行业研究报告
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医药生物行业报告：医疗器械板块三季度有望迎来业绩拐点，建议积极布局
2025-07-28 · 盛丽华 · 中邮证券有限责任公司
一周观点：政策和业绩拐点共振，建议积极布局医疗器械板块 7月24日上午10时国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期深化医保改革，服务经济社会发展有关情况。按照国务院常务会议研究通过的优化集采措施，国家医保局坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则，研究优化了具体的采购规则。我们认为，国家集采政策有望从药品拓展到器械领域，此前受集采限制的高值耗材、体外诊断等板块有望迎来政策边际优化带来的...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：短期关注基孔肯雅热疫情受益企业，长期看好“创新+AI医疗+复苏”为主线
2025-07-28 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳,章钟涛,赵丹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为1.90%，板块相对沪深300收益率为0.21%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第19。6个子板块中，医疗服务板块周收益率排名第一，涨跌幅为6.73%（相对沪深300收益率为5.04%）；收益率排名第六的为化学制药，涨跌幅为-1.23%（相对沪深300收益率为-2.92%）。 周观点：上周市场情绪相对较好，医药子板块轮动加快。受基孔肯雅热疫情事件影响以及生物制品估值处于低位，7/24...
行业研究 医药生物 -
商业航天产业7月月报：上半年回顾与下半年展望
2025-07-28 · 王宏涛,张超,滕明滔,严慧 · 中航证券有限公司
一、商业航天产业行情回顾： 2025年6月，上证综指（+2.90%），深证成指（+4.23%），创业板指（+8.02%），国防军工（申万）指数（+10.89%）。 中航证券商业航天指数（+6.53%），跑输军工（申万）行业4.36个百分点。 涨跌幅前三：振芯科技（+28.24%）、航天电子（+17.51%）、佳缘科技（+17.48%）； 涨跌幅后三：九丰能源（-2.31%）、铂力特（+1.31%）、海格通信（+2.20%）。 二、本月主...
行业研究 其他行业 -
新能源车与储能7月观点：动储需求整体稳定，固态体系演绎锂金属负极产业化提速
2025-07-28 · 曾帅,王卓亚 · 中航证券有限公司
中航新能源团队投资观点 重点组合：星云股份（金股）比业迪、协鑫科技通威股份、TCL中环、英联股份、星源材质A+H亿纬锂能、吉利汽车、中国重汽A+H 月度投资观点： 国内外宏观环境变化： 7月1日总书记主持召开中央财经委第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设等问题。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出；规范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查；规范地方招商引...
行业研究 其他行业 -
公用事业及环保产业行业研究：6月光伏新增装机16GW，环比增幅收窄
2025-07-28 · 李蓉,唐执敬,张君昊 · 国金证券股份有限公司
行情回顾： 本周（7.21-7.25）上证综指上涨1.67%，创业板指上涨2.76%。碳中和板块上涨3.32%，环保板块上涨2.41%，公用事业板块上涨0.01%，煤炭板块上涨6.97%。 每周专题： 截至2025年6月底，全国累计发电装机容量约36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量约11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量约5.7亿千瓦，同比增长22.7%；核电装机容量约0.6亿千瓦，同比增长4.9%；火...
行业研究 电力设备 -
有色金属行业研究：铜物质流跟踪报告：2025H1铜需求透支几何
2025-07-28 · 苏晨 · 国金证券股份有限公司
2025年3月，美国对铜发起232关税调查，4月美国开启对等关税，2025年上半年抢出口等需求强劲。在抢出口下，市场担心2025上半年需求前置，2025下半年将面临抢出口需求回落等风险，使得市场对2025下半年需求持续性存疑。 通过物质流模型，我们得出以下结论。 中国需求：内需季节性明显，外需将保持高增，旺季特征将依然存在 中国表需高增来自抢出口，国内需求呈现出显著的季节性特征，因此我们认为下半年国内旺季特征将依然存在。中国前6月铜需求...
行业研究 有色金属 -
有色金属行业周报：黄金仍未突破震荡区间，伦银进一步上涨
2025-07-28 · 傅鸿浩,杜飞 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 贵金属：黄金仍未突破震荡区间，伦银进一步上涨 价格方面，周内伦敦黄金价格为3343.50美元/盎司，环比7月18日-11.60美元/盎司，跌幅为-0.35%。周内伦敦白银价格为38.74美元/盎司，环比7月18日+0.46美元/盎司，涨幅为1.22%。 数据方面，美国7月Markit制造业PMI初值，今值49.5，预期52.7，前值52.9。美国6月耐用品订单环比初值，今值-9.3%，预期-10.7%，前值16.4%。 本周美...
行业研究 有色金属 -
建筑装饰行业跟踪周报：重点工程开工带动基建投资预期升温，推荐关注低估值建筑央企
2025-07-28 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.7.21–2025.7.25，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅5.62%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.69%、2.21%，超额收益分别为3.93%、3.41%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评： （1）今年7350亿元中央预算内投资基本下达完毕：截至7月24日，今年7350亿元中央预算内投资已基本下达完毕，重点支持现代化产业体系、现代化基础设施体系、新型城镇化和乡村全面振兴、区域协调...
行业研究 其他行业 -
特斯拉业绩说明会有哪些重要更新？
2025-07-28 · 刘卓,傅昌鑫 · 中邮证券有限责任公司
本周行情回顾 本周（2025.07.21-07.25）人形机器人指数上涨1.07%，涨幅稍逊于同期科创50（+4.63%）、创业板（+2.76%）、沪深300（+1.69%）上证指数（+1.67%），人形机器人指数年初至今上涨32.08%。 对比申万31个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名倒数第8位。相关标的涨跌幅较为明显的有：上纬新材+97.37%、华辰装备+15.78%、建设工业+15.44%、长盛轴承+15.33%、浙海德曼...
行业研究 其他行业 -
人工智能2025年二季度投融市场报告
2025-07-28 · 梁秋兰 · 深圳来觅数据信息科技
中国AI技术进步显著，但与美国仍有一定差距。2025年4月世界知识产权组织（WIPO）发布的最新报告显示，在生成式AI领域，2024年全球新增了4.5万条专利，其中中国贡献了2.7万条，占比61.5%，远超美国的7592条，表明中国在AI领域技术创新的爆发式增长。但尽管专利数量优势明显，中国的AI核心技术与美国仍有差距。以AI大模型为例，据ChatbotArena显示，目前排名前三的AI大模型为Gemini-2.5-Pro、Grok-4...
行业研究 其他行业 -
化工行业周报：国际油价下跌，纯碱、有机硅价格上涨
2025-07-28 · 余嫄嫄,赵泰 · 中银国际证券股份有限公司
今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，七月份建议关注：1、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因素带来的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。 行业动态 本周（07.21-07.27）均价跟踪的100个化工品种中，共有35个品种价格上涨，27个品种价格下跌，38个品种价格稳定。跟踪的产品中37%的产品月均价环比上涨，...
行业研究 其他行业 -
石化行业周报：供给侧预期带动石化走强
2025-07-28 · 张津圣 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 焦点：持续关注反内卷进展，石化行业中老旧装置淘汰退出和更新改造的进展。 回顾：本周申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现尚可，报收2331.15点，较上周上涨2.58%。而中信三级行业指数表现来看，本周其他石化在石油石化中表现最佳，涨幅6.83%。 原油：能源价格稳中有跌。美原油库存下跌，美成品油库存表现分化。 聚酯：涤纶长丝价格上涨，价差上涨。江浙织机涤纶长丝库存天数下跌，织机开工率下滑。 烯烃：样本聚烯烃现货价格平稳，库...
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