行业研究报告
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非金属建材周观点：AI新材料的大门，一直敞开
2025-08-31 · 李阳,罗逸然 · 国金证券股份有限公司
【一周一议】 首先，AI新材料产业趋势面前，越来越多头部企业进入，市场产生分歧。AI电子布领域，中材科技时间先发、产品代际领先，当前同行陆续进入，例如中国巨石、菲利华、国际复材、宏和科技、平安电工、林州光远（非上市）等，不管是“分一杯羹”还是“弯道超车”，亦或是“强者恒强”，市场的分歧不断，在各自的观点阵营中不愿“妥协”。在大的产业趋势下，这样有分歧的“名场面”一次次上演，“弯道超车”例如胜宏科技、宁德时代、立讯精密，也有传统领域的紫金...
行业研究 建筑建材 -
非银行金融行业研究：25H1业绩表现亮眼，建议关注中报超预期标的
2025-08-31 · 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,方丽,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
上市券商上半年营收、归母净利同比均实现大幅改善，整体业绩表现亮眼。2025年上半年，我们统计范围内的42家上市券商（不包括海通证券）实现营业总收入2519亿元，同比增长31%；实现归母净利润1040亿元，同比大幅增长65%；加权平均ROE为3.47%（未年化，上市券商平均值），同比提升1.22pct。单季度来看，2025Q2上市券商实现归母净利润518亿元，同比增长50%。 资本市场交易活跃度持续提升。本周市场情绪持续提升，iFinD数...
行业研究 金融行业 -
农林牧渔行业周报：养殖链盈利修复驱动2025H1农业板块利润同比高增
2025-08-31 · 陈雪丽,王高展 · 开源证券股份有限公司
周观察：养殖链盈利修复驱动2025H1农业板块利润同比高增 2025H1养殖链盈利修复驱动农业板块利润同比高增。2025H1年农业板块实现营业收入5699.09亿元，同比增长9.28%，归母净利润257.94亿元，同比上升193.46%。2025H1全国生猪均价14.81元/公斤，同比-4.00%，2025H1生猪销售均价虽同比下降，但受益于生猪养殖成本快速下移及龙头上市猪企生猪出栏量同比高增驱动，生猪板块盈利扩大带动养殖链全链条盈利修...
行业研究 农林牧渔 -
全球科技行业周报：国务院人工智能+行动意见出炉，阿里持续投入AI建设
2025-08-31 · 金荣,刘京松,赵亮 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-08-25至2025-08-29)，上证指数周涨跌幅为0.84%，创业板指周涨跌幅为7.74%，沪深300周涨跌幅为2.71%，中证1000周涨跌幅为1.03%，恒生科技周涨跌幅为0.47%，纳斯达克指数周涨跌幅为-0.19%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为0.94%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-0.37%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-1.52%，人工智能指数周涨跌...
行业研究 半导体与电子 -
轻工纺服行业周报：整体业绩承压，包装印刷企业业绩表现较佳
2025-08-31 · 徐偲,余倩莹 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 周专题：2025年半年报总结 从行业累计涨跌幅来看，A股轻工制造行业排名20。2025年1月2日至8月29日，A股轻工制造行业的累计涨幅为12.28%，在申万31个一级行业中排名第20位，落后于通信、有色金属、电子、计算机、机械设备、传媒等行业的表现。从市场表现来看，轻工二级行业中，包装印刷、家居用品和文娱用品板块跑赢沪深300。从估值来看，轻工制造行业PE(TTM)处于各行业中等偏下水平，除包装印刷外，各子板块估值处于历史...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业跟踪周报：证券行业利润大幅增长，保险行业高基数下略承压
2025-08-31 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年08月25日-2025年08月29日）非银金融板块各子行业均跑输沪深300指数。多元金融行业上涨0.24%，证券行业下跌0.75%，保险行业下跌0.89%，非银金融整体下跌0.68%，沪深300指数上涨2.71%。 证券：交易量同比大幅提升；上市券商25H1净利润大幅增长。1）8月交易量同比大幅提升。截至8月29日，8月日均股基交易额为26208亿元，较上年8月上涨279.7...
行业研究 金融行业 -
AI周观察：ASIC赛道高度预期压制股价上行，Crowdstrike财报表现良好
2025-08-31 · 刘道明,黄晓军,麦世学 · 国金证券股份有限公司
摘要 本周，海外AI助手应用活跃度中，Gemini与Claude小幅上升，国内应用基本稳定。模型层面，科技巨头动态频出：微软发布自研语音及文本模型MAI系列，旨在强化Copilot能力并与OpenAI竞争；谷歌推出新一代文本转图像模型Imagen4，提供标准、快速及超高质量三版本以满足不同需求；阿里国际则开源了多模态大模型Ovis2.5，在视觉感知与推理能力上取得新突破，并提供不同参数规模版本。 博通即将公布FY25Q3财报。上季度公司...
行业研究 信息技术 -
农林牧渔行业研究：7月能繁母猪环比下降，禽养殖盈利改善
2025-08-31 · 张子阳 · 国金证券股份有限公司
行情回顾： 本周（2025.08.25-2025.08.29）农林牧渔（申万）指数收于3000.65点(周环比+2.02%)，沪深300指数收于4496.76点（周环比+2.71%），深证综指收于2443.68点（周环比+2.11%），上证综指收于3857.93点（周环比+0.84%），科创板收于1341.31点（周环比+7.49%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。 生猪养殖： 本周生猪出栏均重为127.83公斤/头，在价格持续下跌以及...
行业研究 农林牧渔 -
商贸零售行业研究：持续看好黄金珠宝及性价比餐饮赛道，关注优势出海品牌
2025-08-31 · 于健,赵中平,许孟婕,谷亦清 · 国金证券股份有限公司
核心观点 黄金珠宝：高景气有望持续，产品升级趋势下品牌中报表现分化。老铺、潮宏基等新兴品牌“高端化+设计感”驱动爆发式增长，传统品牌受闭店拖累，同店方面持续改善。金价上涨趋势下，消费者对黄金饰品的保值预期有望增强，对一口价定价产品接受度提升，强品牌、产品力的公司有望获得更多溢价能力，从而带动量价齐升与份额上行。 跨境出海：受关税等外部因素影响，中报收入好于利润，多家零售商上调增速指引，下半年需求端景气有望持续。利润端关税影响或在Q3逐步...
行业研究 商贸零售 -
计算机行业研究：群核开源空间语言模型，英伟达发布机器人计算平台Jetson Thor
2025-08-31 · 孟灿,李忠宇,王倩雯 · 国金证券股份有限公司
本周观点 8月26日，群核科技开源空间语言模型SpatialLM1.5和空间生成模型SpatialGen，主要用于解决视频模型的空间一致性问题。SpatialLM1.5是基于大语言模型训练的空间语言模型，主要解决“理解与交互”问题，该模型支持用户通过对话交互系统SpatialLM-Chat进行可交互场景的端到端生成。空间生成模型SpatialGen则专注于“生成与呈现”，主要解决当前视频模型的空间一致性问题，该模型采用“多视角扩散+3D...
行业研究 其他行业 -
有色金属周报：稀土或步入第三阶段供改行情
2025-08-31 · 金云涛,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
本周行情综述 铜：本周LME铜价+0.99%到9906.00美元/吨，沪铜+0.91%到7.94万元/吨。供应端，据SMM，本周进口铜精矿加工费周度指数跌至-41.48美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存较周一增加0.41万吨至12.71万吨，较上周四减少0.46万吨。冶炼端，因政策不确定及部分地区环保检查，国内部分阳极板企业减产或停产。本周SMM废产阳极板开工率为44.32%，环比下降7.78个百分点。预计下周随环保检查结束，开工...
行业研究 有色金属 -
信达军工E周刊第194期：大国重器齐亮剑，共筑科技强军梦
2025-08-31 · 张润毅,孙然 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 一周行情回顾：1）指数表现：8.25-8.29上证综指上涨0.84%，站稳3800点上方；创业板指数表现抢眼，大涨7.74%；国防军工指数上涨1.95%，跑赢大盘1.11个百分点，排名第9/29；2）细分赛道：受政策利好与卫星成功发射刺激，本周卫星互联网、信息化等相关标的涨幅居前。 “九三阅兵”在即，“大国重器”新装备将全方位亮相。1）多国元首将齐聚北京：据人民日报报道，以俄罗斯、朝鲜为代表的26位外国国家元首和政府首脑...
行业研究 其他行业