行业研究报告
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交通运输行业周报：鄂州机场三年货运枢纽高速成长，百度无人车出海提速
2025-08-05 · 王靖添,刘国强 · 中银国际证券股份有限公司
航运方面，原油运价低位下行，美线集运运价下行。航空方面，鄂州机场三年货运枢纽高速成长，深圳低空基建三年方案落地。物流与交通新业态方面，申通3.62亿元收购丹鸟物流，百度无人车出海提速。 核心观点： ①原油运价有所下跌，美线集运运价下行。原油运价低位下行。7月31日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报880.79点，较7月24日下跌6.8%。本周VLCC市场中东航线延续下行走势，在装港缺乏集中出货的支撑下，基本面持续向...
行业研究 物流运输 -
医药日报：罗氏Trontinemab早期临床结果亮眼，用于治疗AD
2025-08-05 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年8月4日，医药板块涨跌幅+0.53%，跑赢沪深300指数0.14pct，涨跌幅居申万31个子行业第16名。各医药子行业中，医疗耗材(+2.25%)、体外诊断（+1.72%)、血液制品（+1.67%）表现居前，医药流通（-0.60%)、医疗研发外包（-0.56%)、医院（-0.14%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为海辰药业(+20.01%)、南模生物（+20.01%)、利德曼(+20.00%)；跌...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：北美云厂商资本开支持续扩张，AI算力需求强劲
2025-08-05 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 电子板块观点：北美四大云厂商均公布了2025Q2财报，云业务营收持续高增，同时资本开支不断上行，反映出云厂商在算力需求呈指数级暴增的背景下超前布局以避免产能瓶颈、以及抢占未来科技竞争的制高点的决心。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AI服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国产化。 继谷歌财报显示Q2云收入高增且上调全年资本开支后，本周微软、Meta、亚马逊也均公布了Q2财报，不仅相关云业务业绩亮眼，其AI基础建...
行业研究 半导体与电子 -
机械行业周报：出口稳中有升，低空稳步推进
2025-08-05 · 龚斯闻,许元琨,楼珈利 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年7月27日至8月1日，上证综指下跌0.94%，深证成指下跌1.58%，创业板指下跌0.74%。其中申万机械设备下跌0.76%，相较沪深300指数跑赢0.99pct，在31个申万一级行业中排名第9。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨-0.94%/0.66%/-3.41%/-1.68%/-0.69%。 重点板块跟踪 低空经济板块：7月28日，工信部召开座谈会，提...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报：北美资本开支预期强劲，AI在业务间协同加速
2025-08-05 · 宇之光,郝润祺 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.7.28-2025.8.3）上证综指回调0.94%，深证成指回调1.58%，创业板指回调0.74%。本周申万通信上涨2.54%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.7.28-2025.8.3）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为6.65%，通信应用增值...
行业研究 信息技术 -
医药行业周报：恒瑞医药重磅BD，AI医疗板块迎政策利好
2025-08-05 · 杜向阳,汪翌雯 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨2.95%，跑赢沪深300指数4.7个百分点，行业涨跌幅排名第1。2025年初以来至今，医药行业上涨22.31%，跑赢沪深300指数19.26个百分点，行业涨跌幅排名第2。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.97倍，相对全部A股溢价率80.11%(+2.54pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为33.33%(-2.1pp)，相对沪深300溢价率为127.81%（+0.86pp)。本周相对表...
行业研究 医药生物 -
医药行业行业研究报告：后K药时代的破局者，PD-(L)1双抗重塑免疫治疗
2025-08-05 · 周豫,戎晓婕 · 太平洋证券股份有限公司
我们为什么关注PD-(L)1双抗？ PD-(L)1市场空间广阔，专利悬崖严峻。2024年全球PD-(L)1销售收入超500亿美元，预计2028年达900亿美元。核心药物专利将于2028年到期。双抗作为迭代方案，可弥补部分MNC的专利悬崖，或作为IO潜在新进者的敲门砖。 PD-(L)1存在疗效瓶颈，双抗实现更优临床获益。PD-(L)1单药ORR仅10-20%、冷肿瘤几乎无响应、PD-L1低表达人群获益有限、IO耐药人群缺乏有效治疗方案，针...
行业研究 其他行业 -
传媒行业周报：25H1游戏市场同增14%，快手可灵新功能发布
2025-08-05 · 李典 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 周度涨跌情况（2025.7.26-2025.8.1，下同）：传媒行业（申万）上涨1.13%，排名行业第3名，同期沪深300跌1.75%，上证指数跌0.94%，深证成指跌1.58%，创业板指跌0.74%，恒生科技指数跌4.94%。本周，传媒（申万）行业中，幸福蓝海、果麦文化、易点天下、上海电影和北京文化表现较优，恒生科技成分股中传媒行业中快手-W（周涨幅2.90%）表现较好。 行业重点数据及动态更新 AI应用：最近一...
行业研究 其他行业 -
合成生物学周报：工信部公布第一批生物制造标志性产品名单，合成生物创新中心落户海斯夫
2025-08-05 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、 Table_Summary]二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》 ,生物经济万亿赛道呼之欲出。 合成生物学指数是华安证券研究所根据上...
行业研究 其他行业 -
电力设备与新能源行业周报：政策端持续发力，“反内卷”重要抓手
2025-08-05 · 龚斯闻,花冠,张帅峰 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年07月28日至08月01日，上证综指下跌0.94%，深证成指下跌1.58%，创业板指下跌0.74%。其中申万电力设备下跌2.62%，较沪深300跑输0.87pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌-1.32%/1.86%/-4.69%/-1.39%。 重点板块跟踪 7月30日，宁德时代新能源科技股份有限公司发布2025年半年度报告。财报显示，2025年上半年，宁德时代营业...
行业研究 电力设备 -
通信行业点评：海外巨头CAPEX整体超预期，AI持续高景气
2025-08-05 · 马天诣,马佳伟 · 民生证券股份有限公司
事件：近期海外巨头微软/谷歌/Meta/亚马逊相继披露财报，25Q2各家CAPEX持续高企，四家单季度CAPEX合计约950亿美元，同比+67%，环比+24%，并且均对未来CAPEX表达了乐观预期。此外，受AI需求驱动，微软和谷歌的云业务增速也迎来进一步提升。 海外巨头持续加大CAPEX投入，并对未来CAPEX表达乐观预期：具体各家情况来看，1）Meta：25Q2单季度CAPEX为170亿美元（同比+101%，环比+24%），公司进一步...
行业研究 信息技术 -
商业航天行业事件点评：海南发射场“双工位”接力；卫星互联网加速发射
2025-08-05 · 尹会伟,孔厚融,冯鑫 · 民生证券股份有限公司
事件：2025年8月4日18时21分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨07组卫星发射升空。此前，我国分别在7月27日、7月30日发射两组卫星，九天内三组卫星成功发射，预示着卫星互联网叩响高密度发射时代大门。我们综合点评如下： GW星座完成七组卫星在轨部署；密集发射态势凸显。1）规划：根据新华网报道，GW星座共计规划发射12992颗卫星，其中GW-A59子星座6080颗，分布在500~600千米的极低轨...
行业研究 其他行业