行业研究报告
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生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：7月猪价冲高回落，关注产能去化
2025-08-18 · 程诗月 · 东兴证券股份有限公司
行业供需表现：7月猪价冲高回落。2025年7月仔猪、活猪和猪肉均价分别为35.73元/公斤、14.91元/公斤和25.37元/公斤，环比变化分别为-4.09%、1.72%和0.31%。7月猪价延续6月涨势继续冲高后回落，8月初价格小幅反弹后继续走低，截至8月11日，全国生猪出栏均价回落至13.82元/公斤。 供应端：7月猪价主要受到供给节奏影响，7月上旬集团场缩量挺价，短期猪价冲高但难以维持，月中散户集中出栏凸显供应压力，月末规模场控量...
行业研究 农林牧渔 -
计算机行业周报：资本市场高景气，金融科技表现亮眼
2025-08-18 · 耿军军,王朗 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周(2025.8.11-2025.8.15)市场回顾 1)本周(2025.8.11-2025.8.15)计算机（申万）指数上涨5.38%，位居涨跌幅榜前列。本周上证指数上涨1.70%，深证成指上涨4.55%，创业板指上涨8.58%。 2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为+5.23%、+4.91%、+5.85%，各细...
行业研究 信息技术 -
传媒互联网行业专题研究报告：Web 3.0行业研究-从Bullish上市看Web 3.0生态发展
2025-08-18 · 易永坚,柴梦婷 · 国金证券股份有限公司
一、流动性充裕预期+虚拟资产监管框架持续完善+传统机构和资金入局共同推动虚拟资产价格提升 宏观层面：美国7月CPI同比上涨2.7%，低于市场预期，叠加美国财长贝森特在接受媒体采访时表示，现在可能会进入一系列降息周期，流动性充裕助力虚拟资产价格提升。8月15日，据CME《美联储观察》显示，美联储9月维持利率不变的概率为7.9%，降息25个基点的概率为92.1%。美联储10月维持利率不变的概率为3.2%，累计降息25个基点的概率为41.7%...
行业研究 其他行业 -
机械行业周报：人形机器人轻量化大势所趋，关注产业链投资机会
2025-08-18 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 行情回顾 本期（8月11日-8月15日），沪深300上涨2.4%，机械板块上涨3.1%，在所有一级行业中排名11。细分行业看，激光加工设备涨幅最大，上涨9.0%；工程机械跌幅最大，下跌0.4%。 本周观点 人形机器人轻量化大势所趋，关注产业链投资机会。 人形机器人轻量具备续航能力提高、灵活性提高、减少成本以及降低机器过重带来的安全隐患等等优势。此前特斯拉在2023年12月发布的Optimus Gen2，体重从第一代的73kg降...
行业研究 机械设备 -
电子行业周报：覆铜板厂商提价，鸿海AI服务器业务高增长
2025-08-18 · 张世杰,罗平,李珏晗 · 太平洋证券股份有限公司
一、本周要点 覆铜板核心原材料价格持续高位，覆铜产厂商发布涨价通知。本周，建滔积层板发布涨价通知，由于铜箔、玻璃布及化工品等覆铜板核心原材料的价格持续维持高位，公司计划调整产品价格，CEM-1/22F/V0/HB加价10元/张，FR-4加价10元/张。 鸿海二季度业绩超预期，AI服务器增长强劲。鸿海精密发布二季度业绩，二季度单季营业收入1.79万亿新台币，同比增速16%，环比增速9%；净利润443.61亿新台币，同比增速27%，环比增速...
行业研究 其他行业 -
传媒行业点评报告：关注端游复苏趋势，继续布局游戏/音乐/潮玩/AI应用
2025-08-18 · 方光照 · 开源证券股份有限公司
端游复苏或持续拉动网吧广告投放，继续布局游戏/音乐/潮玩等高景气方向 （1）游戏：腾讯、网易财报或进一步验证端游市场强劲复苏，腾讯2025Q2实现国内/海外游戏收入404亿元（yoy+17%）/188亿元（yoy+35%），主要得益于《三角洲行动》等收入增长，《三角洲行动》2025年7月平均DAU已经突破2000万，DAU/流水分别位居行业前5/前3，而据Steam官方数据，《三角洲行动》同时在线人数于7月初S5赛季更新时达近20万的峰...
行业研究 文娱行业 -
军工行业周报：当军机掠过阿拉斯加上空
2025-08-18 · 张超,李博伦,宋翰生 · 中航证券有限公司
报告摘要 全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。 一、核心观点 近期行情值得关注的几方面表现:1近三年(2022年8月后),军工指数首次月线三连阳;2国防军工板块7月成交额1.5亿元,创历史最高;3近期周成交额也创出历史新高;4军工指数点位已突破去年“924”后的高点;5若干公司股价年内纷纷创出历史新高;6短期大涨后,轮动补涨逻辑初现。 当前几方面判断: 1短期大涨后部分资金或有借“九三”阅兵利好获利了结倾向,可能将造成近...
行业研究 其他行业 -
卫星互联网行业系列：商业航天发射场工位数快速增长，看好测试发射指挥监控系统以及加注及供气系统服务商
2025-08-18 · 石伟晶 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要： 在上一篇《通信行业2025年投资展望：卫星互联网产业化落地，看好星地融合、基站上星、卫星高集成发展趋势》（2024-12-31）报告中，我们总结了商业航天产业链中的星座环节技术路线以及相应的投资机会。本篇专题主要从商业航天产业链的发射场环节，跟踪国内发射场建设进展，以及整理发射场背后的技术特点，并挖掘相应的投资机会。 对标美国星链，中国卫星互联网进入建设期。当前美国星链项目在运营卫星数量约7000颗。截至2025年7月底，中...
行业研究 信息技术 -
电力设备及新能源：AIDC系列（六）-数据中心供电需求高增，SOFC有望快速发展
2025-08-18 · 邓永康,李佳,许浚哲 · 民生证券股份有限公司
事件：固体氧化物燃料电池（SOFC）因高效率和长寿命而备受关注，但其运行温度通常高达700—800℃，需使用昂贵的耐高温材料，这制约了其广泛应用。据最新一期《自然·材料》杂志报道，日本九州大学研究团队研制出可在300℃中温条件下高效运行的新型SOFC，有望推动低成本、低温SOFC的开发，并可大幅加快其商业化进程。 SOFC的基本概念：SOFC的全称是固体氧化物燃料电池（Solid Oxide FuelCell，简称SOFC）属于第三代燃...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报：我国卫星互联网快速发展，关注相关产业链投资机会
2025-08-18 · 彭棋 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 周要闻： （1）低空经济作为数字经济与制造业融合发展的典型场景，正带动新一轮基础设施建设热潮。通信运营商凭借在网络连接领域的天然优势，已率先进入多个低空经济试验区和先行示范区，在“通信管道”之外，迎来了向“信息平台”延伸的历史机遇。 （2）“十四五”时期，我国数字基础设施、数字技术创新、数字经济等发展迅速，处于世界领先地位。国家数据局数据显示，截至2025年6月底，我国算力总规模位居全球第二；截至2024年底，我国数据企业数量超...
行业研究 信息技术 -
创新药动态更新：NSCLCIO疗法：PD-1/VEGF、PD-1/IL-2α-bias、PD-L1ADC、PD-1/VEGF/CTLA-4潜力已现
2025-08-18 · 魏赟,邓周宇,张智勇 · 山西证券股份有限公司
药物点评： 肿瘤免疫（IO）疗法是非小细胞肺癌（NSCLC）的基石疗法。下一代IO疗法以PD-1/L1单抗为基础，联合VEGF（血管生成抑制剂）、IL-2（IL-2通路激动剂）、ADC（抗体偶联药物）、CTLA-4（免疫检查点抑制剂）可克服免疫耐药，提升生存期。PD-1/VEGF双抗、PD-1/IL-2双抗融合蛋白分别在一线PFS、后线OS临床获益突出，PD-L1ADC提供了IO耐药新选择，PD-1/VEGF/CTLA-4三抗从机制上有...
行业研究 其他行业 -
建筑材料行业跟踪周报：关注景气低位反弹的机会
2025-08-18 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.8.11–2025.8.15，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.88%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.37%、2.95%，超额收益分别为0.51%、-0.07%。 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为340.3元/吨，较上周+0.7元/吨，较2024年同期-42.3元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、东北地区、华东地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：长江...
行业研究 其他行业