行业研究报告
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人工智能专题研究：从上半年经济财政表现看人工智能“活水”如何润泽高质量发展
2025-08-05 · 刘佳聪 · 大公国际
摘要 2025年7月26～28日，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（以下简称“2025WAIC”）在上海召开，国务院总理李强出席开幕式并致辞，强调要更加注重普及普惠、创新合作、共同治理，同时百余款产品全球首发、国产芯片崛起及大模型技术演进等成果亮相，成为中国乃至全球人工智能发展的风向标，不仅掀起新一轮AI热潮，背后更代表的是中国人工智能领域正从“规则接受者”向“规则制定者”的角色转变。本文以2025年上半年经济财政数...
行业研究 其他行业 -
政策解读：《住房租赁条例》颁布，租赁行业迈入发展新阶段
2025-08-05 · 58安居客房产研究院
2025年7月16日，国务院总理李强签署国务院令，公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行。该条例是我国首部专门规范住房租赁市场的行政法规，旨在规范住房租赁活动，维护住房租赁活动当事人合法权益，稳定住房租赁关系，促进住房租赁市场高质量发展，推动加快建立租购并举的住房制度。 一、政策背景及要点 1、条例出台背景 近年来，我国住房租赁市场不断发展，对实现住有所居、改善住房条件、推进新型城镇化、促进城乡融合发展发挥了重要作用。与此同...
行业研究 房地产 -
2025中国物业投资市场年中回顾与展望
2025-08-05 · 研究部 · 世邦魏理仕
投资策略 受进一步增厚的风险溢价、待售资产池持续扩容等因素的共同作用，CBRE预计市场活跃度有望在下半年边际改善，维持全年大宗物业投资额同比增长5-10%的年初预测。 资本市场上，募资活动与资产证券化市场双向升温。其中易商仓储物流REIT年初上市，凯德与安博近期分别申报消费类与仓储物流REIT，为境外机构实现资金高效闭环进一步打开了通道 消费和居住仍将是下半年的投资主线。“缓冲期”后关税战的演变方向和刺激内需政策是否进一步加力对高标仓投...
行业研究 房地产 -
2025年二季度房地产行业研究：二季度市场量稳价跌，政策转向巩固稳定
2025-08-05 · 马天姿,刘博雅,段宏昱,葛若寒 · 大公国际资信评估有限公司
摘要 2025年二季度，房地产行业政策聚焦“巩固稳定态势”，供需两端持续宽松利好；房地产开发投资环比增长，一线城市新房供应结构性上涨，市场销售仍呈现止跌回稳迹象，但二手房价格持续下跌，“以价换量”行情仍主导；融资端修复效果有限，但信用利差环比有所下降。目前，我国房地产行业正处于深度调整向弱复苏过渡的筑底周期，短期政策驱动止跌回稳，长期稳定仍需依赖房地产发展新模式的建立与完善。 一、行业供给能力分析 1.1行业规模分析 2025年二季度，...
行业研究 房地产 -
2025年二季度TMT之科技行业研究：信用扩张续升势，自主生态启新局
2025-08-05 · 刘佳聪 · 大公国际
2025年二季度，科技聚焦的半导体行业政策组合拳继续在导向、财税、融资等方面推动产业链关键环节加速突破，长期来看全球半导体市场规模由亚太地区主导，增长趋势仍将持续，短期来看预计价格底部区间或在2025年第三季度出现，但需警惕地缘政治升级带来的多重不利影响。展望2025年第三季度，半导体行业仍位于信用扩张初期阶段，信用水平将持续加强，保持高景气并呈螺旋式上升，产业链通过纵向整合与横向联合构建自主生态，方有助于实现高水平技术自立可控。 行业...
行业研究 其他行业 -
2025年二季度媒体行业研究：传统媒体继续加快数字化转型，新媒体从高速增长转向高质量发展
2025-08-05 · 刘博雅,葛若寒,韩悦 · 大公国际资信评估有限公司
摘要 2025年上半年，传统媒体中图书销售市场整体呈高开低走态势，二季度各月码洋同比为负增长，新媒体用户规模持续扩大，游戏行业市场规模保持增长。随着数字化技术的普及和用户习惯的改变，媒体行业的需求结构正经历深刻变革，市场格局呈现“流量向巨头集中、传统媒体转型求生”的竞争态势。随着一系列推动媒体行业健康发展的政策陆续出台，传统媒体正加快数字化转型，新媒体从高速增长转向高质量发展，随着国务院将游戏出海纳入服务业开放试点战略，中国游戏产业全球...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业双周报2025年第16期总第139期：上半年中国创新药BD交易总额突破600亿美元 关注真创新平台化国际化企业
2025-08-05 · 胡晨曦,魏钰琪 · 长城国瑞证券有限公司
行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为4.90%，在申万31个一级行业中位居第3，跑赢沪深300指数（-0.09%）。从子行业来看，医疗研发外包、疫苗涨幅居前，涨幅分别为12.70%、6.59%；血液制品、线下药店涨幅居后，涨幅分别为0.35%、2.41%。 估值方面，截至2025年8月1日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为30.97x（上期末为30.09x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔...
行业研究 医药生物 -
汽车行业周报（25年第27周）：行业进入中报业绩期，建议关注2025世界机器人大会
2025-08-05 · 唐旭霞,杨钐,唐英韬,孙树林,贾济恺,余珊 · 国信证券股份有限公司
核心观点 月度产销：7月车市仍以以旧换新及报废更新“双新”政策为核心增长点，乘联会预计7月狭义乘用车零售总市场预计为185万辆左右，同比增长7.6%，环比下降11.2%，其中新能源零售约101万左右，渗透率有望提升至54.6%。 周度数据：根据乘联会数据统计，7月1-27日，全国乘用车市场零售144.5万辆，同比增长9%，环比下降19%；全国乘用车厂商批发150.5万辆，同比增长17%，环比下降25%。根据上险数据，6.30-7.27国...
行业研究 汽车行业 -
电子行业周报：半导体维持高景气，看好模拟及存储左侧布局良机
2025-08-05 · 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,张大为,李书颖 · 国信证券股份有限公司
核心观点 半导体维持高景气，看好模拟及存储左侧布局良机。过去一周上证下跌0.94%，电子上涨0.28%，子行业中元件上涨7.77%，半导体下跌1.43%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌4.94%、2.09%、0.09%。近期在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，尤其是受益于ASIC趋势下网络架构的变化而带来显著增量的交换机及服务器产业链。一方面，台积电预计AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏，将年收入增...
行业研究 半导体与电子 -
基础化工行业周报：“反内卷”有望进一步细化，新材料关注AI、机器人新进展
2025-08-05 · 吴骏燕,谢建斌 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 政治局会议和国家发改委再提“反内卷”。7月30日，中共中央政治局召开会议，指出：纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。8月1日上午，国家发展改革委举行新闻发布会，解读当前经济形势和经济工作国家发改委政研室主任蒋毅表示，对企业普遍关心的“内卷式”竞争问题，国家发改委正在统筹采取修订法律、出台政策、完善标准、强化行业自律等多种举措，加快推动整治...
行业研究 其他行业 -
原油月报：EIA和IEA上调2025年供给预期
2025-08-05 · 刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 【原油价格板块】截至2025年7月23日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为68.51、65.25、64.47、65.49美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-2.85%）、WTI原油（-4.76%）、俄罗斯ESPO（-7.65%）、俄罗斯Urals（+0.00%）。2025年年初至2025年7月23日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-9.77%）、WTI原油...
行业研究 其他行业 -
创新药动态更新：GLP-1+Amylin疗法：GLP-1 RA+Amylin类似物在超重/肥胖III期临床达到主要终点，国产GLP-1/GIP RA+Amylin类似物潜力已现
2025-08-05 · 魏赟,邓周宇,张智勇 · 山西证券股份有限公司
药物点评： GLP-1RA+Amylin类似物/AMYR激动剂是潜在的新型减重疗法。GLP-1RA+Amylin（胰淀素）类似物/AMYR（Amylin受体）激动剂对超重/肥胖患者发挥提升肌肉保留率，血糖调控与食欲控制作用。诺和诺德GLP-1RA司美格鲁肽+Amylin类似物卡格列肽复方制剂CagriSema达到减重临床主要终点完成概念验证。诺和诺德AMYR/GLP-1R双重激动剂Amycretin在临床展现突破性减重效果。博瑞医药GL...
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