行业研究报告
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人形机器人产业周报：宇树联动巨星传奇、涛涛车业，合肥零次方完成融资
2025-08-04 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年7月27日至8月1日，人形机器人概念指数下跌0.97%，相较沪深300指数跑赢0.78pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨46.07%，相较沪深300指数跑赢39.93pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，瑞可达周涨幅最大（+29.13%），丰茂股份周跌幅最大（-12.63%)。 周度热点回顾 政策端，国家地方共建人形机器人创新中心首批开放基金正式签约，该基金总规...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业周报：政治局会议明确资本市场发展方向，惠民保迎高质量发展指引
2025-08-04 · 陶圣禹 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：上周非银指数下跌2.4%，相较沪深300超跌0.6pp，其中券商与保险指数呈现同步下跌态势，分别为-3.2%和-0.1%，证券指数超跌明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额22156亿元，环比上一周降低0.8%；两融余额1.98万亿元，环比上一周增长1.7%；股票质押市值2.79万亿元，环比上一周降低2%。 券商：政治局会议明确增强国内资本市场的吸引力和包容性，期货经纪业务“反内卷”监管趋严。1）7月30日召开...
行业研究 金融行业 -
电子行业周报：国常会《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》通过，国产AI算力建设迈入新台阶
2025-08-04 · 吕卓阳 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 上周回顾 7月28日-8月1日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业上涨0.28%，位列第4位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为56.09。 电子行业细分板块比较，7月28日-8月1日当周，电子行业细分板块涨跌呈分化态势。其中，印制电路板板块涨幅最大，达到9.65%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，分立器件和光学元件板块估值排名本周第四、五位。 我国部署深...
行业研究 半导体与电子 -
石化行业周报：商品价格回调，石化板块走弱
2025-08-04 · 张津圣 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 焦点：本周商品价格回调，石化板块走弱。持续关注反内卷进展，石化行业中老旧装置淘汰退出和更新改造的进展。 回顾：本周申万一级行业指数表现中，石油石化指数较弱，报收2262.71点，较上周下跌2.94%。而中信三级行业指数表现来看，本周油田服务在石油石化中表现最佳，涨幅-0.60%。 原油：能源价格前高后低。美原油库存上涨，美成品油库存表现分化 聚酯：涤纶长丝价格持稳，价差下跌。江浙织机涤纶长丝库存天数上涨，织机开工率下滑。 烯烃...
行业研究 其他行业 -
电子：北美科技龙头二季报：业绩纷纷超预期，CapEx力度不减
2025-08-04 · 莫文宇 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 谷歌：云业务需求强劲，上调全年CapEx至850亿美元。谷歌2Q25实现营收964亿美元，同比增长14%，超过市场预期的940亿美元；营业利润313亿美元，同比增长14%；净利润282亿美元，同比增长19%。公司2Q25云业务营业利润28.3亿元，营业利润率达20.7%，同比+9.4pct。公司GCP核心产品和AI产品均有所增长，且增速远高于云业务的整体增长。二季度谷歌云业务的积压订单（backlog）环比增长18%，同...
行业研究 其他行业 -
医药生物周报（25年第30周）：2025AAIC大会总结-阿尔茨海默病治疗领域更新
2025-08-04 · 陈曦炳,彭思宇,马千里 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本周医药板块表现强于整体市场，化学制药板块领涨。本周全部A股下跌1.01%（总市值加权平均），沪深300下跌1.75%，中小板指下跌1.95%，创业板指下跌0.74%，生物医药板块整体上涨2.95%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨5.01%，生物制品上涨2.69%，医疗服务上涨2.68%，医疗器械下跌0.07%，医药商业上涨1.22%，中药上涨3.12%。医药板块当前市盈率（TTM）为39.10x，处...
行业研究 其他行业 -
建材行业报告：反内卷情绪消退，关注基本面边际变化
2025-08-04 · 赵洋 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 政治局会议召开，反内卷仍是主线：本周中共中央政治局会议召开，地产表述方面，会议强调“落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新”在反内卷方面，会议强调“依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理”。反内卷仍为政策重要主线，短期由于情绪退潮价格有所下跌，后续仍可关注产能出清的政策落地情况。 水泥：7月1日水泥协会发布响应反内卷政策文件，我们判断会推动限制超产政策更好的执行。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下...
行业研究 其他行业 -
汽车行业周报：中国长安集团成立，电动商用车出海亮眼
2025-08-04 · 刘乐,陈烨尧 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 批发快于零售，乘用车仍处10%以上增长区间 乘用车：7月1-27日，全国乘用车市场零售144.5万辆，同比去年7月同期增9%，较上月同期降19%，今年以来累计零售1234.6万辆，同比增11%；7月1-27日，全国乘用车厂商批发150.5万辆，同比去年7月同期增17%，较上月同期降25%，今年以来累计批发1478.5万辆，同比增13%。新能源：7月1-27日，全国乘用车市场新能源车零售78.9万辆，同比去年7月同期增长15%...
行业研究 汽车行业 -
医药生物行业周报：BD交易火热，持续关注相关投资机会
2025-08-04 · 杜永宏,付婷 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 市场表现： 上周（7月28日-8月1日）医药生物板块整体上涨2.95%，在申万31个行业中排第1位跑赢沪深300指数4.70个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨22.31%，在申万31个行业中排名第2位，跑赢沪深300指数19.26个百分点。当前医药生物板块PE估值为30.88倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为148%。上周子板块涨幅前三的为化学制药(申万)、中药II（申万）、生物制品(申万)，涨幅分别为...
行业研究 其他行业 -
汽车与零部件行业周报：中国长安汽车集团有限公司挂牌成立，乐道L90、理想i8等重磅车型上市
2025-08-04 · 仇百良,李煦阳 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 汽车板块涨跌幅-2.36%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-1.75%，申万汽车涨跌幅为-2.36%，在31个申万一级行业中排名第21。子板块中，商用车-0.51%、汽车零部件-2.08%、摩托车及其他-2.42%、乘用车-3.37%、汽车服务-4.19%。 行业涨跌幅前五位公司为西菱动力、中马传动、超捷股份、沪光股份、北汽蓝谷，涨跌幅分别为+22.6%/+13.71%/+11.55%/+10.91%/+...
行业研究 汽车行业 -
家电行业2025年8月投资策略：白电淡季排产有所承压，美国家电门店出现加库存迹象
2025-08-04 · 陈伟奇,王兆康,邹会阳 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本月跟踪与思考：8月进入家电销售淡季，白电内外销排产有所回落，8月白电排产量合计下降5%，其中内销有所下降、外销降幅触底企稳。海外家电零售需求表现稳健，6月美国家电门店零售额增长1%，库存连续环比增加。 白电8月排产景气再次回落，外销增速触底、内销淡季承压。根据产业在线数据，8月我国白电合计排产量达到2697万台，较去年同期生产实绩下降4.9%。分品类看，8月空调内/外销排产量较去年同期内/外销量分别-11.9%/-14.7%...
行业研究 家用消费 -
轻工制造行业周报（25年第31周）：海外烟草龙头2025H1财报梳理，新型烟草增速向好
2025-08-04 · 陈伟奇,王兆康,邹会阳 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本周研究跟踪与投资思考：近期海外烟草龙头相继发布2025H1财报，业绩整体稳健，新型烟草依然是重要的增长驱动，英美烟草、菲莫国际与日本烟草均上调全年预期。本周我们对海外烟草龙头25H1财报进行梳理。 英美烟草：25H1收入同比-2.2%，新型烟草业务占比13.7%。2025H1实现收入120.69亿英镑/-2.2%；其中新型烟草收入16.5亿英镑，基本持平，新型烟草收入占比提升至13.7%，无烟产品消费者达3050万人。1）雾...
行业研究 其他行业