，跑输沪深300指数0.95个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第26位。子板块方面，上周预加工食品和保健品表现相对较好，上涨1.97%和1.88%。个股方面，上周涨幅前五为*ST西发、交大昂立、煌上煌、天佑德酒、天润乳业，分别为9.89%、8.94%、7.39%、6.80%、5.92%，跌幅前五为皇氏集团、西麦食品、良品铺子、珠江啤酒、妙可蓝多，分别为-9.67%、-...
行业研究 其他行业 -
化工行业周报：本周液氯、焦煤、碳酸锂、合成氨、有机硅DMC等产品涨幅居前
2025-07-28 · 刘海荣,费晨洪,李家豪,刘隆基,曾佳晨,李金凤 · 民生证券股份有限公司
化工周观点： 重点关注半年报业绩好的标的。建议开始寻找二季度景气度好，业绩有望超预期的标的，建议关注圣泉集团、海利得和卓越新能。首先是和下游宏观经济相关性较弱，受益AI资本开支持续提升的新材料行业，圣泉集团是AI服务器中核心电子树脂的主要国内供应商，随着下游服务器出货量持续放量，公司业绩有望环比提升。其次是海外有工厂，受益于美国关税冲突的细分行业龙头，建议关注涤纶工业丝的领军企业海利得。然后是公司自身产能增长，随着新项目新产品投产，业绩...
行业研究 其他行业 -
环保行业跟踪周报：价格法27年来首次修订，水固C端收费亟待优化；水价市场化+现金流拐点，下一个垃圾焚烧；关注美埃科技&雅下成长逻辑
2025-07-28 · 袁理,陈孜文 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：海螺创业，瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。 建议关注：绿色动力环保，大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。 政策跟踪：1）27年来价格法首次...
行业研究 其他行业 -
AI+汽车智能化系列之十五：谁在为智能化买单？
2025-07-27 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
报告研究方法论：基于抽样原则，选取7大品牌17款车型75名真实车主进行了累计37.5小时一对一线上或线下的访谈，核心围绕：购车动机、购车因素、购车前后对智能化预期变化和体验感受等。17款车型均选择了智驾版，包括：比亚迪（腾势D9/汉/秦L）、特斯拉（M3/MY）、小米（SU7）、问界（M9/M8）、理想（mega/L9/L6）、智界R7、小鹏（M03max/G6/G9/P7+/X9）。 【智驾】已成为购车前三因素。本次受访的75名车主中...
行业研究 汽车行业 -
保险Ⅱ行业点评报告：预定利率迎来再下调，看好寿险负债成本持续改善
2025-07-27 · 孙婷,曹锟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 【事件】7月25日保险行业协会发布最新一期传统险预定利率研究值为1.99%，根据当前监管政策，已触发预定利率下调条件。 目前连续两个季度预定利率研究值低于当前水平25bps，已触发下调机制。根据2025年1月金监总局下发的《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，保险行业协会应结合宏观利率变化和行业资负管理情况，每季度发布预定利率研究值，1月、4月发布数据分别为2.34%、2.13%，结合本次1.99%，...
行业研究 金融行业 -
医药生物行业点评报告：医保局支持创新药械，集采有望逐步缓和
2025-07-27 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 事件：为落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，推动创新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求，近期，国家医保局召开两场医保支持创新药械系列座谈会。2025年7月24日，国家医保局局长章轲等出席国务院新闻办公室新闻发布会，介绍“十四五”时期深化医保改革，服务经济社会发展有关情况。 第一场会议国家医保局医药价格和招标采购指导中心、医药管理司、价格招采司等单位有关负责同志参加座谈。20余家医药企业、高校科研院所、医疗机构...
行业研究 医药生物