行业研究报告
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煤炭行业周报：煤价上涨即将修复央企长协，煤炭布局稳扎稳打
2025-08-03 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
本周要闻回顾：动力煤和焦煤价格持续反弹 动力煤方面：动力煤价格持续反弹，截至8月1日，秦港Q5500动力煤平仓价为663元/吨，今年上半年最低价格为609元，已累计上涨8.87%。目前动力煤基本面持续利多：从供给端来看，国内生产方面，受降雨影响，产地供应受限，截至7月27日，晋陕蒙三省442家煤矿开工率80.2%，仍处于年内较低水平。从库存端来看，港口库存持续回落，截至8月1日，环渤海库存2472.7万吨，今年上半年最高库存为3316....
行业研究 化石能源 -
REITs行业周报：首单央企天然气发电公募REITs上市，消费REIT单周表现优异
2025-08-03 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
首单央企天然气发电公募REITs上市，消费REIT单周表现优异 2025年第31周，中证REITs（收盘）指数为870.82，同比上涨6.76%，环比上涨1.25%；中证REITs全收益指数1100.9，同比上涨16.53%，环比上涨1.25%。本周REITs市场交易规模成交量达8.06亿份，同比增长46.81%；成交额达36.14亿元，同比增长68.64%；区间换手率3.84%，同比下降3.52%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区...
行业研究 其他行业 -
新能源汽车行业周报：供需结构持续优化，推荐固态、液冷、机器人方向
2025-08-03 · 黎江涛 · 华鑫证券有限责任公司
政策呵护，供需结构持续优化。根据中汽协数据，新能源汽车方面，6月新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经...
行业研究 电力设备 -
建筑装饰行业跟踪周报：7月建筑PMI有所回落，期待稳增长政策持续发力
2025-08-03 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.7.28–2025.8.1，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-2.41%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.75%、-1.09%，超额收益分别为-0.66%、-1.32%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评： （1）中共中央政治局召开会议，决定召开二十届四中全会，分析研究当前经济形势和经济工作，中共中央总书记习近平主持会议：会议指出“宏观政策要持续发力、适时加力”。会议延续了4月政治局提出...
行业研究 其他行业 -
家电行业周报：九号2025Q2收入业绩持续高增，比依发布定增和股权激励
2025-08-03 · 孟昕,赵梦菲,金桐羽 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 公司动态：九号2025Q2收入业绩持续高增，比依发布定增募集说明书和员工持股计划。 1、九号公司：2025H1公司实现总营收117.42亿元（+76.14%），归母净利润12.42亿元（+108.45%），扣非归母净利润13.12亿元（+125.32%）；2025Q2单季度营收达66.30亿元（+61.54%），归母净利润达7.86亿元（+70.77%），扣非归母净利润达8.77亿元（+98.89%）。 2、萤石网络：2025...
行业研究 家用消费 -
计算机行业周报：微软、Meta业绩超预期，GPT-5发布在即
2025-08-03 · 曹佩,王景宜 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 行情回顾：本周（2025.7.28-2025.8.1）申万计算机行业指数下跌0.20%，在31个申万一级行业中排名第7位。截至本周五（8月1日），计算机行业指数与较年初上涨13.76%，跑赢沪深300指数10.71pct。 微软、Meta业绩超预期验证海外AI景气度。1）微软：微软最新一季财报营收为764亿美元，同比增长18%；净利润为272亿美元，同比增长24%，超出市场预期。微软CEO Satya Nadella称，“云和...
行业研究 其他行业 -
化工新材料行业周报：丙烯腈、己内酰胺价格反弹，制冷剂、硅材料等维持高位
2025-08-03 · 王亮,王海涛 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 1.重点子行业及产品情况跟踪 硅材料、制冷剂等价格维持高位，丙烯腈、己内酰胺价格反弹。据百川数据，本周（7.28-8.3）多晶硅基准品现货价53190元/吨，较上周上涨0.2%；有机硅生胶市场均价13500元/吨，较上周持平；制冷剂R32\R22\R125\R134a\R142b价格均与上周持平，维持高位；生物航煤（SAF）欧洲FOB高端价2065美元/吨，较上周持平，较年初上涨11.38%。丙烯腈市场均价8200元/吨，较上...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报2025年第31周：北美科技公司业绩持续验证AI高景气度，国务院通过“人工智能+”行动
2025-08-03 · 袁文翀 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行业要闻追踪：北美科技公司当季业绩亮眼：（1）CSP厂商陆续公布新一季度业绩，并持续加大AI基础设施投入力度。本周微软、Meta、Amazon发过去一个季度业绩，营收分别达764/475/1677亿美元，分别同比增长18%/22%/17%。微软Azure云服务Q2收入同比+39%，达到两年半以来的最高增速。AWS作为Amazon最具盈利实力的板块，Q2销售额增至309亿美元，同比+17%，保持全球云计算领域的领先地位。Cape...
行业研究 信息技术 -
医药生物行业报告：乙肝治愈仍为蓝海，CpAMs、小核酸药物有望率先破局
2025-08-03 · 盛丽华,陈峻 · 中邮证券有限责任公司
一周观点：乙肝治愈仍为蓝海，CpAMs、小核酸药物有望率先破局 中国乙肝感染基数大，现有疗法仍有局限，“治愈”需求亟待满足。CpAMs、小核酸药物有望率先实现功能性治愈，部分企业率先进入了三期阶段： 如小核酸：GSK（bepirovirsen）、浩博医药(AHB-137)； 如CpAMs：广生堂(奈瑞可韦)、东阳光药（莫非赛定）、挚盟医药（卡农克韦）。 目前临床试验上往往采用多药联合的方案，如CpAM/小核酸+NAs+/-干扰素，即同时...
行业研究 其他行业 -
全球科技行业周报：OpenAl在挪威设立欧洲首个“星际之门”数据中心项目，外卖平台集体官宣规范促销补贴
2025-08-03 · 金荣,刘京松,赵亮 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-07-28至2025-08-01)，上证指数周涨跌幅为-0.94%，创业板指周涨跌幅为-0.74%，沪深300周涨跌幅为-1.75%，中证1000周涨跌幅为-0.54%，恒生科技周涨跌幅为-4.94%，纳斯达克指数周涨跌幅为-2.17%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为1.11%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-2.67%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-3.6%，人工智能指...
行业研究 半导体与电子 -
房地产行业周报：新房成交面积环比增加，调控政策持续松绑
2025-08-03 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
核心观点：新房成交面积环比增加，调控政策持续松绑 本周我们跟踪的68城新房成交同比下降，环比增加，20城二手房成交面积同比增加，环比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比上涨。国内信用债发行规模同比增加，环比下降。南京土拍市场火热，成功出让13宗涉宅用地，其中三宗分别位于鼓楼区、江宁区和秦淮区，3宗地块均分别溢价54.38%、33.87%与0.17%成交，其余十宗均以底价成交，共揽金68.915亿元。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回...
行业研究 房地产 -
“人工智能+”战略提速，AIAgent时代正加速到来
2025-08-03 · 裴伊凡,郭念伟 · 中航证券有限公司
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅0.10%,在申万一级行业涨跌幅中排名5/31。 各基准指数周涨跌幅情况为:社会服务(0.10%)、创业板指(-0.74%)、上证指数(-0.94%)、深证成指(-1.58%)、沪深300(-1.75%)。 子行业涨跌幅排名:教育(2.74%)、旅游及景区(2.69%)、专业服务(-1.23%)、体育II(-1.31%)、酒店餐饮(-2.72%)。 个股涨跌幅排名前五:西藏旅游(46.42%)、...
行业研究 休闲服务